公司基本信息 - 证券代码为 002967，证券简称为广电计量 [1] - 2019 年 12 月 5 日 9:30 - 11:30，在公司会议室开展投资者关系活动，参与单位包括华富基金、招商基金等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、财务负责人赵倩，副总经理、董事会秘书欧楚勤，证券事务主管张源 [4] 业务布局与发展 实验室建设 - 2017 年至今在福州、重庆等地新建食品和环保检测实验室，此类实验室从建设到完全达产需 2 到 3 年，未来将完善区域实验室和市场网络建设，缓建同类业务实验室，以扩建现有实验室和拓展新兴领域为主 [4] 业务分类与优势 - 业务分为计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、环保检测、食品检测和化学分析六大类，计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测为优势业务 [4] 计量业务优势 - 前身是原信息产业部电子 602 计量站，1964 年成立即提供计量服务，2002 年专注计量领域，2005 年率先普及下厂计量服务模式，已成为国内服务市场范围广、服务资质齐全的大型第三方计量校准机构之一，服务覆盖十大计量校准专业领域，未来将加大市场网络布局 [6] 车企大客户 - 获得吉利汽车、一汽集团、东风集团、广汽集团、比亚迪等知名整车制造企业认可，成为其及配套零部件供应商的检验检测服务机构 [9] 收购与增资 - 收购方圆广电，利用其资源进入安规认证相关检测领域，加强业务布局，提升“一站式”服务能力 [10] - 对无锡子公司增资，提升其资本实力，加快技术保障能力建设，满足正常生产经营需要 [10] 轨道交通检测服务 - 为轨道交通行业客户提供计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、化学分析等服务，并参与相关行业标准研究制定 [12] 环保和食品检测业务优势 - 环保检测方面，拥有入选全国土壤污染状况详查名录的实验室，是重点环保项目承接和技术支撑机构，有核心技术，未来打造综合性服务平台 [12] - 食品检测方面，是重大食品和农产品安全检测项目承接单位，与高校共建实验室，未来完善全国布局，争取高端资质 [13] 为华为提供的服务 - 为华为提供计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、化学分析等服务，2016 - 2018 年度及 2019 年 1 - 9 月，华为均为前十客户，对应收入分别为 845.79 万元、1,112.92 万元、1,277.52 万元、1,267.80 万元 [13] 经营数据情况 人均创收 - 2016 - 2018 年度，计量检测人员人均创收分别为 55.22 万元/年、51.71 万元/年、52.35 万元/年，人均薪酬成本小幅上涨，人均创收总体小幅下降，2018 年较 2017 年计量检测人员人数增长 47.06%，2017 年较 2016 年增长 54.08% [7] 应收账款 - 2016 - 2018 年末，应收账款净额分别为 19,093.11 万元、30,133.49 万元、49,419.32 万元，占期末总资产比例分别为 16.66%、20.62%、24.63%，应收账款增长幅度大于营业收入增长幅度，主要因部分业务结算周期长，但客户信用度高，回收风险小 [7][8] 营业收入 - 2016 年度营业收入为 58,976.45 万元，2018 年度增长至 122,788.24 万元，2017 年度、2018 年度较前一年度增长分别达 41.94%、46.68% [7][8] 现金流 - 2016 - 2018 年销售商品、提供劳务收到现金与营业收入比例分别为 90.32%、89.77%、88.20%，销售收现比例下降；经营活动产生现金流量净额与当期净利润比分别为 