文章核心观点 - 海南自贸港迎来多重政策利好驱动板块行情 海南自贸板块因政策红利进入集中释放期而全线大涨 [1][3][8] 政策利好 - “十五五”规划建议明确提出高标准建设海南自由贸易港 标志着其战略定位从“试验区”阶段全面跃升至“高标准建设”阶段 [3][4] - 离岛免税政策自11月1日起实施五大调整 包括扩大免税商品范围至47大类 新增宠物用品 无人机等品类 [5] - 离岛免税政策调整还涉及支持国内商品出海 调整购物年龄门槛 扩大享惠人群及便利岛内居民消费 旨在提升海南离岛免税吸引力 [5][6] - 海南自由贸易港全岛封关运作将于12月18日正式启动 封关后“零关税”商品范围将从正面清单管理的约1900项扩大至负面清单管理的6637个税目 占比从21%提升至约74% [7] 市场表现 - 海南自贸板块全线大涨 康芝药业上涨15.95% 金盘科技上涨11.19% 海南发展 海汽集团 海德股份均涨停 [1][2] - 海南机场上涨7.62% 钧达股份上涨5.02% 多只海南地区股票跟涨 [1][2] 行业影响与机遇 - 封关运作将提升海南自贸区的自由化和便利化水平 刺激长期投资预期 [8] - 免税政策调整直接利好离岛消费市场 推动企业收入增长 [8] - 税收优惠政策大幅降低企业税负 吸引更多资本流入 [8] - 封关后海南消费市场蛋糕有望做大 市场自由度提升 免税龙头将在更大市场中争夺份额 运营能力与供应链优势至关重要 [8]

文章核心观点 - A股市场出现围绕地域板块的轮动行情 海南板块因多重政策利好成为当前焦点 相关股票出现显著上涨 [1][3][8] 海南板块市场表现 - 海南自贸板块全线大涨 康芝药业上涨15.95% 金盘科技上涨11.19% 海南发展 海汽集团 海德股份三只股票涨停 [1][2] - 海南机场上涨7.62% 海南矿业等股票跟涨 [1][2] 政策利好分析 - “十五五”规划建议明确提出高标准建设海南自由贸易港 标志着其战略定位从“试验区”阶段全面跃升至“高标准建设”阶段 [3][4] - 离岛免税政策自11月1日起实施五大调整 包括扩大免税商品范围至47大类 新增宠物用品 无人机等品类 [5] - 政策调整还包括支持国内商品出海 调整免税购物年龄门槛 扩大政策享惠人群至离境旅客 以及便利岛内居民消费 [5][6] - 海南自由贸易港全岛封关运作将于12月18日正式启动 封关后“零关税”商品范围将从正面清单管理的约1900项（占比21%）扩大至负面清单管理的6637个税目（占比约74%） “零关税”水平提高53个百分点 [7] 行业影响与市场预期 - 离岛免税政策调整有望丰富商品供给 扩大优惠覆盖面 提升海南离岛免税吸引力 [6] - 封关运作将提升海南自贸港的自由化和便利化水平 刺激长期投资预期 免税政策调整直接利好离岛消费市场 [8] - 封关后市场自由度提升 海南消费市场有望做大 运营能力与供应链优势对免税龙头企业至关重要 [8]

市场整体表现 - 上证综指收报4001.98点，上涨0.35%，位于五日均线之上 [1] - A股市场总成交额达到18340.64亿元 [1] - 当日有484只A股价格突破五日均线 [1] 个股突破五日均线情况 - 数字人（证券代码：920670）乖离率最大，为11.77%，今日涨幅15.20%，换手率16.90% [1] - 三祥科技（证券代码：920195）乖离率10.45%，今日涨幅13.27%，换手率10.72% [1] - 锦华新材（证券代码：920015）乖离率9.20%，今日涨幅12.75%，换手率23.32% [1] - 隆基绿能（证券代码：601012）今日涨停，涨幅10.00%，乖离率7.58% [1] - 通威股份（证券代码：600438）涨幅9.42%，乖离率7.23% [1] - 晶澳科技（证券代码：002459）今日涨停，涨幅9.97%，乖离率7.21% [1] - 吉比特（证券代码：603444）今日涨停，涨幅10.00%，股价突破500元至503.95元，乖离率7.32% [1]

