权益变动情况 - 高文班将23.22%股份分别转让予高进华18.63%、法亚楠4.59%[7] - 古龙粉将0.53%股份转让予法亚楠[7] - 股份转让后高进华直接持有33.77%股份[7] - 股份转让后法亚楠直接持有6.27%股份[7] - 股份转让后高文班、古龙粉不再持股[7] 转让价格及金额 - 股份转让价格为每股6.48元，是协议签署日前一交易日收盘价的90%[33] - 甲方1向乙方1转让股份总价为13.907054592亿元（税前）[33] - 甲方1向乙方2转让总价为3.428163648亿元（税前）[33] - 甲方2向乙方2转让总价为3929.29056万元（税前）[33] 未来展望 - 本次权益变动出于家族资产规划，未来12个月无增持或减持计划[22][23] 其他情况 - 本次权益变动不会导致控股股东等合计持股数量和比例变化，控股股东、实际控制人由七人调整为五人[20][22][29] - 本次协议转让需深交所合规确认后才能办理过户手续，实施结果存在不确定性[43][44]

担保情况 - 2024年度预计向湖北金贮提供不超2亿元担保额度[2] - 为松滋宜化8000万元项目贷款按49%出资比例提供不超3920万元担保[3] - 2024年9月为湖北金贮与交行签合同最高债权额19770万元[5] - 2024年9月为松滋宜化与中行签合同担保本金3920万元及利息等[5] - 为湖北金贮2024年3月25日至2031年3月25日与交行主合同提供最高额保证担保，最高债权额1.977亿元[12] - 与湖北宜化化工为松滋肥业向中行债务按49%和51%份额承担连带责任保证[14] - 被担保人其他股东按出资比例51%提供同等担保[16] 被担保方数据 - 湖北金贮2024年6月30日资产总额37332.69万元，负债总额18302.94万元[8] - 湖北金贮2024年1 - 6月净利润 - 506.55万元[8] - 松滋宜化2024年6月30日资产总额225952.04万元，负债总额59404.17万元[10] - 松滋宜化2024年1 - 6月营业收入147954.86万元，净利润17964.01万元[11] - 湖北金贮资产负债率49.03%，松滋宜化资产负债率26.29%[6] 公司持股与担保余额 - 对湖北金贮持股65.91%，对松滋宜化持股49%[6] - 上市公司及控股子公司对外担保总余额65,097.69万元，占最近一期经审计净资产的10.64%[17] - 上市公司及其控股子公司对合并报表外单位提供的担保总余额11,412.66万元，占最近一期经审计净资产的1.87%[17] 担保风险情况 - 截止目前，公司无逾期债务对应的担保或涉及诉讼的担保及因被判决败诉而应承担的担保情形[17]

股份回购与注销 - 公司计划回购股份用于注销减少注册资本[1] - 2024年7月29日回购4,992,020股，8月7日完成注销[2] - 注销股份占注销前总股本0.43%，总股本变更为1,151,891,980股[2] 工商变更 - 公司办理完毕工商变更登记手续，取得新营业执照[2] - 公司注册资本变更为壹拾壹亿伍仟壹佰捌拾玖万壹仟玖佰捌拾元整[2]

