证券代码：002273 股票简称：水晶光电 公告编号：（2024）049 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 关于拟与专业投资机构共同投资设立产业基金暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 3、翎贲资产、国元创投和智盛投资均为专业投资机构，其中翎贲资产系公司关联方， 因此本次交易构成与专业投资机构共同投资的关联交易，但未构成《上市公司重大资产重组 管理办法》规定的重大资产重组。本次投资金额和关联交易金额在董事会的审批权限内，无 需提交股东大会审议。 4、相关风险提示：本次对外投资事项目前处于筹备阶段，未来可能存在产业基金无法 设立、产业基金无法完成预定募集规模、项目投资收益尚不确定等风险，敬请广大投资者注 意投资风险。 一、与专业投资机构共同投资暨关联交易概况 1、投资标的名称：衢州翎贲聚光股权投资合伙企业（有限合伙）（暂定名称，最终以 工商登记注册为准，以下简称"合伙企业"、"产业基金"或"投资标的"） 2、投资规模：浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"水 晶光电"）拟与上海翎贲资产管理有限公司（ ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司是一家专注于光学领域的上市公司,主要业务包括光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子和反光材料等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 公司在手机光学领域占据重要地位,主要受益于苹果等大客户的订单增加,以及安卓手机市场的进一步渗透 [13][14] - 公司未来有望从AR/VR等新兴应用领域获得新的增长机会,因为公司在光学显示等关键技术上具有优势 [15][16][17] - 公司短期业绩增长确定性较高,中长期成长空间广阔,是一家值得关注的优质公司 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在手机光学领域的市场份额情况如何,未来有何发展空间? [13][14] **公司回应** 公司在大客户如苹果的手机光学业务中占据重要地位,份额不断提升。同时公司也在积极开拓安卓手机市场,未来在中高端乃至低端手机市场都有较大的渗透空间。公司看好手机光学业务的发展前景。 问题2 **分析师提问** 公司在AR/VR等新兴应用领域的布局和机会在哪里? [15][16][17] **公司回应** 公司在光学显示、光波导等关键技术上积累了深厚的技术实力,未来这些技术在AR/VR等新兴应用中都会得到广泛应用。公司将积极把握这一机遇,努力开拓新的增长空间。

会议主要讨论的核心内容 - 公司是一家专注于光学领域的上市公司,主要业务包括光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子和反光材料等 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司在苹果产业链中地位重要,主要受益于苹果手机硬件更新带来的换机潮,以及未来AR/VR等新兴应用对光学技术的需求 [2][3][4][5][15][16] - 公司短期业绩增长确定性高,主要受益于大客户(苹果)新机型的量产放量,以及研发投入的收窄 [4][9] - 公司中长期发展潜力大,除传统光学元器件业务外,还有AR/VR等新兴应用带来的成长空间 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在苹果产业链中的地位如何,未来发展前景如何?[2][3][4][15][16] **公司回应** 公司是苹果产业链的重要供应商,主要为苹果手机提供光学元器件和薄膜光学面板等产品。随着苹果手机硬件更新换代,以及AR/VR等新兴应用对光学技术的需求增加,公司未来发展前景看好。短期内大客户新机型量产放量将带动公司业绩增长,中长期公司还有AR/VR等新兴应用带来的成长空间。 问题2 **分析师提问** 公司各主营业务的发展情况如何,未来发展重点在哪里?[7][8][9][10][11][12][13] **公司回应** 公司主营业务包括光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子和反光材料等。其中光学元器件和薄膜光学面板是公司的核心业务,占比超80%。未来公司将重点关注大客户(苹果)新机型的量产放量,以及薄膜光学面板业务的毛利率改善。同时公司也在布局AR/VR等新兴应用,希望能在未来的成长空间中获得新的突破。 问题3 **分析师提问** 公司的研发投入情况如何,对业绩有什么影响?[9][10] **公司回应** 公司每年的研发投入占营收比例在5-6%左右,去年由于大客户新项目的研发投入较高,占比达到8%。今年随着研发投入的收窄,将有利于公司业绩的改善。公司高度重视研发投入,持续加大在光学核心技术方面的投入,为未来发展奠定基础。

