股权质押 - 天壕投资集团本次质押1660万股，占所持股份12.68%，占总股本1.92%[3] - 本次解除质押1567万股，占所持股份11.97%，占总股本1.81%[4] 持股情况 - 天壕投资集团持股130951823股，比例15.14%，质押后占48.57%[5] - 陈作涛持股44362867股，比例5.13%，质押后为0[5] - 控股股东及其一致行动人合计持股175314690股，比例20.27%，质押后占36.28%[5] 其他 - 控股股东及其一致行动人资信好，质押无平仓风险，不影响经营[7] - 公司将关注质押情况及风险并及时披露信息[7]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.12%，报6.25元/股，成交金额1.36亿元，换手率2.67%，总市值54.07亿元 [1] - 当日主力资金净流入1220.30万元，其中特大单净买入669.34万元（买入787.81万元，卖出118.47万元），大单净买入550.96万元（买入3712.76万元，卖出3161.80万元） [1] - 公司股价今年以来累计上涨7.94%，近5日、近20日和近60日分别上涨5.40%、5.22%和17.92% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务包括天然气供应及管输运营（占收入95.00%）、膜产品研发生产销售及水处理工程服务（占收入3.22%）以及余热发电合同能源管理 [1] - 公司所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ，涉及的概念板块包括天然气、余热发电、页岩气、固废处理、PPP概念等 [1] 股东结构与经营业绩 - 截至9月30日，公司股东户数为2.89万户，较上期减少0.53%，人均流通股28,693股，较上期增加0.53% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入19.41亿元，同比减少36.05%，归母净利润9573.75万元，同比减少27.25% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利3.44亿元，近三年累计派现1.22亿元 [3]

百亿私募三季度持仓概况 - 截至10月31日，共有35家百亿私募旗下产品出现在203只个股三季报前十大流通股东中，期末持仓总市值超过700亿元 [1] - 百亿私募三季度末重仓行业包括计算机、食品饮料、电子等 [1] 高毅资产持仓动向 - 高毅资产旗下产品三季度出现在18家公司前十大流通股名单中 [1] - 海康威视为高毅资产第一大重仓股，持股市值达88.26亿元，但三季度减持了5800万股 [1] - 高毅资产三季度减持数量最多的个股是紫金矿业，减持数量达1860万股 [1] 重阳投资持仓动向 - 重阳投资三季度继续重仓新和成，持股数量与中报持平，为6117.81万股，期末持仓市值合计为14.58亿元 [1] - 重阳投资三季度新进个股包括中鼎股份、福元医药、圣湘生物、海通发展等 [1] 宁泉资产持仓动向 - 宁泉资产旗下产品三季度加仓657.21万股洲明科技 [2] - 宁泉资产三季度减持2.53万股天壕能源和175.7万股美畅股份 [2] - 宁泉资产继续持仓1134.92万股奥佳华不变，并新进605.12万股富安娜 [2] 市场观点 - 星石投资认为市场仍具有内部驱动，短期不确定因素压制风险偏好，资金避险或止盈需求可能导致市场波动，尤其在前期涨幅更大的科技成长风格中更为明显 [2] - 中期角度看，不确定性因素的扰动会缓解，当前市场仍具有牛市驱动，流动性驱动有望持续的同时，基本面驱动或将逐步跟上 [2]

公司概况 - 公司成立于2007年5月30日，于2012年6月28日在深交所上市 [1] - 公司是国内领先的综合性能源服务企业，业务涵盖天然气、水务和节能环保，具备全产业链优势 [1] - 主营业务包括燃气板块、水务板块和节能环保板块，所属申万行业为公用事业-燃气 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为19.41亿元，在行业中排名第20位，远低于行业龙头新奥股份的958.56亿元和佛燃能源的235.01亿元，也低于行业平均数75.75亿元和中位数29.7亿元 [2] - 主营业务构成中，天然气供应及管输运营收入13.03亿元，占比高达95.00% [2] - 2025年三季度净利润为9583.89万元，行业排名第18位，远低于新奥股份的70.57亿元和九丰能源的12.54亿元，也低于行业平均数4.66亿元和中位数1.51亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为43.27%，低于去年同期的48.96%，也低于行业平均的46.36% [3] - 2025年三季度毛利率为16.90%，高于去年同期的12.61%，且高于行业平均的16.52% [3] 公司治理与股东结构 - 公司实际控制人及董事长为陈作涛，其2024年薪酬为100.95万元，较2023年增加0.39万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.89万户，较上期减少0.53% [5] - 户均持有流通A股数量为2.87万股，较上期增加0.53% [5]

股份质押情况 - 陈作涛解除质押613万股，占所持13.82%，占总股本0.71%[3] - 天壕投资集团持股1.30951823亿股，占比15.14%，质押47.86%[5] - 控股股东及其一致行动人质押从6880万变为6267万股[5] 其他情况 - 公告于2025年10月30日发布[8] - 控股股东看好公司长期发展，无平仓风险[6]

