公司经营情况 - 三季度消费电子及整体公司增长符合预期，研发费用因持续加大投入增长较快 [2][4] 限塑令应对与环保产品布局 - 对国家“限塑令”持乐观态度，正与部分省市政府对接，看好未来机会 [4] - 现有环保产品可直接投放市场，关注环保产品解决方案，寻求外部技术合作，希望与地方政府做一体化解决方案 [4] - 环保餐盒在越南工厂投产且供不应求，宜宾工厂建设受中美贸易战影响进展慢 [4] 环保产品竞争情况 - 行业未充分竞争，公司设备自主研发优势可提升约20%效率 [4] - 环保餐盒与传统包装分销体系和客户群体不同，主要出口美国大型经销商，未来构想做自主品牌产品和线上线下一体化服务 [4] 公司管理模式 - 有30多个工厂，通过ERP等系统平台信息化管理，根据自身特点优化生产流程开发系统 [5] - 各细分行业管理模式有差异但不大，以适应客户需求为主 [5] 5G相关情况 - 从客户端能感受到穿戴产品需求增长快，5G换机潮对上下游是机会 [5] 各细分行业业绩推动力排序 - 首先是ICT领域能稳定增长，其次是环保包装领域增长较快，然后是酒包烟包以大客户合作为趋势，化妆品包装通过内生和外延拓展 [5] 云创业务情况 - 公司预估云创明年业绩可能翻一倍，但有不确定性，布局已铺开，与大企业洽谈商业印刷及广告服务方案 [5] 收入与利润匹配情况 - 未来收入与利润有机会匹配，新业务布局阶段收入增加快、利润增加慢，环保包装明年情况会好一些，小波动与原材料价格、汇率有关 [5][6] 原材料价格波动情况 - 行业原材料价格有周期波动，2017年波动是多重因素叠加，维持时间不长，接下来几年预计无太大波动，中美贸易战使市场需求下降 [6]

公司发展战略 - 深挖现有客户市场份额与产品线，开拓国内消费电子包装蓝海市场，如OPPO、VIVO、小米等客户 [4] - 开拓新产品市场，做大做强化妆品、大健康、烟酒、食品等包装业务，部分业务营收将成倍增长 [4] - 推行环保包装，纸浆模塑产品已批量供货、可降解材料有突破性进展 [4] - 发展互联网 + 业务，打造国内重要的云端印刷和包装服务商，互联网印刷平台近期推出 [4] - 兼顾内生式和外延式发展，通过投资并购发展壮大 [4] 细分市场拓展 - 烟包细分市场拓展采取自建、并购或两者结合方式，收购“武汉艾特”股权，未来将取得控股权，自身在烟包市场深耕多年也有机会 [4] - 期望通过3至5年打造成为国内酒包细分市场龙头 [5] - 规划通过五年左右时间，使消费电子类市场与其他细分市场占比各为50% [6] 应对风险措施 - 针对汇率波动，积极商议应对策略，适时采取远期结售汇、套期保值等措施降低对业绩影响 [4][5] - 原材料价格上涨对公司影响相对较小，部分大客户进口材料价格平稳，主要产品彩盒原材料占比低，还从多方面降低原料纸价格波动影响 [5] 业务进展情况 - 互联网包装聚焦S2B平台模式，包括商务印刷、个性化定制、物流电商及企业购，调整为主要面向平台上的企业购，是唯一加入阿里巴巴超级店的印刷包装企业 [5] - 印度厂区在建设中已投产，未来持续稳健发展带来增量 [6] - 员工持股计划进展顺利，正在有序推进 [6] 市场趋势与客户拓展 - 环保包装是包装市场发展必然趋势，国家政策提倡，客户有意愿采用 [6] - 拓展新客户，利用国内大型消费类电子产品客户对包装升级和供应链整合需求，凭借自身在消费类行业优势，有信心2 - 3年成为新客户重要供应商之一 [6]

