北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大 会（以下简称"本次股东大会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场 会议于 2024 年 5 月 17 日 14:30 在北京市海淀区苏家坨镇澄湾街 19 号院大北农 凤凰国际创新园行政楼 104 会议室召开。北京市天元律师事务所（以下简称"本 所"）接受公司聘任，指派本所律师参加本次股东大会现场会议，并根据《中华 人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）以及《北京大北 农科技集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，就 本次股东大会的召集、召开程序、出席现场会议人员的资格、召集人资格、会议 表决程序及表决结果等事项出具本法律意见。 为出具本法律意见，本所律师审查了《北京大北农科技集团股份有限公司第 六届董事会第十三次会议决议公告》《北京大北农科技集团股份有限公司第六届 监事会第六次会议决议公告》《北京大北农科技集团股份有限公司关于召开 2023 年年度股东大会的通知》（以下简称"《召开股东大会通知》"）以及本所律师 认为必 ...

证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2024-053 北京大北农科技集团股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东大会未出现否决提案的情形； 2.本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间 (1) 现场会议召开时间：2024 年 5 月 17 日（星期五）下午 14：30 开始 (2) 网络投票起止时间： ①通过深圳证券交易所（以下简称"深交所"）交易系统进行网络投票的具体 时间为：2024 年 5 月 17 日 9:15—9:25，9:30—11:30 和 13:00—15:00； ①通过互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间为：2024 年 5 月 17 日上午 09:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 2.现场会议召开地点：北京市海淀区苏家坨镇澄湾街 19 号院大北农凤凰国 际创新园行政楼 104 会议室 3.会议召开方式：采取现场投票与网络投 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入333.90亿元，同比增长3.1%[1] - 公司饲料产品实现收入240.21亿元，同比增长7.8%[2] - 公司种业产品实现收入14.05亿元，同比增长48.8%[2] - 公司生猪出栏量604.87万头，同比增长36.5%[4] - 公司预计2024-2026年实现营业收入364.13亿元、424.59亿元、479.20亿元，同比增长9.1%、16.6%、12.9%[6] - 公司2023A净利润-2174万元，2024E净利润104万元，2025E净利润1209万元，2026E净利润1510万元[9] - 公司2023A每股收益-0.53元，2024E每股收益0.03元，2025E每股收益0.29元，2026E每股收益0.37元[9] 市场趋势 - 官方数据显示，生猪产能去化约9%，市场逻辑已从产能去化转向猪价反转[5] - 大北农2026年预计营业收入将达到47920百万元，较2023年增长43.3%[10] - 2026年预计每股收益将达到0.37元，较2023年增长70.2%[10] 分析师信息 - 分析师王莺是华安证券农业首席分析师，曾多次获得行业奖项[11] 报告信息 - 报告中的数据和信息来源于市场公开信息，分析师独立客观出具报告[12] - 华安证券研究所力求准确可靠，但不对信息的准确性和完整性做任何保证[13] - 报告仅向特定客户传送，未经授权不得复制或再次分发[14] - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[15]

种业板块 - 公司性状相关收费预计在三季度报表体现 [1] - 种业业务收入同比增长 48.84%，符合公司预期，未来将通过“内生增长 + 融合发展”“技出粮进”等战略强化产业竞争力 [1][2] - 我国转基因目标性状对应的草甘膦除草剂产品已登记 9 个，配套转化体均为公司产品 [2] 生猪养殖板块 - 公司采取加大猪舍硬件升级投入、实行三级防控体系，利用技术优势从源头防控、配备专业人员并成立生物防控专项小组等策略应对风险 [2] - 公司密切关注市场行情，加强研判，做好经营决策以应对生猪价格波动 [2] - 公司生猪养殖业务整体战略定位为“种业引领、巩固饲料、调整养猪”，持续加强管理促进降本增效，不求规模但求效益 [2] 饲料板块 - 公司通过优化饲料原料配方、使用替代原料，采取低蛋白日粮技术，开展期货套期保值业务应对饲料原料价格波动风险 [3] - 2023 年饲料业务营收占比约 72%，近年来相对稳健 [3] - 去年饲料业务净利润同比增长超 60%，驱动因素包括联合发展战略体现、销量与收入增长、原料成本降低和替代效应使毛利率提升 [3] 其他 - 公司将持续拓展可持续发展工作以提升 ESG 整体地位，针对 MSCI 评级为 CCC 级展开整改 [3] - 公司积极践行绿色发展理念，完善环境管理体系，推动能源转型与资源利用，以种养循环模式保护自然，详情见 2023 年年度社会责任报告 [3] - 公司饲料业务通过联合发展转型升级，生猪养殖业务控制成本提高产能利用率，种业立足国内外两个市场，玉米聚焦中国市场，大豆面向南美和中国市场 [4] - 公司将密切关注市场动态，做好日常经营管理以适应行业发展趋势 [4] - 2023 年集团净利润下降，原因是控股及参股公司生猪出栏量同比增长 37%，受生猪价格低位运行影响养猪业务亏损大，以及计提资产和信用减值损失 [4] - 种业业务布局为“1+3+X”，市场层面“内生增长 + 融合发展”，国际层面“技出粮进”；饲料产业对内打造智造平台，对外打造养猪服务平台 [4]