私募大佬三季度调仓动向 - 高毅资产冯柳大幅减持海康威视5800万股，期末仍持有2.8亿股，持仓市值88.26亿元，并减持龙佰集团、国瓷材料等多只个股，新进成为东富龙第十大流通股东 [1] - 仁桥资产夏俊杰继续持有苏垦农发、华润双鹤等，持股数量不变，小幅减持兴福电子，加仓北京人力，新进成为思泰克第四大股东，持股83.70万股，期末持仓市值约0.4亿元 [1] - 宁泉资产新进成为富安娜第八大股东，持有605.12万股，期末持仓市值0.42亿元，并小幅加仓美畅股份，继续持有天壕能源 [2] - 睿郡资产新进成为鼎龙股份前十大股东，加仓兔宝宝、扬杰科技和盈康生命，减持乐鑫科技，继续持有宁波联合、元力股份等 [2] 顺周期行业关注度提升 - 高毅资产邓晓峰三季度减持紫金矿业约1860万股，期末仍持有1.8亿股，持仓市值约53亿元，紫金矿业三季度涨幅超过50%，持仓浮盈约15亿元 [2] - 邓晓峰减持云铝股份，截至三季度末，旗下两只产品合计持有云铝股份5650万股，期末合计持仓市值11.64亿元 [3] - 邓晓峰旗下两只产品均新进成为北新建材前十大股东，合计持有2481.30万股，期末合计持仓市值5.87亿元 [3] 后市展望与投资主线 - 相聚资本认为，随着资产价值重估周期开启、外部扰动因素缓和及美元降息推进全球流动性宽松，沪指突破4000点顺理成章，需关注基本面发展作为下一阶段市场上行动力 [3] - 沣京资本认为三季度经济数据显韧性，四季度在政策发力下固定投资增速有望温和改善，未来配置需跟踪高频数据、寻找有盈利支撑的行业及关注细分产业趋势 [4] - 宁水资本表示政策红利与产业升级仍是核心主线，但对估值较高品种需保持警惕，应适当分散配置 [4]

公司股权结构 - 公司持有湖北省国有资本运营有限公司4.8540%股权 [1] - 公司是湖北省国有资本运营有限公司的股东 [1] 投资者问询与公司回应 - 投资者在互动平台确认公司是否为湖北国有资产运营公司股东并询问公司参与国有资本改革的计划 [3] - 公司回应称若相关计划达到披露标准将严格按规定进行披露 [1]

公司财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入19.41亿元 [1] - 报告期内实现归属于母公司股东的净利润9573.75万元 [1] - 扣除非经常性损益的净利润为8984.24万元 [1] - 基本每股收益为0.03元 [1] - 营业收入等财务指标下滑主要系报告期内燃气业务售气量下降所致 [1] 公司战略与业务拓展 - 公司积极抢抓我国深层煤层气勘探开采取得突破的有利时机进行转型 [1] - 除深挖山西临兴区块市场潜力外 加大在陕西榆林 延安 渭南等地区的拓展投入 [1] - 目标在资源 管网和利用项目上取得突破 与神安线等项目产生协同效应 [1] 重点项目进展 - 2025年上半年重点工程兴县东门站上载项目已建成投产 突破了原有神安管道仅覆盖晋冀区域的局限 [1] - 赤峰通瑞元宝山产业园燃气供应项目取得重大进展并正式通气运营 [1] - 新项目大大降低工业企业用能成本 并有效增厚公司业绩 [1]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入19.41亿元，较上年同期减少36.05% [1] - 实现归属母公司股东净利润0.96亿元，较上年同期下降27.25% [1] - 资产总额80.17亿元，比上年度末减少3.01% [1] - 营业收入下滑主要由于报告期内售气量下降所致 [1] 业务进展与战略布局 - 兴县东门站上载项目已建成投产，构建起辐射新增终端用户的战略通道，突破了原有神安线管道仅覆盖的山西河北区域 [1] - 控股子公司赤峰通瑞元宝山区产业园燃气供应项目取得重大进展，已于9月1日正式供气，可有效增厚公司业绩 [1] - 与中海油合资建设的神安线管道优化了天然气供应链条，实现了资源共享，增强了市场竞争力和影响力 [1] 行业展望与需求预测 - 预计第四季度我国大部分地区气温较往年偏低，居民采暖需求或将增加 [1] - 随着天然气需求旺季的临近，预计市场需求将进一步提升，从而推升上游供应量的持续增长 [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为19.41亿元 同比减少36.05% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9573.75万元 同比减少27.25% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8984.24万元 同比减少27.45% [1] - 基本每股收益为0.1107元 [1]