公司优势 - 同时具备区域市场做大和细分领域做强两个优势，以交通业务为例，具备完整产品线、业务能力、覆盖全国市场能力和大量成功案例，还有上市公司平台和持续创新能力，部分优势难复制 [2] 业务进展与计划 - 在数据服务和相关产品方面有成果和应用，未来会根据业务发展进行信息披露 [2] - 易出行产品已有较好应用，商业模式思路是普通客户免费抓量、VIP客户提供高端服务抓质量，并向汽车后服务市场延伸，重点方向是保险公司、4S店、为第三方应用提供收费数据和服务 [3] - 通过智能手机和智能汽车作为入口，结合区域智慧城市项目数据进行挖掘分析，通过APP进行区域数据和综合信息服务，互联网平台开放可集成第三方应用 [3] 与同行对比 - 与易华录是同行和竞争对手 [2] - 与BAT做智慧城市服务的区别是，BAT自顶向下，公司自底向上，公司做垂直行业智能化信息化系统建设和细分领域信息服务，在此基础上做智慧城市信息综合服务，支付用相关公司通道 [3] 项目落地情况 - 智慧城市总包项目落地积极推进，部分已落地，如莱西智慧城市5亿总包，一年半获近3亿合同额，通常项目落地前需半年至一年顶层规划并获地方政府认可批准，再进入总体设计和招投标流程 [3] 业务拓展与进度 - 继续推进智慧城市总包框架协议签订，今年上半年进度慢是因很多地方政府书记和市长在中央培训4个月，能拍板的人大多在接受培训 [3][4] 外延并购方向 - 外延并购为业务发展服务，方向是做智慧城市细分领域公司的横向整合，加速业务发展，前端互联网信息服务和基于大数据的数据分析挖掘单独成体系，可通过参股、控股、重大资产重组等手段完成，优秀且有价值的企业是潜在并购标的 [4] 现金流与人才策略 - 主要沿招投标而非BT方式做三四线城市智慧城市总包，可相对控制现金流 [4] - 注重德才兼备、年轻人和互联网人才培养、引进和使用，以老带新、内部培养为主外部引进为辅，不同岗位用不同考核方法，对重要岗位和有贡献的人进行晋升激励和股权激励，核心战略是共创共享共赢 [4][5]

智慧城市建设相关 - 智慧城市整合城市资源信息，便于统一管理，满足居民需求，为各方提供服务，我国发展重点包括智慧应用、基础设施和产业发展三方面，智慧应用以物联网在多领域应用为主 [2] - 公司在智慧城市应用领域有深厚行业积累、齐全资质、丰富案例经验等优势，2013 年率先提出总包战略模式，已签订全国十多个城市累计超 120 亿元的智慧城市总包项目 [2] 项目实施保障 - 公司有成熟运营管理模式、优秀技术团队和丰富案例经验，能保障已签超百亿项目的建设实施 [2] 项目落地情况 - 总包框架协议签订后到项目落地各城市期限不同，预计未来 2 年落地项目将逐步增加 [3] 项目回款情况 - 交通项目周期长，付款方式为签订合同建设方给部分预付款，主要设备到场且验收合格甲方给部分设备款，项目终验合格甲方支付全部剩余项目款（留 5%左右质保金），部分项目建设中追加 5 - 10%建设资金 [3] - 公司签订项目时综合考虑地方政府执行力及财政状况，按项目进度分批验收结算保障回款，地方政府签署总包协议形成坏账可能性小 [3] 子公司业务 - 子公司健康宝互联网技术有限公司主营互联网健康服务、智慧养老、可穿戴设备，采用 O2O 运营模式，已形成系列产品线，部分产品在国内部分城市、医院试点 [3] 业务重点 - 今年业务重点偏重于智慧医疗和智慧交通板块 [3] 信息服务终端开发 - 公司积极研发信息服务应用软件，已有“健康宝”“潍 V”“易出行”等 [3] 未来战略 - 公司继续实施全国化战略布局，坚持“智慧城市”总包模式，推进已签总包框架协议项目落地，未来方向是成为基于互联网数据运营的服务商 [3]

