激励计划进展 - 2024年3月22日审议通过2024年股票期权激励计划相关议案[7] - 2024年4月8日股东大会审议通过激励计划相关议案[9] - 2025年4月7日审议通过授予预留股票期权议案[10] 利润分配 - 2024年以124,241,161股为基数，每10股派现金红利2.814904元，转增3.992772股[14] - 每股现金红利0.2763360元/股，每股转增股数0.3919658股[14] 激励计划调整 - 已授予未行权期权数量由1,418,566份调整为1,974,595份[16] - 行权价格由11.13元/股调整为7.80元/份[18]

会议信息 - 公司第三届监事会第二十七次会议于2025年7月7日召开[1] - 会议应出席监事3人，实到3人[1] 激励计划调整 - 2024年股票期权行权价格由11.13元/份调整为7.80元/份[2] - 已授予尚未行权的股票期权数量由1,418,566份调整为1,974,595份[2] 表决结果 - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[2] 公告信息 - 具体内容详见巨潮资讯网公告（公告编号：2025 - 060）[4]

利润分配 - 2024年以总股本124,241,161股为基数，每10股派现2.814904元、转增3.992772股[2] - 每股现金红利0.2763360元/股，每股转增0.3919658股[3] 激励计划 - 2024年激励计划行权价格由11.13元/份调整为7.80元/份[3] - 已授予未行权股票期权数量由1,418,566份调整为1,974,595份[3] 议案表决 - 调整2024年股票期权激励计划数量及行权价格议案8票同意，0票反对，0票弃权，董事牛辉回避表决[4]

权益分派 - 每股现金红利由0.2816137元调整为0.2814904元[2] - 每股转增股数由0.3994521股调整为0.3992772股[2] - 权益分派以124,241,161股为基数，每10股派2.814904元，每10股转增3.992772股[3] - 按总股本折算每股现金红利为0.2763360元/股，每股转增股数为0.3919658股[3] - 2024年年度权益分派股权登记日为2025年7月4日，除权除息日为2025年7月7日[7] 股本变动 - 公司总股本由126,731,886股变更为126,558,626股[2] - 限售条件流通股变动前49,193,240股（占比38.87%），变动后68,834,979股（占比39%）[11] - 无限售条件流通股变动前77,365,386股（占比61.13%），变动后107,330,309股（占比61%）[11] - 总股本变动前126,558,626股，变动后176,165,288股[11] 其他 - 按最新股本摊薄计算，2024年度每股收益为0.3543元/股[12] - 本次除权除息后，控股股东等最低减持价限制相应调整[12] - 权益分派实施完毕后公司将对未来限制性股票回购价格进行调整[13] - 权益分派实施完毕后公司将调整激励计划股票期权行权价格[13] - 公司第三届董事会第二十八次会议有相关决议[17] - 公司2024年年度股东大会有相关决议[17] - 中国结算深圳分公司确认有关分红派息具体时间安排[17]

