股东及高管减持计划 - 持股5%以上股东姚小青计划减持不超过4693.63万股，占公司总股本的1.5624% [1] - 高级管理人员陈瑞强计划减持不超过16.90万股，占公司总股本的0.0056% [1] - 高级管理人员张坤计划减持不超过23.20万股，占公司总股本的0.0077% [1] - 上述股东及高管合计拟减持股份不超过公司总股本的1.576% [1] 减持安排细节 - 减持原因为个人资金需求 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易或大宗交易进行 [1] - 减持期间为自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内 [1]

股东及高管减持计划 - 公司持股5%以上股东姚小青计划减持公司股份不超过约4694万股，占公司总股本比例为1.5624%，其当前持有公司约3亿股，占总股本10% [1] - 公司高级管理人员陈瑞强计划减持公司股份不超过约17万股，占公司总股本比例为0.0056%，其当前持有公司约68万股，占总股本0.0226% [1] - 公司高级管理人员张坤计划减持公司股份不超过约23万股，占公司总股本比例为0.0077%，其当前持有公司约93万股，占总股本0.031% [1] - 上述减持计划均将在公告披露之日起十五个交易日后的三个月内实施，股东姚小青可选择集中竞价或大宗交易方式，而高管减持均通过集中竞价交易方式进行 [1] 公司业务收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于中药配方颗粒及饮片，占比46.15% [2] - 成品药业务收入占比24.72%，医疗器械业务收入占比19.39% [2] - 辅料及原料药业务收入占比8.33%，其他行业收入占比1.42% [2] 公司市值信息 - 截至发稿，红日药业市值为114亿元 [3]

股东及高管减持计划 - 持股5%以上股东姚小青计划减持公司股份不超过4693.63万股，占公司总股本比例1.5624% [1] - 高级管理人员陈瑞强计划减持公司股份不超过16.9万股，占公司总股本比例0.0056% [1] - 高级管理人员张坤计划减持公司股份不超过23.2万股，占公司总股本比例0.0077% [1] - 姚小青拟通过集中竞价或大宗交易方式减持，陈瑞强和张坤拟通过集中竞价交易方式减持 [1]

股东及高管减持计划 - 持股5%以上股东姚小青计划减持公司股份不超过4693.63万股，约占公司总股本的1.5624% [1] - 公司高级管理人员陈瑞强计划减持股份不超过16.9万股，约占公司总股本的0.0056% [1] - 公司高级管理人员张坤计划减持股份不超过23.2万股，约占公司总股本的0.0077% [1] 减持安排细节 - 减持计划将在公告披露日起十五个交易日后的三个月内实施 [1] - 减持方式包括集中竞价交易或大宗交易方式 [1] - 所有减持方声明的减持原因均为个人资金需求 [1]

2025年国家医保谈判创新药目录价格协商概况 - 2025年国家医保谈判中，商保创新药目录价格协商于11月2日下午正式开始 [2] - 共有121个药品通过商保创新药目录形式审查，最终24个药品进入价格协商环节 [2] - 11月2日下午有10家企业的11款药品参与价格协商，百济神州有2款产品参与 [1][2] 参与企业及协商流程 - 参与11月2日下午价格协商的企业包括百济神州、合源生物、复星凯瑞、凯兴生物、绿叶制药、驯鹿生物、山东新时代、天津红日、远大医药 [1][2] - 价格协商分两组同时进行，每组企业单独进场，参与方包括国家医保局和保险公司（保司） [4] - 跨国药企的产品价格协商安排在11月3日上午进行 [3] 重点药品CAR-T的协商情况 - 合源生物的CAR-T药物纳基奥仑赛注射液价格协商过程顺利，用时约20分钟 [5][7] - 该药物此前定价为99.9万元/支，是国内价格最低的CAR-T药物 [7] - 在国谈前的专家评审环节，参与申报的5款CAR-T药物获得一致通过 [11] - 复星凯瑞也有一款CAR-T药物参与本次创新药目录价格协商 [11] 企业对创新药目录的态度与关注点 - 多家企业非常重视创新药目录，由老板亲自带队参与协商 [6] - 企业对于创新药目录这一新事物的具体落地路径和报销流程尚不明确 [12] - 企业更关注纳入目录后能带来的患者数量和市场放量，而非直接的降幅 [11][12][13] - 有79个药品同时申报了基本医保目录和创新药目录，遵循“先基本医保谈判，后商保价格协商”的次序 [13] 创新药目录的背景与意义 - 商保创新药目录是首次设立，旨在推动医保与商保支付机制的协同衔接 [12] - 拟纳入创新药目录的药物一般为创新性高、价格昂贵、患者急需但国家医保难以为其付费的药品 [13] - 企业认为该目录优势在于不需要直接大幅降价，有助于收回巨大的前期研发成本 [13]