公司经营业绩 - 2024年上半年公司实现营业收入56.72亿元，同比增长9.04%，归母净利润5.1亿元，同比增长27.98%，利润源于产品销量增长 [2] - 上半年产品销量同比增长约23%，一季度销量略降，二季度创单季度历史最高水平 [3] - 参股的湖北宜化松滋肥业有限公司上半年经营业绩较好，贡献业绩增量 [3] 市场与行业趋势 - 2020年后国家重视粮食安全，国内扩大种植面积、调整种植结构，肥料施用量回升，复合肥施用量年增长率较稳定，龙头企业抢占市场份额明显 [3] - 复合肥行业整体需求较稳定，前几年因粮食价格和播种面积问题需求下降，2020年后回升，国内复合肥施用量以每年个位数比例缓慢增长，头部企业销量增长快 [4] - 复合肥前三个季度销售相对均衡，第四季度较淡，6月、10月中下旬、11月上旬、春节前后是发货淡季，今年秋季肥行情预计推迟，8月销售乏力，8月下旬至9月销售将起量 [4] 公司发展措施 - 加强内部管理，注重产供销高效协同，精准把控原料采购时点，提升生产效率和库存周转率 [3] - 成本端改善，销售端渠道下沉，采用两级经销制，推进重点县工作，减少运营成本、提高资金周转次数 [3] - 产品端核心产品销量提升，提高市场占有率 [3] 项目进展 - 河北黎河肥业项目基本建设完成，产能未完全利用，原材料供给及时产能利用有提升空间 [3] - 湖北松滋新材料项目6月开始试生产，剩余硫酸装置、精制磷酸装置和磷酸铁装置预计9 - 10月投产 [3] - 5万吨/年磷酸铁装置预计9 - 10月投产，采用纯铁法工艺，投资约2.2 - 2.3亿元，行情不佳可转产磷肥等产品 [3][4] 其他问题 - 控股股东磷矿暂无注入上市公司计划，因磷矿行情高位，经营和盈利水平好，价值和估值高 [4] - 未来两到三年，磷矿、磷化工和复合肥行业利润将相对均衡，利于行业发展 [4] - 下半年氮肥价格降幅大，钾肥价格秋季行情变化不大，四季度国际硫磺价格松动或带动磷肥价格略降但幅度不大，明年原料价格走势待观察 [5] - 产品定位以高端产品为核心，销售渠道坚持下沉，通过大数据精准掌握终端网点数据，降低运营成本、提高效率，营销策略强调品牌和渠道关键作用，加强内部管理和大数据支撑 [5] - 氯基复合肥市场容量大、应用普遍，硫基复合肥用于忌氯离子作物，暂无官方确切市场容量数据，新型肥料受益于经济作物种植和水肥一体化技术稳定增长，今年二季度水溶肥需求因天气、玉米价格、工业一铵行情等因素大幅上涨，7月后放缓 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入56.72亿元,同比增长9.04%;实现归属于上市公司股东的净利润5.10亿元,同比增长27.98% [4] - 公司复合肥业务量利双增,业绩实现高速增长 [6] - 2024Q2公司实现归母净利润2.72亿元,同比增长47.40%,环比增长13.99% [5] - 公司通过实时研判原料价格变动趋势、灵活调整生产计划等经营举措,不断提升经营管理水平,提高经营效率 [8] - 公司积极推进磷化工项目建设,形成磷化工—磷肥—复合肥的完整产业链 [10][11] 分产品经营数据 - 2024年上半年,公司硫基复合肥实现营收11.61亿元,同比增长11.61%,毛利率17.66%;氯基复合肥实现营收32.47亿元,同比增长11.22%,毛利率18.75%;新型肥料及磷肥等实现营收12.13亿元,同比增长9.66%,毛利率19.52% [6] - 2024Q2,氯基复合肥均价为2452元/吨,同比-8.41%,环比-6.40%;硫基复合肥均价为2807元/吨,同比-3.09%,环比-3.90%;磷酸一铵均价为3045元/吨,同比+12.75%,环比-1.09% [8] - 2024Q3,氯基复合肥均价为2506元/吨,同比+4.20%,环比+2.17%;硫基复合肥均价为2850元/吨,同比+4.17%,环比+1.53%;磷酸一铵均价为3364元/吨,同比+20.37%,环比+10.50% [9] 财务数据 - 2024年上半年,公司销售费用率为3.63%,同比+0.04pct;管理费用率为3.34%,同比+0.23pct;研发费用率为3.59%,同比+0.40pct;财务费用率为-0.41%,上年同期为-1.14% [6] - 2024年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元,同比+151.17% [6] - 2024年上半年,公司研发费用为2.04亿元,研发费用率为3.59% [12] - 2024Q2,公司销售费用为1.09亿元,同比+0.15亿元,环比+0.12亿元;管理费用为0.86亿元,同比+0.09亿元,环比-0.17亿元;研发费用为1.13亿元,同比+0.52亿元,环比+0.22亿元;财务费用为-0.10亿元,同比+0.22亿元,环比+0.03亿元 [8] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为107、123、134亿元,归母净利润分别为8.95、10.78、12.85亿元,对应PE分别8.93、7.42、6.22倍 [12] - 维持"买入"评级 [12] 风险提示 - 宏观经济波动风险 - 产能投放不及预期 - 产品价格波动风险 - 原材料价格波动的风险 - 未来需求下滑 - 新项目进度不及预期 [13]

