股价表现与资金流向 - 8月25日盘中股价下跌2.01%至18.07元/股 成交额1.38亿元 换手率1.52% 总市值124.69亿元 [1] - 主力资金净流出401.58万元 特大单卖出585.89万元占比4.24% 大单买入2412.18万元占比17.46% 卖出2227.87万元占比16.13% [1] - 今年以来股价累计上涨2.84% 近5日涨1.75% 近20日跌4.84% 近60日跌2.06% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.69万户 较上期增加23.35% 人均流通股29380股 较上期减少18.93% [2] - 中庚价值先锋持股2068.83万股（减少42.68万股） 中庚价值领航持股1074.67万股（增加211.51万股） 中庚小盘价值持股844.19万股（减少24.34万股） [3] - 嘉实领先优势持股813.44万股（不变） 景顺资源垄断持股745.82万股（减少23.96万股） 中庚价值品质一年持有新进711.54万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入105.50亿元 同比增长2.17% 归母净利润2.88亿元 同比减少32.69% [2] - 主营业务收入构成：H型钢结构55.06% 箱型十字型结构18.89% 次结构12.85% 管型结构6.25% 桁架结构3.86% 其他3.08% [1] 公司基础信息 - 主营业务涵盖钢结构制造销售 绿色建材生产销售 钢结构装配式建筑工程总承包 [1] - 所属申万行业为建筑装饰-专业工程-钢结构 概念板块包括装配建筑 中特估 PPP概念 光伏玻璃 MSCI中国 [1] - A股上市后累计派现13.65亿元 近三年累计派现7.84亿元 [3]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 存量PPP处理意见出台明确专项债可用于支付运营项目回款 并允许政府债等资金投入在建项目 同时将存量项目纳入未来增量政策统筹考虑 显著提升建筑企业应收账款回收效率和资产负债表修复速度[1][2] - 新疆板块因战略地位重要 预计2025年将召开第四次中央新疆工作座谈会并迎来自治区成立70周年庆典 中央政策支持力度有望加大 为当地基建和煤化工项目带来显著业绩与估值催化[1][3][6] - 重点推荐两条主线：受益PPP存量项目处理的建筑央国企龙头 以及受益新疆区域发展的基建链和煤化工EPC企业[1][2][6][7] 行业动态分析 - 存量PPP项目处理意见要求金融机构保障合理融资需求 不得无故终止贷款 地方政府需将支出责任纳入预算管理 并允许使用专项债资金支付运营补贴和建设成本[2][16] - 截至2022年底 进入执行阶段的PPP项目总投资额13.83万亿元 其中已完工进入运营期项目约9.95万亿元 未完工项目3.88万亿元[2][16] - 建筑央国企PPP业务规模显著 中国交建/中国电建/中国中铁相关资产占总资产比例分别达49%/37%/34%[20] 新疆板块投资机会 - 交通基建方向：新藏铁路加速推进 中吉乌铁路（全长590公里 总投资80亿美元）有望取得进展 重点关注新疆本地基建龙头及配套材料企业[6][21] - 煤化工方向：新疆在建及拟建煤化工项目总投资超8000亿元 已开工项目投资额近2400亿元（2025年新开工713亿元） 占比28%[6][21] - 投资节奏测算：2025-2027年新疆煤化工项目年投资额预计997/2077/2326亿元 2026年起项目建设将显著提速[6][24] 重点公司推荐 - 建筑央国企龙头：中国交建A（PB 0.55X 25E股息率3.4%）/H（PB 0.30X 股息率6.1%）、中国建筑（PB 0.51X 股息率4.7%）、中国中铁A（PB 0.47X 股息率3.1%）/H（PB 0.30X 股息率4.7%）[1][8][26][27] - 新疆基建链：新疆交建、北新路桥、雪峰科技（民爆）、青松建化（水泥）、西部建设（混凝土）、八一钢铁（钢铁）[1][6][7] - 煤化工EPC龙头：中国化学（PB 0.77X）、东华科技（25PE 15.5X）、三维化学（25PE 15.5X 股息率6.4%）[1][6][8] - 其他细分领域：江河集团（幕墙 25PE 13X 股息率6.3%）、鸿路钢构（钢结构 25PE 20X）、精工钢构（25PE 12X）[1][7]

产能与自动化建设 - 公司十大生产基地已规模化投入使用[1] - 近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站投入运行[1] 技术研发与商业化进展 - 自主研发的焊接工业机器人已实现少量对外销售[1] - 当前机器人产品主要以自用为主[1] - 未来规划将根据集团业务发展及机器人应用情况动态调整[1]

