公司战略与定位 - 公司定位为全球化农业科技龙头企业 坚持通过科技与创新建设农业现代化产业体系 积极助力粮食安全 种业振兴 海洋强国等重要国家战略 [4][5][6] - 未来五年发展规划以饲料为第一主业 种苗和动保为第二主业 各业务板块目标增长翻番 保持领先优势 [22][23] - 2030年集团营收目标突破2000亿元 饲料销量目标达到5150万吨 通过现代化饲料产业体系维护国家粮食和营养安全 [23][24] 种业发展举措 - 种业是公司最具技术和资源优势的产业之一 构建了育繁推一体化的商业化育种体系 自主研发品种覆盖国民消费的主要经济水产品种 [2][10] - 重点突破工厂化循环水和深海网箱育种技术 加强育种企业与科研院校的联动 正与中国水产科学研究院等机构深化合作 力争实现国家海水新品种的突破 [9][11][12] - 致力于攻克深海育种的时代命题 打造水产育种"远洋舰" [1][3] 养殖模式创新 - 建议发展工厂化养殖 从根本上突破传统水产养殖的发展瓶颈 实现从"靠天吃饭"到"可控生产"的现代化跨越 [13][14] - 在海洋牧场建设背景下 工厂化养殖与深海养殖可形成陆海接力 通过海水养殖缩短养殖时间以规避风险 提升养殖效率 [15][16] - 工厂化养殖代表了现代化产业体系建设的方向 可应对当前严峻的资源环境形势 [13] 饲料业务发展 - 目前饲料销量位居全球第一 预计今年销量将突破3000万吨 成为全球首家达到3000万吨量级的农业企业 [17][18] - 在国家粮食安全紧平衡形势下 将降低原料进口依赖性 提升饲料转化效率 [19] - 持续加大科研投入 夯实饲料保供工作 针对海洋养殖品种的营养和健康需求 强化海洋牧场专用饲料的技术研发和产品开发 [20][21]

板块表现 - 饲料板块整体上涨1.07%，领涨个股为傲农生物（涨跌幅10.08%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，4只个股下跌，最大跌幅为路斯股份（-4.72%）[1][2] 个股涨跌 - 傲农生物成交量78.50万手，成交额3.18亿元，居板块涨幅首位[1] - 天马科技涨8.15%至14.86元，成交额6.07亿元[1] - 大北农成交额7.18亿元为板块最高，涨幅1.41%[1][2] - 邦基科技涨5.42%至27.04元，成交额268万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.02亿元，游资净流出645.86万元，散户净流出9522.77万元[2] - 天马科技获主力净流入6112.24万元（占比10.07%），傲农生物遭主力净流出9443.74万元（占比29.69%）[3] - 邦基科技主力净流入1724.44万元（占比9.14%），乖宝宠物游资净流入2684.63万元（占比5.60%）[3]

生猪养殖行业 - 2025年猪价同比或呈下行走势但年内相对平稳运行 叠加成本下行带来利润超预期 [1] - 重点关注成本边际变化显著及资金面良好的优质猪企 [1] - 牧原股份作为中证畜牧养殖指数第一大权重股 8月26日股价上涨8.10% [1][2] 畜牧板块市场表现 - 中证畜牧养殖指数8月26日强势上涨2.67% [1] - 成分股晓鸣股份单日上涨10.30% 天马科技上涨8.73% [1] - 畜牧ETF上涨2.86% 报收0.68元 紧密跟踪中证畜牧养殖指数 [1] 宠物食品行业 - 行业处成长过程中 优质企业市占率呈提升趋势 [1] 养殖产业链 - 推荐饲料龙头海大集团 该股位列指数前三大权重股 [1][2] - 动物疫苗相关企业存在投资机会 [1] - 黄鸡价格与猪价具相关性 供给端低位支撑后续价格上行可能 [1] 指数成分结构 - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比64.83% [2] - 权重股包括温氏股份、梅花生物、新希望、大北农等畜禽产业链企业 [2] - 指数覆盖畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖业务上市公司 [1]

生猪养殖行业 - 2025年猪价同比或呈下行走势 年内相对平稳运行 [1] - 成本下行带来利润超预期 [1] - 重点关注成本边际变化显著 资金面良好的优质猪企 [1] 宠物食品行业 - 行业处成长过程中 [1] - 优质企业市占率呈提升趋势 [1] 养殖链后周期 - 推荐饲料龙头海大集团 [1] - 推荐动物疫苗相关企业 [1] 黄鸡养殖 - 黄鸡价格与猪价有一定相关性 [1] - 考虑自身供给端低位 后续价格存上行可能 [1]

