人形机器人概念股表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 沃尔德股价上涨超过15% [1] - 隆盛科技和冠盛股份股价均上涨超过7% [1] - 卧龙电驱 新时达 五洲新春等公司股价纷纷上扬 [1]

行业表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 [1] - 沃尔德涨超10% [1] - 隆盛科技涨超7% [1] - 冠盛股份涨超7% [1] - 卧龙电驱上扬 [1] - 新时达上扬 [1] - 五洲新春上扬 [1]

新时达电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 纪要涉及公司为新时达 专注于电梯控制 机器人控制 通用控制与驱动以及半导体机器人领域[2] * 行业涉及人形机器人 具身智能 工业自动化及半导体设备[2][3][13] 核心观点与论据 海尔入主与战略赋能 * 海尔直接持股10% 拥有29%表决权 预计2025年底持股比例提升至26%-27% 表决权增至42%[2][6] * 海尔系管理人员已担任公司董事长 董事 财务总监及总经理等关键职位[6][10] * 海尔设立了百亿规模的具身智能创投基金并成立具身智能生态联盟 为新时达提供资金与产业链支持[2][6][11] * 海尔在工业及家庭场景的大模型 数据采集和数据回传应用方面具有优势 有望打通具身智能全产业链[2][7] 业务发展与市场地位 * 公司当前三大业务板块：电梯控制（2024年营收约6.6亿元 占比20%） 机器人控制（2024年营收8亿元 占比24%） 通用控制与驱动（2024年营收约16亿元 占比47.4%）[2][9] * 电梯控制器全球排名第二[2][3][9] * 工业机器人（SCARA）国内出货量国产品牌排名第四[3][9] * 子公司正为新布局半导体机器人 国产化率不足10% 自2022年开始出货 2025年上半年获得国产头部半导体设备厂商订单[2][13] 人形机器人研发与商业化进展 * 计划2025年底推出巨轮智能通用控制器及整机产品 并已展出焊接机器人方案[2][3] * 家务机器人"海娃"产品形态已基本成熟 高度1米65 全身44个高自由度 将逐步推进B端和C端应用[2][11][12] * 具身机器人整机以轮式构型为主 计划实现轮足切换 预计2025年底完成样机研发 主要针对工业场景[4][15] * 公司为人形机器人提供小脑（运动控制）技术 具备30年运动控制领域积累[3][15] 财务状况与业绩预期 * 公司预计2025-2027年归母净利润分别为1,300万元 8,400万元和1.9亿元 同比扭亏并大幅增长[4][8][14][18] * 2025年预计同比增长567% 2026年预计增长128% 两年复合增长率约290%[8][18] * 2025年上半年已实现扭亏为盈 商誉账面价值基本清零[7] * 预计未来收入从30多亿元恢复至50亿元以上 净利润率可能达到5%至10%[5] * 当前正在进行12亿元的定增以补充流动资金[7][10] 增长动力与未来计划 * 电梯控制业务受益于轨道交通新梯需求 老旧小区加装及出口需求[17] * 具身智能人形机器人产品落地 订单导入及毛净利率持续改善是未来进展重点[7] * 公司将推进自适应抓取分拣 智慧焊接 PCB板卡质检 双臂协同装配等工业场景应用[15] 其他重要内容 * 投资者需关注的风险：下游需求萎缩 与海尔整合不及预期 具身智能进展缓慢[19] * 基于具身智能整机布局可能超预期及业绩上修可能性 机构上调公司评级至"买入"[8][18]

