股份增持情况 - 2024年7月18 - 8月30日晟欣实业增持7,502,500股[3] - 2024年9月2日起6个月内计划增持2000 - 4000万元[3] - 截至公告日晟欣实业累计增持3,885,955股，占0.69%，金额2190.88万元[3] 持股比例变化 - 增持前周国建及晟欣实业合计持股23.54%[5] - 增持后合计持股24.23%[8] - 增持后无限售股占9.01%，限售股占15.22%[8]

公司基本信息 - 证券代码 002404，证券简称嘉欣丝绸，编号 2025002 [1] - 投资者关系活动类别为券商交流会，时间是 2025 年 2 月 13 日，地点在上海浦东 [2] - 参与单位有绅徽投资、汉鸿基金等，上市公司接待人员为证券事务代表李超凡 [2] 公司业务介绍 外贸业务 - 从事外贸业务 40 余年，“嘉欣丝绸”是国际知名品牌，产品以中高档女装为主，服务众多国际知名品牌 [3] - 拥有百人研发团队，运用 3D 数字化、AI 设计等工具研发设计，3D 和 AI 设计占比不断提高，在手订单较上年同期有增长 [3] - 客户主要是欧美发达国家的品牌时尚女装客户，合作年份长，还包括日本、澳大利亚等国家和地区的客户 [4] 内销品牌“金三塔” - 近年来发展势头良好，受年轻消费群体接受，国潮服饰带动其国风系列产品获市场良好反馈，四季度销售势头好 [5] - 以文化为切入点，形成文化 + 丝绸 + 新零售模式，采用全方位新零售模式，涵盖多种电商平台、自媒体、新零售、APP 及推广渠道 [6][7] “金蚕网” - 在行业内地位高，最早开展线上电子合同交易，有权威行业交易信息，仓储服务完善，产业链服务平台及供应链融资业务布局完整，2024 年发展态势良好 [8] - 发展规划是以行业信息为引领等的数字化运营综合服务平台，规范夯实网上交易，巩固价格风向标作用，提升贸易渠道优势 [8] - 从事供应链融资业务的优势在于凭借核心地位与企业建立长期合作，利用信息和自有仓储基地开展质押监管业务，把控融资风险，搭建企业与金融机构桥梁 [9][10] 业务影响因素及规划 加征关税影响 - 与优质客户协商分担部分关税，在柬埔寨和缅甸布局生产基地且产能提升，可转移部分订单，总体影响有限 [11] 产能建设规划 - 2019 年开始海外供应链布局，投入超 1 亿元，柬埔寨生产基地全部达产后总产能 2000 万件，海外产能 800 - 900 万件，占比从 25%左右提升到 40% - 45%，后期开发外协工厂提升海外订单占比 [12] 公司资产及分红政策 资产情况 - 嘉兴生产基地嘉欣丝绸工业园占地 500 余亩，土地成本低、升值大 [13] - 嘉欣丝绸广场总面积 7 万余平方米，自用 1.3 万平方米，其余租售 [13] - 嘉欣科技产业园总面积 4.5 万平方米，用于出租 [13] - 嘉兴城区周边有 20 余个茧站/仓库，占地近 100 亩，闲置出租，后期可能被政府征收获额外收益 [13] 分红政策 - 上市以来分红率持续较高，累计分红金额超募集资金总额，保持高股息率，后期延续高股息政策 [13][14]

业绩相关 - 2025年2月5日签订征收补偿协议，金额916.0008万元[1] - 2月11日收到第一期征收补偿款550万元[1] - 预计资产处置增加2025年度利润总额911.32万元[1]

征收补偿 - 公司与嘉兴南湖万通签订征收补偿协议，金额916.0008万元[2] - 预计增加2025年度利润总额911.32万元[12] 资产情况 - 交易对方注册资本12000万元[3] - 处置国有土地3448平方米，房屋3913.3平方米[6] - 标的资产账面净值46766.30元[6] 支付安排 - 甲方收产权资料30个工作日付550万[9] - 乙方移交不动产30个工作日付366.0008万[9] 交付与违约 - 乙方2025年2月28日前腾空交付不动产[10] - 逾期以补偿总额为基数按LPR1.5倍/360天算违约金[11]

