投资评级 - 江阴银行的投资评级为"优于大市"，维持该评级 [20][22] 核心观点 - 江阴银行2023年Q4营收增速有所回升，全年营收同比增长2.25%，归母净利润同比增长16.83%，其中Q4单季度营收较22Q4增长8.85%，归母净利润增速为19.03% [2] - 23Q4息差为2.06%，较23Q3下降1bp [2] - 普惠业务快速发展，2023年底支农再贷款余额26.2亿元，惠及883户涉农企业，年内走访近两年未续贷客户达2.12万户，授信5570户、金额15.33亿元 [2] - 23年末公司不良率为0.98%，与23Q3持平，关注类贷款占比为1.07%，较Q3下降1bp [3] 财务表现 - 2023年营业收入为3865百万元，同比增长2.25%，净利润为1888百万元，同比增长16.83% [24] - 2024-2026年预测EPS分别为0.84、0.91、0.98元，归母净利润增速分别为9.74%、7.76%、8.04% [22] - 2023年净利息收入为2982百万元，2024E为3254百万元，2025E为3556百万元，2026E为4005百万元 [35] - 2023年贷款总额为115352百万元，2024E为131502百万元，2025E为149912百万元，2026E为170900百万元 [35] 估值与预测 - 根据DDM模型，江阴银行的合理价值为5.42元 [22] - 根据PB-ROE模型，给予公司2024E PB估值为0.75倍，对应合理价值为5.30元 [22] - 2024-2026年预测PE分别为4.34、3.94、3.67倍，PB分别为0.53、0.47、0.43倍 [35] 行业对比 - 可比公司2024E PB均值为0.46倍，PE均值为6.11倍 [22] - 江阴银行2024E PB估值为0.75倍，高于可比公司均值 [22]

证券代码：002807 证券简称：江阴银行 公告编号：2024-025 江苏江阴农村商业银行股份有限公司 关于部分董事、监事、高级管理人员及核心骨干人员 增持本行股份的进展公告 本次增持主体保证向本行提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 本行及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 1.基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，公司部分董事、 监事、高级管理人员及核心骨干人员（以下合称"本次计划增持主体"）计划自 2024 年 1 月 9 日起 6 个月内，以购买可转换公司债券并进行转股及从二级市场 集中竞价方式合计增持股份金额不少于 1000 万元人民币不高于 2000 万元人民 币（以下简称"本次增持计划"）。 2.截至 2024 年 4 月 9 日，本次增持计划时间已过半，增持主体以集中竞价 方式购买可转债转股及二级市场增持方式合计增持本行股份 937111 股，占本行 目前总股本的比例为 0.04%，合计增持股份金额为 379.92 万元。 4.本次增持计划的实施期限：自 2024 年 1 月 9 日起六个月；法律、法规及 深 ...

证券代码：002807 证券简称：江阴银行 公告编号：2024-024 重要内容提示： 1.每股分配比例：拟每 10 股派送现金股利 1.90 元人民币（含税）。 2.本次利润分配以实施分红派息股权登记日登记的本行普通股总股本为基 数，具体股权登记日期将在分红派息实施公告中明确。 3.截至未来分配方案实施时的股权登记日，若本行总股本存在变动，本行 将按照股权登记日的总股本为基数，按照分配比例不变的原则进行权益分派。 4.本年度现金分红比例低于 30%的简要原因说明：本行目前正处于稳步发展 阶段，内源性资本补充需求较大，为积极应对经济金融环境变化，增强风险抵御 能力，更好服务地方经济发展，兼顾银行业资本监管趋严的要求等多方面因素。 江苏江阴农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）于 2024 年 3 月 29 日召开的第八届董事会第四次会议审议通过了《关于 2023 年度利润分 配方案的议案》，就本行审议的 2023 年度利润分配方案做出以下说明： 一、利润分配方案内容 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2023 年度本行利润总额 178,101.30 万元，税后净利润 174,629.98 ...

