公司财务表现 - 8月6日收盘价9.55元，下跌1.24%，总市值120.60亿元，滚动市盈率74.45倍 [1] - 2025年半年报营业收入17.76亿元，同比下滑13.75%，净利润9539.48万元，同比下滑39.54%，销售毛利率31.87% [2] - 机构持仓方面，8家机构合计持股43071.43万股，持股市值39.19亿元，其中7家其他机构、1家基金 [1] 行业对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率62.48倍，行业中值40.71倍，公司市盈率74.45倍，排名第36位 [1] - 公司市净率1.42倍，低于行业平均4.90倍和行业中值2.50倍 [2] - 同行业可比公司市盈率区间10.05倍（设计总院）至35.67倍（华建集团），公司74.45倍显著高于同业 [2] 公司业务与地位 - 主营业务为工程咨询和工程承包服务的设计、提供和销售，核心产品为工程咨询 [1] - 国内首家工程咨询A股上市公司，工程咨询领域市值持续领先 [1] - 获评国家高新技术企业、国家创新型企业等多项资质，科技创新能力突出 [1] - 2024年位列ENR全球工程设计公司150强第67位、国际工程设计公司225强第85位 [1]

权益分派方案 - 公司2025年半年度权益分派方案以总股本1,262,827,774股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.200000元人民币（含税）[1] - 不同股东类型适用差异化税率：通过深股通持有的香港市场投资者及境外机构每10股派0.180000元，个人及证券投资基金根据持股期限计税[1] - 个人股东股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月以内每10股补缴0.040000元，1个月至1年补缴0.020000元，超过1年免征[2] 股权登记与除权除息 - 股权登记日为2025年8月11日，除权除息日为2025年8月12日[2] 分派对象与方法 - 分派对象为截至2025年8月11日深交所收市后登记在册的全体股东[2] - 现金红利将于2025年8月12日通过股东托管机构直接划入资金账户[2] 其他信息 - 咨询机构为江苏省南京市建邺区富春江东街8号，联系人潘岭松、姚晓萍，电话025-86576542[3]

公司权益分派方案 - 2025年半年度权益分派以总股本1,262,827,774股为基数[2] - 向全体股东每10股派发现金红利0.200000元人民币（含税）[2] - 股权登记日为2025年8月11日 除权除息日为2025年8月12日[2]

权益分派方案 - 2025年半年度以总股本1,262,827,774股为基数，每10股派0.2元现金（含税）[3] - 深股通投资者等每10股派0.18元[3] - 不同持股时间补缴税款不同[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年8月11日，除权除息日为8月12日[4] - 分派对象为8月11日收市后在册全体股东[5] - 代派A股股东现金红利8月12日划入账户[7] - 业务申请期间为8月4日至8月11日[8] 其他信息 - 咨询地址在江苏南京建邺区，有咨询和传真电话[9] - 备查文件含第六届董事会第六次会议决议[9] - 公告发布于2025年8月5日[11]

公司股价与估值 - 8月5日收盘价9.67元，上涨2.44%，总市值122.12亿元 [1] - 滚动市盈率PE达75.39倍，高于行业平均62.05倍和行业中值40.58倍 [1] - 市净率1.44倍，低于行业平均4.88倍但高于行业中值2.47倍 [2] 资金流向 - 8月5日主力资金净流入1485.62万元，但近5日净流出467.01万元 [1] 公司业务与行业地位 - 主营业务为工程咨询和工程承包服务的设计与销售，核心产品为工程咨询 [1] - 国内首家工程咨询A股上市公司，市值持续领先 [1] - 获评国家高新技术企业、国家创新型企业等多项资质 [1] - 2024年ENR全球工程设计公司150强第67位，国际工程设计公司225强第85位 [1] 财务表现 - 2025年半年报营业收入17.76亿元，同比下滑13.75% [2] - 净利润9539.48万元，同比下降39.54%，销售毛利率31.87% [2] 行业对比 - 工程咨询服务行业PE平均62.05倍，中值40.58倍，公司PE排名第36位 [1] - 总市值122.12亿元，显著高于行业平均48.02亿和中值31.24亿 [2] - 可比公司PE区间：设计总院10.07倍至华建集团34.96倍 [2]