公司近期经营与调研活动 - 安徽鸿路钢结构于2025年8月22日接待长江证券、天风证券、易方达基金等8家机构调研 活动由董事会秘书吕庆荣和证券事务代表杜建俊主持 时间为13:30至16:30在公司会议室进行 [1] - 公司介绍2025年半年度生产经营情况 并带领机构参观视频监控中心 展示生产基地运营状况及智能制造生产线与机器人应用场景 [1] 信息化与智能化建设 - 公司信息化系统以项目管理平台为核心 与OA、HR、NC系统互联互通 开发报工质检等小程序以提升效率并降低成本 [2] - 十大生产基地已规模化投入近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 取得57项软著证书和38项专利 [2] - 自主研发的焊接工业机器人目前以自用为主 仅少量外销 [2] 订单与业务结构 - 新签订单以工业厂房类为主 产品应用广泛 公司当前生产经营正常且订单饱和 [2] - 海外业务占比小 未来将根据市场情况考虑拓展 [2] 智能化效益评估 - 智能制造长期有助于提高产品质量和降低成本 但短期效益尚不明显 [2]

公司业务与产品应用 - 产品广泛应用于工业厂房、大型场馆、机场、火车站、石化管廊、设备装置、高层建筑、桥梁等钢结构制造领域 [1] - 近期新签订单以工业厂房类为主 [1] - 目前生产经营正常且订单饱和 [1]

生产经营与订单情况 - 公司生产经营正常且订单饱和 [6] - 近期新签订单以工业厂房类为主 [3] - 产品应用于工业厂房、大型场馆、机场、火车站、石化管廊、设备装置、高层建筑、桥梁等钢结构制造领域 [3] - 2025年上半年间接出口业务逐步增长 [6] 智能化与技术创新 - 已投入使用近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [4] - 自主研发焊接工业机器人已少量对外销售，目前以自用为主 [4] - 取得相关软著证书57项、专利38项 [4] - 研发或引进全自动钢板剪切配送生产线、智能激光切割设备、智能工业焊接机器人、自动喷涂流水线等先进设备 [2] - 智能制造长期可提高产品质量并降低生产成本 [4] 信息化管理系统 - 自主研发可复制的信息化管理系统以确保多基地生产质量与履约 [2] - 核心系统包括项目管理平台、OA、HR系统、NC系统及报工质检小程序 [2] - 系统实现构件生产追溯、工序检验记录及班组计件工资自动核算 [2] - 建设统一管理考评、管理日志、排产及下料管理系统 [2]

财务表现 - 公司上半年实现营收105.5亿元，同比增长2.2% [1][2][3] - 归母净利润2.9亿元，同比下降32.7%，主要因非经常性损益同比减少1.42亿元 [1][3] - 扣非归母净利润2.4亿元，同比增长0.9% [1][3] - 政府补助从上年同期2.3亿元下降至0.7亿元 [3] - 财务费用率和销售费用率分别同比提升0.2和0.1个百分点 [3] 经营数据 - 新签合同额143.8亿元，同比增长0.2%，在钢价下降背景下保持增长 [1][4] - 一二季度产量分别为105万吨和131万吨，二季度产量创历史新高 [1][4] - 产能利用率提升至101% [1][4] - 一二季度吨毛利分别为451元和448元，较同期有所下降但保持平稳 [4] - 吨成本（不含钢价）分别为663元和491元，智能化推动成本下降 [4] 技术创新与业务拓展 - 焊接机器人应用规模达2500台，较年初增加约500台 [1][4] - 产线效率提升显现，产能利用率超100% [4] - 已成立销售团队开展焊接机器人外销业务 [1][4] - 研发费用率保持3.0%的较高水平，仍投入产线改造 [3]

板块整体表现 - 专业工程板块当日上涨0.13% [1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点 深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] 领涨个股表现 - 圣晖集成(603163)以7.23%涨幅领涨 收盘价35.30元 成交量6.88万手 成交额2.35亿元 [1] - 森特股份(603098)上涨6.95%至13.39元 成交量37.73万手 成交额5.08亿元 [1] - 爱曼股份(605289)上涨6.01%至42.70元 成交量4.81万手 成交额1.986万亿元 [1] - 鸿路钢构(002541)上涨3.02%至18.44元 成交量18.75万手 成交额3.42亿元 [1] 跟涨个股情况 - 柏诚股份(601133)上涨2.41%至13.60元 成交量23.69万手 成交额3.20亿元 [1] - 深桑达A(000032)上涨2.03%至24.57元 成交量30.95万手 成交额7.56亿元 [1] - 中化岩土(002542)上涨0.77%至3.95元 成交量98.63万手 成交额3.89亿元 [1] 下跌个股表现 - 百利科技下跌1.94%至5.55元 成交量17.22万手 成交额9609.76万元 [2] - 铜冠矿建下跌1.60%至24.56元 成交量3.29万手 成交额8100.67万元 [2] - 三维化学下跌1.31%至9.03元 成交量22.53万手 成交额2.04亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.73亿元 [2] - 游资资金净流入4222.98万元 [2] - 散户资金净流入1.31亿元 [2]

