指数表现 - 国证自由现金流指数(980092)强势上涨1.22% [1] - 成分股天虹股份、齐心集团涨停，一汽富维、亚太股份、潍柴重机等个股跟涨 [1] - 自由现金流ETF(159201)跟随指数涨势 [1] ETF交易数据 - 自由现金流ETF盘中换手4.59%，成交1.54亿元 [1] - 近1周日均成交4.23亿元 [1] - 最新资金净流入3560.91万元 [1] - 近5个交易日内有4日资金净流入，合计3.30亿元，日均净流入6604.47万元 [1] - 最新份额达35.71亿份，创成立以来新高 [1] - 最新规模达33.48亿元，创成立以来新高 [1] 估值水平 - 国证自由现金流指数最新市盈率(PE-TTM)仅12.02倍 [3] - 处于近1年13.71%的分位，估值低于近1年86.29%以上的时间 [3] 指数构成 - 国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况 [3] - 前十大权重股合计占比57.24% [3] - 前十大权重股包括美的集团、中国海油、中国铝业、中煤能源、潍柴动力、上海电气、振华重工、浙江龙盛、天山铝业和中国动力 [3] 个股表现 - 美的集团跌0.43%，权重1.31% [5] - 中煤能源涨2.63%，权重1.04% [5] - 中国铝业涨1.37%，权重0.82% [5] - 上海电气涨3.19%，权重0.58% [5] 产品信息 - 自由现金流ETF(159201)场外联接包括华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和华夏国证自由现金流ETF发起式联接C(023918) [5]

纪要涉及的行业或者公司 齐心集团 纪要提到的核心观点和论据 - **主营业务与市场规模**：齐心集团主营业务为办公集采，涵盖办公行政物资、MRO 工业品、员工福利和营销物料四大块业务；办公物资市场规模约 2 万亿元，MRO 工业品市场规模约 9 万亿元，营销物料市场规模约 2 万亿元，员工福利市场规模约 1 万亿元[3]。 - **客户群体**：聚焦央企、央管金融机构、政府及世界 500 强等优质大客户，央企和央管企业占一半以上市场份额，能源电力和金融保险行业客户占比显著；2024 年新增鞍钢、中国移动等客户，集中在 MRO 工业品和办公物资领域[4][5][6]。 - **数字化运营平台**：上线近 50 个 AI 大模型，建立麒麟信安 AI 系统，可实现数据治理、商品寻源、招投标等功能，还能用于供应商绩效考核，提高评估效率和标准化[4][7][8]。 - **自有品牌业务**：通过线上线下渠道拓展，与五花猫等 IP 合作打造年轻化产品；传统自主品牌产品毛利率约 30 - 40%，使用 IP 后毛利率上升 10 - 30 个百分点；线下经销商约几千家，小 B 业务覆盖文具店等，还与潮玩连锁店合作[4][9][23]。 - **好视通业务**：战略调整聚焦在线智慧教育领域，压缩研发投入和资源配置，预计 2025 年实现盈亏平衡，减少对公司整体业绩拖累[4][10][11]。 - **跨境电商业务**：加大海外市场拓展力度，2023 年底至 2024 年增长率超 40%，2025 年上半年外销业务收入约 3.3 亿元，全年预计 6 - 7 亿元，未来重点布局欧美及东南亚市场[4][12][24]。 - **未来业务规划**：聚焦办公用品市场和自有品牌两大核心业务，提升自营占比和 MO 产品比例，推出高附加值产品，提高整体毛利和净利，维持主业稳健双位数增长[4][13][14]。 - **IP 文创业务**：产品包括无黄猫系列等，受学生领域认可，但爆款度未达预期，年收入约四五千万元；无黄猫表现最好，山海经贡献较大，小狗蛇刚上市销量待提升；不排除拓展徽章等新品类[15][18][19]。 - **办公集采市场**：整体稳定，国家政策支持将推动行业稳步提升，公司中标多个央企客户，对市场发展持乐观态度[30]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **DIP 系统接入**：接入齐心办公集采业务平台后，在选品准确率、客户咨询回复和上架准确性等方面有改善，但具体降本空间尚难评估[26]。 - **外销业务收入**：2025 年上半年外销业务收入约 3.3 亿元，欧美市场贡献 2.1 亿元，亚洲市场贡献 1 亿多元，全年预计收入达 6 - 7 亿元，2024 年跨境电商全年收入约 2 亿元[24]。 - **好视通业务成本节降**：人员优化使薪酬大幅减少，各项费用得到有效管控，预计 2025 年实现盈亏平衡并对业绩产生正向贡献[27]。

