公司基本信息 - 证券代码为 300259，证券简称为新天科技，编号为 2017 - 0602 [1] - 2017 年 6 月 2 日 10：00～12：00，天风证券相关分析师在公司会议室与董事会秘书杨冬玲就公司相关问题进行沟通交流 [2] 公司主营业务 - 公司主营业务是智能仪表、智慧能源管理系统 [2] 核心竞争力 - 智能表对技术研发和售后服务要求高，行业内具有相应研发设计能力和整体解决方案的企业少，具备较强整体解决方案的企业竞争优势突出 [3] - 新天科技创立初期按多表集抄、统一管理思路规划设计，拥有四大系列产品，是智能表行业种类最齐全的上市公司 [3] - 公司以“掌握核心技术，不断创新”为核心竞争力，坚持自主创新，重视研发投入和综合研发实力提升 [3] - 公司建立了完整技术解决方案及规模优势，积累丰富经验，设立科学流程，能提供质量稳定的全套智能解决方案和长期技术服务 [4] 收购战略目的 - 上海肯特是专业从事流量计产品的高新技术企业，产品销售广泛，在电磁流量仪表细分市场处于行业领先地位 [4] - 收购股权可使公司业务拓展至工业计量仪器仪表市场，丰富产品结构，完善产业布局 [4][5] - 可加快智慧水务项目应用推广和达产进度，缩短部分产品研发周期，形成完整技术解决方案 [5] - 双方在多方面资源共享，降低运营成本，形成协同效应 [5] 未来发展战略 - 以“用科技实现能源计量与管理的智能化，促进能源节约，创造轻松生活”为愿景，以“自主研发，不断创新”为根本，专注相关行业 [5] - 以客户为主，借助积累的经验和优势，为城市公用事业管理及农业高效节水提供智能化和信息化整体解决方案，形成行业产业链 [5][6] - 利用资本市场投融资平台，加大项目投资，并购产业链上下游企业，整合资源，提升核心竞争力 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位有光大证券、西南证券，人员包括机械行业分析师何宇超、通信行业分析师黄弘扬 [1] - 时间为2017年4月5日，10：00 - 11：00、16：00 - 16：45 [1] - 地点在董事会秘书办公室，接待人员为董事会秘书杨冬玲 [1] 智能表研发与业务情况 - 基于NB - IOT技术的智能表样表已在华为实验室通过通信测试，公司与华为、中兴等多家通信企业达成合作 [1] - 2016年度智能燃气表销售收入7,578.70万元，比上年同期增长75.31% [1] - 自2012年布局智能燃气表业务，已在华润燃气等大型燃气公司挂表运行，与港华燃气等深入合作，与华润燃气签订长期合作协议，物联网智能燃气表等入围其采购目录，与旗下20多家成员公司达成业务合作 [1] - 智能燃气表客户结构从地方小型燃气公司为主转向大中型燃气公司，累计服务燃气公司数量突破200家，成为行业内主流供应商 [1] 新业务进展情况 - 智慧水务业务处于初步推广阶段，已与高平水司等签订销售合同，因具有千亿级以上市场空间，后期有望大发展 [2] - 智慧农业节水业务2016年度拓展成效显著，在河北、河南等地达成多个项目合作，有望成为未来业绩快速增长的重要推动力 [2]