证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2024-052 北京大北农科技集团股份有限公司 公司及控股子公司担保进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 4 月 25 日 召开第五届董事会第五十二次会议、2023 年 5 月 16 日召开 2022 年年度股东大 会，审议通过《关于公司及控股子公司担保额度预计的议案》，具体内容详见巨 潮资讯网公告（公告编号：2023-042）。公司于 2023 年 8 月 29 日召开第六届董 事会第四次会议、2023 年 9 月 15 日召开 2023 年第五次临时股东大会，审议通 过《关于调整公司及控股子公司担保额度预计的议案》，同意公司及合并报表范 围内子公司（含授权期限内新设立或纳入的子公司）为自身债务提供担保、公司 为控股子公司提供担保、控股子公司为母公司担保、控股子公司之间互相担保额 度总计不超过 160 亿元人民币，具体额度可在上述额度范围内根据实际情况分 配、调剂。公司同意授权董事长或相关业务负责人在 ...

证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2024-051 北京大北农科技集团股份有限公司 2024年4月份生猪销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、2024年4月份生猪销售情况 公司控股及参股公司生猪销售数量当月合计为 51.83 万头，1-4 月累计为 197.03 万 头；销售收入当月合计为 8.55 亿元，1-4 月累计为 30.24 亿元；公司控股及参股公司商 品肥猪当月销售均价为 14.83元/公斤。公司控股及参股公司销售情况如下： 请广大投资者注意以下投资风险： 1、2024 年 4 月控股公司生猪销售数量为 32.14 万头，销售收入 4.97 亿元。其中销 售数量环比增长 6.64%，同比增长 2.95%；销售收入环比增长 9.96%，同比增长-0.60%； 商品肥猪出栏均重 120.26公斤，销售均价 14.90元/公斤。 2024 年 1-4 月，控股公司累计销售生猪 118.59 万头，同比增长-0.71%。累计销售收 入 17.25亿元，同比增长-9.64%。 2、2024 年 4 月参股公司生猪 ...

证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2024-050 北京大北农科技集团股份有限公司 关于回购股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、回购方案基本情况 北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 30 日召开的第六届董事会第十次（临时）会议、2024 年 2 月 19 日召开的 2024 年 第二次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议 案》。同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，本次回购股份 将在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划。本次回购股份的资金总额为人 民币 8,000 万元-10,000 万元（均含本数），回购股份的价格不超过 8.32 元/股 （含），具体回购股份的资金总额、股份数量及占公司总股本的比例以回购期限 期满或回购实施完成时实际发生为准。本次回购期限自公司 2024 年第二次临时 股东大会审议通过本回购方案之日起 12 个月内。 回购事项具体内容详见公司于 2024 年 1 月 31 日、2024 年 2 月 20 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 饲料龙头主业增长靓丽，转基因种子有望驱动业绩上行，维持“买入”评级。2023年营收/归母净利润333.90/-21.74亿元，同比+3.07%/-4355.85%，2024Q1营收/归母净利润67.07/-2.09亿元，同比-13.76%/+32.16%，利润端亏损收窄。预计公司2024 - 2026年归母净利润10.27/12.61/16.86亿元，EPS为0.25/0.31/0.41元，当前股价对应PE分别为18.0/14.7/11.0倍 [2] 各业务情况总结 饲料业务 - 2023年饲料营收240.21亿元，同比+7.76%。2023年猪料/水产料/反刍料销量465.92/32.42/67.04万吨，同比+14.03%/-24.60%/+5.49%，猪料量利齐增驱动公司饲料业务毛利率同比增长0.92pct至12.44%，净利润同比增长超60% [3] 生猪养殖业务 - 2023年生猪营收57.02亿元，同比+4.31%，毛利率-7.91%，同比-27.90pct。2023年公司生猪出栏604.87万头，同比+36.50%，2023年末生猪存栏305.94万头。