财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 本报告期营业收入48.15亿元，上年同期44.27亿元，同比增长8.78%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，上年同期2.03亿元，同比下降32.78%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.15亿元，上年同期0.87亿元，同比增长31.27%[5] - 营业总收入本期为4,815,493,888.45元，上期为4,427,021,699.83元，同比增长约8.77%[17] - 营业总成本本期为4,687,017,556.12元，上期为4,324,377,059.09元，同比增长约8.38%[17] - 净利润本期为136,344,040.45元，上期为203,176,365.95元，同比下降约32.89%[18] - 基本每股收益本期为0.1987元，上期为0.2945元，同比下降约32.53%[19] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -1.95亿元，上年同期0.84亿元，同比下降331.54%[5] - 经营活动现金流入小计本期为5,717,841,103.04元，上期为5,408,840,179.99元，同比增长约5.71%[19] - 经营活动现金流出小计本期为5,912,826,912.31元，上期为5,324,628,793.43元，同比增长约11.05%[19] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 194,985,809.27元，上期为84,211,386.56元[19] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为5,808,248.73元，上期为4,000.00元[19] - 投资活动现金流入小计为5808248.73元，上年为4000元[20] - 投资活动现金流出小计为238178678.74元，上年为307436342.80元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为 -232370430.01元，上年为 -307432342.80元[20] - 筹资活动现金流入小计为1366994755.21元，上年为959288333.33元[20] - 筹资活动现金流出小计为968140397.50元，上年为657251840.19元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为398854357.71元，上年为302036493.14元[20] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -762.78元，上年为919.59元[20] - 现金及现金等价物净增加额为 -28502644.35元，上年为78816456.49元[20] - 期初现金及现金等价物余额为479342628.19元，上年为227164927.08元[20] - 期末现金及现金等价物余额为450839983.84元，上年为305981383.57元[20] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 本报告期末总资产251.13亿元，上年度末252.41亿元，同比下降0.51%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益97.48亿元，上年度末96.11亿元，同比增长1.42%[5] - 截至2025年3月31日，公司流动资产合计15,166,643,143.94元，较期初15,262,166,692.93元略有下降[14] - 截至2025年3月31日，公司非流动资产合计9,946,731,613.37元，较期初9,978,940,984.02元略有下降[15] - 截至2025年3月31日，公司资产总计25,113,374,757.31元，较期初25,241,107,676.95元略有下降[15] - 截至2025年3月31日，公司流动负债合计9,155,291,603.67元，较期初9,384,493,586.35元有所下降[15] - 截至2025年3月31日，公司非流动负债合计5,918,035,318.63元（长期借款3,784,800,611.21元+应付债券1,519,898,669.29元+递延收益613,336,038.13元），较期初5,952,926,286.43元略有下降[15] - 负债合计本期为15,363,103,810.23元，上期为15,627,196,760.71元[16] - 所有者权益合计本期为9,750,270,947.08元，上期为9,613,910,916.24元[16] 财务数据关键指标变化 - 应收款项融资 - 应收款项融资本报告期1.89亿元，上年同期1.25亿元，同比增长51.34%，主要系本期票据结算增加所致[9] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为13,691户，表决权恢复的优先股股东总数为0户[11] - 股东商晓波持股比例36.16%，持股数量2.50亿股[11] - 股东邓烨芳持股比例10.81%，持股数量7457.74万股[11] - 公司控股股东、实际控制人为商晓波、邓烨芳夫妇，分别持有62,379,941股和74,577,360股人民币普通股[12] - 广发证券－中庚小盘价值股票型证券投资基金持股占比1.26%，持股数量8,685,318股[12] - 华泰证券－中庚价值领航混合型证券投资基金持股占比1.25%，持股数量8,631,590股[12] - 中金公司－建设银行－中金新锐股票型集合资产管理计划持股占比1.19%，持股数量8,226,340股[12] - 中国银行－嘉实领先优势混合型证券投资基金持股占比1.18%，持股数量8,134,429股[12]