公司经营情况 - 主营业务为 B2B 办公物资集采业务，服务超半数 98 家央企客户，延展业务场景至 MRO 工业品、员工福利和营销物料等 [4] - 自有品牌聚焦核心品类，多渠道销售，与吾皇猫等优质 IP 合作打造“国潮文创” [4] - 云视频业务好视通有自研底层核心技术，但受大型平台厂商冲击和业务场景景气度影响，业绩不达预期 [4][5][11] AI 数字化创新 - 搭建并上线超 40 个 AI 大模型技术应用场景，覆盖采购全链路各环节，提升自动化、集成化、智能化水平 [6] - 销售预测系统、智能询报价系统和齐心智能客服平台应用 AI 技术，助力政企客户降本增效和提升公司人效 [6] 客户与品类拓展 - 积累 8 万多家优质客户资源，获 200 多家头部大型客户信赖，央企履约客户已过半数，优质大客户仍有拓展空间 [7] - 聚焦四大业务场景，通过产品品类上线扩充和招标主体履约机构范围扩大，提升集采业务体量和份额 [7] 办公集采格局与发展 - 2023 年全国办公用品、MRO 工业品、营销物资和工会福利市场规模分别约 2 万亿、9 万亿、2 万亿和超 1 万亿元，四大业务场景增长势头和市场潜力强 [8] - 行业竞争平稳，集采政策良性，公司建立良好业务粘性，第一梯队企业中标及履约拿单稳定，数字化集采业务收入利润有望稳健发展 [8][9] 集采收入构成 - B2B 集采收入主要来自办公物资、MRO、员工福利、营销物料四大业务场景，办公物资占近一半比重，MRO 成主要收入来源之一，员工福利与营销物料增速较快 [10] 云视频业务规划 - 好视通聚焦智慧教育领域和深圳等成熟市场，通过 B2B 集采业务赋能和客户协同，推动业务健康发展 [11] 自有品牌渠道拓展 - 实行线上、线下多渠道销售模式，线上加强自营电商和直播经营，开发分销型客户，集采领域提升自有品牌内占比 [12] 自有品牌 IP 合作 - 2009 年自创 IP 波乐和兜兜，与吾皇猫等多个国内 IP 联名合作，未来偏重“国潮文创”类 IP [13] - 文具与 IP 融合度高，公司有一体化数字化平台和成熟 IP 相关能力体系，结合品牌和渠道优势实现文化 IP 与数字化营销创新融合，目前 IP 文创业务占比小，未来加大合作 [14][15] 品牌出海跨境电商 - 2024 年上半年海外业务销售 3.3 亿，同比增长超 40%，发展稳健 [16] - 以文具办公业务为核心，适度拓展产品矩阵，聚焦亚洲、欧美等市场，通过多电商平台销售 [16]

办公集采发展情况 - 当前扩内需促消费政策效果逐步凸显，数字化集采服务市场迎来良好发展趋势 [2] - 公司聚焦办公行政物资、员工福利、营销物料等四大核心场景，通过数字化福利发放和多元营销物料提升用户活跃度和黏度 [2] - 公司逐步从资源型向能力型转变，通过人工智能与商业场景深度融合提升服务效能 [2] 自有品牌业务发展规划 - 自有品牌是公司中长期发展规划的重要组成部分，已在行业客户中形成良好口碑 [2] - 公司根据多场景需求，坚持品牌新文具核心发展方向，加强与优质IP的品牌联名战略合作，聚焦核心品类 [2] - 通过数字化集采平台渠道优势，逐步提升B2B办公集采中的自有品牌产品份额 [3] IP联名产品发展情况 - 公司自2009年起自创IP波乐和兜兜，近年来与国内优质IP如吾皇猫、山海经溯源等合作，提供品牌化、时尚化的国潮文创产品 [3] - 文具与IP形象具有天然融合属性，公司通过一体化数字化平台，建立成熟的IP体系、运营能力和供应链能力 [3] - IP文创业务目前占公司整体营业收入比例较小，未来计划加大IP联名与孵化，携手更多优质IP合作伙伴 [3] 毛利率提升措施 - 公司通过提升自有品牌产品销售占比、集采规模效应、提升高毛利商品占比等措施优化毛利率 [4] - 加强数字化平台业务模块升级与供应链管理，构建适用于多业务场景的AI模型，提升电商运营效率和盈利能力 [4]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于12月16日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 出席股东522人，代表股份347,184,401股，占比48.7819%[10] - 中小股东出席518人，代表股份37,553,229股，占比5.2765%[11] 议案表决情况 - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意338,165,824股，占比97.4024%[12] - 《关于公司未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划》总表决同意346,886,801股，占比99.9143%[13] - 《关于聘任会计师事务所的议案》总表决同意346,870,001股，占比99.9094%[15] 其他 - 公司本次发行在外有表决权总股份为711,707,933股[11] - 国浩律师（深圳）事务所认为本次股东大会决议合法有效[16]

