业绩总结 - 2024年度公司营业收入771,567.62万元，较上年下降35.14%[6][8] - 2024年度营业总成本72.29亿元，较2023年度下降34.73%[25] - 2024年度净利润1.83亿元，较2023年度增长307.20%[25] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润2.57亿元，较2023年度增长539.35%[25] 资产与负债 - 2024年末公司流动资产合计75.92亿元，较年初减少14.06%[18] - 2024年末公司非流动资产合计64.66亿元，较年初增加11.97%[18] - 2024年末公司资产总计140.58亿元，较年初减少3.77%[18] - 2024年末公司流动负债合计26.30亿元，较年初减少13.12%[20] - 2024年末公司非流动负债合计6.31亿元，较年初减少19.69%[20] - 2024年末公司负债合计32.60亿元，较年初减少14.48%[20] 现金流量 - 2024年经营活动产生的现金流量净额9.44亿元，2023年为8.31亿元[29] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 - 14.31亿元，2023年为 - 8.15亿元[29] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额 - 10.27亿元，2023年为5.84亿元[29] - 2024年现金及现金等价物净增加额 - 15.43亿元，2023年为5.70亿元[29] 股东权益 - 2024年末公司股东权益合计107.97亿元，较年初基本持平[20] - 2024年归属于母公司股东权益本年增减变动金额为8530.28万元[34] - 2024年少数股东权益变动为8508.29万元[34] 其他财务指标 - 2024年末货币资金19.29亿元，较年初减少42.99%[18] - 2024年末交易性金融资产17.06亿元，较年初增加187.45%[18] - 2024年末固定资产25.91亿元，较年初增加30.27%[18] - 2024年末应收账款8.86亿元，年初为18.01亿元[1] - 2024年末长期股权投资32.14亿元，年初为32.85亿元[1] 会计政策与核算 - 审计将收入确认识别为关键审计事项，因收入确认存在固有风险[6][8] - 集团合并财务报表的合并范围以控制为基础确定[56] - 公司在客户取得商品或服务控制权时确认收入[120] 税收优惠 - 2021 - 2030年西部鼓励类产业企业减按15.00%征企业所得税[158] - 2022 - 2024年多家公司被认定为高新技术企业，有效期3年[161] - 2023 - 2027年小型微利企业减按25%算应纳税所得额，按20%税率缴企业所得税[163]

四川雅化实业集团股份有限公司 2024 年 12 月 31 日 内部控制审计报告 索引 页码 内部控制审计报告 1-2 内部控制审计报告 XYZH/2025CDAA8B0135 四川雅化实业集团股份有限公司 四川雅化实业集团股份有限公司全体股东： 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师：张雯燕 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称雅化集团）2024 年 12 月 31 日财务报 告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》 、《企业内部控制应用指引》 、《企业内部控制 评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是雅化集团董事 会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况 的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内 部控制 ...

天风证券股份有限公司（以下简称"天风证券"或"保荐机构"）作为四川 雅化实业集团股份有限公司（以下简称"雅化集团"或"公司"） 公开发行可 转换公司债券以及 2020 年度非公开发行股票的保荐机构，根据《证券发行上市 保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐 业务》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范 运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》等相关规定，对雅化集团部分募集资金投资项目延期的情况进行了核查，具 体核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证监会《关于核准四川雅化实业集团股份有限公司非公开发行股票的 批复》（证监许可[2020]2777 号）核准，雅化集团于 2020 年 12 月 24 日向特定 对象非公开发行股票 107,066,381.00 股，每股面值人民币 1 元，募集资金总额为 人民币 150,000.00 万元。其中发行费用为 1,287.27 万元（不含税增值税），实际 募集资金净额为人民币 148,712.73 万元。上述资金于 2020 年 12 月 31 日到位， 经信永中 ...