股权受让计划 - 珠实集团计划2025年5 - 8月受让不超2525.65万股，不超总股本2.0000%[2] - 受让计划于2025年7月31日实施完毕[4] 股权受让情况 - 2025年6 - 7月多次受让，合计2525.65万股，占总股本2.0000%[3][4][5] - 交易后珠实集团持股316678294股，占比25.0769%[5] - 交易后国发基金持股23313799股，占比1.8462%[5] 交易价格与影响 - 交易价格均为9.02元/股[5] - 权益变动未影响控股股东、实际控制人及公司治理经营[6]

交易概况 - 苏交科于7月31日发生大宗交易，成交量为97.14万股，成交金额为876.2万元，占当日总成交额的2.29% [1] - 成交价格为9.02元，较市场收盘价9.62元折价6.24% [1] 交易细节 - 买方营业部为中国中金财富证券有限公司广州分公司，卖方营业部为万联证券股份有限公司广州寺右新马路证券营业部 [2] - 证券代码为300284，证券简称为苏交科 [2]

核心观点 - 7月政治局会议延续呵护经济政策基调，强调破除“内卷”、服务消费、稳定外贸，巩固经济和资本市场回稳向好势头 [2] - 票据市场利率兼具资金和信贷属性，会随资金市场利率波动，也会在银行信贷投放力度加大时下行 [3] - 煤化工行业结构性调整与产业升级并行，供需格局有望持续优化，相关企业将受益 [4] - 镁价下行拖累宝武镁业业绩，但镁铝价格比持续小于1，汽车和机器人轻量化领域提供增长动能 [5] - 苏交科传统业务下滑，新兴业务待培育，汇兑损失使财务费用率提升，业绩承压，公司持续深化低空业务布局 [6] - 药明康德半年报超出市场预期，TIDES业务发展迅速，毛利率改善，上调归母净利润预测并维持“买入”评级 [8] 总量研究 宏观 - 7月政治局会议延续呵护经济政策基调，强调破除“内卷”、服务消费、稳定外贸，巩固经济和资本市场回稳向好势头，为“十五五”打下基础 [2] 债券 - 票据市场利率具有资金和信贷属性，会随资金市场利率波动，银行信贷投放力度加大时票据利率会下行 [3] 行业研究 石化 - 国家针对反内卷、稳增长发声，煤化工行业结构性调整与产业升级并行，供需格局有望持续优化，建议关注宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工、诚志股份、中国旭阳集团 [4] 公司研究 有色 - 镁价下行拖累宝武镁业业绩，镁铝价格比近11个月持续小于1，汽车轻量化应用空间打开，镁合金优势为汽车和机器人领域提供增长动能，原料端充裕保障，一体化布局优势显著，预计2025 - 2027年归母净利润为2.11亿元/2.83亿元/4.23亿元 [5] 建材 - 苏交科2025年半年报显示，营业收入17.8亿元、归母净利润1.0亿元、扣非归母净利润0.7亿元，同比-13.8%/-39.5%/-50.9%，传统业务下滑，新兴业务待培育，汇兑损失使财务费用率提升，业绩承压，公司持续深化低空业务布局 [6] 医药 - 药明康德2025年半年报实现营业收入207.99亿元，扣非归母净利润55.8亿元，超出市场预期，考虑TIDES业务发展、毛利率改善和出售股票收益，上调2025 - 2027年归母净利润预测为151.4/155.4/180.2亿元，2025 - 2027年A股对应PE为19/18/16倍，H股对应PE为19/19/16倍，均维持“买入”评级 [8] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3615.72，涨0.17%；沪深300收盘4151.24，跌0.02%；深证成指收盘11203.03，跌0.77%；中小板指收盘6961.64，跌0.47%；创业板指收盘2367.68，跌1.62% [7] 股指期货 - IF2508收盘4147.00，涨0.04%；IF2509收盘4136.40，涨0.04%；IF2512收盘4105.20，涨0.08%；IF2603收盘4074.40，涨0.13% [7] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘773.78，涨0.30%；SHFESHFE燃油收盘2956，涨1.34%；SHFESHFE铜收盘78930，涨0.11%；SHFESHFE锌收盘22670，涨0.07%；SHFESHFE铝收盘20625，涨0.10%；SHFESHFE镍收盘121720，跌0.07% [7] 海外市场 - 恒生指数收盘25176.93，跌1.36%；国企指数收盘9038.27，跌1.18%；道琼斯收盘44461.28，跌0.38%；标普500收盘6362.90，跌0.12%；纳斯达克收盘21129.67，涨0.15%；德国DAX收盘24262.22，涨0.19%；法国CAC收盘7861.96，涨0.06%；日经225收盘40654.70，跌0.05%；韩国综合收盘3254.47，涨0.74% [7] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1441，跌0.1；欧元兑人民币中间价8.2703，跌0.43；日元兑人民币中间价0.0482，跌0.05；港币兑人民币中间价0.9101，跌0.1 [7] 利率市场 回购市场 - DR001前加权平均利率1.3152%，跌4.81BP；DR007前加权平均利率1.5176%，跌4.67BP；DR014前加权平均利率1.6043%，跌3.1BP [7] 二级市场 - 一年期国债YTM1.3957%，跌1.54BP；五年期国债YTM1.5859%，跌2.48BP；十年期国债YTM1.718%，跌2.86BP [7]

