公司基本信息 - 证券代码为 002637，证券简称为赞宇科技 [1] - 2016 年 12 月 8 日上午 9:00 - 11:00，在杭州市西湖区古墩路 702 号 18 楼会议室 1812 进行特定对象调研，参与单位有海通证券、长信基金等，上市公司接待人员为副总经理兼董秘任国晓、证代郑乐东 [2] 业务客户与竞争 - 表面活性剂下游主要客户有立白、纳爱斯、联合利华、宝洁、蓝月亮等，公司提供技术支持和服务 [2] - 表面活性剂主要竞争对手有湖南丽臣、桐智系、中轻、华兴等 [2] 产能布局 - 表面活性剂在浙江乍浦、四川眉山等地生产基地产能约 45 万吨，在韶关、江门等地加工点产能约 18 - 20 万吨，市场占有率 30%以上 [2] - 油脂化学品产能 80 万吨，其中杭州油化产能 10 万吨，杜库达和凯塔分别具备 45 万吨和 25 万吨产能 [3] 行业特性 - 表面活性剂产品是刚性需求，行业处于成长期，没有周期性 [3] - 国内油脂化工经历大洗牌进入相对平衡期，恶性竞争趋缓，处于高速发展阶段，产品产销旺且销量增速大于产量增速 [3] 公司举措目的 - 设立产业并购基金是为筛选表面活性剂等领域优质标的公司，降低并购整合风险，提高并购效率 [3] - 组建企业集团是为提升公司形象，增强竞争力，提高管理水平和资本运营效率 [4] 公司经营成果与规划 - 2012 年接管杭州油化，2014 年净利润 1203.14 万元，实现扭亏为盈 [3] - 2016 年收购杭州市环境检测科技有限公司和浙江杭康检测技术有限公司，检测业务扩展至环保、职业健康安全领域 [3] - 油脂化工新产能计划减少对天然油脂依赖，用廉价、可再生油脂深加工成高附加值产品 [4] 盈利预测 - 因大宗原料价格止跌回升，产品销售综合毛利提高，完成收购增加销售收入及净利润，预测 2016 年度归属于上市公司股东的净利润为 11,250 万元 - 12,000 万元 [4] 产品用途 - 油脂化学产品主要用于橡胶、塑料等行业，作助剂、润滑剂 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002637，证券简称赞宇科技 [2] - 2016 年 11 月 8 日上午 9:30 - 11:00，摩根士丹利华鑫基金徐达于杭州市西湖区古墩路 702 号 18 楼会议室 1812 与公司副总经理兼董秘任国晓、董秘办邓莎莎进行沟通 [2] 实际控制人相关 - 实际控制人解除一致行动协议不会引起公司管理层变动，不会对日常经营产生不利影响，方银军直接及通过永银投资间接控制公司 25.98%股份，仍为实际控制人 [2] 经营业绩相关 - 2016 年第三季度营业总收入显著增长，一是日化产品销量增加、价格回升使收入增长，二是合并增加南通凯塔 2016 年 7 - 9 月营业收入 [2] 产品相关 - 原料产品库存周期约两个月 [2] - 表面活性剂在浙江乍浦、四川眉山等地有生产基地，在江门、运城等地有加工点，市场占有率 30%以上 [2][3] - 杜库达主营业务为油脂化工产品研发、生产与销售，具备 45 万吨脂肪酸等产品生产能力 [3] 业务整合相关 - 对杭油化、凯塔和杜库达进行资源整合，在产品品种和市场区域合理安排，调整产品结构，统筹分配市场 [3] 检测业务相关 - 收购杭州市环境检测科技有限公司、浙江杭康检测技术有限公司，检测业务从食品、化妆品扩展至环保、职业健康安全领域 [3] 产业并购相关 - 产业并购基金投资方向为表面活性剂、日用化工、油脂化工、检验检测和消费升级等领域的优质标的公司和项目投资 [3] 战略规划相关 - 未来三年围绕表面活性剂、油脂化学品、检测三大主业，通过并购重组整合产业资源，推动行业健康发展，消除恶性无序竞争，加大研发投入，巩固主导产品领先优势，为走向国际市场打基础 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002637，证券简称赞宇科技，编号 2017 - 001 