| 证券代码：300121 | 证券简称：阳谷华泰 | 公告编号：2024-039 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123211 | 债券简称：阳谷转债 | | 山 东阳谷华泰化工股份有限公司 关 于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的 进 展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 8 月 21 日召 开公司第五届董事会第十八次会议及第五届监事会第十四次会议，审议通过了《关 于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司及下属子公 司使用不超过人民币 65,000 万元（含本数）的暂时闲置募集资金及不超过 20,000 万 元（含本数）的自有资金进行现金管理，其中，暂时闲置募集资金包括继续使用 2022 年度向特定对象发行股票的募集资金不超过人民币 10,000 万元（包含本数），及使 用向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金不超过人民币 55,000 万元（包含本 数）。上述资金用于购买由金融机构发行的投资期限不超过 12 个月 ...

| 证券代码：300121 | 证券简称：阳谷华泰 | 公告编号：2024-036 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123211 | 债券简称：阳谷转债 | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、"阳谷转债"（债券代码：123211）转股期限为 2024 年 2 月 2 日至 2029 年 7 月 26 日，最新转股价格为 9.87 元/股。 2、2024 年第一季度，共有 60 张"阳谷转债"完成转股（票面金额共计 6,000 元 人民币），合计转为 606 股"阳谷华泰"股票（股票代码：300121）。 3、截止 2024 年第一季度末，公司剩余可转换公司债券为 6,499,940 张，剩余票 面总金额为人民币 649,994,000 元。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 15 号——可转换公司债券》的有关规定，山东阳谷华泰化工股份有限公 司（以下简称"公司"）现将 2024 年第一季度可转换公司债券（以下简称"可转债"） 转股及公司总股本变化情 ...

山东阳谷华泰化工股份有限公司 关于回购股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 11 月 16 日召 开的第五届董事会第二十三次会议及第五届监事会第十九次会议审议通过了《关于 回购股份方案的议案》，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股 票。本次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励，本次回购股份的价格为不超 过人民币 14 元/股（含），回购资金总额不低于人民币 5,000 万元（含）且不超过人 民币 10,000 万元（含），回购的实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方 案之日起 12 个月内，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。 具体内容详见公司于 2023 年 11 月 17 日披露于巨潮资讯网的《第五届董事会第二 十三次会议决议公告》（公告编号：2023-107）、《第五届监事会第十九次会议决议 公告》（公告编号：2023-108）及《关于回购股份方案的公告》（公告编号：2023-109）。 | 证券代码：300121 | 证券 ...

报告公司投资评级 - 报告下调公司评级至"增持"[5] 报告的核心观点 - 2023年公司助剂销量跟随轮胎需求提升,但主要盈利产品防焦剂价格受供给端和原料端影响有所下滑,导致整体毛利率下滑[2][3] - 2023年Q4受费用计提及销量下滑影响,业绩低于预期[1] - 公司在建工程及在研产品丰富,将驱动未来成长[4] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入34.55亿元(同比-1.78%),实现归母净利润3.04亿元(同比-41%)[1] - 2023年Q4公司实现收入8.28亿元(同比+0.9%,环比-14.1%),实现归母净利润4499万元(同比-41.4%,环比-9.9%)[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.5亿元、4.2亿元、4.6亿元,对应PE约10倍、8倍、8倍[5] 风险提示 - 在建项目投产不及预期 - 新产品销售不及预期 - 原材料大幅波动影响盈利水平[6]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"投资评级 [6] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入34.55亿元，同比下降1.78%；实现扣非归母净利润2.96亿元，同比下降41.39% [1] - 2023年收入下降主要是因为高性能橡胶产品价格下滑，以及对收到的暂未到期的商业承兑汇票提坏账准备增加 [2] - 公司装臵运行情况稳定，在建产能丰富，看好产能投放带来的长期增长 [3][4][5] - 预计2024-2026年归母净利润为3.55、4.04和4.54亿元，对应EPS分别为0.87、0.99和1.11元 [6] 分产品总结 - 高性能橡胶助剂2023年营业收入同比下降9.06%至20.77亿元，毛利率同比下降8.29个百分点至22.99% [2] - 多功能橡胶助剂2023年营业收入同比增长12.33%至13.68亿元，毛利率同比增长0.45个百分点至21.19% [2] - 2023年公司销售毛利率和销售净利率分别为22.31%、8.81%，分别同比下降5.36、5.84个百分点 [2] - 三项费用率同比上升0.84个百分点至7.46%，其中销售、管理（不包括研发）、财务费用率同比变化0.33、-0.51、1.02个百分点 [2] - 2023年公司研发费用占收入比例为2.44%，同比上升0.21个百分点 [2] 在建产能情况 - 2023年主要橡胶助剂产品设计产能为20.1万吨/年，产能利用率112.46% [4] - 年产65000吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目正在建设中，预计2024年投产 [4] - 年产9万吨橡胶助剂项目、6000吨/年促进剂DZ生产装臵、1万吨/年橡胶防焦剂CTP生产装臵、年产6.5万吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目、年产4万吨三氯氢硅联产6500吨四氯化硅项目开工进度分别为46%、83%、47%、11%、11% [4] - 2023年公司发行可转债用于年产6.5万吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目，预计年均实现销售收入8.13亿元、净利润1.07亿元 [5] 盈利预测 - 我们预计阳谷华泰2024-2026年归母净利润为3.55、4.04和4.54亿元，对应EPS分别为0.87、0.99和1.11元 [6] - 根据可比公司估值,给予阳谷华泰2024年12-14倍PE估值区间,对应合理价值区间为10.44-12.18元 [6] 风险提示 - 在建产能投放不及预期 - 宏观经济下行 - 原材料市场价格下跌 [7]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入34.55亿元，同比减少1.78%[1] - 公司2023Q4单季度实现营业收入8.28亿元，同比增长0.91%，环比下降14.06%[2] - 公司2023年高性能橡胶助剂营收为20.77亿元，同比下降9.06%[2] - 公司2023年归母净利润3.04亿元，同比下降40.96%[1] - 公司2023年总营业成本26.84亿元，同比增加5.47%[12] - 公司2023年净利率8.81%，同比下降5.84%[12] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.04、5.25、6.66亿元，对应PE分别为9、7、5倍[9] - 公司2024年预计ROE为11%，EPS为0.99，P/E为8.51[21] - 公司主营产品价格下滑，存在产品价格下滑、需求下滑等风险[19] 新产品和新技术研发 - 公司在建项目包括年产9万吨的橡胶助剂项目、6000吨/年促进剂DZ生产装置等[8] 市场扩张和并购 - 公司2023年高性能橡胶助剂产量为12.36万吨，销量为11.74万吨，均价为1.77万元/吨[12] - 公司2023年多功能橡胶助剂销量为10.43万吨，均价为1.31万元/吨[12] - 公司2024年预计销售净利率为9%，利润增长率为33%[21]

财务数据关键指标变化 - 2023年营业收入34.55亿元，较2022年减少1.78%[33] - 2023年归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，较2022年减少40.96%[33] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.96亿元，较2022年减少41.39%[33] - 2023年经营活动产生的现金流量净额3.22亿元，较2022年减少3.74%[33] - 2023年末资产总额44.17亿元，较2022年末增加24.72%[33] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产32.08亿元，较2022年末增加15.42%[33] - 2023年第一至四季度营业收入分别为8.11亿元、8.53亿元、9.63亿元、8.28亿元[36] - 