报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3][4][116] 报告的核心观点 - 地产投资流程长、体量大，建筑公司深度参与，风险化解逐步完成，24年样本企业部分经营指标底部回暖 [3][50] - 过往地产链周期中，政策催化估值提升，利润反应滞后，2011 - 2013年产业链企业利润得以释放得益于“四万亿”滞后效应和城镇化率提升 [87] - 本轮周期与以往不同，中长期企业有望随行业数据改善获得收入、利润释放和现金流好转，短期体现为估值修复反弹 [3][88] - 日本在低行业投资增速下，企业通过提升盈利能力推动ROE提升，中国建筑企业可借鉴 [3][5][100] - 供给优化，需求修复，维持行业“看好”评级，给出相关公司投资建议 [3][4][116] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业概览：建筑深度参与地产投资开发各环节 - 房地产开发流程长、投资体量大，2024年全国房地产开发投资完成额10.03万亿，占固定资产投资比重19.5%，建筑公司深度参与各环节 [12][26] - 选用装修装饰和设计咨询行业70家公司为样本，收入规模相对稳定，23、24年利润有所修复，21 - 22年因毛利率下滑、减值计提比重提升出现较大亏损 [33][36] - 行业下行冲击下，企业向内压缩杠杆率、精简人员，向外优化客户及业务结构，24年部分经营指标底部回暖，风险化解逐步完成 [41][50] 2. 周期复盘：政策催化估值提升，利润反应滞后 - 2008 - 2010年：“4万亿”刺激，基建投资领先地产投资出现拐点，各板块收益多来自估值提升，SW装修装饰Ⅱ受益于公装发展和地产竣工改善表现亮眼 [53][56] - 2011 - 2013年：地产政策温和，基建政策刺激预期升温，基建、地产投资均复苏，除部分板块外，各板块估值和利润双提升，装修装饰板块利润提升明显 [63][68] - 2014 - 2017年：政策强刺激，基建投资增速稳定，地产投资略有回暖，各板块收益来自估值提升，企业利润表现平淡 [77][82] - 周期复盘总结：基建投资恢复往往优于地产投资，建筑板块多体现为估值提升，利润变动不明显，2011 - 2013年企业利润释放有滞后效应和城镇化因素，SW装修装饰Ⅱ表现突出 [87] 3. 日本国际比较：投资有支撑，企业盈利有修复 - 日本经济周期性波动明显，建筑投资紧跟经济周期，经历战后恢复、高速增长、低速增长、衰退、复苏阶段 [91][93] - 2011年行业投资复苏，企业经营策略转变，维持收入规模，降低负债率，提升盈利能力，推动ROE提升 [100] 4. 投资分析意见：供给优化，需求修复，曙光已现 - 维持行业“看好”评级，低估值推荐中国化学、中国中铁、中国铁建等，关注中国交建、中国中冶等，国企推荐四川路桥、安徽建工等，关注新疆交建等，地产底部复苏带动顺周期板块弹性，推荐志特新材、鸿路钢构等，关注中岩大地、深圳瑞捷等 [3][4][116]

一致行动关系解除 - 盐城中岩与吴剑波解除一致行动关系，因吴剑波不再担任盐城中岩执行事务合伙人，且双方不再符合《上市公司收购管理办法》中一致行动人认定情形 [1][3] - 解除后双方持股比例独立计算，盐城中岩持股6,322,305股（4.9977%），吴剑波持股14,438,260股（11.4133%）[3] - 以剔除回购股份后的股本124,186,786股为基数测算，吴剑波持股比例升至11.6262%，盐城中岩持股比例升至5.0910% [3][4] 权益变动情况 - 权益变动前吴剑波持股17,248,260股，盐城中岩持股5,880,000股（首发上市时）[2] - 协议转让后盐城中岩持股比例由6.01%降至4.9887%，吴剑波持股比例由13.61%降至11.3928% [2] - 公司总股本因限制性股票注销减少397,735股至126,334,151股，后因股票期权行权增至126,504,251股 [2] 股权结构及影响 - 本次变动不涉及股份数量变化，盐城中岩与吴剑波持股数量及比例在解除前后保持一致 [3] - 公司控股股东及实际控制人未发生变化，治理结构、经营独立性及财务状况不受重大影响 [3][4] - 权益变动详情参见公司披露的《简式权益变动报告书》 [4]

权益变动 - 吴剑波向易山转让281万股，占总股本2.22%；盐城中岩转让130万股，占1.03%[22] - 协议转让后，盐城中岩持股由6.01%变为4.9887%，吴剑波由13.61%变为11.3928%[22] - 总股本变更后，盐城中岩持股由4.9887%变为4.9977%，吴剑波由11.3928%变为11.4133%[22] 股本变化 - 公司完成回购注销397,735股限制性股票，总股本变更[22] - 部分激励对象自主行权后，总股本再次变化[22] 其他信息 - 盐城中岩注册资本414.723965万元，赵春雨、迟国涛等有认缴出资[11] - 盐城中岩变更执行事务合伙人，与吴剑波解除一致行动关系[23] - 本次权益变动不导致控股股东、实际控制人变化[23] - 信息披露义务人未来12个月根据市场决定是否增持或减持[40]