投资者信息 - 参与调研的单位包括中信证券、中信建投等38家机构 [1][2][3] 公司业务规划与展望 - 未来业务围绕大包装开展，随消费升级提升业务，加大研发投入，在环保包装、智能物联等新包装领域寻求突破 [3] 各业务情况 云创子公司 - 主要业务为个性化定制产品，定位于中高端市场，个性化印刷属高毛利行业，是蓝海竞争 [3] 3C类包装市场 - 近两年竞争激烈，毛利率处于行业周期低位，未来制造方式变革升级及5G产品换机潮将促进业务增长 [4] 酒包业务 - 发展迅速，已与茅台、洋河等多数知名品牌合作，公司及子公司入围茅台多项包材业务招标 [4] 定制化产品 - 相比大印刷厂商，裕同在平台搭建上做到制造 + 平台，先发转型升级可保持领先优势 [4] 细分市场拓展 - 不同领域有细分区别，公司2008年进入烟包市场，2013年进入酒包市场，新领域切入需提前布局 [4][5] 财务相关情况 毛利率上升原因 - 原材料价格降低、推行精细化管理提升运营效率、信息化自动化及规模效应体现 [5] 人力成本占比 - 目前人力成本占比22%，未来通过智能工厂降成本，人力成本占比可能降至15%以下 [5] 政策与市场影响 禁塑政策 - 公司提前布局环保纸塑产品，越南工厂餐包订单接单情况好，未来一年订单排满，还与部分禁塑试点城市对接并开展研发 [5] 贸易摩擦外汇波动 - 开展外汇套期保值等措施降低影响，留有较大敞口，人民币兑美元贬值属利好，会采取多项措施平滑不利影响 [5] 利润保证措施 - 通过智能工厂降低成本，发展个性化包装、环保包装等高附加值业务，保持整体毛利率稳定提升 [5][6]

汇率与业务合作 - 2017年人民币升值影响公司业绩，公司将采取远期结售汇、套期保值等措施降低汇率波动影响 [4] - 2017年6月开始接到VIVO订单，公司有信心2 - 3年成为OPPO/VIVO等新客户重要供应商之一 [4] - 公司是华为包材第一大供应商，2018年具体订单量3月招标后确定 [4] 市场开拓策略 - 消费电子类市场积极布局前瞻性合作，深挖现有客户份额与产品线，开拓中高端蓝海市场；烟酒、大健康等细分市场拓宽合作渠道增加份额 [4] - 烟酒、化妆品等细分市场销售额每年翻倍增长，规划五年左右实现消费电子类与其他细分市场占比各50% [5] 新客户与毛利率 - 国内大客户有包装升级和供应链整合需求，公司凭借品牌等优势开发新客户 [5] - 公司在可接受程度内开发新客户，以差异化竞争优势开发客户或争取订单，平衡目标并采取不同定价策略 [5] 业务影响因素 - 2017年刚切入OPPO、VIVO，其销量下滑预计不影响公司，未来销售额将逐步增长 [5] - 越南为三星配套产线曾因越南反华等因素销售额下滑，后开发佳能等客户实现盈利 [6] 公司竞争优势 - 与众多国际知名企业合作，覆盖消费类电子行业客户并拓展多领域 [6] - 定位高端品牌包装解决方案提供商，高端领域进入门槛高 [6] - 研发技术领先，在多领域积累核心技术，部分达国际先进水平 [6] - 为一体化包装解决方案服务商，参与客户产品设计开发，提高附加值和用户体验，客户粘性高 [6] - 区域布局广，能提供全区域乃至全球配套服务，降低客户采购成本 [6] 原材料与规划 - 预计原材料价格上涨空间不大，对公司影响小于其他包装供应商，公司从多方面降低原料纸价格波动影响 [6][7] - 未来3 - 5年定位高端品牌包装整体解决方案服务商，加强智能制造等多方面能力，推进多种包装技术运用，聚焦互联网包装S2B平台模式 [7] 消费电子红利 - 除传统消费电子，关注智能穿戴、智能家居等产品，布局知名品牌客户 [7] - 部分蓝海市场消费类电子品牌有提升空间，公司将做全客户产品系列并争取更高订单占比 [7]

公司基本信息 - 证券代码为 002831，证券简称为裕同科技 [1] - 2017 年 11 月 21 日进行特定对象调研，参与单位包括中泰证券、凯丰投资等多家机构 [2] 生产基地布局 - 华南区在深圳、东莞、惠州；华中区在武汉、九江、许昌；华东区在上海、苏州、烟台、合肥、亳州；华北区在三河；西南区在重庆、成都、泸州；西北区在西安；国外在越南北宁、平阳，印度班加罗尔 [2][3] 公司竞争优势 - 与众多国际知名企业建立稳定合作，覆盖消费类电子行业客户并拓展多领域 [3] - 定位于高端品牌包装解决方案提供商，高端领域进入门槛高 [3] - 