财务审计 - 信永中和对雅化集团2024年度财报出具无保留意见审计报告[3] 资金占用情况 - 上市公司子公司2024年初占用资金余额119,939.61元，年末95,210.39元[10] - 各子公司有不同的资金占用、利息及偿还情况[10]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入15.37亿元，较上年同期减少17.03%；归属于上市公司股东的净利润8246.44万元，较上年同期增长452.32%[5] - 2025年一季度净利润为5821.46万元，较去年同期增加5129.60万元，增长741.42%[12] - 营业总收入本期为1.54亿美元，上期为1.85亿美元[28] - 净利润本期为0.58亿美元，上期为0.07亿美元；归属于母公司所有者的净利润本期为0.82亿美元，上期为0.15亿美元；少数股东损益本期为 - 0.24亿美元，上期为 - 0.08亿美元[29][30] - 其他综合收益的税后净额本期为0.16亿美元，上期为0.09亿美元；归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额本期为0.13亿美元，上期为0.01亿美元[30] - 综合收益总额本期为0.74亿美元，上期为0.16亿美元；归属于母公司所有者的综合收益总额本期为0.96亿美元，上期为0.16亿美元；归属于少数股东的综合收益总额本期为 - 0.22亿美元，上期为 - 0.03亿美元[30] - 基本每股收益本期为0.0715，上期为0.013；稀释每股收益本期为0.0715，上期为0.013[30] 成本和费用（同比环比） - 税金及附加较去年同期增加2544.08万元，增长380.67%[9] - 财务费用较去年同期增加1523.25万元，增长342.05%[10] - 营业总成本本期为1.46亿美元，上期为1.82亿美元；其中税金及附加本期为0.03亿美元，上期为0.01亿美元；财务费用本期为0.01亿美元，上期为 - 0.04亿美元[29] 其他财务数据变化 - 衍生金融资产较年初减少424.43万元，下降62.23%[8] - 应收款项融资较年初减少12.77亿元，下降44.62%[8] - 预付款项较年初增加25.78亿元，增长72.06%[8] - 合同负债较年初增加8.12亿元，增长537.76%[9] - 2025年3月31日公司货币资金期末余额1,711,078,349.67元，期初余额1,929,403,385.74元[24] - 2025年3月31日公司交易性金融资产期末余额1,350,056,916.05元，期初余额1,705,882,836.32元[25] - 2025年3月31日公司应收账款期末余额1,076,934,973.04元，期初余额938,944,185.97元[25] - 2025年3月31日公司存货期末余额1,842,999,447.79元，期初余额1,645,325,875.23元[25] - 2025年3月31日公司资产总计期末余额14,069,859,918.99元，期初余额14,057,649,304.08元[25] - 流动负债合计本期为24.43亿美元，上期为26.30亿美元；非流动负债合计本期为7.21亿美元，上期为6.31亿美元；负债合计本期为31.64亿美元，上期为32.60亿美元[26] - 归属于母公司所有者权益合计本期为105.89亿美元，上期为104.24亿美元；少数股东权益本期为3.17亿美元，上期为3.73亿美元；所有者权益合计本期为109.06亿美元，上期为107.97亿美元[26] 现金流量变化 - 经营活动产生的现金流量净额为-5.43亿元，较上年同期下降180.61%[5] - 投资活动产生的现金流量净额较去年同期增加78.88亿元，增长151.00%[12] - 经营活动现金流入小计为13.65亿美元，较上期14.92亿美元有所下降；经营活动现金流出小计为19.08亿美元，较上期8.18亿美元大幅增加；经营活动产生的现金流量净额为-5.43亿美元，上期为6.74亿美元[1] - 投资活动现金流入小计为31.99亿美元，较上期21.68亿美元增加；投资活动现金流出小计为29.34亿美元，较上期26.90亿美元增加；投资活动产生的现金流量净额为2.66亿美元，上期为-5.22亿美元[1] - 