活动基本信息 - 活动类别为深交所举办的“践行中国梦·走进上市公司”投资者开放日活动 [2] - 活动时间为2017年7月31日下午14:30 - 17:00 [3] - 活动地点在公司展厅、3楼会议室 [3] - 上市公司接待人员包括董事长、总裁王华君，副总裁、财务总监祝勇利，副总裁、董事会秘书张恩芳，证券事务代表蒋涛 [3] - 参与单位及人员有深圳证券交易所、全景财经、第一财经电视等多家机构及相关人员 [2] 公司未来增长点 - 深挖现有客户市场份额与产品线，开拓国内消费电子包装中高端市场，如小米及其生态链、OPPO、VIVO等客户 [3] - 开拓新产品市场，做大做强化妆品、大健康、烟酒、食品等包装业务，部分业务营收将成倍增长 [3] - 推行环保包装，纸浆模塑产品批量供货、可降解材料有突破性进展 [3] - 发展互联网 + 业务，打造国内重要的云端印刷和包装服务商 [3] - 发展宣纸线装书业务，切入文化创意领域 [3] 公司相关情况看法 - 前五大客户销售额占比逐步降低，公司以全部客户增长为目标，发展区域龙头提升细分市场份额，烟酒等细分领域销售额将成倍增长 [4] - 纸张价格上涨对公司影响相对较小，部分大客户原材料进口价格平稳，产品原材料占比相对低，公司从多方面降低不利影响 [4] - 富士康在美国投资建厂对公司目前不构成影响，公司为其终端产品提供服务 [4] 公司战略规划 - 通过打造区域龙头推进区域整合，提升区域高端市场占比和公司在高端包装市场整体份额 [4] 公司市场占比及趋势 - 2016年度外销占比69%（包括转厂出口、出口到保税区、直接出口），内销占比31%，未来内销占比将提升 [5] 公司毛利率情况 - 与上市包装企业产品结构不完全相同，可比性不高，细分产品毛利与其他企业基本一致 [5] - 客户结构、产品系列细分、客户要求、一体化服务、内部运营管理等方面不同导致毛利有差异 [5] 公司资金使用 - 在保障募集资金项目顺利推进的情况下，使用闲置募集资金进行保本型理财，购买短期高流动性产品，不影响募集资金项目 [5] 公司员工情况 - 公司重视自动化，5年前员工超万人，现在仍一万多人，未来目标是销售额增长但员工人数保持现有水平 [6]

投资者信息 - 参与单位及人员共27家，包括招商证券李宏鹏、东吴证券汤军等 [1][3] 活动基本信息 - 活动时间为2017年7月5日上午9:30 - 12:00，地点在公司3楼会议室，接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [4] 业绩与市场相关 - 2017年一季度业绩增长因新客户导入和部分消费电子类客户销量增加 [4] - 公司定位于中高端产品包装市场，彩盒/精品盒占比超75%，国内无完全重叠竞争对手 [4] - 外销产品毛利高于内销，因外销高端包装产品占比多 [5] 原材料与对策 - 主要原材料价格波动不大，上涨对公司影响小于其他包装供应商，因部分大客户原材料进口价格平稳，彩盒原材料占主营业务成本比例相对低 - 公司采取试用新技术和新型材料、提高集团规模采购、与供应商建立价格协商机制、与客户建立价格传导机制等措施降低原料纸价格波动影响 [4] 公司布局与业务 - 成立越南裕同一是为部分大客户配套投建产线，二是考虑当地有其他国际大企业工厂，目前在越南有三家制造工厂，一家与富士康配套，还开发了当地国际大客户 [5] 研发投入 - 2015年度、2016年度研发投入分别为1.13亿元、1.96亿元，投入方向包括研发人员储备及梯队建设、研发新材料（可降解纸托等）、智能包装（AR、RFID技术）、功能包装（保鲜、防盗包装） [5] 竞争优势 - 与众多国际知名企业建立稳定合作，覆盖消费类电子行业主要领域，积极拓展烟酒等领域 [5][6] - 定位于高端品牌包装解决方案提供商，高端品牌包装领域进入门槛高 [6] - 研发技术水平行业领先，在印前等领域积累核心技术，部分达国际先进水平 [6] - 为一体化包装解决方案服务商，参与客户包装产品设计和开发，提供高附加值和用户体验，引导客户采用新型包装材料，客户粘性高 [6] - 为一体化产品提供商，提供包装产品一站式采购 [6] - 区域布局广，提供全区域乃至全球配套服务，降低客户采购管理成本 [6] 环保投入 - 遵循“减量化、再利用、可回收、可降解”原则，为客户提供绿色解决方案，运用绿色环保及再生材料，引入环保型设备，2016年度环保投入约1500万元 [6] 未来增量 - 深挖现有客户市场份额和产品线，开拓国内消费电子包装中高端市场，如小米、OPPO、VIVO等客户 [7] - 开拓新产品市场，做大做强化妆品等细分市场，部分业务营收将成倍增长 [7] - 推行环保包装，引导行业转型升级，纸浆模塑产品批量供货、可降解材料有进展 [7] - 发展互联网 + 业务，打造国内重要的云端印刷和包装服务商 [7] - 发展宣纸线装书业务，切入文化创意领域 [7] 员工激励 - 公司企业文化包含“协作共赢”，会注重激励员工，上市后激励方案增多，员工激励计划是可选项，公司会综合考虑 [7]

公司基本信息 - 证券代码为 002831，证券简称为裕同科技 [1] - 2017 年 8 月 24 日下午 14:30 - 17:00，在公司 3 楼会议室进行投资者关系活动，参与单位有中金公司、淡水泉资管、泰康资产等，上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [2] 员工管理 - 公司核心员工稳定，旺季在三四季度，会提前招工，春节员工自动流失；产线管理培养多岗位轮换员工，旺季采用老员工带新员工模式保障产品质量 [2] 产品情况 产品占比 - 消费电子类产品占公司销售额比重 80% 左右 [4] 毛利率情况 - 说明书毛利率提升因自动化程度提升和中高端产品占比提升 [4] - 公司产品毛利率较高，与其他包装企业在客户结构、产品系列细分、客户要求、提供附加值、内部运营管理等方面不同 [4] 设计服务 - 公司是国内唯一获全球工业设计大奖全覆盖的纸包装企业，部分大客户有自己设计团队，公司主要参与，产品工程开发主要由公司完成；无设计团队或能力不高的客户会委托公司设计 [4] 业务类型及进展 - 互联网包装今年落地实施已产生收入，聚焦打造 S2B 平台模式，包括商务印刷、个性化定制、物流电商及企业购，调整为主要面向平台上的企业购 [4] - 开展宣纸印刷是传承传统文化、响应国家复兴古典文化倡导，市场需求来自出版物、艺术家作品、收藏家、寺庙等 [5] 业务决策 - 出售金属注射成形业务，因聚焦纸包装业务，该业务市场有不确定性，会影响上市公司业绩稳定 [5] 业务发展方向 - 消费电子类产品增量来源为深挖现有客户市场份额和产品线，开拓国内中高端蓝海市场，如小米、OPPO、VIVO 等客户；洞察 ICT 市场动态，把握产品更替和新产品机会，如 VR、智能家居系统等 [5] 员工激励 - 公司企业文化包含“协作共赢”，注重多种措施激励员工，上市后激励方案增多，会结合实际综合考虑员工激励计划 [5]

投资者信息 - 参与调研的证券机构有东吴证券、天风证券、华创证券等8家 [1] - 参与调研的基金公司有银河基金、兴全基金、华安基金等11家 [1][2] - 参与调研的资管和投资公司有中新融创资管、深圳中金蓝海资管、光证资管等10家 [2] 活动基本信息 - 活动时间为2017年8月30日下午13:00 - 15:30 [2] - 活动地点在公司3楼会议室 [3] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [3] 公司经营相关 原材料影响及应对 - 2017年上半年白卡纸和瓦楞纸涨幅不明显，灰类纸涨幅明显，原材料上涨对公司影响相对较小 [3] - 部分大客户原材料国外进口价格平稳，主要产品彩盒原材料占主营业务成本比例相对低 [3] - 公司通过试用新技术和新型材料、提高集团规模采购、与供应商建立价格协商机制、与客户建立价格传导机制降低原料纸价格波动影响 [3] 下游产品定价 - 定价模式有年度招标定价、新产品招标定价、协商谈判定价等，定价周期因模式而异 [3] 汇率影响及应对 - 上半年人民币升值对公司业绩有影响，下半年将采取远期结售汇、套期保值等措施降低影响 [3] 战略发展规划 - 深挖现有客户市场份额和产品线，开拓国内消费电子包装中高端市场 [3] - 开拓化妆品、大健康、烟酒、食品等包装业务，部分业务营收将成倍增长 [4] - 推行环保包装，纸浆模塑产品批量供货、可降解材料有突破性进展 [4] - 发展互联网 + 业务，打造S2B平台模式，聚焦商务印刷、个性化定制、物流电商及企业购 [4] - 发展宣纸线装书业务，切入文化创意领域 [4] 行业整合 - 国内印刷包装行业集中度低，行业整合是大趋势，环保督查和纸浆涨价推动行业整合 [4] 新客户开发 - 新客户认证时间不同，有的半年甚至一年，有的两三个月，认证后对接设计、打样等过渡到大批量订单 [4] 定价原则 - 以差异化竞争优势开发新客户和争取订单，不以价格战形式获取 [4] 并购计划 - 并购是公司持续考虑方向，未来重点往烟酒、大健康、化妆品、食品等方向考虑 [4] 下游客户需求侧重点 - 消费电子类客户侧重简洁、结构可靠安全、环保、工艺精湛 [5] - 化妆品类客户侧重包装精美度、体验感和防伪措施 [5] - 酒类包装侧重创意设计革新、工艺新 [5] 季度增速差异原因 - 2017年二季度增速低于一季度是因为二季度是传统淡季 [5] 应收款账期 - 应收款账期有款到发货、30天、60天、90天、120天等，平均账期90天左右 [5]

公司优势 - 与众多国际知名企业建立稳定战略合作关系，基本覆盖消费类电子行业客户，积极拓展烟酒、大健康等领域 [1][2] - 定位于高端品牌包装解决方案提供商，高端品牌包装领域进入门槛高 [2] - 研发技术水平行业领先，在印前、印中、印后等领域积累核心技术，部分跨入国际先进行列 [2] - 为一体化包装解决方案服务商，参与客户包装产品设计和工程开发，提供高附加值和用户体验，引导客户采用新型包装材料，客户粘性高 [2] - 为一体化产品提供商，提供包装产品一站式采购 [2] - 区域布局广，提供全区域乃至全球配套服务，降低客户采购管理成本 [2] 研发投入 - 2015年度、2016年度研发投入分别为1.13亿元、1.96亿元 [2] - 研发投入形成的新技术不直接反映在产品单价上，但可提升核心竞争力和客户粘性 [2] 未来增量 - 深挖现有客户市场份额和产品线，开拓国内消费电子包装中高端蓝海市场，如小米及其生态链、OPPO、VIVO等客户 [3] - 开拓新产品市场，做大做强化妆品、大健康、烟酒、食品等包装业务，部分业务营收将成倍增长 [3] - 推行环保包装，引导行业转型升级，纸浆模塑产品批量供货、可降解材料有突破性进展 [3] - 发展互联网+业务，打造国内重要的云端印刷和包装服务商 [3] - 发展宣纸线装书业务，切入文化创意领域 [3] 账期问题 - 大客户富士康账期从2014年底由90天调整为120天，统一调整，不针对某一供应商 [3] 原材料价格影响及对策 - 主要原材料价格趋于平稳，对公司影响相对较小，部分大客户进口材料价格平稳，彩盒原材料占主营业务成本比例相对较低 [3] - 试用新技术、新型材料，降低纸品价格对成本的影响；提高集团规模采购，与供应商建立长期合作价格协商机制；适时与客户建立价格传导机制 [3] 其他细分市场产品毛利 - 化妆品、大健康、食品、烟酒等包装市场未来几年每年将成倍增长 [4] - 高端的化妆品、大健康、食品、烟酒等包装产品毛利率与平均毛利基本一致 [4] 自动化设备 - 部分自动化设备由公司与供应商共同合作开发，部分由公司自主开发，整体自动化水平有提升空间，推行自动化是重点发展方向 [4] 产品价格确定 - 大部分通过招标竞价形式确定价格，少量客户采用协商谈判方式 [4] 公司关注重点 - 关注作为行业龙头的长远发展路径，期望在技术创新、规模及盈利实现等方面与全球首屈一指的印刷包装企业相提并论 [4] 员工激励计划 - 企业文化包含“协作共赢”，注重通过多种措施激励员工，上市后为激励员工提供更多选择方案，会结合实际情况综合考虑员工激励计划 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括中信证券、东吴证券等多家机构 [1][2] - 活动时间为2017年8月22日上午10:30 - 12:00，地点在公司3楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [2] 半年报业绩情况 - 2017年半年度实现营业收入26.6亿元，同比 +31.69%，实现净利润3.1亿元，同比 +22.73%，扣非净利润2.9亿元，同比 +18.64% [2] - 上半年外部环境负面因素有汇兑损失和纸价上涨，但通过供应链优化等措施平滑影响，如期实现各项经营指标 [2] 产品与业务相关 产品价格 - 部分产品提价，根据新品原材料情况确定价格，未来价格趋势以维持毛利率平稳为主，部分大客户定价周期约半年 [3] 人均产值 - 按全年加权平均人数计算，人均产值逐步提高 [3] 纸托业务 - 纸托收入计入精品盒业务，上半年处于爬坡期，公司继续投入研发有望提升效益 [3] 纸箱业务 - 主要客户为联想，上半年增长30%多，原因是开拓新客户及互联网、电商物流包装贡献增量 [3] 原纸采购 - 国外采购方式有客户指定和自行寻求供应商，用于出口产品，进口用纸占比少于国内纸张，出口可退税 [3] - 国内采购有随行就市和提前锁价两种模式，锁价通常未来3个月按锁定价格供应 [3] 外销情况 - 2017年上半年国外销售收入占比为63.89%，出口模式有直接出口、保税区出口和转厂出口三种 [3] 子公司净利率 - 香港裕同做贸易是接单平台，苏州裕同部分为制造交付中心，二者净利率相对合并层面较低，且苏州规模化效应未完全释放 [3] 存货情况 - 存货高主要因备料，1 - 7月灰类纸及铜板纸备货多，补库持续到明年1 - 2月，主要服务国内客户 [3][4] - 存货周转率优于同业，因公司弹性生产能力强 [4] 新客户开发 - 小米年底可成主要供应商之一，华为是主力供应商，O/V在打样测试阶段，酒包新增客户贵州茅台，收入Q3体现 [4] 毛利率情况 - 出口毛利率高于内销毛利率 [4] - 酒包高端产品与消费电子毛利率差不多 [4] 募投项目情况 - 募投项目持续推进建设，未建项目已租赁厂房开始生产 [4]

投资者信息 - 参与调研的单位有国金证券、西南证券等13家，涉及人员包括揭力、唐静等 [1][2] 公司业务合作 - 6月开始接到VIVO订单，有信心2 - 3年成为OPPO/VIVO等新客户最重要供应商之一 [2] - 与华为合作多年，是华为包材第一大供应商，基本每年获华为供应商奖项 [2] 公司发展规划 - 以内生式和外延式发展扩大规模、提升业绩，探索推动行业整合，未来并购重点考虑烟酒、大健康、化妆品、食品等方向 [2][3] 产能利用情况 - 淡季产能利用率60%左右，旺季90%左右，平均75%左右，产能统计通过印刷环节衡量，与实际运营有差异 [3] 研发投入情况 - 近两年研发投入分别为1.13亿元、1.96亿元，投入方向包括研发人员储备、新材料、智能包装、功能包装、研发设备及实验室建设、新工艺和新技术等 [3] 公司差距与采购情况 - 国内包装企业在市占率、研发技术储备等方面与国际包装巨头有差距 [3] - 存货中原材料主要是国产，进口一般不备料，国产因纸张价格波动会不定期备料 [4] 公司财务相关 - 与客户账期确定，大客户优质无过多信用风险，不会拖欠账款 [4] 新客户拓展策略 - 在可接受程度内开发新客户，不影响整体业绩前提下平衡目标，针对不同阶段采取不同定价策略，以差异化竞争优势开发新客户或争取订单份额 [4]

业务介绍 - 手机背板炫光膜业务属印刷工艺范畴，用现有印刷机生产，技术行业领先，与大包装战略匹配，盈利高于一般包装业务，未来探索提供更多价值面延伸服务 [3] - 酒包业务有4个专属生产基地，其他基地也可提供服务，除五粮液外与国内知名酒企均有合作 [3] - 环保业务宜宾环保纸塑产线近期投产，海南产线顺利推进，解决环保纸塑餐盒防漏问题，设备自主研发，效率提升20%，产品主要出口美国，未来构想做自主品牌，随禁塑政策业务规模提升空间大 [4] - 云创业务2019年受大客户支付宝业务调整影响未达预期，将拓展细分市场，优化客户结构，预计今年快速成长 [4][5] 市场机遇与挑战 - 疫情后包装行业或优胜劣汰，公司把握市场机会，关注行业整合机会 [3] - 受美国制裁影响，华为订单目前正常 [3] - 5G换机潮是上下游机会，预计未来三到五年享受市场机会，过去技术革新助力公司发展 [4] 竞争优势 - 深耕行业多年，对客户服务和理解深入全面 [3] - 建立有竞争力的管理团队、人才梯队和企业文化 [3] - 全球化业务布局，可就近提供配套服务，有规模优势 [3] - 在自动化、信息化和前沿研发投入大，能提供全面解决方案，有成本竞争力 [3] 业务差异与成本 - 国内、国外业务毛利差异因产品结构、附加值及国内业务爬坡期等因素造成 [4] - 行业人力成本占总成本约20%，智能工厂若智能化程度高，人力成本占比降低5 - 7个百分点；若智能化不高或在爬坡期，降低5个百分点，未来成本节约效果明显 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括中金公司、国信证券等22家机构 [2][4] - 时间为2018年1月15日，地点在公司3楼会议室 [4] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [4] 业务发展情况 - 2017年消费电子类产品包装销售额稳步增长，烟酒、大健康、化妆品等细分市场增长较快，增量贡献较大的为泸州老窖、古井贡等酒包产品，西凤产线2017年底投产将带来增量 [4] - 公司在环保纸托方面布局近2年，2017年环保纸托销售额约2亿元，主要应用于消费电子类产品 [6] 股东减持情况 - 公司积极关注小非持股情况，除之前一笔大宗交易外，未看到大规模减持，当前股东减持意向不强，但部分PE机构后续可能存在减持退出需求，从减持新规看，小非减持对二级市场无影响 [4] 竞争优势与供货策略 - 公司为国内印刷包装行业龙头，与众多国际知名企业建立稳定合作关系，实现消费类电子行业客户全面覆盖，并向多领域拓展 [4] - 定位于高端品牌包装解决方案提供商，针对国际知名品牌企业提供纸质印刷包装整体解决方案，高端品牌包装领域进入门槛高 [4] - 研发技术水平处于行业领先地位，通过长期经营积累优势 [4] 市场开拓策略 - 消费电子类市场：积极布局并进行前瞻性合作，关注全球知名公司，把握软件企业制造硬件产品的市场机会；深挖现有客户市场份额及产品线，开拓国内消费电子包装中高端蓝海市场 [6] - 烟酒、大健康、化妆品等细分市场：结合具体市场特点及实际情况，通过自建产线、并购、合资等方式，以打造区域龙头为目标，逐步扩大市场份额 [6] 应对措施 - 为应对原材料价格波动，与供应商建立长期合作的价格协商机制，适时与客户建立价格传导机制 [5] - 为降低汇率波动对业绩的影响，适时采取远期结售汇、套期保值等措施 [6] 产能与市场占比情况 - 印刷包装行业产能利用率理想范围为90%左右，公司产能利用率一般在70%左右，旺季达80%以上 [6] - 公司规划通过五年左右时间，实现消费电子类市场与烟酒、化妆品、大健康等细分市场销售额占比各为50% [7]

公司业务布局 - 互联网包装聚焦商务印刷、个性化定制、物流电商及企业购，调整为主要面向平台上的企业购，是唯一加入阿里巴巴超级店的印刷包装企业 [2][3][5] - 消费电子类包装关注新产品市场，布局知名品牌客户，深挖现有客户份额和产品线 [4] - 开拓化妆品、大健康、烟酒、食品等包装业务细分市场 [4] - 推行环保包装，纸浆模塑产品批量供货、可降解材料有进展 [5] - 发展互联网 + 业务，打造云端印刷和包装服务商，以 S2B 平台模式落地实施 [5] - 开展宣纸线装书业务，切入文化创意领域 [5] 公司经营情况 - 2018 年原材料价格相对 2017 年波动不大，对公司影响小于其他包装供应商，因部分进口材料价格平稳、产品原材料占比低及采取降成本措施 [3] - 员工持股计划进展顺利，正在有序推进 [3] - 2017 年美元贬值影响公司业绩，2018 年商议增加美元贷款额度、套期保值、远期结售汇等措施应对汇率波动 [3][4] 公司合作与地位 - 是华为包材第一大供应商，基本每年获华为供应商奖项，2017 年 11 月 17 日获“最佳协同合作伙伴奖” [3] - 在消费电子类包装领域是绝对龙头，未来并购重点考虑烟酒、大健康、化妆品、食品等方向 [4] 公司竞争优势 - 与众多国际知名企业建立稳定合作，覆盖消费类电子行业客户，拓展多领域 [5] - 定位于高端品牌包装解决方案提供商，高端领域进入门槛高 [5] - 研发技术水平行业领先，在多领域积累核心技术，部分达国际先进 [5] - 为一体化包装解决方案服务商，参与客户包装全流程，提供高附加值和体验，客户粘性高 [5] - 区域布局广，能提供全区域乃至全球配套服务，降低客户采购成本 [6]