研发技术水平行业领先，在多领域积累核心技术，部分达国际先进水平 [3] - 为一体化包装解决方案服务商，参与客户包装设计开发，客户粘性高 [3] - 区域布局广，能提供全区域乃至全球配套服务，降低客户采购成本 [3] 业务相关问题 - 新业务在不影响整体业绩前提下开发新客户，采取差异化竞争与不同定价策略 [3][4] - 针对国内大客户包装升级和供应链整合需求，凭借自身优势开发新客户 [4] - 2016 年度非消费电子类包装产品销售额占比 12.5%，未来占比将提升 [5] 客户合作情况 - 6 月开始接 VIVO 订单，有信心 2 - 3 年成为其重要供应商之一 [4] - 与华为合作多年，是华为包材第一大供应商，11 月 17 日获华为“最佳协同合作伙伴奖” [4][5] 应对措施 - 原材料上涨影响小，部分进口材料价格平稳，彩盒原材料占比相对低，从多方面降低不利影响 [4] - 2017 年因人民币兑美元升值汇兑损失加大致财务费用高，将采取措施降低汇率波动影响 [5] 行业整合与激励计划 - 考虑通过并购推动行业整合，未来并购重点在烟酒、大健康等方向 [5] - 会结合实际情况综合考虑员工激励计划 [5] 人均产值与自动化程度 - 人均产值低因年底员工人数处高峰期及产品工艺复杂，自动化程度处于行业领先水平 [6] 未来业务规划 - 深挖现有客户市场份额和产品线，开拓国内消费电子包装中高端市场 [6] - 开拓新产品市场，部分业务营收将成倍增长 [6] - 推行环保包装，纸浆模塑产品批量供货、可降解材料有进展 [6] - 发展互联网 + 业务，聚焦 S2B 平台模式 [6] - 开展宣纸线装书业务，切入文化创意领域 [6] 研发情况 - 研发人员近 1000 人，涵盖智能、物联网、新材料等多个开发团队 [6][7] - 研发投入包括新材料、智能包装、功能包装、设备及实验室建设、新工艺新技术等方面 [7] 与国际包装巨头对比 - 国际包装巨头业务多，公布为平均毛利率，与公司高端包装业务无可比性 [7] - 国内包装企业在市占率、研发技术储备等方面与国际巨头有差距 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002831，证券简称裕同科技 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间为 2019 年 5 月 7 日，地点在公司 3 楼会议室 [1][2] - 参与单位包括中金公司、中信建投证券等多家机构 [1][2] - 上市公司接待人员有董事长王华君、副总裁张恩芳等 [2] 经营情况与业绩 - 2019 年一季度营收增长放缓，受个别大客户周期性订单波动影响，全年营收有望稳定增长，旺季在下半年 [2] - 原材料价格走低，公司通过自动化、信息化改善降本增效，管理层对全年业绩增长有信心 [2] 发展目标与策略 - 总体目标是三年翻一番，考虑供应链层面合作，利用自身优势与供应链达成赋能关系 [2] - 定位中高端品牌包装整体解决方案提供商，以供应链和智能工厂两条路线切入中端市场 [3] 业务布局与规划 - 推进流程再造，节省约 30% 的间接人工成本 [3] - 酒包目标今年做到细分行业龙头，目标量 10 亿左右，酒包市场超 100 亿 [3] - 烟包受客观因素影响有不确定性，环保包装已布局，欧美需求大 [3] - 化妆品业务发展不错，食品包装市场正式进入，将在中原地区建车间打开中端市场 [3] 行业问题探讨 - 美国包装行业因并购集中度高，中国因企业不规范、起步晚、资本问题，靠供应链走向整合 [3] - 包装业务往越南分流是趋势，受成本和中美贸易战影响，越南承载能力有限，印尼和印度有市场空间 [4] 公司其他方面 - 资本开支计划在资产购入、厂房投建、供应链搭建等方面，并购看重业务协同互补且有自身能力的公司 [3] - 酒包以合资工厂形式，对方出资不参与管理，无国企产能等审批限制，烟包及其他业务按利益最大化协同管理 [4] - 核心竞争力包括设计、产品质量、交付能力、品牌效应等，未来重点投建智能工厂形成竞争壁垒 [4] - 智能工厂是企业发展到一定阶段产物，公司在 ERP 系统基础上二次开发 [4]