2023年第一至四季度归属于上市公司股东的净利润分别为0.88亿元、1.21亿元、0.50亿元、0.45亿元[36] - 2023年第一至四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为0.86亿元、1.16亿元、0.50亿元、0.45亿元[36] - 2023年第一至四季度经营活动产生的现金流量净额分别为1.25亿元、0.84亿元、2.61亿元、 - 1.47亿元[36] - 2023年非流动性资产处置损益（2022年为-46,191.90，2021年为-311,139.85）[41] - 2023年计入当期损益的政府补助为10,396,130.56元，2022年为8,824,319.97元，2021年为14,772,976.79元[41] - 2023年非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置损益为4,522,361.11元，2022年为4,396,327.24元，2021年为10,091,503.54元[41] - 2023年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为58,666.67元，2022年为58,666.67元[41] - 2023年债务重组损益为-664,760.00元[41] - 2023年其他营业外收入和支出为-3,131,188.55元，2022年为-905,426.77元，2021年为-1,913,806.67元[41] - 2023年所得税影响额为2,795,302.45元，2022年为1,845,122.99元，2021年为3,375,330.35元[41] - 2023年公司实现营业收入34.55亿元，同比下降1.78%；利润总额3.81亿元，同比下降39.19%；归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比下降40.96%[58] - 2023年销售费用7213.57万元，同比增加16.31%；管理费用1.75亿元，同比减少10.78%；财务费用999.08万元，同比增加138.66%；研发费用8432.88万元，同比增加7.40%[72] - 2023年经营活动现金流入小计2,390,776,348.98元，同比增1.33%；现金流出小计2,068,291,731.72元，同比增2.16%；现金流量净额322,484,617.26元，同比降3.74%[76] - 2023年投资活动现金流入小计978,456,616.60元，同比增2,001.59%；现金流出小计1,651,221,231.27元，同比增352.83%；现金流量净额-672,764,614.67元，同比降111.50%，主要因购建固定资产和投资理财增加[76] - 2023年筹资活动现金流入小计929,670,463.79元，同比增51.77%；现金流出小计419,654,482.85元，同比降14.38%；现金流量净额510,015,980.94元，同比增316.54%，主要因吸收投资增加及偿还债务支付的现金减少[76] - 2023年投资收益5,225,726.08元，占利润总额比例1.37%；公允价值变动损益-915,049.04元，占比-0.24%；资产减值824,451.44元，占比0.22%；营业外收入1,780,531.28元，占比0.47%；营业外支出4,911,719.83元，占比1.29%[78] - 2023年末货币资金534,642,095.24元，占总资产比例12.10%，较年初比重增1.52%；应收账款950,495,339.66元，占比21.52%，比重降6.20%；存货402,481,945.99元，占比9.11%，比重降2.60%[79] - 2023年末固定资产888,128,100.74元，占总资产比例20.11%，比重降7.75%；在建工程492,832,534.10元，占比11.16%，比重增7.59%[79] - 2023年公司实现营业收入345,461.23万元，同比下降1.78%；利润总额38,136.05万元，同比下降39.19%[99] - 2024年公司计划实现营业收入36亿元，利润总额4亿元[99] - 2022年度母公司实现净利润2.88亿元，按10%提取法定盈余公积2876.46万元[139] - 2022年度利润分配以4.05亿股为基数，每10股派现2元，拟派现8095.42万元[140] - 2023年度利润分配预案以4.03亿股为基数，每10股派现2.5元，拟派现1.01亿元[141] - 2023年度母公司实现净利润3.02亿元，按10%提取法定盈余公积3017.82万元[143] - 截至2023年12月31日，公司合并报表可分配利润为14.04亿元，母公司报表可分配利润为8.45亿元[143] 各条业务线数据关键指标变化 - 高性能橡胶助剂收入20.77亿元，占比60.13%，同比下降9.06%；多功能橡胶助剂收入13.68亿元，占比39.60%，同比增长12.33%[60] - 境内收入18.97亿元，占比54.92%，同比增长3.62%；境外收入15.57亿元，占比45.08%，同比下降7.64%[60] - 