股东大会信息 - 公司于2024年11月29日决议12月16日召开第二次临时股东大会[4] - 董事会于11月30日刊载股东大会通知[4] - 现场会议12月16日14:30召开，网络投票9:15 - 15:00[5] 投票情况 - 现场4名代表309,631,172股，占比43.5054%[7] - 网络518名代表37,553,229股，占比5.2765%[7] - 共522名代表347,184,401股，占比48.7819%[8] 议案表决 - 《关于修订〈会计师事务所选聘制度〉的议案》同意338,165,824股，占比97.4024%[11] - 《关于公司未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划》同意346,886,801股，占比99.9143%[12] - 《关于聘任会计师事务所的议案》同意346,870,001股，占比99.9094%[13] 决议结果 - 本次股东大会决议合法有效[15]

股价情况 - 齐心集团股票2024年11月28 - 29日收盘涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3] 会议与公告 - 2024年11月29日召开董事会和监事会会议，决议公告11月30日披露[4] - 控股股东部分股份解押及再质押，事项公告11月30日披露[4] 其他说明 - 未发现前期信息需更正补充，无未公开重大信息[4] - 经营情况及环境无重大变化，无应披露未披露事项[5] - 提醒投资者注意交易风险，信息以指定媒体为准[9]

行业趋势与市场环境 - 办公集采市场每年均呈现出增量增长的趋势，数字化采购渗透率和增速不断增长 [2] - 数字化、电商化、集中化采购已成为主要形式，公共采购政策性功能彰显 [2] - 行业竞争将较为平稳，整体竞争格局表现较和谐 [3] 公司策略与管理举措 - 公司逐步从资源型向能力型转变，提升服务能力和客户满意度 [3] - 构建新的竞争力，规范商品方案并向客户输出，提升库存服务时效和利润 [3] - 持续探索人工智能与商业场景的深度融合，推动电商运营场景的高效匹配与数智化、精准化运营管理 [3] 客户结构与市场表现 - 公司持续聚焦央企、央管金融机构、政府等优质大客户，央国企占比超过50%，金融机构占比约20-30%，地方企业占比约10-20% [3] - 公司近期在多个行业的物资采购项目中接连中标，包括四川烟草、中铁二局、中国工商银行等 [7] 行业竞争与企业情况 - 数字化、一站式办公物资供应商主要包括三类：传统办公文具制造企业转型、专门从事办公物资B2B直销的批发企业、综合性电商平台 [3] - 齐心集团、晨光股份和得力集团等是行业第一梯队和领先企业 [4] 自有品牌与产品策略 - 自有品牌是公司中长期发展规划中的重要组成部分，致力于满足多场景的办公用品、学生文创的消费需求 [6] - 通过与优质文创品牌联名合作，推陈出新，塑造产品年轻化、时尚化形象 [6] MRO业务发展 - MRO公司成长的关键是形成业务内核，齐心走行业专家发展思路 [5]

会议信息 - 齐心集团第八届监事会第十一次会议于2024年11月29日召开[2] - 应到监事3人，实到3人[2] 审议事项 - 通过《关于公司未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划》，待股东大会特别决议审议[3] - 通过《关于聘任会计师事务所的议案》，聘任政旦志远（深圳）为审计机构，待股东大会审议[4][6]

审计机构变更 - 公司拟将2024年度审计机构由大华变更为政旦志远[3] - 拟聘任政旦志远为2024年度财务及内控审计机构[15] 审计费用 - 2023年度年审审计费用200万元，年报160万，内控40万[5] - 预计2024年度审计费用增加不超上年20%[5] 政旦志远情况 - 截止2023年底，合伙人21人，注会69人，签过证券报告35人[6] - 2023年收入2243.93万元，审计259.32万等[7] - 截止2024年4月30日，为16家上市公司出报告，收费2429.6万[7] 其他 - 聘任事项需2024年第二次临时股东大会审议通过生效[15] - 公告发布于2024年11月30日[18]