核心观点 - 新时达为国产机器人龙头 运动控制主业拐点向上 海尔入主有望推动具身智能/人形机器人整机落地进程超预期 [1] - 公司深耕运控技术三十载 控制类产品迭代能力强 市占率居前 [1] - 上调公司评级为"买入" [1] 市场地位 - 电梯控制器全球第二 SCARA工业机器人国内出货量第四 [1] - 自动化产品国产替代先锋 一体化程度较高 [1] 技术能力 - 早期打破电梯控制外资垄断 成为国内首家实现机器人驱控一体的厂商 [1] - 可实现机器人控制器+伺服驱动自供 [1] - 拥有运动控制技术积淀 工业机器人制造经验 [1] 具身智能布局 - 布局可参考特斯拉 小米 小鹏等头部跨界厂商 [1] - 海尔拥有工业及家庭场景大模型 数据采集能力 应用场景 [1] - 未来有望打通具身智能/人形机器人"大小脑+本体+应用场景+销售体系"全产业链 [1] - 从运动控制技术自主可控角度 布局可参考智元 宇树等 [1] 业务展望 - 具身智能/人形机器人产品落地 订单导入 [1] - 公司毛 净利率持续改善 [1] - 半导体机器人订单量不断提升 [1]

机器人概念股市场表现 - A股市场机器人概念股呈现强势上涨态势 多只个股出现涨停及大幅上涨 其中四会富仕20CM涨停 杰创智能涨近11% 崇达技术 上海沪工 新时达涨停 工业富联和江苏北人涨超9% 裕太微涨超6% 徕木股份 华工科技 新亚电子 中国天楹 天玑科技 本川智能 南网科技涨超5% [1] - 机器人概念板块整体表现强劲 多只个股涨幅显著 显示市场对该板块关注度较高 [1] 个股涨幅及市值数据 - 四会富仕涨幅达19.99% 总市值62.57亿 年初至今涨幅69.77% [2] - 杰创智能涨幅10.90% 总市值45.65亿 年初至今涨幅87.03% [2] - 崇达技术涨幅10.01% 总市值193亿 年初至今涨幅63.46% [2] - 新时达涨幅9.98% 总市值131亿 年初至今涨幅124.60% [2] - 工业富联涨幅9.88% 总市值1171亿 年初至今涨幅179.66% [2] - 江苏北人涨幅9.02% 总市值37.42亿 年初至今涨幅53.68% [2] - 裕太微-U涨幅6.55% 总市值88.62亿 年初至今涨幅11.89% [2] - 徕木股份涨幅5.98% 总市值48.40亿 年初至今涨幅39.18% [2] - 华工科技涨幅5.97% 总市值700亿 年初至今涨幅61.52% [2] - 新亚电子涨幅5.75% 总市值85.29亿 年初至今涨幅88.21% [2] - 南网科技涨幅5.16% 总市值261亿 年初至今涨幅44.72% [2] - 信质集团涨幅5.10% 总市值119亿 年初至今涨幅106.69% [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 显示这些个股涨势良好 [2]

机器人概念股市场表现 - 机器人概念板块表现活跃 市场关注度显著提升[1] - 首开股份触及涨停 股价达到单日最大涨幅限制[1] - 新时达实现涨停 股价单日涨幅达10%[1] - 东山精密股价上涨超过6% 涨幅显著高于市场平均水平[1] - 江苏北人股价上涨超过6% 表现强于大盘指数[1]

投资评级 - 买入评级（上调）[6][11] 核心观点 - 国产机器人龙头运动控制主业拐点向上 海尔入主加速具身智能整机落地进程[1][2][3] - 海尔系管理层主导运营 未来盈利能力有望进一步改善[4][5][29] - 预计2025-2027年归母净利润同比扭亏并高速增长 2025-2027年CAGR约290%[11] 业务与财务表现 - 2024年营收33.57亿元 其中电梯控制/通用控制与驱动/机器人产品及系统分别营收6.6/15.9/8.0亿元 占比19.6%/47.4%/23.9%[14] - 2025上半年机器人产品及系统营收3.2亿元 同比增长4.6% 结束2024年下滑15.3%的趋势[14] - 2025上半年毛利率边际改善 通用控制与驱动/机器人产品及系统毛利率分别提升1.25/0.93个百分点至19.1%/15.7%[22][23] - 预计2025-2027年营收分别为35.43/37.98/41.53亿元 同比增长5.5%/7.2%/9.3%[12] 海尔入主与公司治理 - 海尔成为新实控人 若12.19亿元定增完成持股比例将从10.00%升至26.83% 表决权比例从29.24%增至42.47%[4][24] - 海尔综合持股成本测算为11.51元/股（若定增成功）[4][25] - 董事长、总经理、财务总监等关键职位均由海尔系成员担任 包括海尔集团董事局董事展波、海创汇董事长刘长文等[5][29] 具身智能布局与产品规划 - 公司拟2025年9月推出具身智能焊接方案 2025年底前推出具身智能控制器 并计划推出整机[3][37] - 为海尔白电业务部门研发的人形机器人提供"小脑"技术[3][37] - 海尔已布局机器人事业部/100亿元具身智能创投基金/具身智能创新生态联盟/家务机器人"HIVA海娃"[2][31][32] - 公司运动控制技术积淀与海尔场景应用能力结合 有望打通"大小脑+本体+应用场景+销售体系"全产业链[3][36] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润0.13/0.84/1.90亿元 同比扭亏/增长567%/增长128%[11][12] - 对应PE分别为949/142/62倍[11][12] - 当前总市值118.89亿元 收盘价17.93元[6]

