财务数据 - 公司23年营业收入达到203.67亿元，同比增长26.43%[1] - 白内障业务是公司增长的主要引擎，23年白内障收入达到33.27亿元，同比增长55.24%[1] - 公司2023年毛利率为50.79%，销售费用和管理费用均有增长，但盈利能力基本保持稳定[1] - 公司营业总收入和净利润呈现稳步增长趋势，2026年预计净利润将达到6.63亿元[2] - 公司的ROE和ROIC表现优秀，分别为17.8%和41.9%，显示出良好的盈利和资本回报能力[2] - 公司的财务比率表现良好，资产负债率逐年下降，流动比率和速动比率逐年提升，偿债能力较强[2] 公司展望 - 爱尔眼科2023年报和2024年一季报显示，公司财务状况稳健，资产规模逐年增长[2] 投资评级 - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[17] 行业评级 - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级[18]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收203.67亿元，归母净利润33.59亿元，扣非归母净利润35.14亿元，同比增长分别为26.43%、33.07%、20.39%[1] - 公司2023年销售毛利率为50.79%，销售净利率为17.95%[16] - 公司2023年现金分红金额分别为6.49亿、7.18亿、13.95亿元[17] 业务发展 - 公司眼病增长超预期，视光保持高速增长，屈光受消费疲软影响略微降速[2] - 公司已在中国香港、欧洲、东南亚、美国有布局，2023年港澳台地区及海外地区收入占总收入11.35%[19] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为41.31、50.42、61.64亿元，2024年5月8日股价对应PE分别为29.2、23.9、19.5倍，维持“买入”评级[5] - 公司未来派息率和分红总金额有望逐步提高[18] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为41.31、50.42、61.64亿元，维持“买入”评级[20] 其他 - 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况[24] - 公司声明报告仅供客户参考，不构成证券买卖出价或征价邀请，投资者自主决策并承担风险[26]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为203.67亿元，同比增长26.43%[1] - 公司2023年归母净利润为33.59亿元，同比增长33.07%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为267.71/336.77/416.50亿元，同比增速分别为31.4%/25.8%/23.7%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到41650百万元，较2022年增长158.7%[5] - 2026年预计净利润为7409百万元，较2022年增长175.6%[5] - 公司2026年预计ROIC将达到63.11%，较2022年增长135.6%[5] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将本报告视为投资或其他决策的唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担相应的法律责任[14]

华泰联合证券有限责任公司 关于爱尔眼科医院集团股份有限公司 2023 年度跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：爱尔眼科 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：丁明明 | 联系电话：010-56839300 | | 保荐代表人姓名：高元 | 联系电话：025-83387686 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 不适用 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 | | | 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 | 是 | | 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | | | 度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 每月一次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露 | 是 | | 文件一致 | | ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收203.67亿元，同比增长26.43%[1] - 公司2024Q1实现营收51.96亿元，同比增长3.50%[1] - 公司2023年净利率为18%[2] - 公司2024Q1净利率为18.7%[2] 用户数据 - 公司23年白内障业务收入增速达55.24%[3] - 公司23年屈光业务收入增速为17.27%[3] - 公司23年视光业务收入增速为31.25%[3] 未来展望 - 爱尔眼科2026年预计营业收入将达到339.06亿元，较2023年增长66.5%[10] - 2026年预计每股收益为0.70元，较2023年增长94.4%[10] - ROE预计在2026年达到18.7%，较2023年增长0.9%[10] 新产品和新技术研发 - 公司境外收入达23.1亿元，同比增长19.5%[5] 市场扩张和并购 - 公司境外收入占收入比例11.4%[5] 其他新策略 - 本报告以沪深300指数为基准，定义了行业和公司评级体系[15] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上[15] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[15]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长26.43%[1] - 公司2024Q1实现营业收入51.96亿元，同比增长3.50%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到34007.0亿元，较2022年增长17.9%[11] 用户数据 - 公司门诊量同比增长34.26%[3] - 公司手术量同比增长35.95%[3] 未来展望 - 公司2026年预计净利润率将达到18.2%，较2022年增长2.5%[11] - 公司的ROE预计将从2022年的15.1%增长至2026年的21.3%[11] - 公司的负债权益比率预计将从2022年的50.9%下降至2026年的35.6%[11] - 公司的P/S比率预计将从2022年的7.5下降至2026年的3.5[11] 新产品和新技术研发 - 公司屈光项目实现收入74.31亿元，同比增长17.27%[4] 市场扩张和并购 - 爱尔眼科2026年预计营业收入将达到34007.0亿元，较2022年增长17.9%[11]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到203.67亿元，同比增长26.4%[1] - 公司2024年一季度营业收入为51.96亿元，同比增长3.5%[1] - 公司2023年屈光项目营业收入为74.31亿元，毛利率为57.40%[3] - 公司2023年白内障项目营业收入为33.27亿元，毛利率为37.97%[5] - 公司2024-2026年预计收入分别为239.07亿元、288.37亿元、345.52亿元[8] - 公司2024年预计归母净利润为41.24亿元[8] 未来展望 - 公司2024-2026年预计收入分别为239.07亿元、288.37亿元、345.52亿元，同比增长分别为17.4%、20.6%、19.8%[8] - 预计爱尔眼科2024-2026年营收将分别达到239.1、288.4和345.5亿元[14] 新产品和新技术研发 - 公司2023年屈光项目营业收入为74.31亿元，毛利率为57.40%[3] - 公司2023年白内障项目营业收入为33.27亿元，毛利率为37.97%[5] 市场扩张和并购 - 公司医疗服务业务的可比公司2024年平均PE倍数为30倍[8] - 公司2023年可比公司中PE倍数最高，为37倍[10] 其他新策略 - 公司采用DCF方法估值，预测合理市值为1925亿元，每股目标价为20.64元/股[8] - 公司给予“优于大市”评级[8]

