业绩总结 - 小熊电器2023年全年实现收入47.12亿元，同比增长14.43%[1] - 公司海外业务持续拓展，海外营收同比增长105.66%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为515.80/579.48/647.89亿元，对应PE分别为16.41x/14.61x/13.06x，维持“增持”评级[2] - 原材料价格上行风险和行业竞争加剧风险可能对公司造成不利影响[3] 财务数据 - 小熊电器2023年报显示，营业收入增长率分别为14.43%、12.43%、11.77%和11.12%[5] - 小熊电器2023年报中，净利率分别为9.45%、9.74%、9.79%和9.85%[5] - 小熊电器2023年报中，ROE分别为16.27%、15.84%、15.08%和14.41%[5] - 小熊电器2023年报中，每股收益分别为2.85元、3.29元、3.69元和4.13元[5] - 小熊电器2023年报中，P/E比率分别为18.25、16.41、14.61和13.06[5] 投资建议 - 东方财富证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[6] - 报告中投资建议评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出[8] 免责声明 - 免责声明中指出本研究报告仅供公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[10] - 免责声明中强调客户应考虑报告中的意见是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见[12] - 报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资者需自行承担风险[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[15] - 引用、刊发或转载需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改内容[16]

业绩总结 - 小熊电器2023年实现营收47.1亿元，同比增长14.4%[1] - 公司内销稳健增长，小家电销量为4480万台，同比增长11.4%[1] - 公司2023年毛利率同比提升至36.6%，净利率同比提升至9.5%[1] - 小熊电器2023年营业收入预计将达到5330.89百万元，2024年预计将增至5879.31百万元[5] - 2023年净利润为445.31百万元，预计2026年将增至626.88百万元[5] - 营业利润增长率从2023年的1.14%逐年提升，2026年预计达到12.05%[5] - ROE指标从2023年的16.27%逐年下降，2026年预计为15.50%[5] - 资产负债率从2023年的49.20%逐年下降，2026年预计为47.02%[5] 未来展望 - 公司预测2024-2026年EPS分别为3.12元、3.50元、3.94元[2] - 公司假设2024-2026年境内营收同比增长10%、8%、8%；境外营收增长50%、30%、20%[3] - 预测公司2024-2026年国内销售毛利率分别为37.5%、37.7%、38%；国外销售毛利率分别为31%、32%、33%[3] - 公司预测2024-2026年营业成本分别为3367.8万元、3703.9万元、4033.6万元[4] 其他新策略 - 本报告仅供本公司签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[8] - 报告中的信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[8] - 本报告所含资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断，不构成对任何个人的投资建议[8]

业绩总结 - 公司2023年业绩符合预期，营业收入同比增长14.43%[2] - 公司2023年归母净利润为4.45亿元，同比增长15.26%[6] - 公司2023年毛利率为31.83%，同比下降5.86%[2] - 公司2023年预计每股净收益为3.25元，同比增长14%[2] - 公司2023年实现营业收入47.12亿元，同比增长14.43%[6] 海外业务 - 公司线下渠道占比大幅提升，海外收入实现高增长，2023年外销收入同比增长106%[2] - 公司2023年海外业务主要以东南亚线下渠道销售为主[8] - 公司通过跨境电商在欧美地区逐步布局，预计海外收入仍可实现快速增长[8] 财务状况 - 公司2023年期末现金+交易性金融资产为30.21亿元，同比增加1.74亿元[17] - 公司2023年销售商品及提供劳务现金流入51.75亿元，同比增加4.5亿元[18] - 公司2023年存货为6.2亿元，同比减少0.31亿元[17] 未来展望 - 公司预计2024年收入将持续增长，随着运营细节和流程规则的完善，品类策略持续奏效[2] - 公司2024年预计经营利润将增长32%，净利润将增长14%[2] - 公司2024年预计市盈率为16.61，股息率为2.2%[2]