预计2024H2猪价回暖后将带动生猪养殖业务利润修复 [4] 种子业务 - 2023年种业营收14.05亿元，同比+48.84%，销量6166万公斤，同比+47.39%，其中玉米/水稻种子营收9.25/4.00亿元，同比+63.82%/+12.95%。截至2024Q1末，公司过审玉米品种3个，64个过审玉米品种中使用公司性状的品种共37个。随国内转基因种子渗透率提升，转基因种子销售及性状费用有望驱动公司种业板块业绩高增 [5] 财务数据总结 主要指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|32,397|33,390|40,694|49,124|56,655| |YOY(%)|3.4|3.1|21.9|20.7|15.3| |归母净利润(百万元)|51|-2,174|1,027|1,261|1,686| |YOY(%)|111.6|-4355.8|147.2|22.8|33.7| |毛利率(%)|13.1|9.6|14.8|15.1|15.8| |净利率(%)|0.2|-6.5|2.5|2.6|3.0| |ROE(%)|2.4|-25.6|15.5|15.4|16.4| |EPS(摊薄/元)|0.01|-0.53|0.25|0.31|0.41| |P/E(倍)|362.3|-8.5|18.0|14.7|11.0| |P/B(倍)|1.7|2.3|2.0|1.8|1.6| [6] 资产负债表预测（百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|12659|10856|13333|14323|17672| |非流动资产|18575|18928|21077|23399|25173| |资产总计|31234|29784|34410|37722|42845| |流动负债|13563|15579|18604|20111|23000| |非流动负债|4650|4166|3919|3644|3224| |负债合计|18213|19745|22522|23755|26225| |少数股东权益|2254|1955|2777|3664|4700| |归属母公司股东权益|10767|8084|9111|10303|11921| |负债和股东权益|31234|29784|34410|37722|42845| [9] 利润表预测（百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|32397|33390|40694|49124|56655| |营业成本|28164|30174|/|/|/| |营业税金及附加|68|92|/|/|/| |营业费用|1115|1314|/|/|/| |管理费用|1691|1630|/|/|/| |研发费用|642|747|/|/|/| |财务费用|405|476|/|/|/| |资产减值损失|-137|-1016|-782|-1005|-1230| |其他收益|181|208|/|/|/| |公允价值变动收益|-13|-40|-24|-28|-29| |投资净收益|256|-277|-54|-77|-102| |资产处置收益|20|7|/|/|/| |营业利润|372|-2485|1847|/|/| |营业外收入|62|78|/|/|/| |营业外支出|120|168|/|/|/| |利润总额|313|-2575|1775|/|/| |所得税|4|-1|-74|-39|-61| |净利润|309|-2573|1848|2148|2722| |少数股东损益|258|-399|821|/|/| |归属母公司净利润|51|-2174|1027|1261|1686| |EBITDA|1715|-1093|3410|/|/| [9] 现金流量表预测（百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1415|245|/|4787|2905| |净利润|309|-2573|1848|2148|2722| |折旧摊销|994|954|994|1188|1357| |财务费用|405|476|641|829|900| |投资损失|/|-256 277|54|77|102| |营运资金变动|/|-667 -309 -3228 944|/|/|-1713| |其他经营现金流|630|1421|/|-311 -400 -464|/| |投资活动现金流|/|-3139 -2073 -3209 -3603 -3252|/|/|/| |资本支出|1551|1047|2805|3166|2818| |长期投资|/|-1458 -944 -338 -344 -314|/|/|/| |其他投资现金流|/|-131 -82 -67 -93 -120|/|/|/| |筹资活动现金流|1629|769|/|-2240 -1101 -1334|/| |短期借款|1532|1836|6465|1089|2728| |长期借款|134|/|-380 -247 -275 -419|/|/| |普通股增加|/|-1 -5 0|/|0|0| |资本公积增加|/|-52 -54 0|/|0|0| |其他筹资现金流|16|/|-628 -8457 -1914 -3642 P/B|/|/| |现金净增加额|/|-95 -1059 -5450 83|/|/|/| [10] 公司当前情况 - 日期为2024/4/30，当前股价4.69元，一年最高最低7.78/4.30元，总市值192.86亿元，流通市值155.14亿元，总股本41.12亿股，流通股本33.08亿股，近3个月换手率99.2% [7]