2025年国家医保谈判进程 - 2025年国家医保谈判进行到第四天 11月2日下午2点商保创新药目录价格协商正式开始 [1] - 共有121个药品通过商保创新药目录形式审查 最终24个药品进入创新药目录价格协商环节 [1] - 11月2日下午有10家企业的11款药品参与价格协商 包括百济神州 合源生物 复星凯瑞等 其中百济神州有2款产品 [1] - 跨国药企的产品价格协商安排在11月3日上午进行 [3] - 11月2日下午的价格协商分两组同时进行 企业单独进场 参与方包括国家医保局和保司 [3] 企业参与与谈判情况 - 参与价格协商的企业非常重视创新药目录 多家企业由老板亲自带队上阵 [4] - 第一家企业价格协商持续45分钟 代表面带笑意但未直接回应结果 [4] - 合源生物首席执行官吕璐璐表示谈判很顺利 其CAR-T药物纳基奥仑赛注射液此前定价为99.9万元/支 是国内价格最低的CAR-T药物 协商全程只用了20分钟 [5] - 复星凯瑞谈判人员提前到场等候 表示创新药企都很关注协商进程 对降价预期为降幅越低越好 [6] 商保创新药目录背景与特点 - CAR-T药物以天价闻名 每针价格约100万元 叠加优惠后约50万元 过去几年尝试进入基本医保目录均失败 [6] - 在国谈前的专家评审环节 参与申报的5款CAR-T药物获得一致通过 [6] - 商保创新药目录价格协商专家组由商保专家与医保部门代表共同组成 意在推动医保与商保支付机制的协同衔接 [6] - 有79个药品同时申报了基本医保目录和创新药目录 遵循先基本医保谈判后商保价格协商的次序 [8] - 一家企业肿瘤产品同时申报双目录但未被安排参加医保谈判 只进入了创新药目录谈判名单 [8] 企业关注点与行业影响 - 有企业代表透露 国家医保局在谈判前已沟通两轮并提及预期降幅15% [8] - 企业不太清楚创新药目录后期执行落地情况 最关心的是能获得多少患者以及市场放量的形式 [8] - 商保支付机制是需要持续探索的领域 具体落地路径与报销流程尚需完善 [8] - 企业对创新药目录的关注点与基本医保不同 最关注的是纳入商保后能让更多老百姓用上药 而非直接大幅降价 [9] - 企业喜欢创新药目录因为不需要直接大幅降价 能收回巨大研发成本 认为让高创新性产品大幅降价是对创新的打击 [9]

公司基本情况 - 公司成立于2000年9月30日，于2009年10月30日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于天津 [1] - 公司是国内领先的现代中药制剂生产企业，主营业务为药品和医用医疗器械的研发、生产和销售 [1] - 公司控股股东为成都兴城投资集团有限公司，实际控制人为成都市国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为41.49亿元，在行业69家公司中排名第14位，高于行业平均数37.55亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为9192.87万元，行业排名第33位，低于行业平均数4.47亿元 [2] - 行业领先企业白云山和云南白药2025年三季度营收分别为616.06亿元和306.54亿元，净利润分别为33.98亿元和47.89亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为18.24%，低于去年同期的21.20%，且显著低于行业平均的32.81% [3] - 当期毛利率为52.19%，与去年同期的52.20%基本持平，略低于行业平均的52.44% [3] 核心产品与业务分析 - 2025年上半年公司中药配方颗粒实现营收12.32亿元，同比下降5.75% [5] - 血必净注射液实现营收4.67亿元，同比增长2.88% [5] - 药械智慧供应链实现收入4.33亿元，同比下降3.92% [5] - 国海证券预计公司2025-2027年归母净利润为2.43/2.62/3.52亿元，对应当前股价PE为48/45/33倍 [5] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为9.63万，较上期减少4.48% [5] - 户均持有流通A股数量为2.84万，较上期增加4.69% [5] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股2121.67万股，相比上期减少484.95万股 [5] - 南方中证1000ETF为第十大流通股东，持股1922.70万股，相比上期减少23.26万股 [5]