智慧城市业务模式 - 城市基础设施建设可能大量引入 PPP 模式，智慧城市项目建设可能性小，运营或许政府以特许经营或合资方式进行 PPP [2] 互联网医疗业务 - 内部建设以面向医生、护士、病人、医院管理者的 2B 方式开展狭义互联网医疗业务，外围建设以 2C 方式开展广义互联网医疗业务 [2] 杭州智慧交通情况 - 2013 年 4 月数据显示杭州每百人私家车拥有量全国第一，且是旅游城市，地理形状狭长，节假日和周末外来旅游人口多、交通流量峰值大，主城区高架桥少无立体路网系统，地铁建设滞后未形成环形大运量环形立体式公共交通系统，但智慧交通技术先进，很多国家标准规范由杭州交警科研所牵头制定，还率先推出治堵措施 [2][3] 政府投资影响 - 行业受政府投资驱动趋弱、地方债务控制影响，政府付款不如以前爽快，项目预付款比例小、付款条件苛刻，同行上市公司现金流状况不理想，非上市公司资金压力更大，上市公司因资金优势可获更多业务和项目 [3] 商业模式探索 - 公司在智慧城市细分领域有积累，为开展互联网 + 业务打下基础，打算将总包项目落地和城市数据运营服务结合，招聘互联网人才开展专业业务 [3] 资本运作考虑 - 公司在创业板多年，有 IPO、股权激励、资产重组、再融资等经验，会通过参股、控股、并购、发行产业基金、新三板挂牌等手段综合运作资本业务 [3] 研发投入计划 - 公司研发中心是国家级企业技术中心，拥有国家级企业博士后工作站，连续多年是国家重点软件布局企业，再融资安排近 2 亿资金进行技术中心能力提升建设和相关重大新产品研发，还将配套自有资金用于研发 [4] 并购方向 - 并购方向为智慧城市细分领域的智能化和信息化优秀公司、智慧城市运营服务优秀公司、运营服务涉及的相关重大问题公司（如互联网支付和数据安全），方式多样 [4] 走进上市公司活动感受 - 感谢上市公司协会等考察指导，认为协会平台连接多边群体构成生态圈，希望借此平台让更多群体认识公司，也向优秀上市公司和企业家学习 [4]

公司业务进展与规划 - 公司具备整合数据建立数据运营平台并面向公众服务的能力，认为与腾讯做智慧城市是相互补充关系，应在保证招投标项目存量业务的同时增加智慧城市总包的平台增量业务 [2] - 公司战略核心是智慧城市互联网平台战略、智慧城市细分行业应用和智慧城市细分领域的行业横向整合，共同打造智慧城市生态圈 [4] 医疗业务情况 - 公司给医院提供信息化服务，在医疗资源获取上有优势，在华东、华南、西南地区有区域优势 [3] 智慧城市数据开放 - 行业认为政府应开放数据，但因缺少立法，部分政府持观望犹豫态度，公司建议政府先开放部分民众常用且不敏感、不涉及隐私的数据 [3] 框架协议项目 - 公司签订框架性协议达127亿，获取框架协议中项目可能性较大，与地方政府是战略合作关系 [3] 运营推广 - 南昌和杭州虽不是智慧城市总包城市，但公司的数据平台和信息服务系统已开始使用，项目和产品具备全面推广和复制条件 [3][4] 公司优势 - 公司是智慧城市信息服务与综合数据运营商，核心竞争优势包括丰富行业经验、整体解决方案、示范性项目案例、资质等级、技术实力，还可通过资本手段实现产业整合放大优势 [4] 产品相关 - 可现场体验公司的城市宝互联网应用产品并观看系统产品演示 [4]

