融资决策 - 2025年10月31日公司召开会议审议通过向特定对象发行A股股票议案[1] - 2025年11月1日公司披露相关发行预案文件[1] - 发行事项需股东会、深交所、证监会审批通过[1]

融资情况 - 假设2026年6月30日完成发行，募集资金200,000.00万元，发行价3.83元/股，发行股份522,193,211股[2][3] - 募集资金扣除费用后用于节能降碳项目、补充流动资金及偿还有息贷款[11] 业绩数据 - 2025年1 - 6月归母净利润21,374.32万元，扣非后21,063.81万元[3] - 情景一2025年净利润47,023.50万元，2026年发行前51,725.85万元，发行后51,725.85万元[6] - 情景二2025年净利润42,748.64万元，2026年发行前后均为42,748.64万元[6] - 情景三2025年净利润38,473.78万元，2026年发行前后均为34,626.40万元[6] 未来展望 - 本次发行完成后股本及净资产增加，短期内每股收益有下降风险[8] - 融资符合行业趋势和公司规划，利于提升资金实力和盈利能力[9] - 募投项目可降低资产负债率，提升整体盈利能力[14] 新策略 - 拟采取多种措施防范即期回报被摊薄风险[13] - 规范募集资金存放与使用，董事会定期核查[13] - 完善治理结构，为发展提供制度保障[15] - 制定《未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划》，推动利润分配[16] 其他 - 公司主要从事节能服务，提供一站式综合节能服务[10] - 南方电网承诺不越权干预公司经营，履行填补回报措施[18] - 董事、高管承诺不损害公司利益，支持薪酬与填补回报措施挂钩[20] - 违反承诺，南方电网、董事及高管愿承担补偿责任并接受监管处罚[19][21]

融资相关 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金不超200,000.00万元[3] - 本次发行对象不超35名（含）特定对象，除南方电网外不超34名[23][25][26][38] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，且不低于最近一期末每股净资产[27][39] - 控股股东南方电网认购股票36个月内不得转让，其他6个月内不得转让[39] - 拟发行股份数量不超本次发行前总股本的30%[40] - 公司将于2025年11月18日召开审议本次发行方案的股东会[46] - 股东会决议须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过[46] - 假设募集资金200,000.00万元，发行股份数量为52,219.32万股[51] 财务数据 - 2022 - 2025年9月末公司资产负债率分别为54.11%、59.62%、64.41%和66.29%，逐年上升[15][21] - 2022 - 2025年1 - 9月公司财务费用分别为23065.11万元、25483.89万元、27301.21万元和23392.43万元，呈上升趋势[15] - 2025年1 - 6月归属于母公司所有者的净利润为21,374.32万元，扣非后为21,063.81万元[48] - 情景一2025年全年归属上市公司股东净利润47,023.50万元，2026年发行前后均为51,725.85万元[51] - 情景一2025年全年归属上市公司股东扣非净利润46,340.38万元，2026年发行前后均为50,974.42万元[51] - 情景二2025年全年归属上市公司股东净利润42,748.64万元，2026年发行前后均为42,748.64万元[52] - 情景二2025年全年归属上市公司股东扣非净利润42,127.62万元，2026年发行前后均为42,127.62万元[52] - 情景三2025年全年归属上市公司股东净利润38,473.78万元，2026年发行前后均为34,626.40万元[52] - 情景三2025年全年归属上市公司股东扣非净利润37,914.86万元，2026年发行前后均为34,123.37万元[52] 未来展望 - 公司未来将向“精益投资 + 高端服务”模式转型升级，拓展综合能源增值服务等[14] 新产品和新技术研发 - 公司迭代升级“启成”平台实现项目全生命周期线上化管理[57] - 公司“碳纤维光波管储水式电热水器”专利实现节能与温控精准平衡[58] 市场扩张 - 公司构建以华南为核心、辐射全国的市场网络[59] - 公司服务过东风日产、美的等行业龙头企业[59] 其他新策略 - 公司2025年启动高层次人才引进计划招募特定领域人才[56] - 公司制定未来三年（2025 - 2027年度）股东分红回报规划[64] - 控股股东南方电网承诺不越权干预公司经营管理活动[66] - 董事、高级管理人员承诺不损害公司利益并约束自身行为[66]

南方电网综合能源股份 有限公司 前次募集资金使用情况 鉴证报告 大信专审字[2025]第 1-04955 号 大信会计师事务所(特殊普通合伙) WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. WUYIGE Certified Public Accountants.LLP 1 号 Room 2206 22/F. Xuevuan International Tower 2 层 2206 No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing, China, 100083 前次募集资金使用情况鉴证报告 您可使用手机"扫一扫" 大信专审字[2025]第 1-04955 号 南方电网综合能源股份有限公司全体股东: 我们对南方电网综合能源股份有限公司(以下简称"贵公司")编制的《关于前次募集 资金使用情况的专项报告》（以下简称"前次募集资金使用情况专项报告"）进行了审核。 一、董事会的责任 按照中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引 -- 发行类第7号》的规定编制前次募 集资金使用情况专项报告,并保证其内容真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗 ...

