投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] - 目标价47.73元人民币 [5][7] 核心财务表现 - 2025年H1实现营收4.60亿元（yoy+33.40%），归母净利8097.61万元（yoy+21.50%），扣非净利7981.68万元（yoy+29.68%）[1] - Q2实现营收1.98亿元（yoy+88.73%，qoq-24.67%），归母净利2718.02万元（yoy+501.80%，qoq-49.48%）[1] - 综合毛利率48.70%（yoy-10.92pct），期间费用率20.98%（yoy-7.00pct），经营性净现金流1.31亿元（去年同期-0.91亿元）[2] - 下调25-27年归母净利润预测至2.15/3.20/4.27亿元（下调幅度-13.66%/-8.64%/-7.04%），对应EPS为0.65/0.97/1.29元 [5] 业务板块分析 - 航空设备制造业务收入3.15亿元（yoy+58.31%），毛利率40.42%（yoy-19.37pct），主要因起落架产品收入占比提升 [2] - 检测服务业务收入1.45亿元（yoy-0.63%），毛利率66.72%（yoy+7.35pct）[2] - 起落架业务完成四型机多架份批量交付，收入占比快速提升 [3] - 军品业务需求旺盛，多型军机机轮完成状态鉴定并批量交付，刹车控制系统拓展至更多型号 [3] 市场拓展进展 - 开展多个型号民航大飞机刹车盘STC取证及国产飞机项目地面台架试验 [4] - 子公司赛尼航空和天津全顺预计8月底前完成五类NADCAP资质认证 [4] - 参加巴黎航展并与波音、巴西航空工业、赛峰集团、利勃海尔等国际航空巨头深入洽谈 [4] 估值与同业比较 - 给予25年73倍PE估值（基于可比公司Wind一致预期PE均值73倍）[5][13] - 当前股价30.02元（截至8月26日），市值99.62亿元 [8][13] - 同业可比公司包括钢研高纳（25年PE 50倍）、中航高科（25年PE 27倍）、航发动力（25年PE 142倍）[13] 成长性预测 - 预计25-27年营收100.8/138.2/178.2亿元（yoy+87.31%/+37.20%/+28.93%）[11] - 预计25-27年ROE为7.74%/10.52%/12.48%，总资产周转率0.21/0.25/0.27 [11][19]

募集资金情况 - 2020年4月22日公司公开发行3754万股，募集资金总额8.46亿元，净额7.74亿元[1][2] - 截至2025年6月30日累计使用募集资金6.07亿元，含置换自筹1.03亿元、直接投入项目5.03亿元[5] - 截至2025年6月30日累计收到利息净额2567.66万元，募投项目结项补流1.52亿元，账户余额4145.94万元[5] - 2020年6月4日公司用1.08亿元募集资金置换自有资金1.03亿元和发行费用420.25万元[10] - 募集资金总额77,408.13万元，本期投入1,379.25万元，累计投入73,416.34万元[27] - 累计变更用途的募集资金总额18,870.70万元，比例22.31%[27] - 2020年用募集资金10,759.01万元置换前期资金，含项目投入10,338.76万元、发行费用420.25万元[28] - 截至2025年6月30日实际节余募集资金净额5,338.24万元[28] 项目情况 - 截至2025年6月30日“飞机着陆系统技术研发中心建设项目”节余2005.60万元补流[14] - 截至2025年6月30日“飞机机轮产品产能扩张建设项目”部分节余6109.80万元转新项目，部分节余5322.56万元补流[14] - 飞机机轮产品产能扩张建设项目投资进度93.66%，累计投入17,577.63万元[27] - 飞机着陆系统技术研发中心建设项目投资进度100%，累计投入12,784.99万元[27] - 高速列车基础摩擦材料及制动闸片产业化项目终止，节余资金永久补流[28] - 民用大飞机起落架着陆系统综合试验项目投资进度54.13%，累计投入3,307.34万元[27] - 补充流动资金项目投资进度均为100%，分别累计投入26,408.13万元和12,760.90万元[27] 其他情况 - 2025年半年度公司不存在募集资金投资项目实施地点、方式变更情况[9] - 2025年半年度公司不存在用闲置募集资金暂时补流情况[11] - 2025年半年度公司不存在用闲置募集资金现金管理情况[12] - 2025年半年度公司不存在超募资金使用情况[17] - 本报告期公司不存在用闲置募集资金补流和现金管理情况[28]

业绩总结 - 上海凯奔航空2025年期初与6月30日往来资金余额均为5,041,471.45元[2] - 陕西蓝太航空2025年期初余额138,466,987.45元，1 - 6月累计发生33,560,540.31元，6月30日余额172,027,527.76元[2] - 公司2025年期初总计余额143,508,458.90元，1 - 6月累计发生33,560,540.31元，6月30日总计余额177,068,999.21元[2]

资产负债情况 - 2025年6月30日合并报表资产总计38.68亿元，较期初下降4.29%[2][4][5] - 2025年6月30日母公司报表资产总计40.31亿元，较期初下降0.39%[11] - 2025年流动负债合计同比增长约18.12%，非流动负债合计同比下降约68.07%[12] - 2025年负债合计同比下降约4.40%，所有者权益合计同比增长约1.29%[12] 经营业绩情况 - 2025年上半年营业总收入同比增长约33.39%，营业总成本同比增长约30.68%[15] - 2025年上半年净利润同比增长约2.24%，归属母公司股东的净利润同比增长约21.47%[16] - 2025年上半年基本每股收益同比增长20%[16] 现金流量情况 - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额较2024年半年度大幅提升[26] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额亏损较2024年半年度减少[26] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额由正转负[26] 所有者权益情况 - 2025年半年度合并所有者权益本期增减变动金额为73,658,180元[31] - 2025年半年度综合收益总额为19,190,190元[31] - 对所有者（或股东）的分配金额为7632632.80元[32]