公司经营情况 - 三季报未达预期，原因一是项目实施未达预期，部分项目进度延期致收入确认延后；二是亚太安讯业绩未达预期 [2] 公司转型与并购 - 重大资产重组项目在推进中，不便透露并购标的详细情况，收购目的是通过产业整合提升公司在智慧城市领域的运营和服务能力 [2] 公司业务模式 - 经营核心围绕智慧城市综合信息服务业务，产品和业务以“2G”为主，“C”端业务考虑与互联网公司合作 [3] 公司项目合作 - 与潍坊市政府共同出资成立运营公司，潍坊市政府占比51%，公司占比49%，潍坊智慧城市数据综合运营平台运营权归该公司 [3] - 智慧交通业务核心是城市智能交通管控平台，已与170多个城市合作，该平台下设三十多个子系统，是国内领先的城市交通全集成软件平台 [3] 公司市场优势 - 因统计口径不一致，智慧城市市场总量难统计，行业有区域型和领域型公司，公司兼具区域市场做大和细分领域做强优势，以交通业务为例，具备完整产品线、业务能力、全国市场服务能力、大量成功案例、上市公司平台和创新能力，部分优势难复制 [3] 公司医疗业务 - 与600多家大型医院有业务合作，智慧医疗业务分医疗物联网、远程医疗、区域医疗、数字医院、移动医疗五大块，基于远程和区域医疗发展的互联网医疗是未来主要方向 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300020，证券简称为银江股份 [1] - 2015 年 12 月 28 日进行特定对象调研，地点在公司会议室，接待人有银江股份董事长吴越、董事会秘书金振江、副总经理傅钟及智途科技董事长何小军 [2] 城市宝相关 - 收费和盈利模式为引入用户、介入支付，目前各项服务免费，后续与互联网商合作服务 C 端用户，设计为开放应用平台可插入定制模块 [3] 合作效果 - 智途科技与银江合作结合各自优势，在智慧城市领域有望分到很大份额，银江是国内智慧城市合作最多的企业，未来将在合作城市深耕，地图数据需求大 [3] 公司战略与竞争力 - 整体战略是做好存量业务、增加增量业务，实现产业和资本联动 [3] 乌镇互联网大会产品 - 为乌镇互联网大会提供志愿者手持终端、app 软件、指挥调度系统，此前未考虑商业化推广，未来会积极尝试新产品及应用推广 [3] 标杆企业与劣势 - 董事长心目中的标杆企业是华为 [3] - 公司属于成长型企业，希望做好存量业务和智慧城市运营，创新商业模式以实现快速发展 [3] 智途科技情况 - 从 2008 年开始与高德合作，高德发展为国内导航产业龙头企业，公司跟随成长，今年研发费用六七百万且未资本化 [3] - 股改时高管团队全部持股，占除掉实际控制人之外的 10%，管理团队部分自己培养 [4] 业务进展与运营方向 - 智慧停车业务是新关注板块，园区已安装智慧停车管理系统，未来会成重要业务板块 [4] - 智慧城市运营中 2B 端业务逐步成熟，关键在于利用资源满足个性化需求和提供良好服务，公司积极推进 PPP 合资运营模式 [4] 地理信息化应用 - 2014 年国家鼓励民营资本进入卫星接受站市场，卫星遥感数据有价值，但获取技术支撑有难度，卫星小型化是趋势，未来数据应用价值大 [4] 地图业务规划 - 做地图产业投入大、周期长，如三维地图此前为政府服务未市场化，成本 3 - 5 万/平方公里，公司已接入高精度地图领域并尝试无人车地图信息应用开发 [4]

融资情况 - 公司非公开发行股票事项已全部执行完毕，募集资金 9.98 亿元 [2] 业务布局 - 公司董事会重视智慧停车业务，通过对外投资布局相关领域，将整合资源与地方政府推进区域业务，已在部分城市探讨运作模式 [2] - 公司智慧城市总包业务符合预期，将与 100 个城市深入合作，专注数据运营平台建设，推进区域 O2O 业务拓展 [3] 业务进展与问题解答 - 智慧医疗订单增长，但收入确认滞后，部分项目实施周期推延 [2] - 智慧城市整体运营贯穿项目建设过程，以潍坊项目为例已开展数据运营业务 [3] - 公司具备区域市场做大和细分领域做强两个优势，交通业务有完整产品线和业务能力，覆盖全国市场且有大量成功案例，还有上市公司平台和创新优势 [3] - 公司 BT 模式业务少，正推进 PPP 模式运营，地方政府回款滞后，融资可缓解资金压力 [3] - 智慧城市后端收入包括项目运维、数据运营、消费端拓展等 [3] 人员情况 - 公司现有 1000 人左右，人员规模趋于稳定，将引进和培养高端人才作为战略重点 [4] 毛利率情况 - 交通毛利率上升，接近行业平均水平；医疗毛利率处于上升阶段，智慧医疗业务在抢占市场份额，未来有较大上升空间 [4] 股权质押情况 - 大股东有股权质押 [4]

业绩情况 - 2016年一季度订单较去年增加，具备业绩超越2015年的条件，原因包括2015年投标延期确认在2016年体现、智慧城市总包项目逐步落实、常规招投标有增量 [2] - 亚太安讯2015年年收入严重未达预期，主要原因是全国轨道交通业务拓展受阻、应收账款回款不及时 [3] - 2015年公司首次出现负增长，主要因亚太安讯业绩严重未达预期，目前母公司经营状况良好 [3] 业务板块 智慧医疗 - 国内医疗行业上市公司市盈率高、规模不大、净利润占比低，医疗细分领域多且专业化深，用户个体化差异大 [2] - 公司根据不同功能模块化细分，由子公司和事业部负责，在智慧城市总包落地时按需实施，并购清普完善医疗产品链、开拓区域市场，期望提升医疗系统运营效益、解决医疗资源分布不均问题 [2] 地理信息（智途科技） - 智途科技提供主流地图导航底层数据，未来无人驾驶高精度地图等涉及该公司技术，公司收购是出于未来地理信息需求的战略考虑 [3] “互联网 +” - 已具备一定产品，建立智慧城市数据运营平台，可用于交通出行、互联网医疗、在线教育等领域，未来将拓展到更多城市和领域，通过大数据分析实现平台运营推广 [3] 竞争力排行 - 公司在智慧交通方面处于全国前三甲，智慧医疗在某些细分领域业内领先，智慧城市领域整体竞争力行业领先 [3] 其他事项 - 转让哲信通过现金收购部分将确认到今年收入 [3] - 公司将对亚太安讯管理层进行调整，整合市场资源扶持业务、加强应收账款管理、扩展业务到高铁领域，使经营水平回归正常 [3]