业绩总结 - 江阴银行23年实现营收38.65亿元，同比增长2.25%[1] - 归母净利润18.88亿元，同比增长16.83%[1] - 江阴银行23年贷款余额为1153.52亿元，同比增长11.85%[1] - 江阴银行23年净息差为2.06%，较三季度末下降1BP[2] - 江阴银行23年不良率、关注率分别为0.98%、1.06%，较三季度末分别下降0BP、-1BP[2] - 预计江阴银行2024-2026年营业收入分别为41.57、45.03、50.29亿元，同比增速分别为7.55%、8.32%、11.68%[3] - 预计江阴银行2024-2026年归母净利润分别为20.97、23.47、26.65亿元，同比增速分别为11.08%、11.89%、13.56%[3] - 江阴银行资产负债表显示，2026年资产总额为274,127百万元，股东权益合计为21,904百万元[4] - 江阴银行2026年净利润预计为2,692百万元，归属于母公司股东的净利润为2,665百万元[4] 评级标准 - 评级标准包括股票评级和行业评级，根据相对市场表现分为买入、增持、持有、卖出、强于大市和弱于大市[6] 免责声明 - 报告中所有材料版权归国联证券所有，未经授权不得修改、发送或复制[7] - 报告中的信息来源于公开资料，国联证券对信息的准确性和完整性不作保证，仅供客户参考，不构成买卖证券的邀约[9] - 报告中的意见和预测仅代表出具日的观点，可能随时更改，过往表现不预示未来表现[10]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收38.7亿，同比增长2.3%[1] - 归母净利润达18.9亿，同比增长16.8%[1] - 全年净利息收入、非息收入增速分别为-6.6%、50.6%[3] - 不良率维持低位，风险抵补能力强，不良率为0.98%[8] - 公司核心一级/一级/资本充足率分别为13.1%、13.1%、14.2%[9] - 非息收入增长提速，投资收益为主要贡献项，非息收入为8.8亿[7] - 公司调整2023年现金分红率至20.9%，股息率为5.14%[9] 未来展望 - 公司深耕本土市场，推进普惠零售转型战略，专注“普惠、小微、零售”三驾马车并驾齐驱[10] - 公司调整2024-25年EPS预测为0.86、0.97元，维持“增持”评级[11] - 风险提示：经济复苏进程不及预期，国有大行客群下沉力度加大，小微贷款利率下行幅度超预期[12] 市场扩张和并购 - 公司2022年至2026年的营业收入预测分别为3,780百万元、3,865百万元、3,908百万元、3,986百万元和4,084百万元，呈逐年增长趋势[13] - 公司2022年至2026年的净利润预测分别为1,616百万元、1,888百万元、2,126百万元、2,382百万元和2,623百万元，净利润增长率逐年递减[13] - 公司2022年至2026年的每股收益（EPS）预测分别为0.74元、0.87元、0.86元、0.97元和1.07元，呈逐年增长趋势[13] - 公司2022年至2026年的ROE（归属母公司）（摊薄）分别为11.84%、12.56%、12.61%、12.56%和12.41%，稳定在较高水平[13] - 公司2022年至2026年的市盈率（P/E）分别为4.97、4.26、4.28、3.82和3.47，市净率（P/B）分别为0.56、0.51、0.51、0.46和0.41，估值整体较低[13] 其他新策略 - 江阴银行2022年第三季度贷款和垫款/生息资产占比为62.5%，较上季度增长0.3个百分点[15] - 江阴银行2022年第三季度零售贷款/贷款占比为22.4%，较上季度下降0.2个百分点[15] - 江阴银行2022年第三季度金融投资/生息资产占比为30.2%，较上季度下降1.3个百分点[15] - 江阴银行2022年第三季度客户存款/付息负债占比为86.2%，较上季度增长1.4个百分点[15] - 江阴银行2022年第三季度金融同业负债/付息负债占比为10.0%，较上季度下降2.6个百分点[15]