投资者信息 - 参与单位包括东吴证券、广发证券、东北证券等多家机构 [2] - 参与人员有东吴证券史凡可、广发证券赵中平等 [2] 活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为2018年6月11日上午09：30 - 11：30 [2] - 地点在公司三楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [2] 公司业务情况 - 二季度是淡季，订单相对少，同比正常 [2] - 每年用于产线升级、设备改造及新生产基地建设投入约7亿 [3] - 2017年度研发投入2.16亿，方向为智能包装、功能包装等多个方面 [4] - 重庆项目进展顺利，全球约60%的PC从重庆出货，市场空间大 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括招商证券、中信证券等多家机构 [2] - 活动时间为24日下午14：00 - 16：00 [2] - 活动地点为公司展厅会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [2] 公司业务情况 汇兑损益 - 前期采取随行就市态度，汇兑损失对业绩影响大；现阶段采取积极措施，控制外汇敞口在30%左右，减少汇率波动影响，也无较大汇兑收益 [4] 产品结构 - 2017年度产品结构未发生较大变化，未来消费电子类包装占比降低，其他细分市场包装占比提升 [4] 烟包市场拓展 - 拓展方式有自建、并购或结合，已取得“武汉艾特”51%控股权，自身在烟包市场深耕多年 [4] 酒包市场 - 国内酒包市场分散，无龙头企业，发展空间大；期望3至5年成为国内酒包细分市场龙头；当前泸州老窖、古井贡等贡献增量，西凤产线已投产，2018年1月与金之彩集团合资设立苏州裕同，未来会带来增量 [4][5] 新客户拓展 - 在可接受程度内开发新客户，前期导入和爬坡阶段利润弱，成熟后平衡业绩；新产品定位中高端 [5] 消费类电子纸包订单 - 密切关注市场，布局智能穿戴、智能家居等产品客户；部分蓝海市场消费电子品牌有提升空间；逐步做全客户产品系列并争取更高订单占比；未来消费电子类包装产品销售额占比降低 [5] 与华为合作 - 与华为合作良好，为包材主力供应商，基本每年获华为供应商奖项，2017年11月17日获“最佳协同合作伙伴奖” [5][6] 广宣品、汉纸应用领域 - 商务宣传印刷品，如海报、手册等；广告喷绘，用于机场、地铁等广告展示 [6] 公司其他情况 员工持股计划 - 2018年3月16日，第一期员工持股计划通过二级市场累计买入4,000,000股，占总股本1.00%，成交总金额200,880,000元，成交均价50.22元/股，进展顺利并有序推进 [6] 竞争优势 - 与众多国际知名企业建立稳定合作，覆盖消费类电子行业客户，拓展多领域 [6] - 定位高端品牌包装解决方案提供商，高端领域进入门槛高 [6] - 研发技术水平行业领先，在多领域积累核心技术，部分跨入国际先进行列 [6] - 为一体化包装解决方案服务商，参与客户包装设计和开发，提供高附加值和用户体验，引导采用新型包装材料，客户粘性高 [6][7] - 区域布局广，提供全区域乃至全球配套服务，降低客户采购管理成本 [7]