股权结构 - 截至2025年9月19日，南方电网公司等合计持有南网能源41.26%股份[4] - 南方电网公司股东包括国务院国资委等，各占一定比例[7] 融资发行 - 南网能源向特定对象发行股票，募资不超20亿元[4] - 南方电网公司将按比例参与认购，金额不超10亿元[4] 要约豁免 - 满足条件，南方电网公司认购可免于要约收购[8][11]

融资计划 - 公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过20亿元 [1] - 募集资金将用于节能降碳项目和补充流动资金及偿还有息负债 [1] - 公司控股股东南方电网计划以现金方式认购比例不低于本次发行股份总数的41.26%，认购金额不超过10亿元 [1]

融资方案核心信息 - 公司拟向不超过35名特定对象发行不超过11.36亿股A股股份 [1] - 本次发行募集资金总额不超过20亿元 [1] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] 控股股东参与情况 - 控股股东南方电网拟现金认购不低于本次发行股份数量的41.26% [1] - 控股股东认购金额不超过10亿元 [1] 交易性质与审批程序 - 本次发行构成关联交易 [1] - 本次发行尚需公司股东大会审议、深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册 [1]

公司融资活动 - 南网能源董事会于2025年10月31日审议通过2025年度向特定对象发行A股股票的相关议案 [1] - 本次发行股票的预案及详细文件已于2025年11月1日在巨潮资讯网披露 [1] - 相关事项尚需公司股东会审议通过、深圳证券交易所审核通过并取得中国证监会同意注册的批复 [1]

公司概况与业务定位 - 公司是国内领先的节能服务提供商，核心业务为一站式综合节能服务，具备全产业链服务能力和深厚技术积累 [1] - 公司成立于2010年12月29日，于2021年1月19日在深圳证券交易所上市 [1] - 所属申万行业为公用事业 - 电力 - 电能综合服务，涉及绿色电力、央企改革、超导概念、核电等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为26.29亿元，在行业15家公司中排名第9，行业平均营收为72.8亿元，行业中位数为26.35亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.97亿元，行业排名第6，行业平均净利润为6.93亿元，行业中位数为2.96亿元 [2] - 华泰证券指出公司Q3单季度实现营收10.25亿元，同比增长7.4%，环比增长12.6%，归母净利润1.29亿元，同比增长345%，环比增长5.1% [5] - 中金公司指出公司前三季度收入26.29亿元，同比增长15.37%，归母净利润3.42亿元，同比增长125.07% [6] 财务指标与同业比较 - 2025年三季度公司资产负债率为66.29%，高于去年同期的61.25%，且高于行业平均的57.35% [3] - 2025年三季度公司毛利率为35.11%，略低于去年同期的35.43%，但高于行业平均的22.95% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为中国南方电网有限责任公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为10.81万户，较上期增加0.06%，户均持有流通A股3.5万股，较上期减少0.06% [5] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1876.05万股，较上期增加507.89万股 [5] 业务进展与机构观点 - 公司业绩增长源于主营业务拓展、信用减值损失减少以及低效资产治理成效落地 [5] - 公司正推进“投资持有+高端服务”转型，形成全链条服务能力，并推出零碳园区解决方案 [5] - 生物质业务拖累基本结束，公司正积极推进虚拟电厂、售电、绿证交易等新业务 [6] - 华泰证券下调公司2025-2027年归母净利润预测至4.92亿元、6.38亿元、7.81亿元，下调目标价至5.67元，维持“买入”评级 [5] - 中金公司维持2025/2026年净利润预测5.56亿元、6.37亿元，上调目标价28%至6元，维持“跑赢行业”评级 [6] 管理层信息 - 董事长宋新明，1968年12月出生，2024年薪酬为83.75万元，2024年4月至今任公司党委书记 [4] - 总经理叶刚健，1975年11月出生，2024年薪酬为59.81万元，2024年6月至今任公司党委副书记 [4]