119.93%、101.07%、110.68%，经营活动现金流较健康；投资活动现金流量净额为负值，筹资活动现金流量净额因扩大业务规模形成 [8] 资产负债率 - 2016 - 2018 年度，资产负债率增长较快，主要因资本性支出需求增加导致带息债务增加，2017 年末较 2016 年末付息负债增加 19,660.42 万元，增幅 65.21%，2018 年末较 2017 年末付息负债增加 46,876.91 万元，增幅 94.11%，购建固定资产等资本性支出与付息负债比值分别为 142.40%、90.65%，目前短期偿债能力指标合理，未来融资能力将提高 [9] 税收优惠和政府补助 - 2016 - 2018 年度，税收优惠占当期净利润比例为 11.45%、13.29%、14.65%，政府补助占当期净利润比例分别为 14.70%、15.37%、10.58%，两者占比有所波动，公司经营业绩对其无重大依赖 [13] 行业情况 行业壁垒 - 主要表现在企业公信力、资金投入和技术优势等方面 [11] 市场容量 - 截至 2018 年底，全国各类检验检测机构达 39,472 家，2018 年营业收入 2,810.5 亿元，行业规模持续增长 [11] 竞争格局 - 事业单位制检验检测机构比重逐年下降，近 5 年比重分别为 40.6%、38.1%、34.54%、31.30%、27.68%；规模以上机构数量稳步增长，2018 年营业收入 5 亿元以上机构 37 家，比 2017 年多 10 家，1 亿元以上机构 354 家，比 2017 年多 60 家，5000 万元以上机构 899 家，比 2017 年多 158 家；民营检验检测机构快速发展，2018 年底共 19231 家，较 2017 年同比增长 15.43%，近 5 年数量占比分别为 31.59%、40.16%、42.92%、45.86%、48.72%，2018 年营收 929.28 亿元，较 2017 年同比增长 33.56%，高于行业平均年增长率 18.21%；行业弱、小、散面貌未根本改观，就业人数 100 人以下机构数量占比 96.33%，76.94%的机构仅在本省区域内提供服务 [11][12]

会议基本信息 - 会议时间为2020年9月18日10:00 - 10:40 [3] - 会议形式为投资者电话交流会议 [2] - 参与投资者共79名，来自光大证券、安信证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书欧楚勤，证券事务代表苏振良，财务中心副总监习星平 [3] 募集资金相关 - 非公开发行股票募集资金目的一是针对计量检测行业“十四五”市场机会和布局提前储备资金，二是补充流动资金以降低财务费用 [3] - 募集资金在车联网和5G等检测领域投入会紧跟市场需求择机投入，严格考虑投入产出，把控投资节奏 [3] 业务订单情况 - 二季度以来经营和订单趋势向好，具体关注定期报告 [4] - 维持2020年全年任务指标预期不做调整，特殊行业客户业务和食品检测业务订单及开展已恢复正常，正调配资源提升产能和订单消化速度 [4] - 正在调配资源提高受疫情影响积压订单的消化速度，若四季度疫情无较大反复，有信心完成年度目标 [4] - 除电磁兼容检测业务有压力外，其他板块订单情况较符合预期，电磁兼容检测业务中汽车检测因疫情和市场不景气未达预期 [4] 汽车检测业务 - 在汽车检测领域耕耘多年，在体制机制、技术储备、人才储备、国内整车厂认可等方面有优势，正从传统测试向新能源汽车动力系统、智能驾驶等新领域布局以构筑竞争优势 [5] - 检测服务获吉利汽车、一汽集团等知名整车制造企业认可，与整车厂商供应链体系合作量重要，统计前三大客户无实际意义 [5] 信息化和自动化建设 - 全资子公司九顶软件负责内部信息化建设，山锋测控负责测试自动化改造 [5] - 计量校准业务板块自动化建设进展较快，化学分析业务板块主要应用在自动测试和数据分析环节，管理信息化进程较快，测试信息化、自动化程度相对较低，正努力提升 [5][6]