业绩总结 - 公司2023年业绩恢复高增长，2024年一季度利润率继续提升[1] - 公司营业收入和净利润持续增长，2024年预计收入为345.52亿元，净利润为60.91亿元[8] - 爱尔眼科2026年预计总收入将达到345.5亿元，同比增长19.8%[12] - 爱尔眼科2026年预计毛利率将保持在50.79%[12] 科技创新 - 公司科技创新成果转化能力提升，与多家大学签署战略合作协议[9] 市场竞争力 - 公司眼科市场需求旺盛，长期竞争力与护城河不断增强[10] 股价估值 - 爱尔眼科股价相对于可比公司较低，PE倍数也较低，但PEG值较高[12] - 爱尔眼科股权价值DCF敏感性分析显示，在不同WACC和永续增长率下，公司估值在1715亿元至1991亿元之间波动[13] 财务展望 - 爱尔眼科2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为20367百万元、23907百万元、28837百万元和34552百万元[14] - 爱尔眼科2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.36元、0.44元、0.53元和0.65元[14] - 爱尔眼科2023年至2026年的净利润率预计稳定在17.3%至17.6%之间[14] - 爱尔眼科2023年至2026年的资产负债率逐年下降，分别为33.7%、33.4%、31.0%和29.1%[14] - 爱尔眼科的现金比率预计逐年增长，分别为1.01、1.24、1.65和2.03[14] 投资评级 - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息，不保证信息准确性和完整性[15] - 爱尔眼科属于分析师负责的股票研究范围之一[16] - 投资评级标准中，中性评级表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[16] 风险提示 - 市场基准指数的比较标准中，弱于大市表示预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下[17] - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[20] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[21] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[21] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[21]

关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 25 日召开第六届董事会第十四次会议和第六届监事会第十次会议审议通过了《关 于再次回购公司股份方案的议案》，独立董事就本次回购事宜发表了同意的独 立意见，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众 股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。回购的资金总额不低于 2.00 亿元且不超过 3.00 亿元（均含本数）；回购股份价格不超过 26.98 元/股（含 本数）；回购股份的期限为董事会审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个 月。具体内容详见公司分别于 2023 年 10 月 26 日、2023 年 10 月 30 日在巨潮 资讯网披露的《关于再次回购公司股份方案的公告》（公告编号：2023-092） 和《回购报告书》（公告编号：2023-093）。 现将公司股份回购事项的进展情况公告如下： 一、回购公司股份的进展情况 截至目前，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司 股份 ...

湖南启元律师事务所 关于爱尔眼科医院集团股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分 第二个解除限售期解除限售条件成就相关事项 的法律意见书 2024 年 5 月 （三）本所同意将本《法律意见书》作为公司本次激励计划的必备文件之一， 随其他材料公开披露，并依法对出具的法律意见书承担相应的法律责任。 （四）本所出具法律意见是基于公司已向本所保证：公司已向本所提供了本 所认为出具法律意见所必需的、真实、完整、有效的原始书面材料、副本材料或 者口头证言，并无隐瞒、虚假或重大遗漏之处，所有资料上的签名及/或印章均 系真实、有效。 （五）本所在出具法律意见时，对于法律专业事项履行了法律专业人士特别 的注意义务，对会计、评估、资信评级等非法律专业事项履行了普通人的一般注 意义务。 1 致：爱尔眼科医院集团股份有限公司 湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接受爱尔眼科医院集团股份有限公 司（以下简称"公司""爱尔眼科"）的委托，作为公司2021年限制性股票激励计 划项目（以下简称"本次激励计划""激励计划"）专项法律顾问为公司本次激励 计划提供专项法律服务。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《 ...