技术储备与投资合作 - 公司年初与国内知名通信公司就NB - IOT技术在智能表领域的应用展开合作，未来会随该技术规模商用化推出基于此技术的智能表 [3] - 公司进行多种技术路线布局，包括国网公司主推的基于485、M - bus、载波等有线通信技术的四表集抄，基于470MHZ的GFSK/FSK无线通信技术、基于lora的无线扩频通信技术，且均已成熟应用于现有产品及系统 [3] - 公司收购华奥通51%股权，华奥通是中国最早从事工业无线数据通信模块研发和生产的国家级高新技术企业，在NB - IOT和LoRaWAN等低功耗广域网技术应用开发上领先市场，双方希望依托各自优势实现多领域交流合作，提升经营业绩 [3][4] 智能水表市场前景 - 我国智能水表渗透率不到20%，智能化率极低，2016年之前智能水表产量一直以近20%的速度增长，受智慧城市和阶梯价格影响，国内智能表渗透率步入加速上升期 [4] 燃气表业务发展 - 2012年以来公司成立智能燃气表事业部，转移市场重心开发国内五大燃气公司，已成为几大燃气公司主流供应商，在智能燃气表行业竞争优势明显 [5] - 华润燃气对全国智能燃气表厂商进行技术公开测试、现场考评等，物联网智能燃气表确定6家供应商入围，无线远传扩频智能燃气表确定8家供应商入围，新天科技双双入围华润燃气供应商集中联合采购目录 [5][6] - 华润燃气旗下有200多家燃气公司，业务遍及全国22个省、3个直辖市，燃气年销量超140亿立方米，用户逾2300万户，燃气表年采购量约200余万只，新天科技入围预示未来三年可成为其成员公司供应商，彰显技术实力，扩大行业影响力 [6] 设立银川新天目的 - 我国智慧城市建设将进入黄金发展期，银川市在智慧城市建设方面走在全国前列，先后获国家智慧城市试点城市等荣誉称号，制定全国首部智慧城市建设地方法规，TMF拟将其作为全球智慧城市峰会永久会址 [7] - 银川市国资委寻找合作伙伴成立合资公司建设“智慧银川”，由其下属国有独资全资子公司协调落实水气表智能化改造政策，保证合资公司为产品提供商，可增强公司市场营销能力，扩大销售规模，占领银川更大市场份额 [8]

分组1：NB - IoT智能表订单情况 - 物联网产业发展、新技术驱动和政策推动使公用事业单位对NB - IoT物联网智能表需求旺盛，加速智能表行业发展，提升市场集中度，推动NB - IoT智能表应用 [2] - 2020年4月30日，工信部发布通知推进5G网络建设，加大NB - IoT网络部署力度；发改委下达通知要求推进县城城镇化补短板强弱项工作，智能表行业迎来发展机遇 [2] - 2020年上半年公司NB - IoT智能水表订单较上年同期增长50%以上，今年单体项目中标金额较大，市场对智能表需求量提升 [2] 分组2：产能情况及规划 - 公司建设国内智慧能源领域规模最大的工业4.0智慧化工厂，自动化率达60%以上，产能可达400万套智能表，承接大额订单能力增强 [2] - 公司新的5G智慧厂区在规划设计中，规划建筑面积22万平方，是现有厂区的2倍，为未来发展进行新产能规划和战略布局 [2] 分组3：未来3 - 5年发展规划 国内市场 - 提升智能水表市场占有份额，夯实龙头地位 [3] - 推进智能燃气表在大型燃气集团的规模化应用，力争市场占有份额进入行业前三 [3] - 加强智慧农业节水板块营销力度，提升其在公司收入中的比重 [3] - 力争2 - 3年将智慧水务打造成国内主要供应商，成为新的利润增长点 [3] 国外市场 - 已成立海外事业部，围绕一带一路沿线国家开拓海外市场，产品出口多个国家，具有一定品牌影响力 [3][4] - 未来加大拓展海外市场力度，实现国内外市场齐头并进，增厚经营业绩 [4]