筹资活动现金流入小计为5.39亿美元，较上期1.48亿美元增加；筹资活动现金流出小计为4.09亿美元，较上期0.56亿美元增加；筹资活动产生的现金流量净额为1.30亿美元，上期为0.92亿美元[1] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-0.14亿美元，上期为0.69亿美元[1] - 现金及现金等价物净增加额为-1.61亿美元，上期为3.13亿美元[2] - 期初现金及现金等价物余额为18.11亿美元，上期为33.54亿美元[2] - 期末现金及现金等价物余额为16.50亿美元，上期为36.67亿美元[2] - 收到的税费返还为21.73万美元，上期为4990.22万美元[1] - 支付给职工以及为职工支付的现金为2.14亿美元，较上期1.98亿美元增加[1] - 支付的各项税费为2.01亿美元，较上期0.73亿美元大幅增加[1] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为112,339，表决权恢复的优先股股东总数为0[15] - 前10名股东中，郑戎持股比例10.20%，持股数量117,519,340股；张婷持股比例3.64%，持股数量41,900,000股[15] - 前10名无限售条件股东中，郑戎持有无限售条件股份数量29,379,835股，张婷持有41,900,000股[16] - 张婷通过投资者信用证券账户持有27,800,000股，阮彩友通过投资者信用证券账户持有7,678,829股[16] 公司融资与回购 - 公司拟非公开发行不超过15亿元用于雅安锂业二期2万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品建设项目及补充流动资金[18] - 2020年11月3日，公司收到核准非公开发行不超过28,700万股新股的批复，批复自核准发行之日起12个月内有效[18] - 截至2020年12月30日，非公开发行的17名特定对象已将认购资金全额汇入指定银行账户，认购资金为1,499,999,997.81元[18] - 公司本次实际发行股份数量为107,066,381股[18] - 2021年4月23日公司同意将定增募资用于年产5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目及补充流动资金[19] - 2023年4月27日公司同意定增项目在建成3万吨生产线后，剩余部分调整为新建一条3万吨电池级氢氧化锂生产线[19] - 2022年10月21日公司同意以不超35元/股回购2 - 3亿元股份，截至10月31日回购10,000,054股，金额264,293,256.16元，占总股本0.87% [20] - 2025年1月和2月，公司先后通过会议同意将2022年回购股份用于2025年员工持股计划[20][21] - 2024年2月19日公司拟以1 - 2亿元回购股份，截至5月18日回购9,249,800股，占2024年3月31日总股本0.80%，总额100,003,273元[22] 企业合并情况 - 本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为0元，上期被合并方实现的净利润为0元[30]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为77.16亿元，同比下降35.14%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为2.57亿元，同比大幅增长539.36%[22] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为9.44亿元，同比增长13.60%[22] - 2024年基本每股收益为0.2231元，同比增长539.26%[22] - 2024年加权平均净资产收益率为2.46%，同比上升2.08个百分点[22] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润为1.64亿元，同比扭亏为盈增长176.55%[22] - 