会议基本信息 - 会议时间为2020年10月30日15:00 - 16:00，参与人员为72名投资者，包括中国人保、美银美林等机构代表，上市公司接待人员有副总经理赵倩、欧楚勤等 [2][3] 公司经营数据 - 2020年第三季度主要经营数据可参见公司2020年第三季度报告 [3] 业务板块相关 毛利率提升 - 三季度毛利率提升主要来源于可靠性与环境试验和计量校准两个业务板块，复工复产以来这两个业务板块毛利率恢复快，与去年差距缩减，预计四季度收入更好、毛利率上升 [3] 客户开拓 - 环保检测和食品检测的企业类客户开拓工作有成效，企业类客户占比提升 [3] 生产排单与产能 - 公司在手订单充足，正在调配资源提升产能，年初和年中制定技术改造及其补充计划，产能得到相应提升，生产排单和订单消化正常有序 [3][4] 汽车检测业务 - 从今年6月份开始，汽车整车销售市场回暖，汽车检测市场需求逐步恢复，但今年汽车检测业务压力大，截至目前较去年同期负增长，公司对明年汽车检测业务持谨慎乐观态度并提前布局 [6] 财务相关 费用率下降 - 公司在精细化管理上出台管控措施，三季度收入同比增长21.67%，运营费用同比增长13%，体现规模化效应带来费用率下降，预计四季度仍会体现；今年加强回款工作，前三季度经营性现金流比去年同期增加1.44亿，减少利息支出和信用减值损失 [4] 回款情况改善 - 受新冠疫情影响，特殊行业和政府类客户下单晚，这两类客户业务量占比下降，整体回款来源于其他行业业务比例上升；公司出台措施加大应收账款催收，效果显著；业务结构和业务模式改变，新增部分特殊业务需客户预先缴纳保证金，增加资金回流 [6][7] 子公司相关 中安广源业务模式 - 中安广源为独立第三方评价检测机构，从事综合性技术服务，相对计量检测业务更轻资产，成本结构中人工成本占比大，近年保持较高增速，人工成本增长相对可控 [4] 人力成本应对 - 公司执行高端人才整合战略，要求中安广源加快吸收行业内高端人才 [4][5] 质量风险管控 - 中安广源质量管控理念与公司契合，重视建设质量管控体系，公司将与其融合质量管控理念、经验和措施；其业务较少涉及高风险行业领域，专注拓展工贸企业等风险较低行业领域，与公司计量检测业务客户群重合，有协同效应 [5] 技术改造与人员情况 技术改造 - 公司技术改造计划按市场订单和产能保障导向执行，预计明年维持大致水平；本次拟非公开发行股票预案募投项目主要为技术改造投入，资金到位时间不影响项目执行进度，融资到位前先使用自有资金投入，到位后置换 [5] 人员增长与薪酬 - 今年公司人员规模控制好，人员增速远低于年初预计的10%以内目标，目前人员规模较年初无明显变化；员工平均薪酬将增长，公司注重提升人均产值和效率；坚持高端人才战略，出台调整人才结构措施，引入高端人才，增加高素质人才比例，高端人才薪酬待遇水平有吸引力 [5][6]

公司运营与利润率维持 - 聚焦特殊行业、汽车、轨道交通、船舶等协同性行业，竞争缓和、利润率高 [2][3] - 围绕国家战略新兴行业研究计量检测技术，构筑高端技术和差异化优势，维持价格优势 [3][4] - 外延并购关注与现有业务协同或互补性强的标的 [3] - 进行制度优化、管理流程梳理和完善管理措施，实现规模化效应，费用率下降，三季度收入同比增长21.67%，运营费用同比增长13%，预计四季度进一步体现 [3] 毛利率与业务板块情况 - 近年快速扩大产能，投建食品和环保检测实验室，成本增加、产能未完全释放，导致毛利率下降 [3] - 不同业务板块人均产值有差异，食品和环保检测业务依赖人员，人均产值低，可靠性与环境试验、电磁兼容检测业务依赖人员低，人均产值高 [3][4] 人员情况 - 人员增速低于年初预计10%以内目标，目前人员规模较年初增长不大 [4] - 员工平均薪酬将增长，注重提升人均产值和效率 [4] - 坚持高端人才战略，出台调整人才结构举措，引入高端人才，增加高素质人才比例 [4] 业务拓展方向 - 