业务运营与财务表现 - 真空镀铝纸产品2025年上半年实现营业收入1.86亿元 [3] 战略项目进展 - H股上市仍在与中介机构商讨具体细节 尚未最终确定 [2] - 首颗试验卫星预计2025年底发射 具体日期可能因审批及发射场排期调整 [2][3] 投资者关系管理 - 公司将综合运用市值管理工具平衡市场动态与资金安排 [3] - 新型烟草业务进展需参考已披露定期报告 [2]

公司业务布局 - 公司主营业务涵盖特种环保纸研发生产销售 印刷品研发生产销售 工业大麻精深加工及应用场景研发 新型烟草研发生产销售四大业务板块[1] - 公司被认定为高新技术企业和外商投资先进技术企业[1] 卫星发射计划 - 首颗试验卫星预计2025年底发射 具体日期可能因审批流程和发射场排期等外部因素调整[1]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中下跌2.03%至7.24元/股 成交额1.82亿元 换手率2.33% 总市值76.74亿元 [1] - 主力资金净流出2980.53万元 特大单买卖占比分别为4.75%和12.62% 大单买卖占比分别为20.19%和28.71% [1] - 今年以来股价累计上涨141.25% 近5日/20日/60日分别变动-5.73%、-14.72%、+22.71% [1] - 年内两次登龙虎榜 最近7月22日净卖出2152.38万元 买卖总额占比分别为16.56%和20.03% [1] 公司基本面 - 主营业务为真空镀铝纸(30.03%)、复膜纸(5.56%)、白卡纸(0.23%)等包装材料 印刷品占比最高达48.07% [2] - 2025年上半年营业收入6.20亿元 同比减少12.19% 归母净利润3330.34万元 同比增长23.11% [2] - A股上市后累计派现4.27亿元 近三年累计分红6881.28万元 [3] - 股东户数4.61万户 较上期减少11.52% 人均流通股23011股 较上期增加13.01% [2] 行业属性 - 所属申万行业为轻工制造-包装印刷-纸包装 [2] - 概念板块涵盖小盘、土壤修复、工业大麻、化妆品及绿色包装等 [2]

业绩说明会信息 - 2025年9月19日15:00 - 17:00参加中报业绩说明会[1][3][5] - 召开地点为“全景路演”网站等[1][4][5] - 召开方式为全景路演网络远程[1][4] 参会人员与交流安排 - 董事长等参加[4] - 投资者15:00 - 17:00互动交流，14:00前可提问题[5] 其他 - 2025年8月15日发布半年度报告[1] - 说明会针对半年度经营成果及财务指标交流[2]