业绩总结 - 小熊电器2023年实现营收47.12亿，同比增长14.43%[1] - 小熊电器2023年拟现金分红1.86亿，分红率42%[1] - 小熊电器2024-2025年预计营业收入分别为53.00、59.95亿元，同比增速分别为12.47%、13.12%[1] - 小熊电器2023年整体营业收入为47.12亿，同比增长14.4%[2] - 小熊电器2023年销售费用合计为8.84亿元，占比18.8%[2] - 小熊电器2023年第四季度营业收入同比持平，毛利率下降5.86%[3] - 小熊电器2023年营业利润率同比下降1.36%，净利润略微下降0.97%[3] 未来展望 - 小熊电器2024年目标价为66.58元，给予公司“买入”评级[1] - 小熊电器2024-2025年预计归母净利润分别为4.97、5.64亿元[1] - 小熊电器2023年资产负债表显示，2026年预计营业收入将达到6821百万元，净利润将达到642百万元[4] - 小熊电器2023年资产负债率逐年下降，2026年预计将降至42.79%[4]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为47.1亿元，同比增长14.4%[1] - 公司2023年毛利率为36.6%，同比增长0.2个百分点[1] - 小熊电器的营业收入增长率分别为14.2%、14.4%、10.4%、12.0%、13.6%[2] - 小熊电器的ROE分别为16.3%、16.3%、15.1%、14.6%、14.4%[2] - 小熊电器的P/E比率分别为24.35、18.29、17.41、15.39、13.34[2] 未来展望 - 公司2023年归母净利为4.5亿元，同比增长15.2%[1] 新产品和新技术研发 - 公司2023年销售/管理/财务/研发费用率分别同比增长1.0%、0.3%、0.2%、-0.3%[1] 市场扩张和并购 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[10] 其他新策略 - 研究人员的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，部分来源于广发证券的投资银行类业务[12] - 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售，投资涉及风险，证券价格可能会波动，过去的业绩并不保证未来的表现[14]

业绩总结 - 小熊电器2023年实现营收47亿元，同比增长14%[1] - 归母净利润为4.5亿元，同比增长15%[1] - 海外营收占比提升至8%，同比增长106%[2] - 锅煲类/壶类/电动类/西式类/电热类营收分别为12/8/7/6/3亿元[3] - 线上/线下渠道营收分别为39/8亿元，占比分别为82%/18%[3] 财务数据 - 公司2023年毛利率为36.6%，同比增长0.2%[4] - 公司2023年净利率为9.5%，同比增长0.1%[4] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为18.8%/4.0%/3.0%/0.1%[4] - 公司2023年经营性活动现金流量净额为6.9亿元，同比增加12%[4] 未来展望 - 小熊电器2026年预计营业收入将达到6,369百万元，净利润为623百万元[8] - 小熊电器2026年预计每股收益为3.97元，ROE为16.4%[8] - 小熊电器2026年预计资产负债率为45%，流动比率为1.92[8] - 小熊电器2026年预计PE为14，PB为2.2[8] - 小熊电器2026年预计股息率为2.9%[8] - 小熊电器2026年评级为"增持"，预计未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%[9]

业绩总结 - 小熊电器2023年实现营收47.12亿元，同比增长14%[1] - 2023年Q4单季度实现营收13.94亿元，同比降低2%[2] - 小熊电器2023年内销实现营收43.42亿元，同比增长10.27%[3] - 2023年Q4毛利率为31.83%，同比下降5.86个百分点[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入47.12亿元，同比增长14.43%[1] - 公司2023年归母净利润4.45亿元，同比增长15.24%[1] - 公司2023年线下渠道收入高增长，达到8.46亿元，同比增长41.18%[1] - 公司2023年海外收入增长较快，同比增长105.66%[1] - 公司2023年毛利率为36.61%，同比增长0.17%[1] - 公司2023年净利率为9.45%，同比增长0.08%[1] - 公司营业收入预测2024年将达到5.19亿元，同比增长10.2%[1] - 公司归母净利润预测2024年将达到5.11亿元，同比增长14.8%[1] 品牌形象 - 公司品牌形象提升，通过全域媒体矩阵布局触达核心消费者[1] 评级标准 - 公司维持“买入”评级，风险提示包括原材料价格波动风险和行业竞争加剧[1] 2024年预测 - 2024年预计营业收入将从5190百万元增长至6875百万元[2] - 2024年预计净利润将从511百万元增长至679百万元[2] - 2024年预计每股收益将从3.26元增长至4.33元[2] - 2024年预计ROE将从16.7%增长至16.8%[2] - 2024年预计EBITDA将从633百万元增长至816百万元[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营收47.1亿，归母净利润4.5亿，扣非归母净利润3.8亿[1] - 公司2023年海外收入增长105.7%至3.7亿，国内收入增长10.3%至43.4亿[2] - 公司2023年毛利率同比+0.2pct至36.6%，Q4毛利率同比-5.9pct至31.8%[3] 未来展望 - 公司预计2026年每股收益为3.92美元，每股红利为2.35美元[7] - 预计2026年ROIC达到36%[7] - 预计2026年企业自由现金流为662百万元[7] 其他新策略 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[12] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式[13] - 该报告由国信证券经济研究所发布[14]