2024年第四季度归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，占全年净利润的39.87%[26] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为6.74亿元，占全年现金流量的71.38%[26] - 2024年第四季度营业收入为17.91亿元，环比第三季度下降9.93%[26] - 公司2024年营业收入77.16亿元，同比下降35.14%，净利润2.57亿元，同比上升539.36%[95] 成本和费用 - 公司锂业务材料成本同比下降49.26%，从7,600,835,954.72万元降至3,856,699,590.86万元[133] - 公司销售费用同比下降4.77%，从66,645,149.70万元降至63,464,333.74万元[138] - 公司财务费用同比大幅增长144.92%，从-49,302,289.26万元增至22,147,010.07万元，主要受外币结算汇率影响[138] - 公司研发费用同比下降52.42%，从153,653,077.39万元降至73,103,493.55万元，因部分研发项目结项[138] 各条业务线表现 - 锂业务收入41.16亿元，占比53.35%，同比下降50.40%[115] - 民爆业务收入32.63亿元，占比42.29%，同比下降3.95%[115] - 运输业务收入3.37亿元，占比4.37%，同比增长68.13%[115] - 锂盐产品毛利率为-0.07%，同比下降5.69个百分点[116] - 民爆产品毛利率为37.80%，同比上升5.95个百分点[117] - 工业炸药产能利用率为94.22%，工业雷管为76.14%[117] - 工业炸药销售量2024年为210,987吨，同比增长0.85%[129] - 工业炸药库存量2024年为1,452吨，同比增长89.80%[129] - 雷管、导爆索销售量2024年为8,057万发.万米，同比下降21.33%[129] - 锂产品销售量2024年为48,036吨，同比增长63.40%[129] - 锂产品生产量2024年为48,324吨，同比增长54.58%[129] - 锂产品库存量2024年为8,700吨，同比增长3.42%[129] 各地区表现 - 西南区域收入66.54亿元，占比86.24%，同比下降37.73%[115] - 公司境外业务分布在新西兰、澳大利亚、津巴布韦和纳米比亚、新加坡五个国家[127] 管理层讨论和指引 - 公司计划加快雅锂三期后续工程建设及KMC矿山建设项目验收[181] - 公司计划建立多层次股权激励机制以优化薪酬激励[183] - 公司计划构建集团"技术成果数据库及检索平台"[184] - 公司计划深化全球战略合作以应对宏观环境不稳定风险[186] - 公司锂业务将采取套期保值等方式应对锂盐产品价格波动风险，以增强市场风险应对能力[189] - 公司通过统一采购、招标采购、战略合作等措施稳定民爆业务原材料采购价格[190] - 公司加快自主可控锂矿资源开发进度以降低原料成本，并通过产能规划增加有效生产能力[191] - 公司民爆业务通过并购整合扩大产业规模，践行"一带一路"拓展海外矿服业务以提高盈利水平[191] - 公司通过智能制造和数字化转型降低民爆业务生产安全风险，并优化环保处理系统减少污染物排放[192][193] 其他重要内容 - 公司2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.4元（含税），总股本基数为1,152,562,520股[3] - 公司利润分配方案不涉及送红股或以公积金转增股本[3] - 公司关联企业包括四川雅化民爆集团有限公司、四川凯达化工有限公司等40余家子公司[12][13] - 公司锂盐综合设计产能9.9万吨，2024年新增3万吨碳酸锂产线，2025年将新增3万吨氢氧化锂产线，总产能达近13万吨[66] - 公司炸药生产许可产能26余万吨，工业雷管许可产能近9000万发，工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米[68] - 公司锂盐产品广泛应用于消费、动力和储能领域，是TESLA、SK ON、LGES等头部企业的重要长单供应商[63] - 公司民爆业务整合为雅化民爆集团，以独立运营并推进并购整合[68] - 