行业概述 - 特种印刷采用不同于普通制版、印刷、印后加工方法和材料生产供特殊用途的印刷方式 涵盖金属印刷、玻璃印刷、皮革印刷、塑料薄膜印刷、软管印刷、曲面印刷、磁卡和智能卡印刷、票证防伪印刷等 [3] - 特种印刷具有高获利、竞争小和成长空间大等特点 涵盖印刷手工艺品、T恤、瓶体、烟包、金属制体表面、服装吊牌、PVC卡和激光压纹标识等 [1][17] - 特种印刷与一般印刷在应用领域、主要功能、常用技术、适用材料、印刷精度、成本与产量等方面存在显著差异 特种印刷适用于防伪包装、3D印刷、金属/玻璃印刷、纺织品印刷等 具有功能性或装饰性 常用丝网印刷、凹版印刷、柔印、UV印刷、激光雕刻等技术 适用金属、塑料、玻璃、陶瓷、布料等特殊材质 印刷精度较高 成本较高 适合小批量定制化生产 [4] 市场规模 - 2024年中国特种印刷市场规模约为460亿元 [1][17] - 2024年中国印刷行业总产值约为1.52万亿元 特种印刷正成为推动印刷行业转型升级的关键力量 [16] - 特种纸作为特种印刷行业的关键基础材料 2023年中国特种纸及纸板产量为445万吨 同比增长4.71% [11] - 包装行业作为特种印刷的重要应用领域 2023年中国包装行业规模以上企业营业收入为11539.06亿元 同比下降0.22% [13] 技术优势 - 特种印刷承印物多种多样 形状、材质、表面性质、大小尺寸均可适应 兼容性极高 [5] - 特种印刷应用领域十分宽广 包括包装印刷、织物印刷、建材印刷、证券印刷、装饰印刷、陶瓷印刷、玻璃器皿印刷等 [5] - 特种印刷能做出独特的印刷效果 如立体印刷的立体效果、全息印刷的防伪效果、木刻水印的仿真效果、珂罗版印刷的文物复制效果、液晶印刷的显示与示温效果、香味印刷的视觉嗅觉统一效果等 [5] - 特种印刷使用专有的印刷设备 有针对性地从事特种印刷生产 保证生产效率 [5] 政策环境 - 行业已充分实现市场化竞争 各企业面向市场自主经营 政府职能部门进行产业宏观指导 行业协会进行自律规范 [6] - 国家出台较多相关政策以维持行业稳定持续发展 如2024年1月工信部等七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出加快量子点显示、全息显示等研究 突破Micro-LED、激光、印刷等显示技术并实现规模化应用 [7][9] - 2024年3月山西省人民政府印发《空气质量持续改善行动计划》推进运城市包装印刷等特色产业集群升级改造 [8][9] - 2023年12月国务院印发《空气质量持续改善行动计划》实施源头替代工程 加大包装印刷低(无)VOCs含量原辅材料替代力度 [9] 产业链 - 上游主要包括原材料供应商和设备供应商 提供特种纸张、油墨、涂料等原材料和印刷机、切割机、覆膜机等设备 [10] - 中游是特种印刷企业 通过对上游原材料和设备的采购、加工、制作等流程 将原材料转化为特种印刷产品 [10] - 下游是特种印刷产品的应用领域 包括包装、标签、广告、艺术品、出版物等领域 [10] 竞争格局 - 行业竞争较为激烈 市场上存在大量的企业和品牌 大型企业在技术、资金、品牌等方面具有较强的优势 中小型企业则通过差异化竞争和细分市场谋求发展 [20] - 代表企业包括合兴包装、紫江企业、盛通股份、长荣股份、东峰集团、东港股份、鸿博股份、鸿兴印刷集团、上海易连等 [1][20][21] - 2024年前三季度合兴包装营业收入85.88亿元 紫江企业营业收入71.88亿元 盛通股份营业收入15.04亿元 长荣股份营业收入11.40亿元 东峰集团营业收入10.47亿元 东港股份营业收入7.76亿元 鸿博股份营业收入3.91亿元 [21] - 2024年上半年合兴包装包装制造行业营业收入56.9亿元 同比增长22.74% [23] - 2024年紫江企业营业收入106.37亿元 同比增长16.69% [25] 发展趋势 - 多工艺组合成为发展趋势 组合印刷是多种印刷工艺技术的结合体 在同一条生产线上集成多种印刷方式和印后加工工艺 将各种印刷和印后加工方式的优点结合在一起 取长补短 获得最佳印制效果 [27] - 生产联机自动化成为发展趋势 最新型印刷设备具有联机自动化生产特点 如柔性版/凹版印刷机可以实现联线或独立压凹凸、压痕和模切、清废多种功能 一次完成印刷、模切、压痕等工序 [28] - 低碳环保产品将大行其道 成为市场主流 环保变化主要体现在所使用油墨上 如柔印常用的水性油墨和UV油墨 印后加工的环保也体现在工艺上 如镭射上光工艺 [29]