宏观研究 - 美联储独立性担忧升温，8月底特朗普提出解雇联储理事库克后金价上升斜率明显加大[2] - 市场开始定价美元公信力结构性下降，今年金价、数字货币、核心股权资产等估值区间明显上移[2] 必选消费 - 立高食品25Q1-3营收31.4亿元同比+15.7%，归母净利2.5亿元同比+22.0%，25Q3毛利率同比-2.4pct但费用严控对冲成本上行[2] - 安井食品25Q1-3营收113.7亿元同比+2.7%，归母净利9.5亿元同比-9.3%，25Q3速冻食品行业需求平淡但公司收入具韧性，锁鲜装毛利率近50%[17] - 甘源食品25Q1-3收入15.3亿元同比-4.5%，归母净利1.6亿元同比-43.7%，25Q3收入增速转正同比+4.4%，净利率环比+8.9pct[32] - 红旗连锁25Q1-3营收71.1亿元同比-8.5%，归母净利3.83亿元同比-1.9%，公司主动优化门店网络短期营收承压但降本增效推进[3] 可选消费 - 周大生25Q1-3收入67.72亿元同比-37.3%，归母净利8.82亿元同比+3.1%，3Q25净利润同比+13.6%受益高毛利产品和渠道占比提升[5] - 爱美客25Q3营收5.66亿元同比-21.3%，归母净利3.04亿元同比-34.6%，韩国Regen公司控股权交割完成夯实医美注射填充市场领先优势[5] - 贝泰妮25Q3营收10.92亿元同比-9.95%，归母净利0.25亿元扭亏为盈，归母净利率2.31%同比+8.00pct，销售费用率得到有效控制[48] - 索菲亚25Q3收入24.57亿元同比-9.9%，归母净利3.62亿元同比+1.4%，毛利率同比提升，坚持多品牌全品类全渠道发展战略[61] - 华帝股份25Q3营收13.58亿元同比-7.9%，归母净利0.84亿元同比-19.7%，政府补贴减少拖累盈利，高端化转型和新零售渠道布局持续深入[56] - 海信家电25M1-M9营收715.33亿元同比+1.35%，归母净利28.12亿元同比+0.67%，25Q3净利同比-5.4%受中央空调偏弱及外销波动影响[26] - 欧普照明25Q3营收16.92亿元同比-0.59%，归母净利2.08亿元同比-12.22%，受新房竣工交付放缓影响营收与利润承压[27] - 口子窖25Q1-Q3营收31.7亿元同比-27.2%，归母净利7.4亿元同比-43.4%，25Q3外部需求承压业绩继续承压[28] 医药生物 - 康龙化成1-3Q25收入100.86亿元同比+14.4%，经调整non-IFRS归母净利12.27亿元同比+10.8%，新签订单金额同比增长超13%[4] - 开立医疗1-3Q25收入14.59亿元同比+4.4%，归母净利3351万元同比-69.3%，3Q25收入4.95亿元同比+28.4%恢复快速增长[45] - 新产业9M25收入34.28亿元同比+0.4%，归母净利12.05亿元同比-12.9%，3Q25国内业务边际改善海外表现亮眼[46] - 海思科1-3Q25营收33.00亿元同比+19.95%，扣非净利3.11亿元同比+44.49%，3Q25营收12.99亿元同比+22.05%创新管线持续兑现[40] - 仙琚制药1-3Q25营收28.26亿元同比-12.71%，归母净利4.07亿元同比-23.29%，集采影响下收入利润增速放缓[54] 电子与计算机 - 乐鑫科技前三季度营收19.12亿元同比+30.97%，归母净利3.77亿元同比+50.04%，3Q25毛利率环比+1.28pct[7] - 中科创达25年前三季度营收51.48亿元同比+39.34%，归母净利2.29亿元同比+50.72%，25Q3营收18.48亿元同比+42.87%受益端侧AI浪潮[8] - 瑞芯微3Q25营收10.96亿元同比+20.26%，归母净利2.48亿元同比+47.06%，DDR4存储芯片涨价致部分需求延后毛利率环比下滑至40.80%[31] - 联特科技3Q25营收3.42亿元同比+66.38%，归母净利0.47亿元同比+48.09%创历史新高，400G、800G等高速产品出货快速增长[30] - 唯捷创芯3Q25营收5.73亿元同比+36.28%，归母净利0.18亿元同比+141.56%，Wi-Fi 7模组、车规级产品等业务规模扩大[50] - 能科科技前三季度营收10.89亿元同比+5.05%，归母净利1.65亿元同比+40.34%，AI业务持续放量成为利润增长核心驱动[62] - 当虹科技25Q3营收7676万元同比+50.14%，归母净利-1549万元同比减亏，AI需求有望拉动传媒文化业务持续修复[63] 机械与高端制造 - 奕瑞科技25Q3营收4.82亿元同比+46.18%，归母净利1.36亿元同比+64.43%，CT球管、射线源、硅基OLED微显示背板等新业务放量可期[8] - 