公司危化运输业务覆盖全国，拥有危险货物全类别运输资质[72] - 公司锂盐加工采用DCS集中控制系统，实现生产自动化与智能化安全管控[86] - 公司与特斯拉的电池级氢氧化锂产品合同总金额为759,339.65万元，已履行金额152,898.80万元，确认销售收入135,308.67万元[132] - 公司与SK ON的电池级氢氧化锂产品合同总金额为85,508.68万元，已履行金额765.72万元，确认销售收入677.63万元[132] - 公司与LGES的电池级氢氧化锂产品合同总金额为174,040.03万元，已履行金额31,212.97万元，确认销售收入27,622.10万元[132] - 公司前五名客户合计销售金额为3,371,271,868.54元，占年度销售总额的43.69%[137] - 公司前五名供应商合计采购金额为1,520,939,439.50元，占年度采购总额的31.80%[137] - 公司合并范围增加5家，包括中鼎前旗分公司、资达土右分公司等，持股比例均为100%[134] - 2024年研发投入金额为73,768,606.21元，同比下降52.55%[141] - 2024年研发人员数量为781人，同比增长1.30%[141] - 公司于2025年1月16日通过《雅化集团市值管理制度》[197] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案[198] - 公司董事会下设审计委员会、战略发展委员会、提名与薪酬考核委员会和可持续发展委员会四个专门委员会[200]

**行业与公司概述** * **行业**：民爆行业（工业炸药、电子雷管）、锂盐行业（氢氧化锂、碳酸锂） * **公司**：雅化集团（前身四川雅安化工厂），双主业模式（民爆+锂盐）[2][3] --- **核心业务与产能** **民爆业务** * **产能**： - 工业炸药许可产能26万吨，工业雷管8777万发，导爆管/索超1亿米[3] - 2025年目标收购产能至30万吨以上，潜在达40万吨[17] * **行业格局**： - 政策强监管，产能新增受限，行业集中度提升（2025年前10家企业产值占比60%+，2027年目标3-5家国际巨头）[10][12] - 电子雷管占比93%（2023年），公司连续4年全国销量第一，四川市占率70%+[21] * **需求端**： - 下游70%+需求来自采矿业，23年采矿投资增2%，24年增10%[13] - 区域性显著（西部增速快，如甘肃、新疆、西藏）[14][15] - 海外拓展（一带一路沿线，津巴布韦示范项目年利润预计数千万/矿山）[16][20] **锂盐业务** * **产能**： - 2024年底综合产能10.3万吨（氢氧化锂6.3万吨+碳酸锂3.6万吨+副产品）[22] - 在建3万吨氢氧化锂（2025年中投产），远期规划4万吨，总产能将达17.3万吨[3][22] * **资源自给率**： - 2025年津巴布韦矿（一期+二期）可支持2万吨锂盐生产（成本降至6.1万元/吨 vs 市场价8万+/吨）[25][26] - 李家沟矿（105万吨/年选矿）预计2025年供应，纳米比亚矿处于勘探阶段[24] * **客户结构**： - 长协占比80%，客户包括特斯拉（协议至2030年）、宁德时代等[23] --- **财务数据与业绩预测** * **营收与利润**： - 民爆：2016年12亿元→2023年34亿元，毛利率稳定但工程服务占比提升致毛利微降[4][6] - 锂盐：2016年3.5亿元→2023年83亿元（2022年超100亿元后回落）[4][5] - 2024年预告利润3亿元（民爆5亿+，锂盐计提2.7亿库存损失后小千万利润）[5] * **2025年目标**： - 员工持股计划要求2025年规模净利润9亿元（同比2024年增300%）[9] - 预测民爆利润6亿元（+20% YoY），锂盐利润3亿+（自给矿贡献2亿）[29][30] --- **关键风险与机会** * **机会**： - 民爆：国内收购+海外矿山服务落地，政策驱动集中度提升[17][20] - 锂盐：库存减值完成（23年11亿+24年2.7亿），自给率提升+价格触底反弹[28][26] * **风险**： - 锂价波动、宏观经济影响下游需求、安全环保监管[31] --- **其他重要信息** * **股权与管理**：实控人郑蓉持股10.20%，子公司众多（民爆收购整合+锂盐技术积累）[8] * **费用率**：2024年前三季度期间费用率9.13%（同比+3%+），主因海外布局扩张[7] --- **注**：数据与观点均基于电话会议记录原文，未包含外部信息或主观推断。