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间 2017 年 1 月 5 日上午 9:30 - 11:30，地点杭州市西湖区古墩路 702 号 18 楼会议室 1812 [2] - 参与单位人员有康斌、嘉实基金吴云峰等，上市公司接待人员有董事长兼总经理方银军等 [2] 业务板块情况 表面活性剂业务 - 原料主要是棕榈仁油、椰子油，主要产品是以 AES、AOS、磺酸为代表的阴离子表面活性剂 [2] - 主要客户有立白、纳爱斯等日化企业，主要竞争对手有湖南丽臣、桐智系、中轻 [2] - 在浙江乍浦等地有生产基地，产能约 45 万吨，在韶关等地有租赁加工点，市场占有率 30%以上 [2] 油脂化学品业务 - 以棕榈油为原料，产品以硬脂酸、甘油、单甘脂为代表，用于橡胶、塑料等行业 [2] - 产能 80 万吨（杭州油化 10 万吨，杜库达 45 万吨，凯塔 25 万吨），达到国内实际可用产能 1/3 以上 [3] - 预计未来 2 - 3 年油脂板块通过收购兼并整合，与益海嘉里、泰柯棕化形成三足鼎立格局 [3] 检测业务 - 目前以食品检测为主，收入源于参与浙江省内政府部门第三方检测认证招标和为企业提供质量检测外包服务 [3] - 2016 年收购杭州市环境检测科技有限公司等，业务扩展至环保、职业健康安全领域，整体收入与盈利将稳步增长 [3] 公司运营相关 产品销售价格定位 - 定价模式与原材料价格、产品库存、未来行业前景预计等多方面因素相关 [3] 生产模式 - 采取自有产能加工为主，租赁加工为补充的模式，在消费地或原料供应地合理布局产能或委托加工 [3] 2016 年盈利预测 - 因大宗原料价格止跌回升，产品销售综合毛利水平提高，业绩改善 [3] - 2016 年完成收购南通凯塔及印尼杜库达各 60%股权，增加销售收入及净利润 [3] - 预测 2016 年度归属于上市公司股东的净利润为 11,250 万元 - 12,000 万元 [4] 未来规划 油脂化工新产能规划 - 未来扩大油酸产品市场份额，油酸全国市场容量 40 - 50 万吨左右，下游需求稳定，综合毛利率接近 20% [4] - 油酸原材料来自廉价、可再生油脂，可避免依赖国外棕榈油，提升产业链盈利能力 [4] 未来三年战略发展规划 - 坚持“科技领先，行业领先”战略，提高产品科技含量和竞争力，提升自主创新能力 [4] - 巩固现有主导产品优势，加强科研和产业化工作，调整产品结构 [4] - 利用资本平台，通过收购兼并等手段，实现日化、油化和检测三板块共同成长 [4]

整体业绩情况 - 去年上半年运行尚可，年初至今原料价格走高，1季度受疫情影响营收下降25%，但毛利率维持较高水平 [1] - 2季度随着疫情海外恶化，大宗商品价格波动传导至棕榈油，价格下跌，库存价格相对较高造成影响 [1] - 油化部分因印尼疫情企业停工半停工，公司印尼工厂开工一半以上，贸易因素使该部分增长 [1] - 环保业务受影响大，去年业绩3000多万，今年仅几百万，检测业务也受影响 [2] - 2季度产销同比略有增长，主营业务稳定提升，表活供货紧张，消化库存贬值和疫情影响，扣非净利润增长42% [2] 产能情况 - 7、8月增加15万吨表活产能，镇江液洗投入运营，年底鹤壁增加10万吨表活产能，明年下半年河南再增加15万吨投产 [2] - 杭油化技改扩充3万吨产能，山东租赁工厂增加6万吨产能，油脂共增加9万吨产能 [2] 问答要点 毛利率相关 - 表活毛利率创新高，原因是行业集中度提高、洗牌整合、安全环保检查使低端产能退出，供求趋紧，原料价格上行，3、4季度毛利率有提升空间，油化毛利率未来提升空间大，公司印尼工厂有成本和税收优势，国内油化产能不够，硬脂酸100万吨中有30万吨依赖进口 [2] 产销量相关 - 上半年日化表活产量20.8万吨，油化产量26万吨，营收表活略降，油化量下降不多 [2] 产品替代相关 - 新型表面活性剂推动速度慢，20 - 30年周期内难以成长为主导表活，AES持续成长，磺酸量增长，被取代概率小 [2][3] 管理费用相关 - 2季度管理费用比1季度高，因仓储和物流费用计入，春节储备库存，疫情后码头和港口库存从2万多吨涨至4万多吨，印尼货源不断导致费用跃升，半年报数据与去年基本持平 [3] 产品成分相关 - 洗衣凝珠和洗液表活成分不同，洗衣凝珠未形成强成长性，仍以液洗为主 [3] 原料成本相关 - 公司判断原料价格震荡向上，毛利率随价格上涨提高，成本80%为原料成本，通过头寸管控和议价能力传导价格，做少量套保业务 [3] 业务模式相关 - 公司未做期限交割和跨月转抛，以库存控制为主 [3] 新业务相关 - 河南OEM客户业务是未来新增长点，可强化传统业务竞争力、延伸产业链，下游日化行业规模比表活大5 - 6倍，洗涤用品行业规模全国1300多万吨，毛利率高，为网红品牌贴牌毛利率更高 [3] 战略目标相关 - 公司是国内最大表面活性剂供应商，市场占有率30%以上，未来围绕主业规划新建和重组产能，在江苏镇江和河南鹤壁规划下游日化洗护产品加工生产项目，延伸至日化消费品领域，力争三年再造一个赞宇 [4] 技术研发和管理团队相关 - 公司由科研院所转制而来，是国家高新技术企业，发挥省重点企业研究院和重点实验室平台优势进行技术创新，2019年度完成大型生产工程改造项目10余项，承担科研项目11项，完成并验收6项，发表科研论文38篇，授权国家专利18项 [4] - 公司重视精细化和规范化管理，建立整套管理制度，形成成熟稳定人才队伍，中层及以上管理人员29人中有高级职称22人，其中教授级高工4人 [4]

业务概况 - 表面活性剂原料为棕榈仁油、椰子油，主要产品为 AES、AOS、磺酸等阴离子表面活性剂，主要客户为知名日化企业，主要竞争对手有湖南丽臣等，自有产能约 45 万吨，多地有生产基地和 OEM 加工点，保持国内龙头地位 [1] - 油脂化学品以棕榈油为原料，产品以硬脂酸、油酸为代表，用于橡胶、塑料等行业，产能 80 万吨，成为国内油脂化工龙头企业 [1][2] - 2016 年第三方检测业务范围扩展至职业健康、安全环保领域，赞宇检测为经营管理平台，名下有多子公司 [2] 产能规划 - 油酸全国市场容量 40 - 50 万吨左右，下游需求稳定、盈利能力高、综合毛利率高、产业链发展前景大，油脂化工领域是战略发展方向之一 [2] 投资情况 - 产业并购基金持有新天达美 41.45%股权、诚鑫化工及维顿生物各 65%股权、金马油脂 60%股权，利用专业优势外延式并购优质项目 [2] 激励计划 - 向 51 名激励对象授予 540 万股限制性股票，授予价格 5.41 元/股，2017 年 9 月 13 日上市，授予完成后公司股份总数由 416,800,000 股增至 422,200,000 股 [2] 业绩预测 - 预计 2017 年 1 - 9 月归属于上市公司净利润 8,000 - 11,000 万元，原因是材料价格平稳、消化高价位库存、保持市场优势、扩大产销量规模 [3] 发展战略 - 围绕表面活性剂、油脂化学品、检测三大主业，通过并购重组整合产业资源，加大研发投入，巩固主导产品优势，为走向国际市场打基础 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002637，证券简称赞宇科技 [1] - 2017 年 9 月 8 日上午 9:30 - 11:20，在杭州市西湖区古墩路 702 号 18 楼会议室 1815 进行特定对象调研 [1] - 参与单位有中金公司、长信基金、光大资管、鹏华基金等 [1] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理方银军、副总经理兼董秘任国晓、证代郑乐东 [1] 原材料价格风险应对 - 上游主要原材料为棕榈油、棕榈仁油等天然油脂，通过与供应商建立长期合作关系，平衡生产销售与采购供应关系 [1] - 开展套期保值业务，防范和化解原材料价格变动带来的市场风险，降低对公司正常经营的影响 [1] 市场竞争力 - 表面活性剂自建产能约 45 万吨，油脂化学品产能约 80 万吨，市场份额进一步提升 [1] - 表面活性剂全国生产基地布局完善，保证供货能力，降低运输费用 [1] - 油脂化学品方面，杭州油化、南通凯塔和印尼杜库达等发挥市场布局及规模生产优势，提高油化领域竞争力 [2] 竞争对手 - 表面活性剂主要竞争对手有湖南丽臣、桐智系、中轻等 [2] 产业并购基金 - 目的是为公司并购优质项目，加快行业内拓展 [2] - 持有新天达美 41.45%股权、诚鑫化工及维顿生物各 65%股权、金马油脂 60%股权 [2] - 利用化工专业优势，通过并购基金进入环保领域，降低直接进入新产业并购整合风险 [2] 2017 年上半年经营概况 - 表面活性剂销售规模扩大，产品平均售价提升，营业收入较上年同期增长 35.22% [2] - 南通凯塔和印尼杜库达股权收购后，油脂化工类产品销售规模较上年同期增加 325.21% [2] 油酸产能规划 - 国内油酸市场容量 40 - 50 万吨左右，下游需求稳定，盈利能力高于硬脂酸等产品，综合毛利率较高 [2] - 主要生产原材料来自廉价、可再生油脂，国内供给丰富，可避免依赖国外棕榈油，提升产业链整体盈利能力 [2] - 下游产业链有较大发展前景，精细产品盈利能力强 [2] 未来发展战略规划 - 围绕表面活性剂、油脂化学品、检测三大主业，通过并购重组整合产业资源，推动行业发展 [3] - 表面活性剂业务布局完善；油脂化工加大延伸产品、细分领域应用研究；做大做强检测业务 [3] - 成立环保事业部，为环保板块战略性拓展做准备 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002637，证券简称赞宇科技 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间为 2017 年 8 月 30 日下午 15:00 - 16:00，地点在杭州市西湖区古墩路 702 号 18 楼会议室 1812 [1] - 上市公司接待人员为副总经理兼董秘任国晓、证代郑乐东 [1] 原材料与经营影响 - 棕榈油等天然油脂是公司上游主要原材料，价格波动影响业绩，上涨期较下跌期通常对经营有利，但需综合多因素确定 [1] - 公司通过与供应商建立长期合作、平衡产销与采购关系、利用期货套期保值减少价格波动影响 [1] - 原料库存周期为 2 个月量 [1] 产品定价与销售 - 产品销售价格定价与原材料价格、产品库存、未来行业前景预计等多因素相关 [2] 油脂化工版块 - 油脂化学品以棕榈油为原料，产品有硬脂酸、甘油、单甘脂等，用于橡胶、塑料等行业 [2] - 公司目前油脂化学品产能 80 万吨，其中杭州油化产能 10 万吨，杜库达和凯塔分别具备 45 万吨和 25 万吨产能 [2] - 公司对旗下企业进行产品品种和市场区域安排，调整产品结构，统筹市场，做大做强做精油化产品，利用研发优势差异化布局，不排除并购整合下游细分市场 [2] 检测业务 - 第三方检测业务以浙江省内为主，涵盖食品、化妆品等多领域，接受政府委托和为企业提供外包服务 [2] - 2017 年上半年检测服务类营业收入 4069.67 万元，销售毛利率 46.58%，业务整体平稳增长，毛利率较上年同期增长，但市场竞争激烈，收费价格下降 [2] 日用化工产品 - 2017 年上半年日用化工产品销售规模扩大，平均售价提升，营业收入较上年同期增长 35.22% [2] - 受 3 月中下旬脂肪醇价格下跌影响，因消化前期库存，毛利率较上年同期下降 [2]