股价表现与融资交易 - 9月9日公司股价上涨3.96% 成交额达8.20亿元 [1] - 当日融资买入1.08亿元 融资净买入4136.74万元 融资余额3.99亿元占流通市值3.42% [1] - 融资余额处于近一年80%分位高位水平 融券余额18.13万元处于近一年40%分位低位 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.58万户较上期减少2.82% 人均流通股11561股增加2.90% [2] - 华夏中证机器人ETF增持186.12万股至1039.33万股 位列第五大流通股东 [3] - 鹏华碳中和主题混合A增持351.02万股至846.58万股 位列第七大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入16.44亿元 同比增长8.45% [2] - 归母净利润186.54万元 同比大幅增长109.95% [2] 业务构成与公司概况 - 主营业务为工业自动化控制产品 其中通用控制与驱动产品及系统占比53.91% [1] - 机器人产品及系统占比19.35% 电梯控制产品及系统占比18.30% [1] - 公司成立于1995年3月 2010年12月在A股上市 注册地位于上海市嘉定区 [1] 分红与股东变动 - A股上市后累计派现4.79亿元 但近三年未进行现金分红 [3] - 香港中央结算有限公司已退出十大流通股东行列 [3]

公司股价表现 - 9月9日股价上涨5.02%至17.78元/股 成交额2.76亿元 换手率3.03% 总市值117.89亿元 [1] 主营业务构成 - 通用控制与驱动产品及系统占比53.91% 机器人产品及系统占比19.35% 电梯控制产品及系统占比18.30% 其他产品占比8.44% [1] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF二季度增持186.12万股 总持股1039.33万股 占流通股比例1.96% [2] - 该基金当日浮盈约883.43万元 [2] 基金产品表现 - 华夏中证机器人ETF最新规模144.71亿元 今年以来收益33.47% 近一年收益86.71% 成立以来收益3.7% [2] - 基金经理华龙管理规模429.26亿元 任职期间最佳回报96.99% 最差回报-15.08% [3] 公司基本信息 - 上海新时达电气股份有限公司成立于1995年3月10日 2010年12月24日上市 [1] - 主营业务涵盖电梯控制与驱动类产品 电梯物联网 节能与工业传动类产品 机器人与运动控制类产品 [1]

股东减持计划执行情况 - 公司董事王春祥原计划减持不超过1,000,000股股份 占总股本比例0.15% [1] - 减持计划期限于2025年9月9日前届满 期间未实施任何减持操作 [1][4] - 减持后持股数量保持不变 未达到减持计划上限 [1][2] 信息披露合规性 - 减持计划严格遵守《证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及深交所相关监管规则 [2] - 已按规于2025年5月15日通过临2025-043公告完成预披露程序 [1] - 本次减持事项不存在违规情形 未违反减持计划和相关承诺 [2] 文件备查情况 - 公司已收到王春祥出具的减持计划期限届满告知函作为备查文件 [3]