新业务情况 - 2018年烟酒、大健康、化妆品等新业务包装产品有望成倍增长，烟酒包装对整体业务贡献较大 [2] - 收购的“武汉艾特”2018年纳入合并报表，提升烟酒包装占比，预计产品结构变化 [4] 毛利状况 - 原材料价格整体仍较高，新产品定价若不能传导，影响整体毛利；部分纸张价格下调或维稳则向好 [4] 定价周期 - 不同客户定价周期不同，有年度、半年、季度定价，也可根据订单确定 [4] 新客户开发 - 消费电子：已是细分市场龙头，自建拓展，关注国际市场如印度、印尼 [4] - 酒包：布局多年有优势，自建、合作、并购推进 [4] - 传统烟包：走差异化，开发高端精品烟盒市场，寻求合作与并购 [4] - 其他业务：利用研发创新优势驱动化妆品、大健康等市场 [4] 行业集中度 - 中国包装行业历史短、地域广运输难覆盖、下游分散、技术待提升，导致市场集中度低 [5] - 新型包装推广将使小包装企业被淘汰 [5] 原材料价格影响 - 箱板纸及瓦楞纸价格或震荡走高，白类纸张价格展望向下，全年对公司利好 [5] 产能利用率 - 公司平均产能利用率约75%，因淡旺季有差异 [5] 汇兑损益 - 前期随行就市，汇兑损失影响业绩大；现阶段采取措施，外汇敞口控制在30%左右，减少汇率影响 [5] 人才激励机制 - 建立科学绩效管理体系，确定业务单位目标任务并跟踪 [6] - 针对不同人才培养规划，拓宽晋升渠道 [6] - 设置多层次、多元化激励机制 [6]

公司基本信息 - 证券代码 002831，证券简称裕同科技 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间为 2018 年 8 月 23 日下午 14：00 - 16：00，地点在公司三楼会议室 [2][4] - 参与单位包括中金公司、招商证券等众多证券机构、基金公司、投资公司等 [2][4] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书张恩芳和证券事务代表蒋涛 [4][5] 业务开展情况 - 2018 年消费类电子产品包装业务稳定，智能家居、智能穿戴业务增长良好 [5] - 高端酒包业务已建立行业优势，业务量增长迅速，与江苏金之彩合作将加速拓展 [5] - 烟包业务通过控股武汉艾特取得部分中烟供应商资质，前景可期 [5] - 着力构筑大健康、化妆品和奢侈品等细分市场能力体系，预计未来两年新市场板块爆发式发展 [5] - 新客户亚马逊、哈曼、google 上量，小米等增长良好，施华洛世奇、小罐茶推进效果明显，客户结构多元化 [5] - 环保纸托业务指标稳步提升，四川宜宾纸塑环保快餐盒项目预计 2019 年 3 月左右投产 [5] 毛利状况及影响因素 - 2018 年上半年毛利率下降，原因包括原材料价格居高、人工成本上升、新产品新业务工厂爬坡期效益待提升 [5] - 预计后期不利因素逐步向好 [6] 项目相关问题 - 宜宾纸塑快餐盒项目技术上，能解决一定防油问题，防水在持续研发，计划从国外市场拓展 [6] - 与客户定价周期有年度招标定价、季度定价、按订单定价等模式 [6] 客户开发方式 - 消费电子采取自建方式拓展 [6] - 酒包采取自建、外部合作、并购等多种模式推进 [6] - 传统烟包走差异化、做高端精品烟盒市场，积极寻求合作与外部并购 [6] - 化妆品、大健康等市场利用研发创新优势驱动 [6] 原材料情况 - 短期内原材料价格小幅波动，产能有释放空间，厂家有人为压制产能情况，经销商库存压力大 [6][7] - 公司适当备货，与供应商协商谈判，拓展采购渠道降低成本 [7] 产能利用率 - 淡季产能利用率 60% 左右，旺季可达到 85% 左右 [7] 人才优化 - 全面梳理组织架构、人才战略，变革绩效考核制度，针对不同人才制定培养规划，定岗定编，拓宽晋升渠道，推进自动化、信息化建设提高人均效益 [7] 行业发展趋势 - 目前包装行业整合效益不明显，中小企业淘汰速度不快，原因是上下游产业分散、规模效益差距不明显、大型企业自动化信息化程度不够高 [7] - 未来在国家政策支持下，行业整合空间大 [7] S2B 平台进展 - 团队已建立，完成对中小供应商调研，预计 2018 年 9 月份左右正式启动项目 [7]