公司财务表现 - 2024年全年营业收入为57.83亿元，同比下降5.34%，归母净利润为2146.73万元，同比大幅下降95.76%，扣非净利润由盈转亏，亏损760.71万元 [1] - 2025年1-9月营业收入为41.49亿元，同比下降6.59%，归母净利润为8076.29万元，同比下降52.03%，扣非归母净利润为8870.48万元，同比下降43.81% [1] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为213.29万元，同比暴跌89.40%，基本每股收益为0.001元/股，同比下降85.71% [2] - 公司总资产从2024年末的111.65亿元下降至2025年第三季度末的107.58亿元 [2] 成本控制措施与效果 - 2025年前三季度销售费用同比减少7.35%，管理费用同比减少0.73%，研发费用同比减少13.87%，财务费用同比大幅减少64.26% [3] - 尽管采取了降本措施，但营业收入和净利润仍呈现下滑趋势，显示成本削减未能有效扭转业绩颓势 [2][4] 核心业务板块 - 公司业务布局全面，覆盖中药配方颗粒、成品药、医疗器械等多个领域，但收入主要依赖中药板块，核心品种包括中药配方颗粒和血必净注射液 [4] - 全资子公司北京康仁堂从事中药配方颗粒研究和生产20余年，已在全国布局8大生产基地，并建立了全过程追溯体系 [4] - 血必净注射液是用于治疗脓毒症的中药二类新药，其相关临床研究成果曾发表于《Critical Care Medicine》和《JAMA Internal Medicine》等国际权威期刊 [5] 行业竞争与政策环境 - 中药配方颗粒市场集中度较高，主要竞争者包括中国中药、华润三九、四川新绿色等企业 [7] - 随着政策松绑和市场扩容，大量中药企业涌入中药配方颗粒赛道，行业竞争加剧，竞争维度从质量、价格扩展到服务、供应和创新能力 [7] - 多个省份开展了中药配方颗粒的集中带量采购，如2023年山东省牵头的15省集采和2024年京津冀"3+N"联盟集采，对行业利润水平造成影响 [7] 细分市场趋势 - 中药注射剂在终端医院的销售额整体呈现回落趋势，从2017年的691.51亿元下降至2024年的403.8亿元，年均复合增长率为-7.4% [8] - 血必净注射液所在的市场规模正在缩水，面临市场需求和政策变动的挑战 [8] 市场情绪与管理层回应 - 公司股价长期处于低位，投资者对公司的经营管理、新药研发规划及市值管理计划提出公开质疑 [9] - 管理层回应称公司正围绕"创新、融合、拓展、挖潜"的方针，通过加强科研统筹和提升营销能力来提升竞争力，但市场认为缺乏实际成果支撑 [10]

财务表现 - 公司2025年三季度营业总收入为41.49亿元，较去年同期减少2.93亿元，同比下降6.59% [1] - 公司2025年三季度归母净利润为8076.29万元，较去年同期减少8759.38万元，同比下降52.03% [1] - 公司2025年三季度摊薄每股收益为0.03元，较去年同期减少0.03元，同比下降50.00% [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为52.19%，较上季度增加0.74个百分点，较去年同期微降0.02个百分点 [3] - 公司最新ROE为0.93%，较去年同期减少0.98个百分点 [3] 现金流与运营效率 - 公司2025年三季度经营活动现金净流入为5.37亿元，较去年同期增加3171.12万元，同比上涨6.28% [1] - 公司最新总资产周转率为0.38次，与去年同期持平 [3] - 公司最新存货周转率为1.25次，较去年同期增加0.16次，实现连续两年上涨，同比上涨14.28% [3] 资本结构与同业排名 - 公司最新资产负债率为18.24%，较上季度下降1.13个百分点，较去年同期下降2.96个百分点 [3] - 公司营业总收入在同业已披露公司中排名第11，归母净利润排名第22，经营活动现金净流入排名第7 [1] 股权结构 - 公司股东户数为9.63万户，前十大股东持股数量为13.00亿股，占总股本比例为43.27% [3] - 前两大股东为成都兴城投资集团有限公司（持股22.24%）和姚小青（持股10.00%） [3]

天津红日药业股份有限公司 会议由公司董事长吴文元先生主持，参会董事投票表决通过如下议案： 一、审议通过《关于公司<2025 年第三季度季度报告>的议案》； 证券代码：300026 证券简称：红日药业 公告编号：2025-053 天津红日药业股份有限公司 第九届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 天津红日药业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第三次会议 于 2025 年 10 月 27 日在天津市武清开发区创业总部基地 B01 号楼公司会议室以 现场加通讯表决方式召开，会议通知于 2025 年 10 月 16 日以邮件、电话的方式 发出。会议应参加董事 11 人，实际参加会议的董事 11 人（其中以现场表决方式 出席会议的董事为 4 人）。本次会议以现场表决的董事分别为：非独立董事吴文 元先生、蓝武军先生、但家平先生、杨伊女士。公司全体监事及高级管理人员列 席了会议。本次会议召开符合《公司法》等相关法律法规和《公司章程》《公司 董事会议事规则》的有关规定。 本议案以 11 票同意， 0 票反对， 0 票弃权获得通过 ...