财务表现 - 公司2023年度营业收入为3864956千元，较上一年增长2.25%[8] - 公司2023年度利润总额为2074783千元，较上一年增长23.87%[8] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为1888085千元，较上一年增长16.83%[8] - 2023年度稀释每股收益为0.7535元，较上年增长15.28%[9] - 2023年度总资产达到186,029,579千元，较上年增长10.24%[9] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为832,315千元，较上年增长10.62%[9] - 2023年度营业收入分别为1,036,179千元、1,025,236千元、916,869千元和 886,672千元[10] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润分别为310,225千元、346,242千元、399,303千元和 832,315千元[10] - 2023年度非流动性资产处置损益为227千元，政府补助为61,724千元，其他营业外收入和支出为226,769千元[11] - 2023年度贷款本金总额为115,352,491千元，较上年增长12.08%[13] - 2023年度贷款损失准备为4,468,798千元，应计利息减值准备为6,379千元[14] - 2023年度资本充足率为14.24%，一级资本充足率为13.11%，核心一级资本充足率为13.10%[14] - 2023年度拨备覆盖率为409.46%，超过监管要求的150%[14] - 2023年12月31日，江苏江阴农村商业银行核心一级资本净额为1576229.87万元，较2022年同期增长10.7%[15] - 2023年12月31日，江苏江阴农村商业银行一级资本净额为1577520.27万元，较2022年同期增长10.7%[15] - 2023年，江苏江阴农村商业银行支农再贷款余额为26.2亿元，惠及883户涉农企业[19] - 2023年江苏江阴农村商业银行实现地区生产总值4960亿元，为公司发展提供了良好的经济基础[22] - 母公司涉农与小微企业贷款余额达1020.34亿元，普惠型农户贷款和普惠型小微企业贷款余额为311.30亿元[22] - 公司推动农村金融服务增量扩面，支持农业重大项目建设和美丽乡村建设，推出“美丽乡村贷”“村村贷”等专属产品[22] - 2023年，公司实现营业收入38.65亿元，同比增长2.25%，全年实现净利润20.20亿元，同比增长24.93%[25] - 公司利息净收入为29.82亿元，贷款占总资产的比例提升至62.01%[26] - 公司持续优化资产负债结构，净利差为1.85%，净息差为2.06%[25] - 公司实现投资收益增长104.18%[25] - 2023年度拆出资金增加至5,829亿元，增长率为62.19%[27] - 2023年度买入返售金融资产增至45亿元，增长率为1025.00%[27] - 2023年度利息支出为3,251,681亿元，增长率为5.22%[27] - 2023年度吸收存款达2,676,707亿元，增长率为4.68%[27] - 2023年度净利息收入为3,621,315亿元，净利差为1.85%[27] - 2023年度业务及管理费用达11.93亿元，成本收入比为30.87%[28] - 2023年度信用减值损失为7.82亿元[28] - 2023年度投资收益增至796,487亿元，增长率为104.18%[29] - 2023年度营业外收入增至234,388亿元，增长率为3572.07%[29] - 2023年度总资产达1860.30亿元，较上年末增加172.78亿元，增长率为10.24%[30] - 2023年末，公司贷款和垫款总额达1153.52亿元，较上年末增长122.24亿元，增长率11.85%[31] - 2023年末，公司拆出资金较上年末减少65.96%至78,863千元，衍生金融资产增加64.07%至624,457千元[32] - 公司存款总额达1392.08亿元，较上年末增加124.99亿元，增长率9.86%[34] - 2023年12月31日递延所得税负债为19,589千元，较2022年12月31日增加98.87%[35] - 2023年12月31日股东权益中，未分配利润为4,775,544千元，较2022年12月31日增加1.25%[35] - 2023年度经营活动现金流入小计为24,190,516千元，较2022年度增长31.39%[37] - 2023年度投资活动产生的现金流量净额为2,546,253千元，较2022年度增长201.24%[37] - 2023年12月31日少数股东权益较2022年12月31日增加102.96%[36] - 2023年12月31日金融资产中，交易性金融资产为10,595,221千元，较2022年12月31日减少17,717,250千元[40] - 2023年末本行合并口径不良贷款率为0.98%，较上年末持平[42] - 2023年12月31日本行合并五级分类中，正常贷款金额为112,995,166千元，占比97.96%[43] - 2023年12月31日本行母公司五级分类中，不良贷款余额为11.29亿元[43] - 2023年12月31日，江苏江阴农村商业银行不良贷款余额为1,128,871千元，较去年同期增长11.69%[44] - 前十大客户贷款余额合计为568,618.34万元，占总贷款比例为4.93%[45] - 2023年12月31日，江苏江阴农村商业银行交易性金融资产达到17