担保情况 - 公司为福建冠盖和福建铭冠提供连带责任保证担保，授信额度分别为3000万元和1000万元[2][11] - 保证期间为主合同项下每笔主债务履行期限届满之日后三年止[12] - 截至公告披露日，公司及全资子公司累计对外担保4.264亿元，占最近一期经审计净资产16.94%[13] 子公司财务 - 福建冠盖2024年9月末总资产9.00亿元，负债1.09亿元，资产负债率12.16%[6] - 福建冠盖2024年1 - 9月营收2.31亿元，净利润666.26万元[6] - 福建铭冠2024年9月末总资产2.47亿元，负债6640.67万元，资产负债率26.87%[10] - 福建铭冠2024年1 - 9月营收6089.64万元，净利润1305.64万元[10]

文章核心观点 公司审议通过股份回购方案并已实施回购，同时签署了首期回购专项贷款合同，后续将继续实施回购并及时披露进展 [1][2] 回购方案主要内容 - 2024年10月29日召开第三届董事会第十一次会议，2024年11月15日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份方案 [1] - 用自有资金或回购专项贷款回购部分已发行A股，回购股份用于转换可转换公司债券 [1] - 回购资金总额不低于7500万元且不超过1.5亿元，回购价格不超过4.40元/股 [1] - 回购实施期限为自股东大会审议通过之日起12个月内 [1] 股份回购进展情况 - 截至2025年3月31日，累计回购股份708.1万股，占总股本0.74% [2] - 最高成交价3.41元/股，最低成交价3.26元/股，成交金额2360.4349万元（不含交易费用） [2] - 回购价格未超方案拟定上限，符合回购方案及相关法律法规要求 [2] 回购专项贷款合同签署情况 - 2024年10月27日取得中信银行滁州分行《贷款承诺函》，最高提供1.05亿元股票回购专项贷款 [2] - 近日与中信银行滁州分行签署首期《人民币股票回购/增持专项贷款合同》，金额1500万元，期限三年，用途为股票回购 [2] 其他事项说明 - 回购股份时间、数量、价格及委托时段符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》相关规定 [3] - 未在可能对证券及其衍生品种交易价格产生重大影响的重大事项发生至依法披露期间等回购股份 [3] - 以集中竞价交易方式回购股份委托价格不得为当日交易涨幅限制价格等 [3][4]

股份回购 - 回购资金总额不低于7500万元且不超1.5亿元，价格不超4.40元/股[2] - 截至2025年3月31日，累计回购708.1万股，占总股本0.74%[3] - 截至2025年3月31日，最高成交价3.41元/股，最低3.26元/股[3] - 截至2025年3月31日，成交金额2360.4349万元（不含费用）[3] 贷款情况 - 2024年10月27日获中信银行滁州分行1.05亿元专项贷款承诺[6] - 近日与中信银行滁州分行签1500万元专项贷款合同，期限三年[6]