公司业绩相关 - 近两年业绩不理想，主因亚太安讯市场开拓受阻致亏损并计提商誉减值准备，次因主要客户政府和事业单位近两年投放项目少且部分改 PPP 模式，公司项目选择谨慎；今年市场有所好转 [2] 募集资金使用情况 - 2015 年定向增发募集 9.8 亿资金，用于智慧城市基地化建设及应用服务项目、企业技术中心研发升级项目、智慧城市信息服务平台开发及产业化（“互联网 +”城市） [2] 未来业绩增长立足 - 立足于现有业务增长，抓住市场环境改善机会；控制项目建设成本以获更大利润空间；做好智慧城市运营服务提升增量业务营收 [3] 智慧城市建设优势 - 在智慧城市整体解决方案、交通、医疗等领域有完整成熟方案和丰富样板案例；通过产业基金投资搭建完整智慧城市生态圈，能满足个性化需求并提供运营和数据运维服务 [3] 业务管理模式 - 华东、华南、华北等各地有区域公司对当地业务、项目进行建设、管理和运营 [3] 未来业务规划 - 以“中国领先的智慧城市解决方案提供商和数据运营服务商”为目标，通过智慧城市总包战略和平台战略拓展市场规模，从城市服务向民生服务延伸以实现业务快速增长 [3]

业务规划 - 公司主营业务为智慧城市，分建设、运营、大型软件服务三个层面，还分面向城市管理管理者和面向民生服务两块 [2] - 智慧交通未来业务占比约 50%，智慧医疗占比 15 - 20%，其余为智慧城市其它领域，公司将提升数据运营服务占比以完成智慧城市运营商转型 [2] 业绩下滑原因 - 公司慎重参与地方政府 PPP、BT、BOT 等项目，政府前两年城市建设投入少且项目回款周期长，为防现金流压力，项目选择谨慎 [3] - 收购的亚太安讯商誉减值完毕，对公司净利润影响较大 [3] 亚太安讯情况 - 2013 年公司收购亚太安讯 100%股权，2013 - 2015 年有业绩承诺，2015 年业绩严重未达预期，2016 年全额计提商誉减值准备 [3] 智慧交通增长来源 - 存量业务运维服务，近 200 个城市使用智慧交通管控平台相关产品，有升级和维护需求 [3] - 智慧交通数据运维服务，推进城市交通数据从前端向后端云迁移，可带来数据运营服务收入及增值服务 [3] 收购智途科技进展 - 收购通过现金和发行股份方式进行，全国股转系统正在出台相关非交易过户管理办法，暂无明确时间表，若批文有效期内未完成，公司考虑现金收购 [4] 智慧城市业务覆盖情况 - 业务覆盖近 200 个城市，截至 2016 年年报披露，与 33 个城市政府签订智慧城市战略合作协议，在多地有示范性项目 [4] 公司优势 - 国内最早提出智慧城市的企业之一，创业之初涉及细分领域广，搭建智慧城市生态圈，提供整体解决方案，能满足各地政府个性化需求 [4] 杭州交通拥堵原因 - 城市道路受钱塘江和西湖影响，交通规划和改造困难，人均汽车保有量高，且为旅游城市，交通压力大 [4] 公司变革关键点 - 在交通信号控制等方面实现从光纤传导、服务器处理到云端传输、云计算等手段的转变，未来在城市级数据采集、处理、服务及智能化运用等方面实现突破，符合智慧城市运营商方向 [4] 交通收入下降原因及项目选择 - 地方政府财政紧缩影响业务，2017 年一季度订单回升，部分收入来自 PPP 项目 [5] - 项目选择考虑利润高、回款周期快，可做智慧城市运营服务，维护可产生效益 [5]