公司概况 - 赞宇科技是从事表面活性剂和油脂化学品研发、生产和销售的企业，提供第三方检测认证服务，是国内龙头企业之一，市场份额占国内三分之一以上 [3] - 公司前身是1965年创建的“浙江省轻工业研究所”，2011年11月在深交所上市 [3] 生产经营情况 表面活性剂 - 各地表面活性剂工厂春节期间连续生产，应对疫情满足市场需求 [3] - 2019年下半年起生产紧张，供不应求，原因包括产业整合、原材料价格上涨、疫情加大消毒除菌洗涤用品需求 [6] - 2020年四川12万吨新增产能一期6万吨有望6月30日前投产，嘉兴10万吨产能有望5月底前投产，全年产销将有10%的增量 [7] 油脂化学品 - 印尼杜库达公司春节期间连续稳定生产，国内油化同行企业大部分停产放假或安排检修，受疫情影响复工较晚 [5] - 春节前油化市场供需基本平衡，预计疫情过后会爆发式增长，公司储备了充足产品库存和产能 [5] - 杜库达工厂年产能45万吨，占公司油化版块产能三分之二以上，竞争优势明显，按年产40万吨、每吨净利250元计算，全年能为公司效益作贡献 [6] 日化洗护产品 - 江苏镇江“年产10万吨液体洗涤剂项目”已于2019年底建成投产，可加工多种日化洗护用品 [4] - 河南鹤壁“赞宇科技中原日化生态产业园项目”已启动并全力推进，部分装置计划2020年内建成投产，将改善产业布局和产品结构 [4] 行业发展情况 - 表面活性剂行业经过产业整合和安全环保整治，供需状况变化，行业集中度提高，自2019年下半年市场供应趋紧，进入高质量可持续发展新阶段 [4][5] - 日化洗护用品需求不受疫情影响下降，杀菌消毒型洗护用品需求猛增，带动表面活性剂需求快速增长，且有利于长远稳定需求增长 [4] 战略规划 - 围绕主业，坚持“科技领先、行业领先”战略，布局新建产业基地，推进产业整合及并购重组，加强研发创新，提升市场占有率和综合竞争力 [7] - 争取两到三年产能规模翻番，实现“三年再造一个赞宇”，建设成为中国表面活性剂、油脂化学品领域一流企业、世界级优秀企业 [7] 互动问答要点 新冠疫情影响 - 公司九个工厂春节连续稳定运营，油化板块印尼连续开工，杭州油化、江苏金马已复工，2月物流受影响，长期对产业无负面影响，表活需求可能增加 [7][8] 国际油价波动影响 - 春节期间棕榈油价格回调且震荡向下，对公司业绩总体影响不大，因库存成本价位不高，仍有较好盈利 [8] 生产研发优势 - 公司由浙江省轻工业研究所转制而来，是高新技术企业，体系内有近10家国家级高新技术企业，研发创新能力强，承担国家项目，为行业提供技术支持 [9] - 表面活性剂和油脂化学品品种多，新工艺新技术应用有优势，能控制产品品质和生产成本，提升企业竞争力 [9] 油脂化工业务并购整合 - 油脂化工是主业，会继续在国内拓展并在东南亚国家布局，认为该行业是朝阳行业，发展前景好 [10] - 目前未遇到环保和政策性风险，东南亚油脂资源丰富、价格有竞争力，当地政策鼓励投资生产，文化易融合，公司会遵守当地法律，高标准要求自己 [10][11] 股权质押 - 对民生银行郑州分行股权质押占总股本比例30.88%，主要是永银合伙出于资金需求安排考虑，质押融资是可行融资方式 [11] 环保业务规划 - 2017年收购新天达美，进入环保领域，2019年底三年对赌期结束，会强化管理，消化前期冲击，修正业绩补偿协议，谋划更好发展 [11][12] 河南鹤壁项目进展 - 项目规划起点高、投资大，土地已摘牌，环评、设计在推进，原计划3月施工，受疫情影响进度或推迟1个月，希望年底表活产能建成投产 [12][13]

公司基本信息 - 证券代码为 002637，证券简称为赞宇科技 [1] - 2020 年 2 月 10 日下午 3:30 - 4:30 进行电话路演活动，参与单位有东兴证券等相关机构，上市公司接待人员有总经理方银军等 [2] 公司发展战略 - 是国内规模最大、综合实力最强的表面活性剂供应商，市占率超 30%，战略为做大做强主业，收购重组表活产能并向下游适度延伸 [3] - 在江苏镇江和鹤壁日化产业园配套建设下游洗涤用品，强化主营并提高客户粘性，下游是新利润增长点，表活消费领域市场成长稳健 [3] - 拥有油脂化学品业务，杭州油脂化工产能约 20 万吨，印尼雅加达保税区杜库达工厂产能 45 万吨，油脂化学品规模达 65 万吨 [3] - 通过基金培育收购三家油脂化学品企业，完善油化板块产业链，优化产业结构 [3] 表活新增产能情况 - 现有表活产能 60 万吨，四川眉山 12 万吨表活装置于 2020 年 6 月底投产，河南鹤壁 25 万吨表面活性剂于 2020 年底产出产品 [3] 行业发展态势 - 经过行业整合，平衡偏紧，2019 年下半年开始供不应求，2020 年各表面活性剂公司 9 个生产基地全部加班生产，油化方面杜库达一直在生产，杭州油化已开工 [3] - 新冠肺炎短期可能影响产品物流，但对表面活性剂行业利好，个人卫生意识加强对洗手液持续利好，利于行业健康发展 [4] 回复机构问题 河南基地情况 - 河南项目进度快，受疫情影响进度可能延迟半个月到一个月，采用新专利技术和工艺，竞争力强，客户合作意向性强，项目建成填补中西部地区布局短板，提升整体竞争力 [4] 棕榈油涨价影响 - 做 65 万吨表面活性剂对应 100 多万吨棕榈油，原料成本与棕榈油高度相关，公司储备 15 - 20 万吨 2 个月库存，涨价时存货升值，成本按先进先出、加权平均核算，盈利好，市场旺，利润大于库存增值 [5] - 我国需 130 万吨硬脂酸，30 多万吨靠进口，杜库达产能 45 万吨，全球排第五第六，印尼增加 20 美金出口关税，中国进口棕榈油有 2 个点关税，油化产品无此关税，杜库达生产运营成本低，竞争力强，20 万吨回中国，20 万吨国际销售 [5] 油脂业务增长方式 - 杜库达原有产能释放，有 15 万吨左右增量，杭州油化挖潜附加值高，收购的金马、诚鑫和维顿占据油酸市场三分之一以上份额，吨产品净利润高 [6] 鹤壁基地目标群体 - 以表面活性剂为核心规划，规划下游生产配套，首选与大型品牌如联合利华、蓝月亮建立战略合作，也考虑商超品牌和网红，目前未提及意向订单情况 [6]

公司基本信息 - 证券代码 002637，证券简称赞宇科技 [1] - 投资者关系活动时间为 2020 年 8 月 20 日 12:00 - 14:00，参与单位众多 [1] - 上市公司接待人员包括总经理兼董事方银军等 [1] 主营业务 - 专业从事表面活性剂和油脂化学品研发、生产和销售，提供第三方检测认证和水环境综合治理服务，是国内相关领域龙头企业之一 [1] - 以天然油脂产品为原材料生产相关产品，应用于下游多行业，市场需求稳步增长，受经济周期波动影响较小 [1] 表面活性剂业务规模 - 在多地建有生产和加工基地，总产能达 65 万吨，布局合理，覆盖主要市场区域，主要客户包括宝洁等国内外知名企业，主要竞争对手有台湾桐智系、湖南丽臣等 [2] - 赞宇科技中原日化生态产业园项目 6 月 15 日开工，计划年底前完成二套 5.0t/h 磺化类表面活性剂装置安装调试；眉山绿色表面活性剂项目一期 2 套 3.8t/h 磺化装置计划 8 月底前完成安装调试；嘉兴赞宇 2 套 3.8t/h 磺化装置 7 月投产 [2] 2020 年上半年经营情况 - 实现营业收入 3,258,678,955.51 元，较上年同期上升 2.94%；实现归属于上市公司净利润 193,242,329.57 元，较上年同期上升 3.56% [2] - 受疫情影响，公司正常经营和业绩受不同程度影响，湖北子公司影响严重，但表面活性剂业务总体影响有限可控，且因疫情洗手液等产品需求大增带动表面活性剂需求增长 [2] 正商发展入主情况 - 正商发展入主后公司发展战略不变，其可为公司业务发展提供机遇，赞宇科技中原日化生态产业园由双方共同投资建设，建成投产后将改善优化产业布局和产品结构，提升市场占有率和综合竞争力 [3] 原材料价格波动影响 - 原材料价格持续下跌会对利润产生负面影响，公司通过采购、控制库存、适度套期保值及下游客户代加工模式降低影响 [3] 公司竞争力 - 技术优势：由科研院所转制而来，是国家高新技术企业，发挥平台优势进行技术创新 [3] - 市场优势：全国性生产基地布局合理，客户交付能力及运输成本管理有优势 [3] - 成本优势：产业布局完善，与上下游保持合作，有材料采购和物流运输成本优势 [4] - 管理优势：重视精细化和规范化管理，建立整套管理制度，拥有成熟稳定专业的管理团队 [4] 污水治理服务业务 - 控股子公司新天达美采用“STCC 碳系载体生物滤池技术”提供相关服务，已进入多地污水处理工程建设及运维市场，有较好市场成长前景 [4]