环境、社会及 治理(ESG)报告 Environmental, Social and Governance Report 2023 2023年 股票简称：江阴银行 股票代码：002807 | 1.1 坚持党建引领 | 13 | | --- | --- | | 1.2 完善公司治理 | 14 | | 1.3 严控运营风险 | 16 | | 1.4 坚守商业道德 | 21 | | 1.5 打造责任供应链 | 25 | 2023年环境、社会及治理(ESG)报告 前 篇 | 一、报告编制说明 | 01 | | --- | --- | | 二、领导致辞 | 02 | | 三、关于江阴银行 | 04 | 二、用心服务 致力超越期待 | 2.1 融通金融活水 | 27 | | --- | --- | | 2.2 用心服务客户 | 34 | | 2.3 保障信息安全 | 38 | 四、以人为本 汇聚发展合力 | 4.1 保障员工权益 | 44 | | --- | --- | | 4.2 赋能员工发展 | 46 | | 4.3 真情关爱员工 | 47 | 六、附 录 | 未来展望 | 58 | | --- | --- | | ...

证券代码：002807 证券简称：江阴银行 公告编号：2024-019 江苏江阴农村商业银行股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本行及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 江苏江阴农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）2023 年年度股东 大会定于 2024 年 4 月 25 日下午 14：30 召开，会议有关事项如下： 一、召开会议基本情况 （一）股东大会届次：2023 年年度股东大会 （二）召集人：本行董事会 1．截至 2024 年 4 月 19 日 （星期五）下午收市时在中国证券登记结算有限 责任公司深圳分公司登记在册的本行全体股东，均有权出席股东大会，并可以以 1 书面形式委托代理人出席会议和参加表决，该股东代理人不必是本行股东（授权 委托书格式见附件二）。 2．本行董事、监事和高级管理人员。 （三）会议召开的合法合规性说明：本行第八届董事会第四次会议审议通过 了《关于召开 2023 年年度股东大会的议案》。本行董事会认为本次股东大会的召 开符合有关法律、法规、规章和本行《章程》的规定。 （四）召开时间 1．现场会议召开时间： ...

内部控制审计报告 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了江苏江阴农村商业银行股份有限公司（以下简称 江阴银行）2023 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是江阴银行董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 内控审计报告 第 1 页 信会师报字[2024]第 ZH10019 号 江苏江阴农村商业银行股份有限公司全体股东： 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 中国注册会计师： 中国•上海 2024 年 3 月 29 日 内控审计报告 第 2 页 四、 财务报告内部控制审计意见 我 ...

乐宜仁，1963 年 2 月出生，中国国籍，法学博士、经济 学博士后，高级经济师，兼任中国企业管理研究会副会长， 中国社会科学院与上海人民政府合作设立的上海研究院特 聘研究员，是研究银行危机和经营战略的专家。1981 年参加 银行工作，先后在工商银行泰州支行，工商银行江苏分行工 作。2004 至 2005 年，任丰德资本副总裁，专项负责花旗银 行的不良资产投资基金在中国的前期投资服务工作。曾经担 任东吴农村商业银行改制的财务顾问、江南农村商业银行和 紫金农村商业银行独立董事、公司第六届、第七届董事会独 立董事，苏州爱博创业投资有限公司董事，江苏阳山硅材料 科技有限公司董事，苏州龙瀚投资管理有限公司董事，江苏 中美同济投资有限公司董事，北京龙瀚建华投资咨询有限公 司监事，现任长兴昊睿企业管理中心（有限合伙）董事，玖 源化工（集团）有限公司、厦门农村商业银行股份有限公司 独立董事，公司第八届董事会独立董事。报告期内，本人作 为公司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》第六条 规定的独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）参加会议情况 2023 年度独立董事述职报告 （乐宜仁） 本人 ...