公司业绩表现 - 25H1公司实现营业收入17.8亿元，同比下降13.8%，归母净利润1.0亿元，同比下降39.5%，扣非归母净利润0.7亿元，同比下降50.9% [3] - 25Q2公司实现营业收入9.7亿元，同比下降17.4%，归母净利润0.5亿元，同比下降50.0%，扣非归母净利润0.3亿元，同比下降64.0% [3] - 25H1公司毛利率为31.9%，同比提升1.9pcts，净利率为5.2%，同比下降2.6pcts [5] 业务结构分析 - 工程咨询业务25H1实现营收17.1亿元，占比97%，同比下降7.8%，毛利率为32.4%，同比下降0.8pct [4] - 城市生命线、多式联运、低空经济、轻量化检测、绿色低碳、路面材料等新兴业务收入实现超过100%的增长 [4] 费用与现金流 - 25H1公司期间费用率同比提升4.8pcts，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为2.4%/12.6%/2.6%/5.0%，同比+0.1/+1.9/+2.8/+0.1pcts [5] - 受汇兑损失影响，财务费用率同比提升2.8pcts [5] - 25H1公司经营性现金流净流出6.9亿元，较上年同期少流出0.3亿元 [5] 战略转型与布局 - 公司全力打造数字化业务管理能力和算力服务能力，构建五大云平台，推动从传统设计院向"智库型科技企业"转型 [6] - 公司持续深化低空业务布局，参与制定省级团体标准，研发"无人机自主运维与智能管控一体化低空AI综合巡检平台"及低空经济无人机空地一体化平台 [6] - 公司已构建完整的低空经济产品体系，形成覆盖空域管理、运行监管到智能巡检的全链条解决方案 [6]

券商评级与目标价涨幅 - 7月29日券商发布19次目标价评级 科沃斯目标价112元涨幅46.04%位列第一 英科医疗目标价45元涨幅39.79% 瑞纳智能目标价35.63元涨幅38.85% [1] - 目标价涨幅超30%公司包括深信服140元涨幅36.80% 福能股份12.67元涨幅33.79% 濮耐股份9元涨幅33.73% 广发证券26.25元涨幅31.78% 复旦微电70元涨幅31.60% [2] - 目标价涨幅20%-30%区间涵盖联赢激光30元涨幅29.76% 苏泊尔66.01元涨幅28.90% 艾德生物30.30元涨幅26.94% 西部矿业22.01元涨幅26.86% 盟升电子47.43元涨幅25.41% [2] 行业分布特征 - 高目标涨幅公司覆盖小家电 医疗器械 通用设备行业 科沃斯属小家电 英科医疗属医疗器械 瑞纳智能属通用设备 [1] - 获得多家券商推荐公司集中在消费与资源领域 东鹏饮料属饮料乳品 海大集团属饲料 西部矿业属工业金属 [3] - 首次覆盖公司涉及通用设备 农化制品 饮料乳品行业 瑞纳智能属通用设备 亚钾国际属农化制品 东鹏饮料属饮料乳品 [4] 机构推荐集中度 - 32家上市公司获券商推荐 东鹏饮料以5家推荐位居榜首 海大集团获4家推荐 西部矿业获3家推荐 [2][3] - 首次覆盖共3次 瑞纳智能获国泰海通证券增持评级 亚钾国际获上海证券买入评级 东鹏饮料获群益证券买进评级 [3][4] 重点公司评级详情 - 科沃斯获中信证券买入评级 目标价112元较最新收盘价潜在涨幅46.04% [1][2] - 英科医疗获中信证券买入评级 目标价45元较最新收盘价潜在涨幅39.79% [1][2] - 东鹏饮料获群益证券买进评级 目标价335元较286.72元收盘价潜在涨幅16.84% 同时获5家机构推荐 [2][3][4]