业绩表现 - 2024年营收215亿元同比下降8.6%，Q1-Q4同比增速分别为-11.8%、-2.6%、-5.7%、-14.4% [3] - 2024年归母净利7.7亿元同比下降34.5%，Q1-Q4同比增速分别为+1.1%、-36.1%、-32.4%、-59.7% [3] - 2024年扣非归母净利4.8亿元同比下降44.9% [3] - 2024年毛利率10.3%同比下降0.80pct，归母净利率3.59%同比下降1.42pct [3] - 2024年加权ROE8.3%同比下降5.25pct，资产负债率61.9%同比上升1.40pct [3] 现金流与应收账款 - 2024年经营现金流净流入5.7亿元同比下降47.8%，Q1-Q4分别为0.8、-1.3、3.7、2.5亿元 [3] - 2024年收现比97.1%同比下降2.8pct，付现比88.9%同比上升0.9pct [3] - 2024年应收账款34.9亿元同比增加28.5%，减值损失合计0.6亿元 [3] 订单与产量 - 2024年新签合同282.98亿元同比下降4.8%，Q1-Q4分别为69.7、73.9、75.7、63.7亿元 [4] - 2025年Q1新签70.5亿元同比增长1.3% [4] - 2024年钢结构产量451.1万吨同比增长0.5%，Q1-Q4分别为91.8、118.8、114.5、126.0万吨 [4] - 2025年Q1产量104.9万吨同比增长14.3% [4] 智能化改造与研发 - 焊接机器人已规模化投入使用，十大生产基地部署近2000台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [5] - 2024年产能520万吨同比增长4.0%，通过智能化改造提升产能利用率并降低成本 [5] - 2024年钢结构产品扣非吨净利106.7元同比下降45.2%，主要因焊接机器人、激光智能切割等研发投入增加 [4] 盈利预测与分红 - 下调2025-2026年EPS预测至1.33/1.58元（原1.40/1.54元），2027年EPS预测1.80元 [2] - 2024年每股派发股利0.36元，股利支付率32.0%同比上升1.7pct，对应股息率2.0% [5]

公司业绩说明会基本信息 - 时间为2025年4月23日15点至17点，形式为网络远程，地点在“全景·投资者关系互动平台” [1] - 参与人员有通过该平台参加的投资者，公司董事长万胜平、财务总监张玲、董事会秘书吕庆荣、独立董事王琦 [1] 机器人领域布局 - 自2023年自主研发“弧焊机器人控制系统”，应用于轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [1] - 十大生产基地已规模化投入使用近2000台相关设备，以自用为主，少许对外销售 [1] 成本与盈利能力相关 - 2024年加大焊接机器人等方面研发投入并取得成果，规模化智能化改造影响产量和成本 [2] - 通过高度集中管理、专业化生产、智能化制造及信息化管理等优势，保证产品竞争力，提高质量，降低成本 [2] 业绩与可转债问题 - 公司将努力提升业绩改善业绩下滑和负债率抬升问题 [2] - 发行18.8亿元可转债尚有15.727亿元未转股，相关事宜请关注公司公告 [2] 第四季度利润问题 - 公司重视智能化改造技术，成立智能制造研发团队，加大研发投入，引进先进设备，加快钢结构生产工序智能化改造 [2]

文章核心观点 2025年4月23日鸿路钢构2024年度业绩说明会在全景网举行，公司嘉宾与投资者良好互动，答复率达100%，会议对公司机器人布局、成本控制、业绩改善、可转债转股及四季度利润下降等问题进行了解答 [1][2] 分组1：业绩说明会基本信息 - 2025年4月23日鸿路钢构2024年度业绩说明会在全景网举行 [1] - 出席人员有董事长万胜平、董事会秘书吕庆荣、财务总监张玲、独立董事王琦 [1] - 投资者提问5个，公司嘉宾回答5个，答复率100% [1] 分组2：公司机器人领域布局 - 自2023年以来公司自主研发“弧焊机器人控制系统”，应用于轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [2] - 十大生产基地已规模化投入使用近2000台相关设备，以自用为主，有少许对外销售 [2] 分组3：成本控制与盈利能力提升 - 2024年加大焊接机器人等方面研发投入，取得成果并进行规模化智能化改造，影响产量和成本 [2] - 通过高度集中管理、专业化生产、智能化制造及信息化管理等优势，保证产品竞争力，提高质量，降低成本 [2] 分组4：业绩与可转债问题 - 公司将努力提升业绩，可转债相关事宜请关注公司公告 [3] 分组5：四季度利润下降原因 - 公司重视智能化改造技术，成立智能制造研发团队，加大研发投入，引进先进设备，加快钢结构生产工序智能化改造 [3][4]

