核心观点 - 公司股价在金融科技板块行情中上涨，但实际控制人同期进行大额减持，且公司业绩在行业景气度高涨背景下反而出现显著下滑，其业务模式与市场交易活跃度关联度低，业绩与牛市相关系数为零 [3][4][6][11][12] - 公司近期收到监管函，揭露了收入核算不规范等财务问题，随后实控人迅速发布减持计划，引发市场对其行为动机的质疑 [12][14] - 公司历史资本运作屡次受挫，实控人夫妇自上市以来已累计套现超12.44亿元，而公司业绩自2018年以来持续低迷，投资者需关注其基本面与股价表现的背离 [14][18][21] 股价表现与市场背景 - 2025年12月初，金融科技板块集体躁动，公司股价在12月5日午后冲高涨停，当天成交额高达17.15亿元，换手率达13.76%，随后持续上涨 [3] - A股本轮牛市自2024年9月下旬持续至文章发布时已1.25年，但公司作为向金融机构提供软件服务的公司，业绩并未如市场预期般受益 [6] 财务业绩表现 - 从2024年第三季度起至2025年第三季度，公司累计亏损4.14亿元 [7] - 公司业绩从2024年第四季度急转直下：2024年第三季度净利润为4025万元，第四季度出现巨亏；2025年第一季度亏损6899万元，第二季度亏损收窄至1019万元，第三季度勉强扭亏实现净利润3597万元，但同比仍下滑10.62% [7][8] - 牛市来临后，公司单季度业绩表现与牛市前相比并无改善，甚至比2023年和2024年同期数据更差 [8] 业务模式分析 - 公司主要为银行、基金、券商等金融机构提供资产管理和托管系统，其业务增长与市场交易活跃度关联度较低，不同于主要面向C端用户的同花顺和东方财富 [11] - 从现阶段业绩表现看，公司与牛市的相关系数为零 [12] 监管与公司治理问题 - 2025年10月31日，深交所向公司及董事长唐球、总经理李跃峰、财务总监廖拾秀下发监管函，揭露了四大财务问题，包括收入核算不规范、长期股权投资减值计提不充分等 [12] - 收到监管函仅一周后，实控人唐球于11月7日发布了减持计划 [14] 实控人减持与历史资本运作 - 根据Choice数据，实控人唐球在本轮股价上涨期间累计减持超1000万股，套现近2.26亿元 [4][6] - 实控人唐球、鄢建红夫妇自公司上市以来已累计套现超12.44亿元 [18] - 公司历史资本运作屡次受挫：2019年筹划定增募资15.64亿元，在深交所多次问询后撤回；2022年再次启动定增，虽获批文但因批复到期失效而未成功 [14] 长期业绩趋势 - 公司业绩自2018年以来持续下滑，净利润仅在2021年增长，其余年度均在下滑 [18]