可转债发行与交易 - 2021年8月9日发行750万张可转换公司债券，总额7.5亿元[2] - 2021年9月8日7.5亿元可转债在深交所挂牌交易[3] 可转债转股与价格调整 - 转股期限为2022年2月14日至2027年8月8日，初始转股价格4.87元/股[4][5] - 2022 - 2024年多次调整，2024年9月6日调为4.58元/股[6][7] 2025年第一季度可转债情况 - “嘉美转债”转股减少0元（0张），转股数量0股[8] - “嘉美转债”因回售减少2000元（20张）[9] - 截至2025年3月31日，剩余可转债金额7.497769亿元（749.7769万张）[9] 股本变动 - 2025年2月完成359万股股权激励限售股回购注销，总股本减少359万股[9] - 2025年1 - 3月，有限售条件流通股从926.5466万股减至567.5466万股，占比从0.97%降至0.59%[9] - 2025年1 - 3月，总股本从9.5904129亿股减至9.5545129亿股[9]

股本与注册资本 - 公司总股本由959,035,654股变更为955,445,654股[1] - 公司注册资本为玖亿伍仟伍佰肆拾肆万伍仟陆佰伍拾肆人民币元整[1] 公司治理 - 公司于2024年8月27日召开第三届董事会第八次会议[1] - 公司于2024年12月19日召开2024年第三次临时股东大会[1] 基本信息 - 公司成立日期为2011年01月26日[1] - 公司法定代表人为陈民[1] - 公司住所为安徽省滁州市苏州北路258号[1] - 公司完成工商变更登记并取得新《营业执照》[1]

简阳嘉美财务数据 - 2023年末总资产2.86亿元，负债1.07亿元，净资产1.79亿元，负债率37.45%[6] - 2024年9月末总资产3.21亿元，负债1.20亿元，净资产2.01亿元，负债率37.31%[6] - 2023年度营收5.39亿元，利润总额9795.88万元，净利润8364.59万元[6] - 2024年1 - 9月营收3.25亿元，利润总额5678.56万元，净利润4258.92万元[6] 担保情况 - 公司为简阳嘉美招行成都分行授信提供最高3000万元连带责任担保[2][3][7] - 担保范围含本金3000万元及相关利息等费用[7] - 保证期间至业务到期或垫款日另加三年，展期延续[8] 公司整体担保情况 - 截至披露日累计对外担保3.864亿元，占最近一期经审计净资产15.35%[9] - 公司及控股子公司无合并报表外担保，无逾期、涉诉及败诉担保[9]

回购计划 - 回购资金总额不低于7500万元且不超过1.5亿元[2] - 回购价格不超过4.40元/股[2] - 实施期限自2024年11月15日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2025年2月28日累计回购628.1万股，占总股本0.66%[3] - 最高成交价3.41元/股，最低3.26元/股，成交2095.6298万元[3] 后续安排 - 后续将在期限内根据市场情况继续实施回购[6]

股东持股 - 富新和中凯合计持股135,085,952股，占总股本14.15%[2] - 富新直接持股108,926,593股，占总股本11.41%[3] - 中凯直接持股26,159,359股，占总股本2.74%[3] 减持计划 - 富新和中凯拟合计减持不超9,548,512股，占总股本1%[2][5] - 减持期为2025年3月17日至6月16日[2][5] - 连续90自然日内减持不超公司股份总数1%[2][5] 股份锁定 - 首次公开发行后十二个月内股份锁定[6] - 锁定期满两年内，每年减持不超首发前持股总数50%[6] - 锁定期满后两年内减持，价格不低于发行价[6] 承诺履行 - 截至公告日，富新和中凯严格履行承诺[7]

股份回购计划 - 回购资金总额不低于7500万元且不超过1.5亿元[2] - 回购价格不超过4.40元/股[2] - 实施期限自2024年11月15日股东大会通过起12个月内[2] 首次回购情况 - 2025年2月18日首次回购600,000股[3] - 占目前总股本0.06%[3] - 最高成交价3.35元/股，最低3.26元/股[3] - 成交金额1,993,345元[3]