伊之密25Q3营收15.59亿元同比+19.62%，归母净利2.20亿元同比+21.24%，海外市场和大客户持续突破[11] - 铂力特25Q3营收4.94亿元同比+120.94%，归母净利7943.52万元同比+447.30%，民品领域渗透率持续提升叠加军工新一轮需求落地[22] - 怡合达25Q3收入7.36亿元同比+17.52%，归母净利1.36亿元同比+28.59%，锂电与汽车等下游持续增长[25] - 拓邦股份9M25营收81.88亿元同比+6.34%，归母净利4.20亿元同比-23.99%，智能汽车、机器人等新业务实现快速增长[39] 电力设备与新能源 - 禾望电气25Q3营收8.94亿元同比-3.87%，归母净利9165.94万元同比-6.98%，下游景气回落、价格竞争激烈及费用率提升影响业绩[21] - 大全能源25Q3收入17.7亿元同比+24.8%，归母净利0.7亿元扭亏为盈，硅料量价齐升推动毛利率同/环比+5.2/+55.9pct至14.4%[57] - 尚太科技25Q3收入21.18亿元同比+38.7%，归母净利2.32亿元同比+4.9%，产品升级方向明确受益快充渗透率提升及储能放量[59] - 南网能源25Q3营收10.25亿元同比+7.4%，归母净利1.29亿元同比+345%，转型投资持有+高端服务并重形成全链条服务能力[43] - 福能股份25Q3营收36.66亿元同比-4.04%，归母净利6.52亿元同比+11.53%，风光发电量稳步增长盈利贡献持续凸显[23] - 黔源电力3Q25营收12.86亿元同比+116.77%，归母净利3.66亿元同比+176.77%，水电站来水大幅偏丰归母净利创历史新高[47] - 吉电股份25Q3营收31.48亿元同比-4%，归母净利5708万元同比-82%，补贴回收提振现金流财务结构优化[53] 化工与材料 - 新和成25Q3营收55.4亿元同比-7%，归母净利17.2亿元同比-4%，蛋氨酸等产品格局较好下高盈利有望维持[10] - 云天化25Q3营收126亿元同比-14%，归母净利19.7亿元同比+24%，磷肥等出口需求较好提振盈利能力[19] - 浙江龙盛25Q3营收31.7亿元同比-13.4%，归母净利4.7亿元同比+4.0%，染料及中间体产品景气回暖地产收入逐步兑现[44] - 北方稀土25Q3营收114.25亿元同比+33.32%，归母净利6.10亿元同比+69.48%，稀土作为国家战略资源战略地位进一步凸显[41] - 新兴铸管25Q3营收94.55亿元同比+13.25%，归母净利2.96亿元同比+430.36%，原料价格下行助力利润大幅改善[51] - 博威合金25Q3营收52.52亿元同比-8.12%，归母净利2.05亿元同比-55.53%，新材料聚焦散热+高速传导材料新能源业务承压[60] 金融与保险 - 中国平安3Q25归母净利润648.09亿元同比+45%，归母营运利润同比+15.2%，单三季度寿险新业务价值可比口径同比+58.3%[18] - 成都银行1-9月归母净利润同比+5.0%，营业收入同比+3.0%，息差边际企稳资产质量保持优异但非息扰动拖累营收[17] - 渝农商行9M25归母净利润同比+3.7%，营收同比+0.7%，信贷延续有力投放息差降幅收窄[20] - 永安期货前三季度归母净利润4.75亿元同比+13.31%，25Q3归母净利3.05亿元同比+173.39%，投资类收入显著增长[33] 建筑与公用事业 - 精工钢构9M25营收145.57亿元同比+20.85%，归母净利5.90亿元同比+24.02%，海外市场拓展卓有成效承诺年度分红不低于归母净利润70%[35] - 洪城环境25Q3营收17.38亿元同比+2.41%，归母净利3.24亿元同比+2.13%，前三季度毛利率提升提效控本成果显现[24] - 节能国祯25Q3营收8.80亿元同比+6.76%，归母净利7339.76万元同比+12.27%，水务运营业务稳健经营现金流同比增加32%[38] - 兔宝宝25Q3营收26.84亿元同比+5.03%，归母净利3.61亿元同比+51.67%，确认悍高集团投资收益致利润增长[52] 家电与轻工 - 莱克电气25Q3营收25.32亿元同比+1.43%，归母净利1.93亿元同比-29.99%，美国加征关税及境外产能爬坡致利润下滑[33] - 永艺股份25Q3营收12.94亿元同比-3.26%，归母净利0.59亿元同比-40.15%，外贸环境波动影响下收入承压[64] - 若羽臣25Q3营收8.19亿元同比+123.4%，归母净利0.33亿元同比+73.2%，自有品牌放量驱动营收增长持续提速[12] 通信与军工 - 华秦科技25Q3营收2.85亿元同比+12.85%，归母净利9735.56万元同比+3.73%，军工隐身材料龙头地位稳固子公司后续规模生产可期[16]