市场表现 - 创新药概念股午后持续拉升，诺思格股价达到20%的涨停幅度 [1] - 普蕊斯和康芝药业股价上涨超过10% [1] - 泰格医药、康龙化成、贝达药业在板块内涨幅居前 [1]

市场表现 - A股市场海南板块集体上涨，多只个股出现显著涨幅，其中康芝药业半日收盘涨超17%[1] - 海南机场、中钨高新、海汽集团、海德股份四只股票10CM涨停[1] - 金盘科技涨超9%，海南矿业涨超7%，罗牛山涨超6%，神农种业涨超5%[1] - 凯撒旅业、海南高速、海南瑞泽、京粮控股、海马汽车、海航控股等多股涨超4%[1] 个股数据 - 康芝药业涨幅17.10%，总市值37.09亿，年初至今涨幅66.33%[2] - 海南机场涨幅10.09%，总市值561亿，年初至今涨幅29.89%[2] - 中钨高新涨幅10.00%，总市值564亿，年初至今涨幅高达172.46%[2] - 海汽集团涨幅9.99%，总市值90.09亿，年初至今涨幅56.13%[2] - 海德股份涨幅9.94%，总市值149亿，年初至今涨幅11.71%[2] 政策背景 - 中国人民银行行长潘功胜表示将做好金融支持海南自贸港封关运作和高质量发展工作[1]

市场整体表现 - 截至今日上午10:29，上证综指报3994.82点，上涨0.17%，收于五日均线之上 [1] - A股市场总成交额为10539.94亿元 [1] - 当日有290只A股价格突破五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 数字人（证券代码：920670）乖离率最大，为12.04%，今日涨幅15.55%，换手率10.89% [1] - 三祥科技（证券代码：920195）乖离率为11.23%，今日涨幅14.32%，换手率8.85% [1] - 康芝药业（证券代码：300086）乖离率为9.06%，今日涨幅14.80%，换手率26.97% [1] - 福龙马（证券代码：603686）乖离率为8.13%，今日涨停，涨幅9.98%，换手率14.79% [1] - 四方股份（证券代码：601126）乖离率为7.47%，今日涨停，涨幅10.01%，换手率4.64% [1] 其他高乖离率个股 - 远大智能（证券代码：002689）乖离率7.42%，今日涨停，涨幅10.07% [1] - 吉比特（证券代码：603444）乖离率7.32%，今日涨停，涨幅10.00% [1] - 山子高科（证券代码：000981）乖离率7.07%，今日涨停，涨幅9.97% [1] - 世荣兆业（证券代码：002016）乖离率6.08%，今日涨停，涨幅10.00% [1] - 海南矿业（证券代码：601969）乖离率5.76%，今日涨幅7.84% [1] 中等乖离率个股 - 海汽集团（证券代码：603069）乖离率5.57%，今日涨停，涨幅9.99% [1] - 华安证券（证券代码：600909）乖离率5.36%，今日涨幅7.38% [1] - 中信金属（证券代码：601061）乖离率5.17%，今日涨幅7.10% [1] - 华通线缆（证券代码：605196）乖离率5.06%，今日涨停，涨幅10.00% [1] - 新芝生物（证券代码：920685）乖离率4.82%，今日涨幅6.38% [1] 低乖离率个股 - 三七互娱（证券代码：002555）乖离率4.76%，今日涨幅8.31% [1] - 卡莱特（证券代码：301391）乖离率4.74%，今日涨幅5.98% [1] - 海南机场（证券代码：600515）乖离率4.69%，今日涨幅6.05% [1] - 漱玉平民（证券代码：301017）乖离率4.68%，今日涨幅5.94% [2] - 上海临港（证券代码：600848）乖离率4.55%，今日涨幅6.55% [2]

市场表现 - 海南自贸概念板块盘中呈现持续走强态势 [1] - 康芝药业股价实现20%幅度涨停 [1] - 海汽集团、海南发展、海德股份等公司股价此前亦涨停 [1] - 海南矿业、海峡股份、凯撒旅业、神农种业等公司股价跟随上涨 [1]

