员工持股计划实施 - 公司于2025年11月6日完成员工持股计划股份非交易过户 [1] - 过户股份数量为3,565,000股，占公司总股本0.8273% [1] - 股份过户价格为13.10元/股 [1] 持股计划合规性 - 员工持股计划所持股票总数累计未超过公司股本总额10% [1] - 单个员工所获股份权益对应股票总数累计未超过公司股本总额1% [1]

进博会与三星供应链 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海举办 参与方包括155个国家地区和国际组织 超4100家境外企业参展 展览面积超43万平方米 均创历史新高 [1] - 三星作为产业链头部企业发挥"链主"效应 赋能核心供应商共同打造强大高效可持续的供应链生态 [1] - 三星电机是三星旗下核心子公司 专注于芯片元件、基板、相机模块、通信模块等 其车载用MLCC具备出色电特性和高可靠性 [1] 洁美科技的转型与成长 - 洁美科技是三星赋能核心供应商的典型案例 一家为集成电路和片式电子元器件企业配套生产薄型载带及离型膜的高新技术企业 [2] - 在天津三星建议下 洁美科技投入巨资引进基膜生产线 实现从"买膜加工"到"一体化生产"的根本转变 构建了竞争壁垒 [2] - 通过与三星长期稳定合作 洁美科技成长为行业头部企业 并实现了离型膜基膜自制 [2] 洁美科技业务进展与财务表现 - 今年上半年公司电子级薄膜材料营业收入1.16亿元 同比增长61.29% [3] - MLCC用途离型膜产品已在国巨电子、华新科技、风华高科、潮州三环等主要客户端稳定批量供货 并基本完成自制基膜的产品切换 [3] - 公司产品在深圳市宇阳科技、广东微容电子等知名国内客户端完成导入 同时完成韩日系大客户的验证和批量供货 韩系客户海外基地认证后正逐步放量 [3] 技术突破与产能扩张 - 洁美科技在长期被国外垄断的高端MLCC用离型膜领域取得突破 实现客户端薄层、高容产品的稳定应用 [3] - 公司持续开展多型号、多应用领域的高端离型膜研发和试制 改进生产工艺和产品性能 进一步打破国外垄断实现进口替代 [3] - 广东生产基地离型膜一期项目两条生产线已投产 进入多系列产品量产供货阶段 [4] - 天津生产基地项目已进入车间装修阶段 计划2025年底进行设备安装调试 投产后将提升对华北战略客户的就近供货能力及在韩系客户的份额 [4]

股份回购 - 截至公告披露日回购股份495.75万股，占总股本1.1504%，支付1.0098284236亿元[3] 员工持股计划 - 受让公司股份356.5万股，占总股本0.8273%[3] - 自筹资金总额不超4794.60万元，份数上限4794.60万份[4] - 2025年79人参与认购4670.15万份，缴纳4670.15万元[5] - 2025年11月6日356.5万股过户，价格13.10元/股[5] - 董事、高管2人与计划有关联[6] - 持有人放弃表决权，仅保留收益权[7] - 各期计划无关联或一致行动关系[7] 会计处理 - 按准则处理，影响数据以年审报告为准[8]

进博会与三星的“链主”效应 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日在上海举行，吸引来自155个国家、地区和国际组织的参与者，以及4100多家境外企业 [1] - 中国三星作为产业链头部企业，借助进博会发挥“链主”效应，旨在打造强大、高效、可持续的供应链生态 [3] - 近八年来，三星通过协同升级、现场帮扶、优化流程等方式带动供应链伙伴协同发展，构建互利共赢的生态体系 [3] 三星对供应商洁美科技的赋能 - 三星通过产业带动促进合作伙伴共同提质升级，是其带动供应链伙伴发展的最主要方式 [3] - 三星多次与供应商洁美科技交流，强调掌控原材料的重要性，促使洁美科技投入巨资引进基膜生产线 [3] - 此举帮助洁美科技实现了从“买膜加工”到“一体化生产”的根本性转变，构建了竞争壁垒 [3] 洁美科技的财务与业务进展 - 今年上半年，洁美科技电子级薄膜材料营业收入达1.16亿元，同比增长61.29% [4] - 在离型膜方面，MLCC用途离型膜产品已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户端稳定批量供货 [4] - 公司基本完成了自制基膜的产品切换，并完成了三星、村田等韩日系大客户的验证和批量供货 [4] 洁美科技的技术突破与产能扩张 - 对于长期被国外垄断的高端MLCC用离型膜，洁美科技取得突破，已实现客户端薄层、高容产品的稳定应用 [4] - 公司持续开展多型号、多应用领域的高端离型膜研发和试制，进一步打破国外产品垄断，实现进口替代 [4] - 广东生产基地离型膜一期项目两条生产线已投产，华北地区产研总部基地项目计划于2025年年底进行设备安装调试 [4] 洁美科技当前生产状况 - 洁美科技在互动平台回应投资者，目前纸质载带处于满产状态 [5]