企业座谈会核心内容 - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会 围绕科学编制十五五规划听取扩内需和稳就业等方面意见建议 [1] - 企业负责人介绍自身生产经营和所在行业发展情况 并对十五五时期发展提出具体政策建议 [1] - 郑栅洁主任认真听取企业发言 并与大家深入沟通交流 [1] 参会企业观点 - 企业面对国际国内市场新机遇新挑战 积极谋划转型发展并推动国内外市场相互联通 [1] - 企业建议国家在十五五规划中完善扩大国内需求 促进市场有序竞争和知识产权保护政策 [1] - 建议加强绿色低碳发展 企业人才和用工保障等方面政策助力企业更好发展 [1] - 企业表示将加快创新发展 自觉抵制无序竞争并积极稳岗扩岗 [1] 政府回应与政策方向 - 郑栅洁表示十五五时期我国发展环境面临深刻变化 但制度优势和市场优势将更加彰显 [2] - 对企业意见建议将在十五五规划编制工作中认真研究吸纳 [2] - 国家发展改革委将完善扩内需政策举措 营造公平竞争市场环境 [2] - 支持企业加快技术和产品创新 增加优质供给并扎实稳就业扩就业 [2] - 加强政企常态化沟通交流 点面结合解决企业实际困难 [2] 参会企业名单 - 山东万华化学集团 江西晶科能源 四川极米科技 广东海大集团 江苏天工科技等企业负责人参会 [2] - 国家发展改革委秘书长袁达及规划司 综合司 民营局 产业司主要负责同志参会 [2]

板块整体表现 - 饲料板块当日上涨1.25%，领涨股为邦基科技（代码603151）[1] - 上证指数上涨1.51%至3883.56点，深证成指上涨2.26%至12441.07点[1] 个股涨跌情况 - 邦基科技涨幅最高达5.69%，收盘价25.65元，成交量4.63万手，成交额1.17亿元[1] - 佩蒂股份（代码300673）涨幅4.06%，收盘价17.44元，成交量14.74万手，成交额2.55亿元[1] - 金新农（代码002548）涨幅3.09%，收盘价4.34元，成交量52.61万手，成交额2.27亿元[1] - 正虹科技（代码000702）跌幅1.12%，收盘价7.92元，成交量19.24万手，成交额1.53亿元[2] - 禾丰股份（代码603609）跌幅0.67%，收盘价8.85元，成交量8.17万手，成交额7241.77万元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入3523.33万元，游资资金净流出4920.9万元，散户资金净流入1397.58万元[2] - 海大集团（代码002311）主力净流入3560.16万元，占比4.98%，游资净流出3331.48万元[3] - 唐人神（代码002567）主力净流入2055.26万元，占比9.68%，游资净流出1552.83万元[3] - 佩蒂股份主力净流出4231.79万元，占比16.61%，游资净流出855.84万元[3] - 大北农（代码002385）主力净流入1869.24万元，占比3.07%，游资净流出2327.71万元[3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价62.19元，单日上涨1.77% [1] - 换手率0.7%，成交量11.63万手，成交金额7.15亿元 [1] - 主力资金净流入3560.16万元，占成交额4.98%，其中超大单净流出4459.94万元(占比6.24%)，大单净流入8020.10万元(占比11.22%) [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入588.31亿元，同比增长12.50% [1] - 归属净利润26.39亿元，同比增长24.16%，扣非净利润26.54亿元，同比增长30.57% [1] - 流动比率1.194，速动比率0.630，资产负债率49.18% [1] 公司基本情况 - 成立于2004年，位于广州市，从事农副食品加工业 [1] - 注册资本166374.997万元人民币，实缴资本166374.997万元人民币 [1] - 法定代表人薛华 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资238家企业，参与招投标项目112次 [2] - 拥有商标信息750条，专利信息115条，行政许可19个 [2]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[9] 核心观点 - 宠物产业规模创新高且出口增长 亚宠展展览规模达31万平 汇聚全球2600+展商与2万余品牌 宠物食品出口量2025年1-7月达20.10万吨（yoy+6.64%）[2][13][14] - 生猪板块供需失衡致价格承压 出栏均重达127.98kg（环比+0.16kg）为近五年同期最高 散户均重143.07kg创年内新高 政策引导下产能有望去化[3][15] - 牛产业经历深度亏损后产能出清 奶牛存栏下降近7% 原奶价格有望触底回升 肉牛价格或迎拐点[4][17][18] - 禽板块引种缺口驱动行业变革 白羽鸡祖代更新量同比下降30.14% 黄鸡价格全面上涨（快/中/慢速类环比+0.3/+0.3/+0.36元/斤） 蛋鸡苗价格因引种受阻维持高位[5][19][21][23] - 种植板块聚焦生物育种技术 