行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 太空算力是AI算力体系从地面向轨道空间延伸的全新范式，通过卫星搭载计算硬件在轨处理数据，具备自治智能、实时响应、分布式协作、无需消耗能源及高运算效率等特性[1][12] - 地面算力面临能源与散热瓶颈：2030年全球AIDC电力需求预计达347GW（Rand数据），100万张GPU集群热流密度超250W/㎡，工程实施难度大且水资源浪费严重[2][80] - 太空算力优势显著：太空太阳能效率较地面高2-3倍，晨昏轨道可实现24小时光照供电；真空环境散热效率高（背阳面-270℃），无需水资源且结构简化[14][74][81] - 国内外项目加速落地：Starcloud计划构建千兆瓦级轨道数据中心；中国ADA Space“三体计算星座”已发射12颗AI卫星，总算力达5POPS（目标1000POPS）；北京轨道辰光完成首轮融资[3][15][17] - 巨头布局印证趋势：英伟达、亚马逊、微软等通过卫星项目或合作推进太空算力，如英伟达与Starcloud合作发射搭载H100芯片的卫星[3][49] 分章节总结 太空算力定义与技术原理 - 太空算力是部署于地球轨道的模块化服务器节点，形成“轨道数据中心”，通过星间激光通信实现数据协同处理，超越传统卫星“感知+回传”模式[17] - 技术核心包括抗辐射算力模块（如GPU集群）、液冷散热系统、太阳能供电及星间激光链路，需解决太空辐射、极端温度等挑战[33][41] - 与地面边缘计算本质区别：轨道级分布式AI架构支持复杂任务（如星载大模型训练），而非仅降低延迟[20][27] 应用与商业化进展 - 云厂商布局： - 英伟达计划2025年发射搭载H100的卫星（算力为国际空间站100倍）[49] - 亚马逊Project Kuiper已发射27颗卫星，拟结合AWS部署轨道AI节点[49] - 微软Azure Space与SpaceX合作提供卫星互联网接入，支持边缘计算[49] - 国内进展： - ADA Space“三体计算星座”首批12颗卫星总算力5POPS，第二批计划提升至20POPS，长期目标2800颗卫星组网[57] - 轨道辰光计划2025年底发射晨昏轨道算力星座[57] - 下游应用：遥感AI实时处理（如灾害监测）、深空探测及月球数据中心（Lonestar公司）[58][62] 能源与散热需求驱动 - 能源需求激增：2030年全球AIDC电力需求预测分歧较大（Rand：327GW、CSIS：美国84GW、麦肯锡：171-219GW），美国电网建设滞后导致弗吉尼亚州数据中心需等待7年供电[13][67][69] - 太空能源优势：无大气层衰减，太阳能效率提升2-3倍；晨昏轨道24小时光照，能源成本降低[74][77] - 散热优势：真空环境通过辐射散热，无需水资源（对比Meta数据中心日耗水600万加仑），简化散热结构[14][81] 产业链与核心公司 - 上游（基础设施）： - 卫星制造（Maxar、Thales）、发射服务（SpaceX、Rocket Lab）、抗辐射硬件（英伟达、Intel）[83] - 中游（运营与网络）： - 星座运营（SpaceX星链、OneWeb）、在轨算力服务（Axiom Space、Loft Orbital）[83] - 下游（应用）： - 地球观测（Planet Labs）、通信（铱星）、新兴领域（自动驾驶、科研）[84][88] - 核心公司： - Starcloud：计划构建5GW轨道数据中心，获1100万美元融资[86][91] - Rocket Lab（RKLB）：为美国太空发展局建造18颗卫星，提供星间激光通信[98] - 亚马逊：Project Kuiper已投资数十亿美元部署3236颗卫星[92] - A股相关公司：顺灏股份、杭钢股份、普天科技、中国卫星等[4][15][102]

业务战略与布局 - 坚持环保低碳新材料与生物大健康双翼发展战略 [2] - 持续开展工业大麻新技术、新产品及整体植株应用业务的研发投入 [2] - 计划申请H股上市以深化全球化战略布局和提升海外品牌形象 [9] 特种防伪环保纸业务 - 特种防伪环保纸是公司主营业务之一，重点投入技术研发和设备 [3] - 已形成快速高效的新品光刻打样体系，设计打样超过数百款并取得多项光刻烟标订单 [3] - 未来将通过技术革新和设备改造提升产品竞争力，巩固行业地位 [3] 印刷品业务拓展措施 - 积极开拓南美及东南亚市场，推广环保型覆膜纸技术 [4] - 针对欧美市场开发高精度防伪印刷产品和可降解包装解决方案 [4] - 引入AI智能视觉检测系统，自动化模切、烫金生产线，提升合格率并节省人力成本 [5] - 构建数字化生产管理系统，缩短订单交付周期并预判设备故障 [5] - 投入VOCs综合治理系统，采用水性油墨替代传统溶剂型材料，VOCs排放量减少75%以上 [6] 工业大麻研发与合作 - 2025年6月与云南大学共建CBD联合研究中心，开展CBD在抑郁症、渐冻症等疾病的基础研究 [7] - 已申请多项工业大麻相关专利，涵盖CBD提取纯化和纳米载体递送系统等关键技术 [7] - 后续拟与国内顶尖科研机构合作开展CBD药用领域研发及市场拓展 [7] 财务表现与成本控制 - 2025年上半年主营收入同比下降12.19%，但归母净利润同比上升23.11% [9] - 净利润上升主要系拓展高附加值业务、控制采购成本和加强内控管理 [9] - 2025年上半年预收款增速较快，主要来源于预收房租 [8] 投资与风险提示 - 持有北京轨道辰光科技有限公司19.30%股份，但未直接参与其日常经营管理 [8] - 轨道辰光业务存在产业化、商业化落地周期较长及不达预期的风险 [8] - 轨道辰光"天数天算"业务可能在未来5年内有商业价值，"地数天算"业务可能在未来5-10年具备竞争优势 [8]