股价与资金流向 - 11月4日盘中股价下跌2.00%至30.87元/股，成交额5472.01万元，换手率0.43%，总市值133.03亿元 [1] - 当日主力资金净流入205.26万元，特大单买卖金额占比分别为3.42%和3.49%，大单买卖金额占比分别为8.51%和4.69% [1] - 公司今年以来股价上涨50.34%，但近期表现分化，近5个交易日下跌6.82%，近20日下跌4.84%，近60日上涨18.77% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为电子元器件薄型载带的研发、生产和销售，电子封装材料收入占比83.94%，电子级薄膜材料收入占比12.02% [1] - 2025年1-9月实现营业收入15.26亿元，同比增长13.74%，归母净利润1.76亿元，同比微降0.70% [2] - 公司A股上市后累计派现6.73亿元，近三年累计派现2.74亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为1.27万户，较上期增加7.40%，人均流通股31837股，较上期减少6.89% [2] - 截至2025年9月30日，多家基金新进或增持，泉果旭源三年持有期混合A新进为第二大流通股东，持股1677.27万股，香港中央结算有限公司增持587.63万股至1048.45万股，位列第三 [3] - 华夏行业景气混合A和华夏卓越成长混合A也新进为前十大流通股东，分别持股971.27万股和475.57万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括基金重仓、偏光片、融资融券、中盘、封测概念等 [1]

公司财务状况与融资策略 - 投资者关注公司大股东持股比例超过50%以及公司明显缺乏资金的问题 [1] - 投资者指出公司当前投资主要依赖贷款维持 导致利息成本奇高 [1] - 投资者询问公司是否考虑在未来2年内转让部分股权以引入长期战略投资机构 [1] 公司官方回应 - 公司回应称其银行授信额度充足 [1] - 公司表示后续如有引入战略投资机构的计划 将及时履行信息披露义务 [1]

投资评级 - 报告对洁美科技（002859.SZ）维持“推荐”评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度营收达5.64亿元，环比增长2.77%，创单季度营收新高 [6] - 公司核心产品电子封装材料处于满产满销状态，电子级薄膜材料产能利用率逐步提升 [6] - 控股子公司柔震科技拟以0.26亿元收购江西鸿美100%股权，旨在加速复合集流体产能扩张和完善产业布局 [6] - 公司致力于成为全球电子元器件封装制程所需耗材一站式服务和整体解决方案提供商 [6] - 预计公司2025至2027年归母净利润将持续高速增长，增速分别为27.3%、34.0%和47.7% [3][6] 主要财务指标与预测 - **营收预测**：预计2025E/2026E/2027年营业收入分别为22.00亿元/26.00亿元/35.00亿元，对应增长率分别为21.1%/18.2%/34.6% [3][6] - **盈利预测**：预计2025E/2026E/2027年归母净利润分别为2.57亿元/3.45亿元/5.10亿元 [3][6] - **盈利能力**：预计毛利率将从2024A的34.2%提升至2027E的37.1%；净利率将从2024A的11.1%提升至2027E的14.6% [3][8] - **每股收益**：预计2025E/2026E/2027年摊薄EPS分别为0.60元/0.80元/1.18元 [3][6] - **估值水平**：对应2025年10月30日股价31.83元，2025E/2026E/2027年PE分别为56.02倍/41.79倍/28.29倍 [3][4][6] 2025年第三季度业绩表现 - **单季度业绩**：第三季度实现营收5.64亿元，同比增长12.91%；归母净利润0.77亿元，同比增长38.53% [6] - **季度毛利率与净利率**：第三季度毛利率为34.17%，同比降低2.31个百分点；净利率为13.18%，同比提升2.05个百分点 [6] - **累计业绩**：2025年前三季度实现营收15.26亿元，同比增长13.74%；归母净利润1.76亿元，同比微降0.7% [6] 战略举措与业务进展 - **产能扩张**：通过收购江西鸿美获取其现有生产线，经改造后可快速投入使用，实现复合集流体业务一体化整合 [6] - **产品应用**：江西鸿美产品（如镀锡铜箔、PI镀铜锡等）主要应用于光伏、新能源、6G、电子信息等行业 [6] - **业务定位**：公司以电子薄型载带为基础，正加快向光电膜材料领域延伸拓展 [6]