转基因玉米商业化加速 头部种企竞争力提升[6][25] - 后周期板块中饲料行业集中度提升 动保领域依赖新品突破同质化竞争[7][26][27] 细分板块总结 宠物板块 - 亚宠展规模创历史新高 展览面积31万平 吸引2600+展商及2万余品牌 展现全球化与智能化趋势[2][13] - 宠物食品出口量增长但金额微降 2025年1-7月出口59.30亿元（yoy-0.16%）[14] - 国产品牌加速崛起 重点推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[2][14] 生猪板块 - 猪价及盈利持续走低 全国生猪均价13.82元/kg（环比-3.63%） 自繁自养盈利缩至87元/头（年内新低）[15] - 供应压力显著 出栏均重127.98kg（环比+0.16kg） 屠宰量环比+1.29%[15] - 板块估值处于历史底部 牧原股份头均市值3000-3500元/头 推荐温氏股份、牧原股份[16] 牛板块 - 优然牧业业绩稳健 营收103亿元（yoy+2.3%） 原奶业务收入增长7.9% 毛利增长15.5%[17] - 产能出清推动周期反转 2023-2025年奶牛养殖业累计损失700亿元 存栏下降7%[18] - 关注奶肉联动模式企业 推荐优然牧业、中国圣牧[18] 禽板块 - 白羽鸡引种受限 2025年1-7月祖代更新量61.51万套（yoy-30.14%） 海外引种仅22.14万套[19] - 黄鸡价格全面上涨 快/中/慢速类均价分别达5.42/6.34/7.62元/斤[21] - 蛋鸡苗价格因引种受阻维持3.2元/羽 推荐圣农发展、晓鸣股份[20][24] 种植板块 - 生物育种技术地位提升 转基因玉米商业化加速[25] - 头部种企优势凸显 推荐隆平高科、大北农、荃银高科[25] 后周期板块 - 饲料行业集中度提升 海大集团市占率增长 海外市场空间达9-10亿吨[26] - 动保板块依赖新品突破 宠物动保国产替代加速 推荐科前生物[27]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪市场受收储政策推动见底回升，叠加前期疫情及大猪出栏导致的超卖，猪价新一轮上行逐步开启[3][13] - 宠物食品出口金额及出口量环比高增，国内宠物消费在亚宠展期间呈现高景气[4][25] - 生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，饲料板块受益于禽畜后周期及海外需求[5][26] 周观察总结 - 截至2025年8月22日，全国生猪均价13.73元/公斤，周环比上涨0.04元/公斤，同比下跌6.51元/公斤[3][13] - 生猪出栏均重127.98公斤/头，周环比增加0.16公斤/头，同比增加1.25公斤/头[3][13] - 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.36元/公斤，周环比扩大0.08元/公斤[3][13] - 行业二育占实际销量比重小幅升至1.19%，环比上升0.37个百分点，同比下降1.96个百分点[3][13] - 二育栏舍利用率46.8%，环比下降1.9个百分点，同比下降10.4个百分点[3][13] - 国家发改委宣布开展中央冻猪肉储备收储，华储网公告8月25日单向收储1万吨，8月26-29日轮储1.9万吨[3][13] - 2025年7月宠物食品出口金额1.30亿美元，同比下降3.85%，环比增长13.35%[4][25] - 宠物食品出口量3.31万吨，环比增长14.82%，出口单价3.92美元/公斤，环比小幅下滑[4][25] - 亚宠展期间佩蒂股份旗下爵宴GMV突破200万元，同比增长50%，主粮销售额近百万元[4][25] 周观点总结 - 生猪板块基本面政策面双轮驱动2025年下半年猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][26] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，2023年饲料总产值1.40万亿元，产量3.22亿吨，猪料及禽料占比86%[26][28] - 推荐饲料标的包括海大集团、新希望等[5][26] - 转基因产业化扩面提速，龙头公司受益，推荐大北农、登海种业、隆平高科[28] - 白羽肉鸡需求趋势向上，2024年屠宰量86.46亿只，同比增长2.57%，推荐圣农发展、禾丰股份[29] - 宠物板块消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%[29] - 预计2025年中国宠物食品市场规模突破600亿元，2025-2028年复合增长率9.64%[29] - 推荐宠物标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][29] 本周市场表现 - 本周上证指数上涨3.49%，农业指数上涨3.72%，跑赢大盘0.23个百分点[6][30] - 