橡胶助剂行业毛利率22.31%，同比下降5.36%；高性能橡胶助剂毛利率22.99%，同比下降8.29%；多功能橡胶助剂毛利率21.19%，同比增长0.45%[62][63] - 高性能橡胶助剂产量123,598.48吨，销量117,445.20吨；多功能橡胶助剂产量102,383.16吨，销量104,344.91吨[64] - 橡胶助剂行业销售量224,829.67吨，同比增长13.94%；生产量226,047.79吨，同比增长7.09%；库存量14,320.76吨，同比增长9.30%[65] - 橡胶助剂行业原材料成本18.17亿元，占营业成本比重67.71%，同比下降5.70%[67] - 境外橡胶助剂销售营业收入15.57亿元，占公司营业总收入的45.08%[64] - 高性能橡胶助剂原材料2023年金额为9.27亿元，占营业成本比重34.54%，同比减少6.82%；多功能橡胶助剂原材料2023年金额为8.89亿元，占比33.14%，同比增加2.57%[68] 应收账款情况 - 报告期末公司应收账款净额为95,049.53万元，应收账款占营业收入比例相对较高[11] - 公司应收账款客户主要为大中型信用较好企业，但仍存在因客户财务状况等恶化出现坏账的风险[11] 行业风险与竞争 - 公司所处橡胶助剂行业集中度低、竞争激烈，产品面临市场竞争风险[5] - 报告期内公司产品及原材料价格存在波动，对经营业绩有一定影响，未来价格重大不利波动将产生不利影响[7] - 橡胶助剂行业研发成果转化时间长，公司存在研发成果转化不及时的风险[9] 安全生产相关 - 公司作为精细化工企业，面临安全生产风险，报告期内未出现重大安全生产事故[8] - 公司已建立完善安全生产管理制度，未来将加强员工安全生产培训[8] 公司技术与研发优势 - 公司拥有国内橡胶助剂行业唯一以企业为载体的国家级工程技术研发中心，在橡胶助剂开发方面处于国内领先地位[10] - 公司通过技术攻关形成多项核心技术，解决促进剂行业三废问题，实现部分产品国产化[56] - 公司自主开发“多效蒸发+生化”处理组合工艺，解决橡胶助剂废水治理难题[56] 橡胶助剂行业数据 - 2023年橡胶助剂工业累计工业总产值315.68亿元，同比下降2.7%；销售收入313.4亿元，同比下降0.3%；出口额96.15亿元，同比下降7.9%；总产量149.86万吨，同比增长9%；出口量40.26万吨，同比增长2.2%[46] - 2020年橡胶助剂行业前十强企业按销售收入计算的产业集中度高达66.3%[47] - 橡胶助剂“十四五”产量预测目标173万吨，规划目标“橡胶助剂行业发展的速度平均在年5.7%”；“十四五”末（2025年），行业集中度（前十名企业销售收入占全行业比率）≥75%，其中销售收入30亿元以上企业≥2家，20亿元以上企业≥4家；到“十四五”末，我国进入世界橡胶助剂工业前五名的企业不少于4家；2025年，橡胶助剂产品无毒无害率≥97%，橡胶助剂工艺绿色化率至少达到85%[46][47] 公司产品市场份额 - 公司防焦剂CTP产销量约占全球60%以上的市场份额[50] 原材料采购情况 - 原材料一采购额占采购总额的7.24%，上半年平均价格9,672.75元，下半年平均价格10,471.76元[52] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[52] 公司产能与项目进展 - 主要橡胶助剂产品设计产能20.1万吨/年，产能利用率112.46%，在建产能6.5万吨/年[53] - 特硅新材料取得年产4万吨三氯氢硅联产6500吨四氯化硅项目环评批复[53] - 阳谷华泰于2024年1月取得化工技术创新研究成果转化车间项目环评批复[53] - 10,000吨/年橡胶防焦剂CTP生产项目承诺投资12,065.9万元，截至期末累计投入6,452.94万元，投资进度53.48%[89] - 阳谷华泰智能工厂建设项目承诺投资4,129万元，截至期末累计投入4,170.75万元，投资进度101.01%[89] - 戴瑞克智能化工厂改造项目承诺投资3,760.58万元，截至期末累计投入1,377.97万元，投资进度36.64%[89] - 补充流动资金承诺投资8,550.52万元，截至期末累计投入8,175.11万元，投资进度100.02%[89] - 年产65,000吨高性能项目承诺投资46,000万元，截至期末累计投入4,537.76万元，投资进度9.86%[89] - 承诺投资项目小计金额为92544.38万元，累计投入金额为39147.77万元，投入进度为78.38%[91] - 2023年10月公司决定新增特硅新材料为募投项目实施主体，新增山东聊城莘县为实施地点，拟用25500万元增资，增资后其注册资本从1亿元增至3.55亿元[91] - 2023年8月公司同意用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金3385.53万元及已支付发行费用的自筹资金124.39万元，共计3509.92万元[92] - 