财务表现 - 25H1收入105.5亿元同比小幅增长2.17% 归母净利润2.88亿元同比下降32.7% 扣非净利润2.38亿元同比增长0.88% [1] - Q2单季收入57.35亿元同比下降2.78% 归母净利润1.51亿元同比下降32.61% 扣非净利润1.23亿元同比下降17% [1] - 净利率2.72%同比下降1.42个百分点 Q2净利率2.63%同比下降1.17个百分点 [4] 产品结构 - H型钢收入58亿元同比增长1.5% 箱型十字型柱收入20亿元同比下降3.8% 管类收入6.6亿元同比增长1.4% [2] - 桁架收入4.1亿元同比增长5.7% 次构件收入13.6亿元同比增长17.1% 其他收入3.3亿元同比下降3.6% [2] - 其他产品毛利率达70.6%同比提升3.7个百分点 主要产品毛利率在7.1%-8.6%之间均有不同程度下滑 [2] 盈利能力 - 25H1毛利率10%同比下降0.67个百分点 Q2毛利率10.22%同比下降0.58个百分点 [3] - Q2吨毛利470元同比下滑85元 扣非吨净利98.8元同比下滑30.5元环比下滑16.1元 [3] - 期间费用率6.61%同比下降0.05个百分点 研发费用率2.95%同比下降0.26个百分点 [4] 产销情况 - 25H1钢结构产量236.25万吨同比增长12.19% Q2产量131.34万吨同比增长10.56% [3] - Q2销量125万吨同比增长8.58% 产销率按95%测算 [3] - 存货较年初增加10.32亿元 主要系原材料增加导致CFO净流出1.98亿元同比多流出1.53亿元 [4] 行业环境 - Q2钢材均价3233元/吨同比下降15.2% 钢价下滑压制企业吨净利及加工费 [3] - 钢铁行业部署反内卷供给侧改革举措 若钢价上行有望对企业加工费及吨净利带来边际修复 [1][3] - 公司布局智能箱型生产线、工业焊接机器人、自动喷涂流水线等智能制造技术 [2] 业绩展望 - 预计25-27年归母净利润8.1/9.4/10.9亿元 较前值8.7/10.2/12.2亿元有所下调 [1] - 对应PE估值15/13/11倍 维持买入评级 [1]

市场整体表现 - 上证综指收于3825.76点，涨幅1.45%，突破半年线 [1] - A股总成交额达25788.42亿元 [1] 突破半年线个股特征 - 37只A股价格突破半年线，乖离率差异显著 [1] - 艾布鲁（301259）乖离率最高达18.44%，涨幅19.99% [1] - 品高股份（688227）乖离率17.33%，涨幅19.99% [1] - 航锦科技（000818）乖离率9.56%，涨幅10.00% [1] 高乖离率个股详情 - 百润股份（002568）乖离率9.25%，涨幅10.00%，换手率3.39% [1] - 超讯通信（603322）乖离率5.40%，涨幅7.03%，换手率15.83% [1] - 迈信林（688685）乖离率4.73%，涨幅9.69%，换手率7.93% [1] 中等乖离率个股表现 - 中远海能（600026）乖离率4.31%，涨幅5.58%，换手率4.00% [1] - *ST四环（000518）乖离率3.71%，涨幅4.82%，换手率2.61% [1] - 金域医学（603882）乖离率3.41%，涨幅4.02%，换手率3.23% [1] 低乖离率个股情况 - 国货航、沈阳机床、中贝通信等个股刚站上半年线，乖离率较小 [1] - 星宇股份（601799）乖离率仅0.30%，涨幅1.59%，换手率0.96% [2] - ST宏达（002211）乖离率0.28%，涨幅0.00%，换手率2.06% [2] 行业分布特征 - 突破个股覆盖科技（品高股份、步科股份）、医疗（华大基因、安必平）、制造（沈阳机床、杭钢股份）等多领域 [1][2] - 通信服务类如超讯通信（603322）换手率达15.83% [1] - 汽车零部件类如星宇股份（601799）股价达128.00元 [2]