整体财务业绩 - 2024年第一季度营业收入67.07亿元，较上年同期减少13.76%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为 -2.09亿元，较上年同期增长32.16%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为 -8.33亿元，较上年同期增长23.70%[4] - 总资产289.05亿元，较上年度末减少2.95%[4] - 2024年第一季度营业总收入67.07亿元，上年同期77.77亿元[30] - 2024年第一季度营业总成本68.97亿元，上年同期80.56亿元[30] - 2024年第一季度净利润亏损2.50亿元，上年同期亏损4.04亿元[31] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润亏损2.09亿元，上年同期亏损3.09亿元[31] - 2024年第一季度基本每股收益 -0.05元，上年同期 -0.07元[31] 资产项目变动 - 货币资金期末余额29.09亿元，较期初减少37.31%，主要因经营活动现金减少等[8] - 交易性金融资产期末余额1.55亿元，较期初增长228.37%，主要系购买理财产品[8] - 应收账款期末余额17.46亿元，较期初增长47.68%，因提高部分客户欠款额度[8] - 2024年3月31日货币资金期末余额29.09亿元，较期初46.41亿元减少[26] - 交易性金融资产期末余额1.55亿元，较期初4710.17万元增加[26] - 应收账款期末余额17.46亿元，较期初11.83亿元增加[26] - 流动资产合计期末余额100.47亿元，较期初108.56亿元减少[26] - 非流动资产合计期末余额188.58亿元，较期初189.28亿元减少[27] - 资产总计期末余额289.05亿元，较期初297.84亿元减少[27] 收益与利润变动 - 投资收益本期发生额为 -2923.14万元，较上期增长61.96%，因对联营企业确认的投资损失减少[10] - 公允价值变动收益为 -835.08万元，较上期减少172.35%，因本期期货浮动亏损增加[10] - 营业利润为 -2.30亿元，较上期增长35.74%，因本期养猪业务亏损减少[10] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为237,529名，邵根伙持股比例为24.66%，质押449,635,000股[12] - 浙商银行股份有限公司－国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金期初持股50,867,548股，占比1.23%，期末持股58,772,240股，占比1.43%[14] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金为本期新增股东，期末转融通出借股份且尚未归还数量为3,484,000股，占比0.08%[16] 现金流量情况 - 取得投资收益收到的现金本期为30,546,481.79元，上期为90,973,522.68元，变动比率 -66.42%[11] - 收到其他与投资活动有关的现金本期为182,803,188.91元，上期为100,000.00元，变动比率182,703.19%[11] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -167,480,695.13元，上期为 -340,124,930.73元，变动比率50.76%[11] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 -720,333,569.54元，上期为499,568,300.64元，变动比率 -244.19%[11] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -1,720,966,526.81元，上期为 -932,114,786.04元，变动比率 -84.63%[11] - 偿还债务支付的现金本期为2,517,227,102.43元，上期为1,632,459,799.49元，变动比率54.20%[11] - 支付其他与筹资活动有关的现金本期为1,165,793,782.39元，上期为735,381,229.75元，变动比率58.53%[11] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计64.08亿元，上年同期73.51亿元[34] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计72.41亿元，上年同期84.42亿元[34] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额亏损8.33亿元，上年同期亏损10.92亿元[34] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计2.52亿元，上年同期1.03亿元[34] - 2024年第一季度购建固定资产等支付现金2.27亿元，上年同期2.53亿元[34] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计4.19472亿，上期为4.4270816914亿；投资活动产生的现金流量净额为 -1.6748069513亿，上期为 -3.4012493073亿[35] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计31.7304587053亿，上期为30.5105741714亿；筹资活动现金流出小计38.9337944007亿，上期为25.514891165亿；筹资活动产生的现金流量净额为 -7.2033356954亿，上期为4.9956830064亿[35] - 2024年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -26.87407万，上期为 -2187.98元[35] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 -17.2096652681亿，上期为 -9.3211478604亿[35] - 2024年第一季度期初现金及现金等价物余额为45.7338753888亿，上期为56.3201509863亿；期末现金及现金等价物余额为28.5242101207亿，上期为46.9990031259亿[35] - 2024年第一季度投资支付的现金为9188万，上期为1.1809107951亿[35] - 2024年第一季度支付其他与投资活动有关的现金为1.0012044451亿，上期为7113.154032万[35] - 2024年第一季度吸收投资收到的现金为650万，上期为781.33万[35] - 2024年第一季度取得借款收到的现金为26.2936694516亿，上期为26.7977234243亿[35] - 2024年第一季度收到其他与筹资活动有关的现金为5.3717892537亿，上期为3.6347177471亿[35] 股份回购与激励 - 公司拟使用8000万元 - 10000万元自有资金以集中竞价交易方式回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过8.32元/股，期限为2024年第二次临时股东大会审议通过方案之日起12个月内[17] - 2024年3月4日，公司首次回购股份1677500股，占总股本0.04%，成交总金额8621387元[17] - 2021年限制性股票激励计划授予人数869人，授予数量85556083股，授予价格每股4.03元，授予日为2021年10月25日[19] - 2022年决定回购注销已离职7名激励对象的40万股限制性股票，占回购注销前总股本0.01%[20] - 2022年决定回购注销已离职3名激励对象的14万股限制性股票，占目前总股本0.0034%[21] - 2022年第一个解除限售期，828名激励对象可解锁3287.2433万股限制性股票，占目前股本总额0.7939%[21] - 2022年决定回购注销已离职31名激励对象的283.5万股限制性股票，占目前总股本0.0685%[21] - 2023年决定回购注销已离职34名激励对象和1名因非执行职务死亡激励对象的182.4万股限制性股票，占目前总股本0.0441%[22] - 2023年因业绩考核未达标及4名激励对象离职，回购注销23841325股限制性股票，占目前总股本0.58%，回购注销后总股本变更为4112241528股[22] 负债与权益情况 - 流动负债合计期末余额153.61亿元，较期初155.79亿元减少[28] - 非流动负债合计期末余额42.24亿元，较期初41.66亿元增加[28] - 所有者权益合计期末余额93.21亿元，较期初100.39亿元减少[28] 公司收购事项 - 公司收购江西正邦科技股份有限公司下属8家饲料公司股权[22] - 公司曾预付5亿元收购正邦科技旗下8家饲料公司股权，后因正邦违约解除协议并起诉追款，债权列为暂缓认定债权[23]

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 公司2023年年报显示营业总收入333.90亿元同比增长3.07%，归母净利润亏损21.74亿元由盈转亏；2023年第四季度营业收入94.59亿元同比下降8.19%，归母净利润亏损12.65亿元由盈转亏 [1] - 生猪养殖亏损致业绩承压，饲料业务量利齐升；种业收入高增，转基因技术领先布局有望打造新增长曲线；考虑当前生猪价格较低下调2024年公司利润，预计2024/25/26年eps可达0.03/0.30/0.31元，维持“买入”评级 [2][3] 各业务情况总结 生猪养殖业务 - 2023年控股公司生猪销售收入57亿元同比增长4.31%，控股及参股公司生猪出栏604.87万头；猪价低迷致养殖亏损拖累业绩，参控股公司合计可存栏基础母猪40余万头，看好后续猪价上涨带来利润增长机会 [2] 饲料业务 - 截至2023年底建有近百个生产基地，年产能超1000万吨；2023年饲料销售收入240亿元同比增长7.76%，销售量585.05万吨同比增长10.08%，净利润同比增长超60% [2] 种业业务 - 2023年种业营业收入14亿元同比增长48.84%，种子销售数量6166万公斤同比增长47.39%；其中玉米种子销售收入9.25亿元同比增长63.82%，水稻种子销售收入4亿元同比增长12.95% [3] - 4个玉米性状产品获农业转基因生物安全证书，旗下性状产品合作种业企业达200余家覆盖国内95%主要种业企业，2023年12月和2024年3月农业农村部官网发布的2批转基因品种公示中公司均有多个转基因玉米品种入选 [3] 财务预测总结 资产负债表 - 预计2024 - 2026年货币资金、流动资产合计、长期股权投资等项目有不同程度变化；负债合计先升后降，股东权益合计逐年上升 [9] 利润表 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为412.11亿元、480.69亿元、543.28亿元，呈增长趋势；归属于母公司净利润分别为1.08亿元、12.53亿元、12.61亿元 [4][9] 现金流量表 - 预计2024 - 2026年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流及现金净增加额有不同表现 [10] 主要财务比率 - 预计2024 - 2026年营业收入增长率分别为23.42%、16.64%、13.02%；归属于母公司净利润增长率分别为 - 104.95%、1064.72%、0.64%等 [4][11]