围绕新兴信息产业、新能源汽车、高端装备制造业等国家战略新兴行业进行计量检测技术研究，保持市场竞争力 [3][4] 环保检测业务 - 今年前三季度环保检测业务同比减少，预计全年增长 [4] - 疫情后政府招标项目工作量增加但价格未增，公司会评估价格，低价项目不参与竞标 [4] 企业类客户开拓 - 食品检测和环保检测企业类客户开拓有成效，企业类客户占比提升 [5] 实验室情况 - 共有23个实验室基地，按公司所在地对应计数，部分专业领域和同一公司不同业务板块实验室不单独计算 [5] - 2019年7家子公司亏损，因近2 - 3年布局建设且食品和环保检测业务占比高 [5] - 不同业务类型实验室达产周期不同，食品和环保检测实验室需2 - 3年 [5] 业务收入占比 - 今年特殊行业订单充足，预计收入占比保持或略升，汽车行业受销售市场和疫情影响，收入占比可能下降 [6] - 十四五规划提升整体收入目标，优化业务结构，提升培育板块业务收入占比 [6] 新布局行业培育期 - 新布局行业注重与现有业务协同和技术延伸，如5G通信、航空航天等，对现有技术升级补充 [6]

业务结构与预期 - 2019年公司订单下游行业占比依次为特殊行业、汽车、通信、电力、轨交等，今年特殊行业订单充足预计收入占比稳中有升，汽车行业受销售市场和疫情影响收入占比或下降，十四五规划提升整体收入并优化业务结构 [3] - 公司业务按专业技术分为计量校准和检测两大领域，检测又分五类，从下游客户群角度分出业务中心服务大客户 [4] 并购基金情况 - 公司参与设立5亿元并购基金，出资5000万元，今年提质增效现金流改善，投资无资金压力，基金重点投资新能源与节能环保等领域优质企业 [3] 新领域布局与并购策略 - 公司未来围绕新兴信息产业等战略新兴行业进行计量检测技术研究，外延并购以自主投资为主，并购基金为辅 [3][4] 市场竞争环境 - 特殊行业检测资质难获、要求严，竞争机构少但需求增加未来竞争将加剧；汽车检测早期外资竞争，近年国内机构布局，市场竞争加剧，今年公司汽车检测业务增长压力大但大客户合作稳定 [4] 业务布局与发展 - 布局食品检测和环保检测因市场需求大且符合规划，业务依赖政府采购毛利率低、订单不均衡，去年调整策略开拓企业客户有成效，未来持续优化客户结构 [4][5] 考核体系 - 考核体系服从整体经营目标，包括长期规划和年度计划，年度计划拆分到区域和业务领域；考核指标收入和利润并重，上市后提升利润考核比重；不同考核对象有不同考核重点 [5] 应收账款情况 - 应收账款主要为一年以内，整体回款好、坏账风险小，规模大因业务特点、客户结构和业务收入增长，销售信用政策一贯，大客户信用度高 [5][6] 实验室情况 - 公司有23个实验室基地，与子公司所在地对应，按当地业务和市场拓展配置能力，各实验室能力配置有侧重 [6] 大客户策略 - 施行大客户策略放弃部分中小客户利于维持价格水平，大客户采购量大有影响力，公司提供附加服务提升利润率，近年部分业务板块聚焦特殊和汽车行业大客户并拓展其他行业大客户 [6][7] 信息化与自动化建设 - 控股子公司负责内部信息化建设和测试自动化改造，计量校准业务自动化进展快，化学分析业务有应用，管理信息化进程快，测试信息化和自动化程度低，公司正提升 [7] 人员情况 - 不同业务板块对人员依赖程度不同，人均产值有差异，今年人员增速低于年初10%目标，规模增长不大，预计未来增速不超10%，注重提升人才素质、调整结构，吸收成熟人才并提高实验室自动化降低对一线人员依赖 [7][8]