资金管理 - 2024年4月25日公司同意用不超5亿闲置募资现金管理，期限不超12个月[1] - 截至公告日，公司闲置募资现金管理未到期余额3000万元[5] 存款收益 - 中行（四川）对公结构性存款202400202金额5145万元，收益175916.71元[2] - 中行（四川）对公结构性存款202400204金额5355万元，收益599698.38元[2] 产品信息 - 产品（四川）对公结构性存款202505827规模3000万元，4月3日起息，4月24日到期，预期年化收益率0.6500%或2.5228%[8]

投资者关系活动信息 - 活动时间为 2025 年 3 月 26 日、3 月 27 日 [1] - 活动地点在雅化锂业（雅安）有限公司、四川雅化实业集团股份有限公司会议室 [1] - 参与单位包括华源证券、富国基金、海通证券等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有雅化集团董事会秘书郑璐等 [1] 雅安锂业情况 - 2017 年设立，从事氢氧化锂、碳酸锂、元明粉生产销售 [2] - 拥有行业领先生产技术和装备，是多项标准起草单位和示范企业 [2] - 现有 8 万吨锂盐综合产能，其中氢氧化锂 5 万吨，碳酸锂 3 万吨 [2] - 预计 2025 年年内建成一条 3 万吨氢氧化锂产线 [2] - 获国家科技进步奖二等奖等多项荣誉 [2] 公司锂盐产能及分布 - 现有锂盐综合产能 9.9 万吨，氢氧化锂 6.3 万吨，碳酸锂 3.6 万吨 [3] - 雅安锂业 8 万吨产线在四川雅安，国理公司 1.3 万吨产线在四川阿坝州，兴晟锂业 0.6 万吨产线在四川眉山 [3] - 预计 2025 年年底锂盐综合产能达近 13 万吨 [3] 公司锂资源保障 - 形成自给矿+外购矿模式 [4] - 拥有津巴布韦卡玛蒂维锂矿 68%控制权，年处理锂矿石 230 万吨，折合锂精矿约 35 万吨，将扩至 330 万吨/年 [4] - 国内参股四川李家沟锂矿获优先供应权，国外与澳洲 Pilbara 等签长期协议获包销权 [5] 公司锂盐合作客户 - 产品受国内外众多头部客户青睐，以签长期协议为主 [6] - 海外客户订单占比大，产线建设匹配长单客户未来需求 [6] 公司民爆业务增长点 - 参与并购整合，扩大产业规模 [7] - 延伸民爆产业链，拓展国内外矿服业务 [7] - 全面推广电子雷管，提升市场占有率，产销量多年居行业首位 [7]

公司业务介绍 - 2013 年参股国理公司进入锂产业，从事锂矿山开采等业务，拥有四川李家沟和津巴布韦卡玛蒂维两个锂矿山及三个锂盐产品生产基地，与多个矿产资源签署包销协议 [2] - 是中国最早建立的化工企业之一，拥有工业炸药许可产能 26 余万吨、工业雷管许可产能近 9000 万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能 1 亿余米，积极参与行业并购整合，延伸产业链，拓展国内外业务 [3] 锂盐产能情况 - 现有氢氧化锂产能 6.3 万吨，碳酸锂产能 3.6 万吨，预计 2025 年年内建成一条 3 万吨氢氧化锂产线，建成后锂盐综合产能将达近 13 万吨 [4] 锂盐客户长单情况 - 锂盐客户以签订长期协议为主，包括 TESLA、LGES 等企业，海外客户订单占比大，对锂盐产品价格有支撑作用 [5] 锂资源保障情况 - 2022 年并购津巴布韦卡玛蒂维锂矿，2024 年二阶段建设完成并全线投产，2025 年将达年处理锂矿石 230 万吨采选规模，还将扩展至 330 万吨/年 [7] - 在国内参股四川李家沟锂矿获优先供应权，在澳洲、非洲和巴西等国家通过长协等方式获锂矿包销权 [7] 海外矿服业务发展情况 - 2013 年收购新西兰红牛公司开启跨国产业布局，未来将依托民爆领域优势，加大在非洲和澳洲区域民爆业务拓展力度 [8] 商品期货及衍生品套期保值业务情况 - 2024 年通过碳酸锂期货套期保值对冲部分锂盐产品价格波动风险，未来将继续择机开展套期保值业务 [9]