担保情况 - 公司审议通过对外担保议案，总额度不超7.7亿元[1] - 2025年2月5日为子公司在兴业银行借款提供不超1000万元担保[2] - 截至披露日，对外担保总余额16175万元，占净资产7.89%[5] - 对合并报表外单位担保余额10251万元，占净资产5%[5] - 无逾期、涉诉及败诉担保损失金额[5]

业务概况 - 公司从事丝绸外贸业务40余年，拥有600平米研发中心和百人研发团队，3D设计占总设计量比例不断提高 [2][3] - 内销产品主要是自有丝绸服饰品牌“金三塔”和茧丝绸供应链平台“金蚕网”的茧丝原料销售业务 [3] 业务表现 - 2024年内外贸业务销售额均有增长，但外贸业务毛利率受国际供应链重塑影响有所下降 [3] - “金三塔”四季度销售及后续趋势呈增长态势，解决了丝绸服饰冬季销售问题 [3] - 受益于“国潮风”，2024年“金蚕网”发展态势良好 [6][7] - 目前订单已到6月，在手订单较上年同期增长，欧美订单占比超80% [8] 业务渠道与规划 - “金三塔”采用全方位新零售模式，毛利率在55%左右，公司将以文化为切入点发展该品牌 [3][5] - “金蚕网”规划成为数字化运营综合服务平台，巩固行业价格风向标作用 [6][7] 产品相关 - 丝绸原料价格40 - 50万元一吨，客户群体为中高端消费群体，淡旺差距逐渐缩小 [4] 关税与产能 - 目前关税平均达22.5%左右，影响总体有限 [9] - 2024年柬埔寨产能增加，公司总产能达2000万件，海外产能从25%左右提升到40% - 45% [10] 红利政策 - 公司上市以来分红率持续较高，后期延续高股息政策 [11]

企业资质 - 公司控股孙公司浙江嘉兴太和新能源科技于2024年12月26日列入高新技术企业备案名单[1] - 高新技术企业证书编号GR202433004450，有效期三年[1] 税收政策 - 企业重新认定后，2024 - 2026年按15%税率缴纳企业所得税[1]

保荐相关 - 公司收到东兴证券变更非公开发行股票项目持续督导保荐代表人说明[1] - 东兴证券持续督导期至2019年12月31日，因募资未完结仍需履职[1] - 原保荐代表人罗书洋工作变动，蒋卓征接替[1] 新保荐人信息 - 蒋卓征为东兴证券高级经理，有金融学硕士学位[3] - 蒋卓征负责或参与大胜达（603687）IPO等项目[3]

文章核心观点 - 嘉欣丝绸预计2025年一季度出口形势好于上年同期，外贸订单毛利率在人民币贬值趋势下高于上年同期 [1] 分组1：出口形势 - 嘉欣丝绸从目前订单情况判断，预计2025年一季度出口形势好于上年同期 [1] 分组2：外贸订单毛利率 - 嘉欣丝绸外贸订单毛利率受人民币汇率走势影响，贬值趋势下毛利率高于上年同期 [1]

公司业务与市场表现 - 公司外贸出口产品主要为丝类产品、面料和服装，出口占比分别为 10%、10%、80% [3] - 服装出口客户多为国际知名品牌，公司结合自主设计与智能制造，附加值较高 [3] - 预计 2025 年一季度出口形势好于上年同期，外贸订单毛利率受人民币汇率贬值影响，应高于上年同期 [5] 品牌发展与市场策略 - 金三塔品牌 2025 年发展展望：持续加强品牌推广，塑造品牌心智，提升销售规模和市场占有率 [2] - 金三塔品牌近期销售势头良好，特别是丝针织类产品，消费者以一二线城市轻熟女性为主 [5] - 公司加强送礼场景，将节日融入消费节点，赋予消费者更多情绪价值 [2] 供应链与产能布局 - 公司自 2019 年开始海外供应链布局，累计投入超过 1 亿元，拥有 5 家海外工厂，达产后海外产能将占 40% 以上 [2] - 金蚕网业务未来规划：打造以行业信息为引领、交易为基础、渠道为核心、融资为支撑、仓储为保障的数字化运营综合服务平台 [2] 技术创新与研发能力 - 公司拥有 300 余人的外贸业务团队和百余人的研发团队，具备丰富的业务接洽和品控管理能力 [5] - 近年来运用服装 3D 数字化、AI 设计等工具，提高设计效率和市场接受度，对开拓新客户和市场起到重要作用 [5]