公司概况 - 公司成立于2000年，2011年在深交所挂牌上市，上市后连续三年被福布斯评为“中国最具潜力上市公司100强” [2][3] - 从民营企业成长为智慧能源综合管理领域优秀上市企业 [3] - 产品涵盖智慧能源及智能表两大类，智慧能源包含智慧水务等，智能表包含智能水表等及相关系统、设备和软件 [3] - 国内最早投入四表集抄的企业，契合智慧城市和大数据云平台建设理念，可助力能源分配评估 [3][4] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位有民生证券、九泰基金，时间为2017年1月6日10：00 - 11：30，地点在董事会秘书办公室，接待人员为董事会秘书杨冬玲 [2] 收购情况 - 收购郑州万特电气52.5%股权，万特电气成立于1999年，是新三板上市公司，为全国30个省级电力实训基地提供建设方案，模拟仿真产品是电网公司技能竞赛专用产品，有省、市、县三级市场架构 [4] - 收购目的是增强市场营销和产品研发实力，提升综合竞争力，丰富智慧电力行业产品结构，完善产业布局，形成生态链，智能电表业务和万特电气产品在营销和研发方面有整合空间 [4][5]

分组1：公司经营情况 - 2016年度公司实现营业总收入50,594.59万元，比上年同期增长32.97%；利润总额12,625.18万元，比上年同期增长39.37%；归属于上市公司股东的净利润10,530.02万元，比上年同期增长32.45% [1] - 物联网智能水表及系统实现营业收入26,213.15万元，比上年同期增长21.39%，是主要收入来源，市场占有率处于行业龙头地位 [1] - 智能燃气表实现销售收入7,578.70万元，比上年同期增长75.31%，客户结构向大中型燃气公司转变，累计服务燃气公司数量突破200家 [2] - 热量表及系统实现营业收入7,129.76万元，比上年同期下降19.68%，主要因控股子公司北京乐福能业绩下降，母公司实现营业收入5,281.92万元，比上年同期增长23.22% [2] 分组2：公司业务发展 - 智慧水务业务处于初步推广阶段，已与高平水司等签订销售合同，基于千亿级以上市场空间，有望迎来大发展 [2] - 智慧农业节水业务2016年度拓展成效显著，已在多地达成项目合作，有望成为未来业绩快速增长的重要推动力 [2] 分组3：公司外延并购 - 2016年度收购江苏远传智能科技等公司股权，通过物联网产业并购基金收购深圳市华奥通通信等公司股权，与重庆燃气等共同出资设立重庆合众慧燃科技股份有限公司 [2] - 未来将加大外延并购力度，围绕主业寻找产业链上下游及同行业优质标的 [2]

分组1：公司主营业务及核心竞争力 - 公司主营业务为智能仪表、智慧能源管理系统，智能表行业市场化程度高，多数企业规模小，大企业因技术优势更受青睐，形成良好竞争格局 [3] - 新天科技是智能表行业种类最齐全的上市公司，拥有四大系列产品，以“掌握核心技术，不断创新”为核心竞争力，建立了完整技术解决方案及规模优势，能提供全套智能解决方案和长期技术服务 [3] 分组2：智慧水务业务 - 智慧水务是传统水务领域转型升级重要方向，是完整解决方案和服务体系，是智慧城市重要组成部分 [4] - 公司智慧水务部分产品已在近50家自来水公司推广应用，今年上半年收购上海肯特75%股权，可利用其资源加快智慧水务项目推广和达产进度，缩短研发周期，拓展业务至工业计量仪器仪表市场，完善产业布局 [4][5] 分组3：NB - IoT技术相关 - NB - IoT是IoT领域新兴技术，支持低功耗设备广域蜂窝数据连接，我国物联网发展态势良好，国家重视，产业初具规模，工信部明确到2020年建设150万NB - IoT基站、发展超过6亿的NB - IoT连接总数 [5][6] - 中国电信等加速NB - IoT网络建设，中国电信已建成31万个基站的NB－IoT物联网络，雄安新区智慧城市管理应用逐渐落地，有望推动NB－IoT商业应用快速发展 [6][7] - 新天科技早在2003年开始研发物联网智能表，推出多种技术产品，NB - IoT物联网智能表两年前开始布局，2017年8月实现重大突破，产品具备推广条件 [7] - 2017年8月31日，公司与中国电信、华为签署战略合作协议，基于NB - IoT技术的智能水表已在郑州中力.龙湾应用，并与多家水务公司达成长期合作，公司启动专项资金在相关领域加大产业布局，有望领跑物联网行业 [8]