2025年10月27日，康芝药业(300086.SZ)发布2025年三季报。 公司营业总收入为3.26亿元，较去年同报告期营业总收入减少3743.10万元，同比较去年同期下降10.29%。归母净利润为-9661.15万元。经营活动现金净流入 为5717.86万元。 公司最新资产负债率为42.86%，较上季度资产负债率增加1.14个百分点，较去年同期资产负债率增加4.28个百分点。 公司较去年同期总资产周转率持平，同比较去年同期下降1.05%。最新存货周转率为0.86次。 公司股东户数为4.18万户，前十大股东持股数量为1.53亿股，占总股本比例为33.68%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 海南宏氏投资有限公司 | 27.2. | | 2 | 陈惠贞 | 1.79 | | ന | 洪江游 | 1.69 | | 4 | 間英 | 0.53 | | 5 | 洪江涛 | 0.52 | | റ | 朱军 | 0.45 | | 7 | J.P.Morgan Securities PLC-自有资金 | 0.42 | | 8 | JUANL ...

核心财务表现 - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期上升30.24% [3] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅上升979.80% [4] - 净利润增长主要系报告期主动压缩营销投入、降低渠道维护成本及股份支付费用减少所致 [3] - 现金流大幅改善主要系收到控股股东海南宏氏投资有限公司汇来的拟履约款4500万元及销售费用现金支出同比减少叠加所致 [4] 股东与资本运作 - 报告期后（2025年10月17日），公司进一步收到控股股东支付的回购中山爱护拟履约款6000万元 [6] - 至此，公司合计已收到控股股东支付的回购中山爱护拟履约款总额达11000万元 [6] 企业社会责任与荣誉 - 报告期内，公司联合中共康芝药业党支部及中国儿童少年基金会，向受灾地区捐赠167箱医疗防护物资 [5] - 康芝红脸蛋基金在海南省白沙黎族自治县为七坊镇中心学校、打安镇中心学校的1200余名学生捐赠开学文具用品 [5] - 报告期内公司荣获多项荣誉 [5]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为1.06亿元，同比下降26.06%[5] - 年初至报告期末营业收入为3.26亿元，同比下降10.29%[5] - 营业总收入为3.26亿元，同比下降10.3%[16] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为425.17万元，同比大幅增长119.44%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-9661.15万元，亏损同比收窄21.28%[5] - 净利润为净亏损9812.36万元，较上年同期净亏损1.25亿元有所收窄[16] - 归属于母公司股东的净利润为净亏损9661.15万元[16] - 基本每股收益为-0.2123元[17] 成本和费用构成 - 营业总成本为4.55亿元，其中销售费用1.79亿元，管理费用8467.56万元，研发费用1543.88万元[16] - 扣非净利润改善主要因压缩营销投入及股份支付费用减少[9] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为5717.86万元，同比大幅增长979.80%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为5717.86万元，同比大幅增长980.2%[19][20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为4.03亿元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为负8398.11万元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为负6841.79万元[20] - 经营活动现金流改善主要因收到控股股东拟履约款4500万元及销售费用现金支出减少[9] 资产项目变动 - 货币资金期末余额为1795.22万元，较期初1.13亿元下降84.1%[14] - 应收账款期末余额为4689.65万元，较期初6844.48万元下降31.5%[14] - 存货期末余额为1.67亿元，较期初1.87亿元下降10.9%[14] - 投资性房地产期末余额为5.65亿元，较期初2.06亿元增长173.9%[14] - 固定资产期末余额为6.87亿元，较期初9.92亿元下降30.8%[14] - 资产总计期末余额为18.79亿元，较期初19.76亿元下降4.9%[15] - 期末现金及现金等价物余额为1795.22万元，较期初下降84.1%[20] 负债和权益项目变动 - 短期借款期末余额为1.67亿元，较期初1.71亿元下降2.6%[15] - 合同负债期末余额为1673.06万元，较期初4220.94万元下降60.3%[15] - 未分配利润期末余额为-3.61亿元，较期初-2.65亿元下降36.4%[15] - 报告期末总资产为18.79亿元，较上年度末下降4.91%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为10.50亿元，较上年度末下降7.91%[5] 控股股东及重大事项 - 控股股东海南宏氏投资有限公司持股比例为27.25%，其持有的9490万股股份处于质押状态[10] - 公司控股股东已支付中山爱护回购履约款合计1.1亿元[12]