权益变动 - 吴剑波转让2,810,000股，占比2.22%；盐城中岩转让1,300,000股，占比1.03%[6] - 协议转让后，盐城中岩持股降至4.9887%，吴剑波降至11.3928%[6] - 总股本变动后，盐城中岩变为4.9977%，吴剑波变为11.4133%[6] 股本变动 - 公司回购注销限制性股票397,735股，总股本先变后又因行权再变[6] 其他情况 - 盐城中岩与吴剑波解除一致行动关系，持股不变[7] - 本次权益变动不影响控股股东、实际控制人及公司经营[10]

股本变动与权益分派方案 - 公司总股本因限制性股票回购减少397,735股，从126,731,886股变更为126,334,151股 [1] - 因股票期权激励计划行权，总股本增加170,100股至126,504,251股 [1] - 以扣除回购股份2,317,465股后的124,186,786股为基数，每10股派发现金红利2.816137元（含税），合计派发34,972,705.45元 [1][2] - 以资本公积金每10股转增3.994521股，共计转增49,606,672股 [2] - 分红后总股本从126,504,251股增至176,110,923股 [3] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年7月4日，除权除息日为2025年7月7日 [4] - 分红对象为截至股权登记日登记在册的全体股东 [4] - 无限售条件流通股转增股份起始交易日为2025年7月7日 [4] - 除权除息参考价计算公式：（前收盘价-0.2764547元/股）÷（1+0.3921344股） [5] 股本结构变化 - 限售条件流通股从48,869,949股（占比38.63%）增至68,391,153股（占比38.83%） [4] - 无限售条件流通股从77,634,302股（占比61.37%）增至107,719,770股（占比61.17%） [4] - 总股本变动比例：增加49,606,672股（+39.21%） [4] 相关参数调整 - 需调整限制性股票回购价格和股票期权行权价格 [5][6] - 调整依据为《深圳证券交易所交易规则》和激励计划相关规定 [5][6] - 调整后的每股收益为0.3544元/股 [5]

回购注销限制性股票公告 核心事件 - 公司完成回购注销397,735股限制性股票，占总股本的0.31%，回购资金总额为4,212,041.30元，资金来源为自有资金 [1][11][13] - 涉及41名激励对象，包括3名离职人员及38名因业绩未达标不符合解除限售条件的员工 [9][10] 回购原因及数量 - **离职人员回购**：3名离职激励对象持有的13,544股被回购注销 [9] - **业绩未达标回购**：因第四个解除限售期（2021-2024年净利润平均增长率未达50%目标），首次授予37名激励对象的30,218股及预留授予9名激励对象的88,973股被回购 [10][11] 价格调整与资金 - 首次授予部分回购价由10.852元/股调整为10.731元/股，预留部分由10.222元/股调整为10.101元/股，调整原因为2023年权益分派（每10股派1.206046元现金） [12] - 回购资金4,212,041.30元全部以自有资金支付 [13] 股本变动与影响 - 回购后总股本减少至126,334,151股，限售流通股比例由42.07%降至41.89% [13][14] - 本次回购不影响公司财务状况及激励计划实施，符合《上市公司股权激励管理办法》规定 [14] 审批流程 - 2025年4月16日董事会及5月9日股东大会审议通过回购议案 [2][8] - 历史审批追溯至2021年激励计划启动，包括授予、调整及前期回购注销程序 [4][6][7][8] 后续安排 - 公司将办理注册资本工商变更及《公司章程》修订备案 [14]