报告投资评级 - 维持优于大市评级 [1][2][3][4][8] 报告核心观点 - 2024年上半年业绩增长，扣非后净利润同比增长15.19%，园艺肥业务保持中高速增长，新项目建设进展顺利，拟新建100万吨新型肥料项目 [1][4][6][7] 各部分总结 财务状况 - 2024H1，公司实现营业收入56.72亿元，同比增长9.04%，归母净利润5.10亿元，同比增长27.98%，扣非后净利润4.39亿元，同比增长15.19%；2024Q2，公司实现营业收入30.44亿元，环比增长，同比增长15.80%，归母净利润2.72亿元，环比增长13.99%，同比增长47.40%，扣非后净利润2.31亿元，环比增长10.82%，同比增长33.22% [1][4] - 销售毛利率不断增长，2024H1销售毛利率18.59%，同比增长1.39pct，不同产品营业收入和毛利率有不同程度增长或变化 [5] 新项目进展 - 松滋新材料公司新能源材料前驱体磷酸铁及其配套项目部分装置已进入试生产阶段；湖北金贮磷石膏库项目一期工程主体完成，西侧库区具备投用条件；黎河肥业新项目已于去年年底建成投入使用，上半年在产能爬坡阶段 [6] 新建项目规划 - 公司拟以广西公司为项目实施主体，投资53377.16万元建设年产100万吨新型绿色肥料项目，项目建设周期为24个月，主要工艺装置包括多种生产线，可降低生产成本、完善产品结构、提高市场竞争力 [7] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为0.68元/股、0.77元/股、0.90元/股，参考同行业公司，给予公司2024年12.43倍PE，对应目标价为8.45元（维持） [8]

控股情况 - 公司对某一公司持股比例超50%或能对股东会决议产生重大影响构成控股[2] 子公司管理 - 子公司按时间报月、季、年报及预算报告[12] - 子公司重大会议通知和议题提前15日报董事会秘书[10] - 公司通过子公司股东会推选人员[5] - 子公司经营规划服从公司战略[9] - 子公司遵守公司财务和会计制度[12] - 子公司接受公司检查监督[10] 信息披露 - 子公司信息披露依公司制度执行[15] - 子公司总经理是信息披露第一责任人[16] 审计整改 - 公司审计部门对子公司审计并出具报告，子公司执行整改意见[23][25] 制度相关 - 制度修改和解释权属公司董事会[18] - 制度按法规和章程执行，抵触时按新规定修订[18] - 制度经董事会审议通过生效和修改[18]

薪酬委员会组成 - 由3名董事组成，独立董事过半数[7] - 委员任期与同届董事会董事相同，届满可连选连任[7] 合规要求 - 独立董事比例不符规定，应在60日内完成补选[9] 会议规则 - 每年至少召开一次会议[17] - 会议召开3日前发通知，全体委员一致同意可免除[19][20] - 须三分之二以上委员出席方可举行[23] - 委员连续两次不出席会议，董事会可撤销其职务[26] 决议规则 - 所作决议经半数以上委员同意方为有效[27] - 委员每人有一票表决权[28] 方案审批 - 制订的董事薪酬方案经董事会审议后报股东会批准[11] - 制订的高级管理人员薪酬方案直接报公司董事会批准[11] 表决方式 - 现场会议表决方式为举手表决，顺序为同意、反对、弃权[29] - 通讯会议决议表决方式为签字[30] 会议记录 - 由公司证券部工作人员负责，出席人员需签名[32] - 应包含会议召开信息、出席人员、议程等内容[36] 决议制作 - 根据表决结果制作单独会议决议[33] 签字确认 - 与会委员对会议记录和决议签字确认，有不同意见可书面说明[34] 保密义务 - 会议出席和列席人员对会议内容负有保密义务[34] 档案保存 - 会议档案保存期限为10年[37] 规则生效 - 2023年10月施行版本废止，经董事会审议通过后生效[40]

独立董事沟通 - 会计年度结束后3个月内，管理层向独立董事汇报生产经营和重大事项进展[4] - 年审注册会计师进场审计前，财务负责人向独立董事提交审计工作安排及资料[4] - 出具初步审计意见后和审议年报前，可安排独立董事与注册会计师沟通[5] 异议处理 - 独立董事对年报有异议，超半数同意可聘外部机构，费用公司承担[5] 制度规定 - 制度经董事会审议通过生效，修改亦同[8] - 制度由董事会解释[9]

审计工作安排 - 审计委员会协商确定本年度财务报告审计时间安排[3] - 督促事务所按时提交审计报告并记录情况[5] 报告审阅与审核 - 进场前和出初步意见后审阅财报并形成书面意见[5] - 审核年度财报等财务信息，过半数通过提交董事会[5] 事务所相关 - 提交年报时提交审计总结及续聘或改聘意见[6] - 续聘时评价事务所本年度工作及质量[6] 问题处理与披露 - 财报有问题督促整改并监督披露完成情况[6] - 年报披露审计委员会年度履职情况[6]