业绩影响 - 2025年拟计提信用减值损失34,660,626.03元，减少1 - 6月净利润和所有者权益[2][9] - 减少归属于母公司股东净利润33,893,331.88元，减少母公司所有者权益同数[9] 应收款项 - 截至2025年6月30日，应收账款账面价值1,534,070,099.91元[4] - 应收票据坏账损失 -29,021,850.69元，期末金额14,195,380.29元[2][7] - 应收账款坏账损失63,565,300.87元，期末金额511,579,190.07元[2][5] - 其他应收款坏账损失117,175.85元，期末金额1,423,077.78元[2][8]

资产与负债 - 2025年上半年末公司资产总计38.68亿元，较期初下降4.29%[6] - 2025年流动资产合计28.96亿元，较期初下降5.55%[6] - 2025年非流动资产合计9.71亿元，较期初下降0.36%[6] - 2025年负债合计12.25亿元，较期初下降17.00%[7] - 2025年流动负债合计10.98亿元，较期初下降2.73%[7] - 2025年非流动负债合计1.27亿元，较期初下降63.33%[7] - 2025年所有者权益合计26.43亿元，较期初增长3.05%[7] 营收与利润 - 2025年半年度营业总收入4.5989044557亿美元，同比增长约33.39%[13] - 2025年半年度营业总成本3.3495589415亿美元，同比增长约41.22%[13] - 2025年半年度净利润8579.593081万美元，同比增长约2.24%[14] - 2025年半年度归属于母公司股东的净利润8097.61009万美元，同比增长约21.47%[14] - 2025年半年度基本每股收益0.24美元，同比增长20%[14] 现金流量 - 2025年半年度经营活动现金流入小计371,791,497.86元，2024年为297,765,932.69元[18] - 2025年半年度经营活动现金流出小计240,662,858.29元，2024年为388,498,041.23元[19] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为131,128,639.57元，2024年为 - 90,732,108.54元[19] 股本与权益 - 2025年期初归属于母公司所有者权益中股本为331,853,600元[23][24] - 2025年本期增（减）变动金额中综合收益总额为80,190,900元[24] - 2025年本期专项储备提取金额为25,920,800元[25] - 2025年本期专项储备使用金额为25,268,770元[25] 其他信息 - 公司主要经营军用飞机及地面装备刹车制动产品研发、生产和销售，以及电子元器件检测服务[39] - 公司实际控制人为王淑敏[40] - 本财务报表于2025年8月26日经公司董事会批准报出[41] - 公司会计期间为公历1月1日至12月31日，营业周期为12个月，采用人民币为记账本位币[46][47][48] - 合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括公司及全部子公司[50]

证券代码：002985 证券简称：北摩高科 公告编号：2025-030 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司 关于举办 2025 年半年度现场业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、业绩说明会类型 三、公司参会人员 公司董事长兼总经理张天闯先生，董事会秘书、副总经理王习先生、证 券事务代表张迎春女士等。 四、投资者参加方式 为方便广大投资者参会，保证活动规范有序，本次业绩说明会主要采取 电子邮件的方式进行预登记，预登记时间截止至2025年8月27日下午14:00。 敬请有意参与本次业绩说明会的投资者将姓名、有效证件号码、联系方式以 及相关问题等信息通过书面方式发送至公司邮箱（bmdongban@bjgk.com）进 行预登记。 五、其他注意事项 （一）参加会议的个人投资者请携带本人身份证原件及复印件，机构投 资者携带机构相关证明文件及其复印件，公司将对上述证明性文件进行查验 并存档，以备监管机构查阅。 （二）出席本次业绩说明会的投资者食宿费及交通费自理。本次业绩说 明会不提供网络方式，公司将于本次业绩说明会召开后，全面如实地向 ...

证券代码：002985 证券简称：北摩高科 公告编号：2025-027 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司 第四届董事会第二次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 08 月 16 日以专人送达方式，发出了关于召开公司第四届董事会第二次 会议的通知，本次会议于 2025 年 8 月 26 日上午在公司会议室以现场结合通讯方 式召开。会议由张天闯先生主持。会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，公 司高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国 公司法》等相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的相关 规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议并通过《关于公司<2025 年半年度报告>全文及其摘要的议案》 董事会认为，公司《2025 年半年度报告》及《2025 年半年度报告摘要》符 合法律、行政法规、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，内容 ...

公司董事会编制的《关于公司 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专 项报告》真实、客观地反映了公司 2025 年半年度募集资金存放与实际使用的情 况。报告期内，公司募集资金的存放与使用符合中国证监会、深圳证券交易所关 于上市公司募集资金存放和使用的相关规定，对募集资金进行了专户存储和专项 使用，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金 用途和损害公司及股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司 第四届董事会独立董事专门会议 2025 年第一次会议审核意见 一、审议通过《关于公司<2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报 告>的议案》 经认真核查，我们认为： 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》以及《北 京北摩高科摩擦材料股份有限公司章程》等相关规定，我们作为北京北摩高科摩 擦材料股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，于 2025 年 8 月 25 日召开 了第四届董事会独立董事专门会议 2025 年第一次会议。会议应出席独立董事 ...

财务表现 - 营业收入4.6亿元 同比增长33.40% [1] - 归属上市公司股东的净利润8097.61万元 同比增长21.50% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润7981.68万元 同比增长29.68% [1] - 基本每股收益0.24元 [1]