公司基本情况 - 证券代码为 002967，证券简称为广电计量 [1] - 2020 年 11 月 18 日 14:00 - 15:30 进行特定对象调研，地点在广电计量检测（深圳）有限公司，接待人员有副总经理、董事会秘书欧楚勤和运营管理主管贺峰峰，参与单位有光大证券、博时基金、南方基金、天弘基金等 [2] 深圳广电计量相关情况 - 上市前为解决同业竞争问题，收购海格通信下属企业康来士后整合成深圳广电计量 [2] - 在深圳龙华有大为和银星两个场地，大为场地是深圳分公司和部分实验室所在地，银星场地是管理及业务人员办公和部分实验室所在地，两个场地归属深圳广电计量，共用一套管理体系 [3] 一站式服务情况 - 因中大型客户订单综合性及部分业务有服务半径要求，公司在各地区建设综合性实验室 [3] - 已在广州、天津等多地设立计量检测实验室，拥有业务范围覆盖全国的 56 家分子公司，可提供一站式检验检测服务 [3] 客户合作情况 - 客户较为分散，稳定合作客户数量大，深圳广电计量大客户合作比例较高，与国内一些知名大型企业建立合作 [3] - 实行大客户战略，近年与大客户合作业务量增加，但单个项目因参数、服务种类多且价格独立，无法一概而论服务单价水平 [4] 人才相关情况 - 坚持高端人才战略，今年出台调整人才结构举措，引入高端人才，增加高素质人才比例，薪酬待遇以市场化为原则，对高端人才有吸引力 [4] - 今年人员增速低于年初预计的 10%以内目标，目前人员规模较年初增长不大 [4] - 未来倾向吸收行业成熟人才，提高实验室自动化水平降低对一线操作人员依赖，员工薪酬增速不会高于公司收入增速，注重提升人均产值和效率，把控成本增速，维持和提升利润率 [4]

公司体制与人才 - 公司是国内较早完成市场化改制、混合所有制改制并建立多元化治理结构的国有企业，体制机制利于激发活力和发挥市场化优势 [3] - 公司坚持高端人才战略，今年出台调整人才结构举措，引入高端人才，增加高素质人才比例，薪酬待遇以市场化为原则，对高端人才有吸引力 [4] 业务竞争力与市场 计量校准业务 - 公司是国内服务市场范围广、资质齐全的大型第三方计量校准机构之一，服务覆盖十大专业领域，在部分领域技术底蕴深厚，未来将加大市场网络布局，打造龙头企业 [3] - 计量服务市场大但分散，近年放开后竞争加剧，公司将投入研发、加强质控、拓展高端需求 [3] 新区域市场开拓 - 计量校准等业务由总部统一管理资质，先设分公司或办事处，积累后设子公司和建实验室，实验室建设周期短，业务开展和收入增速快 [4] - 食品和环保检测实验室资质需子公司分别认可，各地标准有差异，从建设到达产需2 - 3年，收入增速慢 [4] 特殊行业市场 - 特殊行业计量检测因资质难获、质量要求严，竞争机构少，但需求增加使未来竞争将加剧 [4][5] 通讯业务 - 公司通讯业务主要客户有华为、中兴通讯、OPPO、VIVO等 [6] 汽车检测业务 - 业务需求主要来自整车厂新车型研发（约70%）和车厂规模销售的供应链质量管控（约30%），公司对业务前景持谨慎乐观态度 [8] 公司管理与财务 销售团队架构 - 实行全国一体化立体市场管控模式，按专业技术和下游客户群体划分业务中心，各地设区域业务分部负责销售 [5] 坏账风险 - 应收账款主要为一年以内，整体回款良好，坏账风险小，规模大因业务特点、客户结构和业务增长，公司加强管控已取得成效 [5][6] 收入确认 - 2020年1月1日前，计量检测技术服务完成并出具报告或证书，按合同预计流入收入确认；1月1日后，根据新收入准则，客户取得控制权时确认 [6] 费用率与精细化管理 - 三季度收入同比增长21.67%，运营费用同比增长13%，体现规模化效应使费用率下降，预计四季度继续体现 [7] - 今年加强回款，前三季度经营性现金流增加1.44亿，减少利息支出和信用减值损失 [7] - 公司注重业务开源，精细化管理结合发展实际，仍有提升空间 [7] 考核体系 - 考核体系服从整体经营目标，包括长期规划和年度计划，年度计划拆分到各区域和业务领域 [7] - 考核指标收入和利润并重，上市后提升利润考核比重；不同考核对象指标不同 [7]