截至2023年12月31日，2022年定增未使用募集资金8152.03万元，其中1000万元为未到期理财产品，7152.03万元存于专户；2023年可转债未使用募集资金45761.08万元，其中42500万元为未到期理财产品，3261.08万元存于专户[92] - 截至2024年1月26日，“阳谷华泰智能工厂建设”项目结项，节余资金及利息0.85万元转出补充流动资金[92] - 2024年3月公司同意用不超10000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超12个月[93] 公司资质证书 - 阳谷华泰全国工业产品生产许可证有效期至2024年7月8日[54] - 阳谷华泰危险化学品登记证有效期从2023年7月26日至2026年7月25日[54] - 阳谷华泰排污许可证（91370000168015871H001V）有效期从2023年3月30日至2028年3月29日[54] 客户与供应商情况 - 前五名客户合计销售金额7.87亿元，占年度销售总额比例22.78%，且与公司无关联关系[69] - 前五名供应商合计采购金额6.01亿元，占年度采购总额比例23.16%，与公司无关联关系[70] 研发项目进展 - 新型防老剂已完成50L放大实验，后续将根据市场情况安排下一步计划[73] - 硅烷偶联剂和氨基树脂（HMM）处于建设阶段，计划2024年建成投产[73][74] - 有机过氧化物和锂电新能源相关添加剂已完成中试试验研究，正开展吨级工程化设计，分别计划2024年底和

| 证券代码：300121 | 证券简称：阳谷华泰 | 公告编号：2024-019 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123211 | 债券简称：阳谷转债 | | 山东阳谷华泰化工股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 6 日召开 的第五届董事会第二十五次会议审议通过了《关于为全资子公司提供担保的议案》， 公司拟为全资子公司山东阳谷华泰进出口有限公司向金融机构申请的总额不超过 人民币 5,000 万元的综合授信额度提供连带责任保证担保，本次担保额度的有效期 自董事会审议通过之日起 12 个月。公司董事会同意授权公司管理层办理上述担保 事宜。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律法规，以及《公司章程》 《对外担保管理办法》的规定，本次担保事项为公司对合并报表范围内的全资子公 司提供担保，在公司董事会审批权限 ...

| 证券代码：300121 | 证券简称：阳谷华泰 公告编号：2024-016 | | --- | --- | | 债券代码：123211 | 债券简称：阳谷转债 | 山东阳谷华泰化工股份有限公司 第五届董事会第二十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十 五次会议的会议通知已于 2024 年 2 月 29 日以专人及通讯方式送达全体董事，本 次会议于 2024 年 3 月 6 日在公司三楼会议室以现场与通讯表决相结合的方式召 开。应参加会议董事 7 名，亲自出席董事 7 名，其中独立董事 3 名，董事贺玉广、 赵凤保以通讯表决的方式出席会议。会议由公司董事长王文博先生主持，公司监 事、高级管理人员列席了会议，符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》 的规定。 二、董事会会议审议情况 会议以记名投票表决方式，审议并通过了如下议案： 1、审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》 为满足公司日常经营资金需求，提高公司募集资金使用效 ...

中泰证券股份有限公司 关于山东阳谷华泰化工股份有限公司使用部分闲置募集 资金暂时补充流动资金的核查意见 中泰证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"本保荐人"）作为山东 阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称"阳谷华泰"或"公司"）持续督导的保 荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号— —上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规 范运作》等法律法规及规范性文件的要求，对阳谷华泰本次使用部分闲置募集资 金暂时补充流动资金事项进行了审慎核查，具体情况如下： 上述募集资金到账后，公司及全资子公司山东特硅新材料有限公司（以下简 称"特硅新材料"）对募集资金的存放和使用进行专户管理，并与专户银行、保 荐机构签订了募集资金三方或四方监管协议。 二、募集资金投资项目情况 《山东阳谷华泰化工股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集 说明书》披露的募集资金项目及募集资金使用计划如下： 单位：万元 | 序号 | 项目名称 | | 项目总投 | 募集资金拟投 | | --- | --- | ...