分组1：NB - IoT水表市场情况 - 去年8月公司推出多款NB - IoT窄带物联网水表和燃气表，市场反应良好 [2] - 公司NB - IoT窄带物联网智能表已在河南、浙江、宁夏、云南、武汉等多地应用 [3] - 公司作为天翼物联网产业联盟成员，与四川电信达成NB - IoT智能抄表战略合作，将开展专项技术研究，加快网络建设覆盖 [3] 分组2：2017年度业绩及智能燃气表业务情况 - 公司预计2017年度营业收入7.08亿元 - 8.10亿元，较上年同期增长40% - 60%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元 - 1.68亿元，较上年同期增长40% - 60% [3] - 公司智能燃气表业务实现重大突破，已在华润燃气、港华燃气等大型燃气集团及较大地方性燃气公司大批量应用，预计2017年度收入翻番 [4] - 受益于国家煤改气政策及天然气应用占比提升，公司对智能燃气表业务未来发展充满信心 [4]

业绩情况 - 2017年度预计营业收入7.08 - 8.10亿元，较上年同期增长40% - 60%；归属于上市公司股东的净利润预计1.47 - 1.68亿元，较上年同期增长40% - 60% [3] 业绩增长原因 - 智能水表客户结构优化，进入多家省市级大型水司，巩固行业龙头地位 [3] - 智能燃气表板块重大突破，在大型及地方性燃气公司大批量应用，受益于煤改气政策 [3][4] - 外延投资发挥协同效应，收购万特电气及上海肯特，扩大合并报表范围，实现资源共享 [4] 产能情况 - 目前现有产能约300万只，设计总产能400万只，力争旺季前400万套产能全部达产 [4] - 拟在无锡太湖科技园投资15,000万元建设项目，形成年产100万套物联网智能计量仪表产品的生产能力 [4] 研发投入 - 以“掌握核心技术，不断创新”为核心竞争力，坚持自主创新，研发投入占收入比重逐年提升，后期将进一步加大 [5] 经营模式与客户采购 - 采取“研发 + 采购 + 生产 + 销售 + 服务”一体化经营模式 [5] - 智能水表客户采购主要方式是参与招投标，公司因技术、质量、规模等优势获客户认可 [5][6] NB物联网表推广 - 2017年8月推出NB - IoT窄带物联网水表、燃气表，与华为、中国电信合作推动应用 [6] - 已在河南、浙江等多个地区应用，随着网络健全和合理定价，未来有极大发展空间 [6]

公司业绩增长原因 - 公司经营业绩快速增长得益于领先的技术研发实力和持续的创新能力 [2] - 公司拥有近900项专利技术及计算机软件著作权，汇集实力强大的复合型研发团队 [2] - 公司研发投入逐年增加，针对行业趋势持续创新，强化核心竞争力 [2] - 公司建立工业4.0级智慧工厂，自动化率达60%，承接大型订单能力增强 [2] 各业务板块增长情况 - 今年前三季度智能水表大幅增长，NB - IoT智能水表订单突飞猛进 [2] - 今年前三季度智慧农业与上年全年相比实现2倍增长 [2] - 智能燃气表业务大客户开发突破，成功入围昆仑能源，其业务覆盖31个省市区，采购量巨大 [2] 新地块对业务的影响 - 智慧能源信息化行业发展空间大，市场需求旺盛 [3] - 新工业用地投入使用后，可为公司提供更大发展空间，优化产业布局，扩大产能规模 [3] - 新工业用地可提高公司承接大订单能力，增强核心竞争力和盈利能力，提升产品市场占有率 [3] 子公司万特电气业务情况 - 万特电气是电力模拟仿真行业领军者，拥有近百种产品 [3] - 自2014年开始致力于VR系列产品研究开发，有专业VR团队，采用主流建模软件 [3] - 已初步建立VR虚拟现实产品库，研发多款VR仿真实训产品，并在多地实现销售 [4]