可转债发行 - 2020年10月9日公开发行1880万张可转换公司债券，总额18.80亿元[5] - 2020年11月2日在深交所挂牌交易，转股价格32.44元/股[6] 转股价格 - “鸿路转债”初始转股价格43.74元/股，现调整为32.44元/股[9][10] 修正条件 - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[10] 股价情况 - 2025年4月9日至4月22日，10个交易日收盘价低于27.57元/股[4][13] 后续预计 - 后续股价继续低于当期转股价格85%，可能触发转股价格向下修正条件[4][13]

公司经营业绩 - 2024 年实现营业收入 215.14 亿元，较上年同期下降 8.60%；归属于上市公司股东的净利润为 7.72 亿元，比上年同期下降 34.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.81 亿元，比上年同期减少 44.91% [2] 业绩下降原因 - 2024 年加大对焊接机器人、激光智能切割、自动化喷涂等方面研发投入，对工序进行规模化智能化改造，影响产量和成本，且产量增加少、投入成本多，影响利润 [2] 2025 年经营计划 - 推进钢结构制造智能化技术改造，提高生产效率及产品质量 [3] - 提高产品质量，降低管理成本，利用管理、生产、制造及信息化优势提高盈利能力 [3] - 利用现有产能，提高生产效率，各生产基地产能释放及新厂房投产保障业绩增长 [3] 信息化、智能化等应用推进 - 自主研发可复制的信息化管理系统，以“项目管理平台”为核心，与多系统互联互通，开发报工质检、鸿路智造小程序，建设多种管理系统 [4] - 成立智能制造研发团队，加大研发投入，研发或引进全自动钢板剪切配送生产线等先进设备，加快智能化改造 [4][5] 智能化改造相关情况 - 长期来看，智能制造能提高产品质量，降低生产成本 [5] - 十大生产基地已规模化投入使用近 2000 台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站，取得相关软著证书 30 项 [5] - 自主研发的焊接工业机器人已少量对外销售，目前以自用为主，未来根据业务和应用情况规划 [5] 订单与经营情况 - 目前生产经营正常，订单饱和 [5] - 一季度经营状况良好，各项业务发展平稳有序，具体情况关注 4 月 30 日披露的 2025 年第一季度报告 [5]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 多因素致2024年盈利承压，2025年订单及盈利有望改善 [5][8] - 预计公司2025 - 2026年收入分别为239亿、272亿，同比+11.3%、+13.4%，预计2025 - 2026年归母净利润分别为10.6亿、14.4亿，同比+37.4%、+35.7%，对应2025 - 2026年PE分别为12.9X、9.5X [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价19.18元，总股本6.90亿股，流通股本4.96亿股，总市值132亿元，流通市值95亿元 [4] - 52周内最高/最低价为21.42 / 10.92元，资产负债率61.9%，市盈率17.12，第一大股东为商晓波 [4] 事件 - 公司2024年年报显示，全年实现营收215.14亿元，同比下降8.60%；归母净利润7.72亿元，同比下降34.51%；扣非归母净利4.81亿元，同比下降44.91% [5] - 其中Q4实现营收56.27亿元，同比下降14.36%；归母净利润1.17亿元，同比下降59.74%；扣非归母净利1.25亿元，同比下降28.66% [5] 点评 - 2024年全年产量451万吨，同比+0.51%，销量433万吨，同比+1.82%，测算全年扣非吨净利111元/吨，同比下滑94.3元/吨 [6] - 2024年吨盈利下滑受钢价下跌、下游客户资金紧张、行业竞争加剧、公司加大智能化改造建设等多因素影响 [6] - 2024全年归母净利率/扣非净利率为3.59%/2.24%，同比-1.4/-1.5pct，期间费用率7.18%，同比+1.03pct [7] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.66%/1.57%/3.44%/1.51%，同比+0.03/+0.2/+0.5/+0.3pct，研发费用与智能化改造投入相关 [7] - 2024年计入当期损益的政府补助3.66亿，计提减值损失0.6亿，2023年为冲回0.6亿 [7] - 2024年公司经营性现金流净流入5.7亿元，较上年收窄5.2亿元，与下游客户资金紧张相关 [7] 一季度情况及长期展望 - 2025Q1钢结构产量为104.91万吨，同比+14.29%，新签合同约70.52亿元，同比+1.25% [8] - 考虑专项债发行和销售策略变化，预计2025年公司新签订单及产量将显著好于2024年 [8] - 长期来看，公司持续加大研发投入，通过机器人替代打开降本空间 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|215|239|272|312| |增长率(%)|-8.60|11.28|13.41|14.89| |EBITDA（亿元）|18.95|21.09|25.14|27.17| |归属母公司净利润（亿元）|7.72|10.61|14.40|16.29| |增长率(%)|-34.51|37.38|35.69|13.19| |EPS(元/股)|1.12|1.54|2.09|2.36| |市盈率（P/E）|17.74|12.92|9.52|8.41| |市净率（P/B）|1.43|1.33|1.21|1.10| |EV/EBITDA|10.29|9.81|8.18|7.56| [10] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入2024 - 2027年增长率分别为-8.6%、11.3%、13.4%、14.9%，营业利润和归母净利润也有相应增长变化 [13] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标呈现逐年上升趋势 [13] - 偿债能力方面，资产负债率逐年下降，流动比率逐年上升 [13] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率有一定变化 [13] - 每股指标方面，每股收益和每股净资产逐年增加 [13] - 现金流量表方面，经营活动、投资活动、筹资活动现金流净额有相应变化 [13]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 多因素致2024年盈利承压，2025年订单及盈利有望改善 [5][8] - 预计公司2025 - 2026年收入分别为239亿、272亿，同比+11.3%、+13.4%，预计2025 - 2026年归母净利润分别为10.6亿、14.4亿，同比+37.4%、+35.7%，对应2025 - 2026年PE分别为12.9X、9.5X [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价19.18元，总股本6.90亿股，流通股本4.96亿股，总市值132亿元，流通市值95亿元 [4] - 52周内最高/最低价为21.42 / 10.92元，资产负债率61.9%，市盈率17.12，第一大股东为商晓波 [4] 事件 - 公司2024年年报显示，全年实现营收215.14亿元，同比下降8.60%；归母净利润7.72亿元，同比下降34.51%；扣非归母净利4.81亿元，同比下降44.91% [5] - 其中Q4实现营收56.27亿元，同比下降14.36%；归母净利润1.17亿元，同比下降59.74%；扣非归母净利1.25亿元，同比下降28.66% [5] 点评 - 2024年全年产量451万吨，同比+0.51%，销量433万吨，同比+1.82%，测算全年扣非吨净利111元/吨，同比下滑94.3元/吨 [6] - 2024年吨盈利下滑受钢价下跌、下游客户资金紧张、行业竞争加剧、公司加大智能化改造建设等多因素影响 [6] - 2024全年归母净利率/扣非净利率为3.59%/2.24%，同比-1.4/-1.5pct [7] - 2024年期间费用率7.18%，同比+1.03pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.66%/1.57%/3.44%/1.51%，同比+0.03/+0.2/+0.5/+0.3pct [7] - 2024年计入当期损益的政府补助3.66亿，计提减值损失0.6亿，2023年为冲回0.6亿 [7] - 2024年公司经营性现金流净流入5.7亿元，较上年收窄5.2亿元，主要与下游客户资金紧张相关 [7] 一季度情况及长期展望 - 2025Q1钢结构产量为104.91万吨，同比+14.29%，新签合同约70.52亿元，同比+1.25% [8] - 考虑到今年专项债发行有望加快落实，以及公司销售策略的变化，预计2025年公司新签订单及产量将显著好于2024年 [8] - 长期来看，公司持续加大研发投入，夯实成本优势，通过机器人替代进一步打开降本空间 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|215|239|272|312| |增长率(%)|-8.60|11.28|13.41|14.89| |EBITDA（亿元）|18.95|21.09|25.14|27.17| |归属母公司净利润（亿元）|7.72|10.61|14.40|16.29| |增长率(%)|-34.51|37.38|35.69|13.19| |EPS(元/股)|1.12|1.54|2.09|2.36| |市盈率（P/E）|17.74|12.92|9.52|8.41| |市净率（P/B）|1.43|1.33|1.21|1.10| |EV/EBITDA|10.29|9.81|8.18|7.56| [10] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入2024 - 2027年增长率分别为-8.6%、11.3%、13.4%、14.9%，营业利润及归属于母公司净利润也有相应变化 [13] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标在2024 - 2027年呈现不同程度的变化 [13] - 偿债能力方面，资产负债率逐年下降，流动比率逐年上升 [13] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标在2024 - 2027年有相应变化 [13] - 每股指标方面，每股收益、每股净资产在2024 - 2027年逐年增长 [13] - 现金流量表方面，经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额等在2024 - 2027年有相应变化 [13]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [11] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和净利润同比减少，但Q4吨毛利环比改善，后续经营改善可期 [2][8] - 2025Q1公司订单产量恢复较快增长，经营拐点已经出现，应淡化短期利润波动，看好中期成长与高弹性 [14] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2024年全年实现营业收入215.14亿元，同比减少8.60%；归属净利润7.72亿元，同比减少34.51%；扣非后归属净利润4.81亿元，同比减少44.91% [2][8] - 2024年产能520万吨，较2023年略有增长（500万吨），产量451万吨基本持平，销量433万吨（+2%），产销率为96.1%（+1.3pct） [14] - 2024年全年吨价格为4964元，同比下降566元/吨；全年吨毛利为513元，同比下降103元/吨；测算单Q4吨毛利虽然同比仍降，但环比提升 [14] - 2024年全年期间费用率7.18%，同比提升1.03pct，单四季度期间费用率8.60%，同比提升1.13pct [14] - 2024年全年经营活动现金流净流入5.73亿元，单四季度经营活动现金流净流入2.46亿元；Q4确认信用减值损失3679万元、资产减值损失665万元，合计4344万元，同比减值提升 [14] - 2025年Q1公司累计新签销售合同额约70.52亿元，较2024年同期增长1.25%，产量较2024Q1增长14.29% [14] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|21514|25247|28912|33393| |归属母公司所有者的净利润（百万元）|772|930|1122|1350| |EPS（元）|1.12|1.35|1.63|1.96| |经营活动现金流净额（百万元）|573|1064|1392|1168| |投资活动现金流净额（百万元）|-1318|-678|-682|-686| |筹资活动现金流净额（百万元）|997|337|203|64| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|252|722|914|546| |每股收益（元）|1.12|1.35|1.63|1.96| |每股经营现金流（元）|0.83|1.54|2.02|1.69| |市盈率|16.01|14.23|11.79|9.81| |市净率|1.29|1.27|1.16|1.05| |EV/EBITDA|10.29|10.29|8.75|7.52| |总资产收益率|3.1%|3.3%|3.6%|3.9%| |净资产收益率|8.0%|8.9%|9.8%|10.7%| |净利率|3.6%|3.7%|3.9%|4.0%| |资产负债率|61.9%|63.4%|63.5%|64.1%| |总资产周转率|0.89|0.94|0.97|1.01| [19]

纪要涉及的公司 鸿路钢构、宏润钢构 纪要提到的核心观点和论据 - **宏润钢构 2024 年经营情况不佳**：全年收入下降约 9%，业绩下降 30 多个百分点，扣非净利润下降超 40%；单四季度扣非净利润下降 30%，归属净利润下降 60%；主要受钢价下行影响，但全年产量基本持平，销量提升 2% [3] - **鸿路钢构 2025 年业务有望增长**：一季度订单量增长 20%，产量增长 14%，销量增速可能更高，有望两位数增长；调整销售政策，重视小订单和中高订单，优化报价策略推动销售额增长 [4][5] - **钢价波动影响鸿路钢构盈利**：定价模式使钢价下行致定价和均价下降，全年吨价格降五六百元，热轧卷板均价相应下降；成本计量采用平均法，成本波动慢于价格波动，导致存货跌价损失及废钢卖出减少 [6] - **鸿路钢构吨毛利有改善趋势**：全年吨毛利同比下降，但四季度环比提升至 488 元/吨；一季度或因季节性因素环比走低，二季度预计环比改善，三季度有望同比转正并释放利润 [4][7] - **鸿路钢构补助对财务报表影响不大**：四季度扣非净利润符合预期，部分补助未完全计入报表，可能因涉及固定资产以折旧摊销方式分期计入或存在季度波动；长期经营性利润主导，短期补助干扰小 [8] - **鸿路钢构机器人业务前景好**：2024 年上线 2000 多台机器人，2025 年预计达 3000 - 4000 台；去年磨合后今年效率提高，占用生产线减少，推动整体业务发展；一季度产量增长部分归功于机器人，预计相同场景下产量两位数增长，盈利改善 [4][9][10] - **鸿路钢构经营质量有保障**：2024 年存在减值损失，四季度信用减值和资产减值超 4000 万，但客户集中于国央企，回款情况好，减值可能是年度波动，不会形成实质性坏账；2024、2025 年现金流和减值情况有望改善 [4][12] - **鸿路钢构未来业绩可期**：一季报显示经营调整现拐点，将制造优势转化为销售端改善；市占率低，智能机器人带来高弹性，中期业绩有望达 30 - 40 亿甚至更多；今年保守估计 500 万吨，盈利比去年高，业绩将增长 [4][13] - **鸿路钢构商业模式和市场前景良好**：与下游总包方合作密切，经营质量没问题；市占率仅 5%，下游 70%需求来自工业厂房建设，制造业投资韧性增强，市占率有提升空间；2025 年制造业 PMI 和钢价景气度修复，触底回升概率大，当前布局时机好 [14] - **鸿路钢构中长期发展潜力大**：产能 500 万吨，通过智能建造可实现 1000 万吨量增，吨盈利提升、吨成本下降；未来展望净利润 250 - 300 亿，中期盈利可达 40 亿；短期安全边际强，2025、2026 年利润释放空间大，国内经济修复利好发展 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年鸿路钢构产能增加，但因微创机器人和智能化产线磨合，实际产能未达 520 万吨 [5] - 鸿路钢构与中建三局一年合作 120 多万吨 [14]