板块整体表现 - 10月30日其他电子板块整体下跌2.25%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，世华科技领跌，跌幅达9.40%，沃尔核材下跌6.95%，睿能科技下跌5.85% [1][2] - 部分个股逆势上涨，伊戈尔上涨5.87%，远望谷上涨3.20%，炭蛋上涨3.07% [1] 个股交易情况 - 成交量方面，沃尔核材成交133.68万手，远望谷成交52.25万手，炭蛋成交120.62万手，成交活跃 [1][2] - 成交额方面，炭蛋成交34.59亿元，沃尔核材成交38.59亿元，力源信息成交8.97亿元，显示资金关注度较高 [1][2] - 领跌股世华科技成交10.88万手，成交额4.42亿元 [2] 资金流向分析 - 当日其他电子板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额达12.57亿元 [2] - 游资和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为1.83亿元和10.73亿元 [2] - 个股层面，力源信息主力净流入7008.35万元，净占比7.81%，中电港主力净流入6775.12万元，远望谷主力净流入6675.38万元，显示部分个股仍获主力资金青睐 [3]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.20%至33.86元/股，成交额1.23亿元，换手率0.92%，总市值145.92亿元 [1] - 当日主力资金净流入311.19万元，其中特大单净买入870.63万元，大单净流出559.43万元 [1] - 公司股价年初至今上涨64.91%，近5日、20日、60日分别上涨5.42%、8.98%和38.94% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入15.26亿元，同比增长13.74%，归母净利润1.76亿元，同比微降0.70% [2] - 主营业务收入构成为：电子封装材料占比83.94%，电子级薄膜材料占比12.02%，其他业务占比4.04% [1] - 公司成立于2001年4月9日，于2017年4月7日上市，主营电子元器件薄型载带的研发、生产和销售 [1] 股东结构变化与机构持仓 - 截至10月20日，公司股东户数为1.19万户，较上期减少7.29%，人均流通股增至34194股，较上期增加7.87% [2] - 截至2025年9月30日，多家基金新进或增持公司股份，其中泉果旭源三年持有期混合A新进为第二大流通股东，持股1677.27万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1048.45万股，较上期大幅增持587.63万股 [3] 分红记录与行业属性 - A股上市后公司累计派现6.73亿元，近三年累计派现2.74亿元 [3] - 公司所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ，概念板块包括偏光片、封测概念、融资融券、铝塑膜和中盘等 [1]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有14家机构投资者持有洁美科技A股股份，合计持股量达2.56亿股，占公司总股本的59.38% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例高达59.27%，相较于上一季度，该比例合计上涨了5.22个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括浙江元龙股权投资管理集团有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计3个，持股减少占比达0.32% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计4个 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计92个 [2] 社保基金持仓变动 - 本期新披露持有洁美科技的社保基金为全国社保基金五零四组合 [2] - 本期较上一季未再披露的社保基金为汇添富基金管理股份有限公司-社保基金17022组合 [2] 外资持仓变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，其持股增加占比达1.36% [2]