公司基本信息 - 证券代码为 002967，证券简称为广电计量 [1] - 2019 年 12 月 5 日 9:30 - 11:30，在公司会议室开展投资者关系活动，参与单位包括华富基金、招商基金等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、财务负责人赵倩，副总经理、董事会秘书欧楚勤，证券事务主管张源 [4] 业务布局与发展 实验室建设 - 2017 年至今在福州、重庆等地新建食品和环保检测实验室，此类实验室从建设到完全达产需 2 到 3 年，未来将完善区域实验室和市场网络建设，缓建同类业务实验室，以扩建现有实验室和拓展新兴领域为主 [4] 业务分类与优势 - 业务分为计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、环保检测、食品检测和化学分析六大类，计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测为优势业务 [4] 计量业务优势 - 前身是原信息产业部电子 602 计量站，1964 年成立即提供计量服务，2002 年专注计量领域，2005 年率先普及下厂计量服务模式，已成为国内服务市场范围广、服务资质齐全的大型第三方计量校准机构之一，服务覆盖十大计量校准专业领域，未来将加大市场网络布局 [6] 车企大客户 - 获得吉利汽车、一汽集团、东风集团、广汽集团、比亚迪等知名整车制造企业认可，成为其及配套零部件供应商的检验检测服务机构 [9] 收购与增资 - 收购方圆广电，利用其资源进入安规认证相关检测领域，加强业务布局，提升“一站式”服务能力 [10] - 对无锡子公司增资，提升其资本实力，加快技术保障能力建设，满足正常生产经营需要 [10] 轨道交通检测服务 - 为轨道交通行业客户提供计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、化学分析等服务，并参与相关行业标准研究制定 [12] 环保和食品检测业务优势 - 环保检测方面，拥有入选全国土壤污染状况详查名录的实验室，是重点环保项目承接和技术支撑机构，有核心技术，未来打造综合性服务平台 [12] - 食品检测方面，是重大食品和农产品安全检测项目承接单位，与高校共建实验室，未来完善全国布局，争取高端资质 [13] 为华为提供的服务 - 为华为提供计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、化学分析等服务，2016 - 2018 年度及 2019 年 1 - 9 月，华为均为前十客户，对应收入分别为 845.79 万元、1,112.92 万元、1,277.52 万元、1,267.80 万元 [13] 经营数据情况 人均创收 - 2016 - 2018 年度，计量检测人员人均创收分别为 55.22 万元/年、51.71 万元/年、52.35 万元/年，人均薪酬成本小幅上涨，人均创收总体小幅下降，2018 年较 2017 年计量检测人员人数增长 47.06%，2017 年较 2016 年增长 54.08% [7] 应收账款 - 2016 - 2018 年末，应收账款净额分别为 19,093.11 万元、30,133.49 万元、49,419.32 万元，占期末总资产比例分别为 16.66%、20.62%、24.63%，应收账款增长幅度大于营业收入增长幅度，主要因部分业务结算周期长，但客户信用度高，回收风险小 [7][8] 营业收入 - 2016 年度营业收入为 58,976.45 万元，2018 年度增长至 122,788.24 万元，2017 年度、2018 年度较前一年度增长分别达 41.94%、46.68% [7][8] 现金流 - 2016 - 2018 年销售商品、提供劳务收到现金与营业收入比例分别为 90.32%、89.77%、88.20%，销售收现比例下降；经营活动产生现金流量净额与当期净利润比分别为 119.93%、101.07%、110.68%，经营活动现金流较健康；投资活动现金流量净额为负值，筹资活动现金流量净额因扩大业务规模形成 [8] 资产负债率 - 2016 - 2018 年度，资产负债率增长较快，主要因资本性支出需求增加导致带息债务增加，2017 年末较 2016 年末付息负债增加 19,660.42 万元，增幅 65.21%，2018 年末较 2017 年末付息负债增加 46,876.91 万元，增幅 94.11%，购建固定资产等资本性支出与付息负债比值分别为 142.40%、90.65%，目前短期偿债能力指标合理，未来融资能力将提高 [9] 税收优惠和政府补助 - 2016 - 2018 年度，税收优惠占当期净利润比例为 11.45%、13.29%、14.65%，政府补助占当期净利润比例分别为 14.70%、15.37%、10.58%，两者占比有所波动，公司经营业绩对其无重大依赖 [13] 行业情况 行业壁垒 - 主要表现在企业公信力、资金投入和技术优势等方面 [11] 市场容量 - 截至 2018 年底，全国各类检验检测机构达 39,472 家，2018 年营业收入 2,810.5 亿元，行业规模持续增长 [11] 竞争格局 - 事业单位制检验检测机构比重逐年下降，近 5 年比重分别为 40.6%、38.1%、34.54%、31.30%、27.68%；规模以上机构数量稳步增长，2018 年营业收入 5 亿元以上机构 37 家，比 2017 年多 10 家，1 亿元以上机构 354 家，比 2017 年多 60 家，5000 万元以上机构 899 家，比 2017 年多 158 家；民营检验检测机构快速发展，2018 年底共 19231 家，较 2017 年同比增长 15.43%，近 5 年数量占比分别为 31.59%、40.16%、42.92%、45.86%、48.72%，2018 年营收 929.28 亿元，较 2017 年同比增长 33.56%，高于行业平均年增长率 18.21%；行业弱、小、散面貌未根本改观，就业人数 100 人以下机构数量占比 96.33%，76.94%的机构仅在本省区域内提供服务 [11][12]