子板块中畜养殖板块领涨[6][30] - 个股涨幅前三位为申联生物（+19.18%）、国投中鲁（+18.03%）、ST景谷（+16.91%）[6][37] 本周价格跟踪 - 生猪价格13.73元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤[7][43] - 仔猪价格27.78元/公斤，较上周下跌1.09元/公斤[7][43] - 自繁自养头均利润33.95元/头，环比增加5.10元/头[7][43] - 外购仔猪头均利润-151.8元/头，环比增加5.25元/头[7][43] - 白羽鸡鸡苗价格3.58元/羽，环比持平；毛鸡价格7.33元/公斤，环比上涨1.81%[43][47] - 牛肉价格69.85元/公斤，环比上涨0.16%[43][45] - 水产品中鲈鱼价格31.00元/公斤，环比下跌3.13%；对虾价格27.00元/公斤，环比下跌3.57%[43][50] - 大宗农产品中玉米期货结算价2157.00元/吨，环比下跌1.60%；豆粕期货结算价3094.00元/吨，环比下跌1.37%[43][54] - 糖价NYBOT11号糖16.44美分/磅，环比下跌0.18%；郑商所白糖5670.00元/吨，环比上涨0.11%[43][58] 肉类进口量 - 2025年7月猪肉进口量9.00万吨，同比下降0.6%[60][65] - 2025年7月鸡肉进口量1.90万吨，同比下降54.1%[60][65] 饲料产量 - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%[62][63]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入（维持）[4] 核心观点 - 生猪去库存渐入尾声，宰后均重回落至低位，新一轮猪肉收储启动有望推动猪价回暖[1][22] - 白羽肉鸡供需格局偏紧，毛鸡价格高位震荡，鸡苗价格进入调整阶段[1][31] - 黄羽肉鸡需求回升，补栏热情高涨，社会库存持续下降[40] - 饲料原料价格普遍下跌，玉米、豆粕受供应宽松及新作丰产预期压制[2][45] - 生猪产能周期底部渐明，板块有望开启长周期盈利上行期[3][66] - 种植链粮价上行趋势确立，宠物板块增量提价逻辑持续落地[3][69] 行业表现总结 - 申万农林牧渔指数收于2941.27，周涨幅3.72%，跑赢上证综指0.23个百分点，跑输沪深300指数0.46个百分点[13] - 子板块中畜禽养殖涨幅最高（+4.31%），种植业涨幅最低（+2.18%）[13] - 市值70亿元以上个股中，牧原股份周涨幅9.29%排名第一，万辰集团周跌幅2.99%排名末位[17][18] 生猪板块数据 - 全国外三元生猪均价13.75元/kg，周环比下跌0.07%[1][22] - 15公斤仔猪均价27.78元/公斤，周环比下跌3.78%[1][22] - 商品猪出栏均重127.98kg，周环比上升0.16kg[1][22] - 冻品库容率14.77%，环比上升0.1个百分点[1][22] - 行业自繁自养盈利33.95元/头，周环比大幅回升17.67%[21] 禽产业链数据 - 白羽肉毛鸡价格7.33元/公斤，周环比上涨1.81%[1][31] - 白羽鸡苗价格3.58元/羽，周环比持平[1][31] - 父母代鸡苗价格47.15元/羽，周环比下跌2.71%[21] - 在产父母代种鸡存栏2157.96万套，周环比上升1.76%[21] - 黄羽中速鸡价格6.34元/斤，周环比上涨4.97%[40] 饲料原料市场 - 玉米现货均价2373.53元/吨，周环比下跌0.86%[2][45] - 小麦现货均价2432元/吨，周环比下跌0.25%[2][45] - 豆粕现货均价3084.29元/吨，周环比下跌0.41%[2][45] - 猪饲料价格3.39元/公斤，周环比持平[21] - 肉鸡饲料价格3.51元/公斤，周环比持平[21] 大宗农产品表现 - 天然橡胶期货价格15640元/吨，周环比下跌0.89%[2][60] - 青岛地区橡胶库存60.95万吨，周环比下降0.29万吨[2][60] - 柳州现货糖价5995元/吨，周环比下跌0.08%[21] - 全球大豆库存消费比29.38%，月环比下降0.27个百分点[21] - 全球玉米库存消费比21.92%，月环比上升0.59个百分点[21] 投资建议方向 - 生猪养殖板块重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团[3][66] - 后周期板块建议关注海大集团、瑞普生物，受益生猪存栏回升及非瘟疫苗进展[3][66] - 种植链关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业[3][66] - 宠物板块建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等龙头企业[3][69]