包装印刷板块市场表现 - 包装印刷板块整体上涨0.15%，领涨个股为永吉股份（涨跌幅5.22%）[1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点，深证成指上涨0.38%至12557.68点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，其中顺灏股份涨5.21%、珠海中富涨4.52%、环球印务涨2.32%[1] 个股交易数据 - 永吉股份成交额2.45亿元，成交量26.35万手[1] - 顺灏股份成交额4.88亿元，成交量63.57万手[1] - 珠海中富成交额5.23亿元，成交量161.61万手[1] - 众鑫股份成交额5721.26万元，成交量7442.37手[1] - 跌幅最大个股为重友股份（跌7.04%），沪江材料跌2.96%[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.24亿元，游资资金净流出533.2万元，散户资金净流入3.29亿元[2] - 顺灏股份主力净流入6678.67万元（占比13.69%），游资净流出411.14万元[3] - 新巨丰主力净流入919.91万元（占比11.05%），众鑫股份主力净流入801.4万元（占比14.01%）[3] - 强邦新材主力净流入739.27万元（占比5.75%），康欣新材主力净流入736.6万元（占比10.61%）[3]

包装印刷板块整体表现 - 包装印刷板块较上一交易日上涨2.11% [1] - 上证指数上涨0.38%至3826.84点 深证成指上涨0.61%至12666.84点 [1] 领涨个股表现 - 顺灏股份领涨板块 收盘价7.43元 涨幅10.07% 成交量46.57万手 成交额3.38亿元 [1] - 集友股份涨幅8.20%至11.88元 成交量32.65万手 成交额3.83亿元 [1] - 众鑫股份涨幅6.72%至79.68元 成交量1.53万手 成交额1.19亿元 [1] - 王子新材涨幅5.89%至16.71元 成交量55.26万手 成交额9.07亿元 [1] - 紫江企业涨幅5.75%至7.91元 成交量173.30万手 成交额13.46亿元 [1] 下跌个股表现 - 宏裕包材跌幅20.32%至48.05元 成交量8.86万手 成交额4.51亿元 [2] - 英联股份跌幅5.16%至20.21元 成交量62.49万手 成交额12.56亿元 [2] - 柏星龙跌幅4.58%至34.59元 成交量3.89万手 成交额1.36亿元 [2] - 永吉股份跌幅3.06%至9.18元 成交量18.21万手 成交额1.67亿元 [2] 板块资金流向 - 板块主力资金净流出3246.9万元 [2] - 游资资金净流出1.53亿元 [2] - 散户资金净流入1.85亿元 [2] 个股资金流向明细 - 顺灏股份主力净流入1.01亿元 占比29.89% 游资净流出3580.56万元 散户净流出6535.45万元 [3] - 王子新材主力净流入7995.43万元 占比8.81% 游资净流出4690.63万元 散户净流出3304.81万元 [3] - 集友股份主力净流入5407.17万元 占比14.11% 游资净流出1828.53万元 散户净流出3578.64万元 [3] - 紫江企业主力净流入1996.58万元 占比1.48% 游资净流出2672.21万元 散户净流入675.63万元 [3] - 海顺新材主力净流入1884.94万元 占比5.57% 游资净流入170.51万元 散户净流出2055.46万元 [3]

公司治理变动 - 公司于2025年9月5日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 股东大会审议通过选举张善从先生为第六届董事会非独立董事的议案 [1] - 张善从先生任期与公司第六届董事会任期一致 [1]

公司治理变动 - 公司于2025年9月5日召开第五届第五次职工代表大会选举新董事 [1] - SHENGGUILIU（刘胜贵）当选第六届董事会职工代表董事 [1] - 新任董事任期与第六届董事会任期完全一致 [1]