市场竞争 - 特殊行业计量检测因资质难获、质量要求严，参与竞争机构少，但随着需求增加，未来市场竞争将加剧 [2] 订单情况 - 2019年公司订单按下游行业分类，占比依次为特殊行业、汽车、通信、电力、轨交等，今年特殊行业订单充足，预计收入占比稳中有升，汽车行业受销售不景气和疫情影响，收入占比可能下降 [3] 业务增量 - 特殊行业计量检测市场持续变化，前沿科技发展带来新需求，公司关注增量市场，通过技术研究构筑优势，保持价格水平 [3] 汽车检测业务 - 汽车检测业务主要需求来源：整车厂新车型研发占比约70%，受市场低迷和疫情影响小；车厂规模销售带来的供应链质量管控占比约30%，大型整车厂管控严格。公司对业务前景持谨慎乐观看法，新能源汽车带来新检测需求，公司正布局新领域 [3][4] 汽车检测能力与设备 - 公司汽车检测业务覆盖产业链，有技术储备优势，设备投入以市场为导向 [4] 食品与环保检测业务 - 公司布局食品和环保检测领域符合发展规划，业务依赖政府委托采购，毛利率低、订单不均衡，产能季节性不饱和。去年调整策略，加大企业客户开发，目前企业类客户占比提升，未来将持续优化客户结构 [4][5] 资本开支计划 - 公司未来技术改造投入资金绝对值与现有水平相当，但占比将下降，资金投入倾向扩建实验室提升产能和拓展新兴领域，正制定“十四五”规划，围绕国家战略新兴行业打造领先第三方计量检测服务机构 [5]

业务优势与市场地位 - 公司在汽车检测领域耕耘多年，业务覆盖汽车研发生产全产业链，在体制机制、技术、人才、获整车厂认可等方面有优势，已获吉利、一汽等知名车企认可 [3] - 计量校准业务为传统优势业务，是国内服务市场范围广、资质齐全的大型第三方计量校准机构之一，服务覆盖十大专业领域，在无线电学等领域技术底蕴深厚 [6] 业务市场策略 - 实行大客户策略，关注增量市场，提升和布局新计量检测能力，建立“一站式”综合服务优势，强化与客户合作粘性 [3] - 食品检测和环保检测业务调整市场策略，加大企业客户开发力度，优化客户结构提升毛利率 [5] 业务规划与前景 - 对汽车检测业务前景持谨慎乐观，围绕汽车智能化方向，布局新能源汽车、智能驾驶检测能力 [4] - 目标成为全国性、综合性第三方计量检测机构，持续优化食品检测和环保检测客户结构 [5] - 在计量服务领域加大市场网络布局，打造计量校准龙头企业 [6] 业务开展情况 - 可为移动通信相关产品及基础设施提供计量检测服务，包括 5G 基站相关检测业务 [4] - 国内较多主流芯片研发制造厂商是公司客户，特殊行业对芯片检测等业务需求大，公司加强能力建设并实行针对性市场策略 [4] 业务数据情况 - 计量校准业务增速高于行业数据，市占率有所提升 [5] - 目前共有 23 个实验室基地，未来保持资金绝对值相当的技术改造投入，因收入增长投入占比将下降，进度根据市场需求调整 [5]

公司规划 - 公司“十四五”发展规划正在研究制定，重视发展战略规划的延续性和继承性，“十三五”规划目标是立足检验检测服务业及其关联行业，拓宽业务领域，拓展高端市场业务，以内生增长为基础，加大外延并购增长力度 [2] 固定资产折旧 - 公司采用直线折旧法计提固定资产折旧，暗室、屏蔽室等折旧年限为10年，通用测试仪器仪表及设备为8年，其他计量检测工具为5年 [3] - 近几年技术改造持续投入，固定资产增加带来折旧上涨 [3] 应收账款 - 应收账款规模较大因业务特点、客户结构和业务增长，可靠性与环境试验等业务特殊行业和政府采购客户居多，结算周期长 [3] - 销售信用政策保持一贯性，客户信用度高，应收账款主要为一年以内，整体回款情况良好，坏账风险较小 [3] - 今年加强应收账款管控，追收超期账款，修订业绩考核制度考核回款业绩，已取得一定成效 [3] 研发投入 - 近年研发费用占营业收入比例均不低于10%，未来会保持不低于营业收入10%的研发费用投入 [4] - 持续研发投入利于构筑高端技术能力和差异化优势，掌握相对定价权 [4] 实验室建设 - 不同业务类型实验室从建设到投产周期不同，从几个月到一两年都有，受设备采购、建设周期、资质认可、市场培育等因素影响 [4] - 环保、食品检测类实验室从建设到完全达产需2到3年 [4] 芯片检测业务 - 国内较多主流芯片研发制造厂商是公司客户，特殊行业对芯片检测需求大 [4] - 公司以市场为导向，根据实际需要投入设备加强相应能力建设 [4]