关键要点总结 行业或公司 - 涉及公司：中态电子、水晶光电[1] - 行业领域：AI端测、AR（增强现实）产业链、光学[1] 核心观点与论据 - 水晶光电被定位为光学核心标的，长期看好其在AR领域的成长潜力[1] 其他重要内容 - 会议主题为“AI端测系列”，聚焦光学技术与AR应用的结合[1] - 参会者均为精英状态，可能暗示会议内容的高专业性[1]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要业务包括光学云旗舰业务(日望片和蔚蓝镜)、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子等 [1][2][3][4][5][6][8] - 公司未来业绩增长确定性高,主要有三个原因:1)下沉和升级带来增量 2)主业滤光片毛利率优化 3)公司严格控费 [3][4] - 蔚蓝镜是公司重要的增长点,去年贡献营收约6亿,未来随着iPhone产品线的扩展有望持续增长 [4][5] - 屠夫绿光片是另一个重要增长点,公司在该领域具有明显的市场份额优势,产品升级有利于优化主业毛利率 [6][7][8] - 公司在AR领域有较好的技术储备和合作伙伴,未来AR市场需求起来有望深度受益 [9][10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在AR领域的技术布局和合作情况如何?[9][10][11][12] **分析师回答** 公司在反射光波导和体全息光波导两大技术路线上都有布局和合作,具有较好的技术储备和产业链资源,未来AR市场需求起来有望深度受益。 问题2 **投资者提问** 公司主业滤光片的毛利率优化空间如何?[6][7][8] **分析师回答** 公司的屠夫绿光片产品是普通滤光片的升级替代,单价和毛利率都更高,其渗透替代有利于优化公司主业滤光片的整体盈利能力。 问题3 **投资者提问** 公司在手机光学领域的核心增长点有哪些?[4][5][6][7][8] **分析师回答** 公司在手机光学领域的两个核心增长点是蔚蓝镜和屠夫绿光片。蔚蓝镜随着iPhone产品线的扩展有望持续增长,屠夫绿光片凭借产品升级和市场份额优势也能带来持续的业绩贡献。

报告公司投资评级 公司投资评级为"买入"。[5] 报告的核心观点 1. 公司深耕光学行业二十余年，已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子(AR+)、反光材料五大业务板块，产品形态由单一的光学元器件向元器件、模组及解决方案并存转型。[3][4] 2. 公司消费电子基本盘业务经营稳健,滤光片升级、微棱镜放量、薄膜光学面板终端品类份额扩大,将有力保障公司在消费电子业绩的稳定性。[5] 3. 公司车载光电的布局已初见成效,随着客户结构的持续优化、成本管控的逐步加强,该板块经营规模、盈利质量的挖潜空间值得期待。[5] 4. 公司极度重视、前瞻布局元宇宙光学领域,正围绕反射、衍射光波导核心器件研发量产精准投入,远期或有望复制微棱镜、车载光电等产品已有成功经验。[5] 报告分类总结 公司概况 1. 公司成立于2002年,2008年上市,是行业内最早一批上市的企业之一。[10][11] 2. 公司实际控制人为叶仙玉先生,董事长林敏先生二十余年来始终担任公司高管。[11][12][13] 主营业务 1. 公司已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子(AR+)、反光材料五大业务板块。[15][16] 2. 光学元器件业务包括红外截止滤光片及组立件、吸收反射复合型滤光片等。[64][65] 3. 薄膜光学面板业务包括摄像头保护镜片、指纹识别按键、智能手表表盖等。[72][73][76] 4. 半导体光学业务包括接近光传感器滤光片、3D窄带滤光片等。[29][30][31][32][33] 5. 汽车电子(AR+)业务包括AR-HUD、W-HUD、PGU模组、LCOS PGU模组等。[35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] 6. 反光材料业务包括反光织物、反光膜等。[80][81][82] 财务分析 1. 公司营收规模持续增长,2023年营收预计50.76亿元,同比增长16.01%。[49][50][52][53] 2. 公司毛利率在25-30%之间波动,净利率在12-20%之间波动。[57] 3. 公司研发费用率保持提升趋势,2023年为8.4%。[60] 4. 公司经营性现金流净额持续增长,净现比保持提升趋势。[61] 核心竞争力 1. 公司深耕光学行业,未来发展路径清晰,已构建三大成长曲线。[128][129][130] 2. 公司高度重视技术研发,在光学薄膜设计、微纳光学、精密加工等方面具有领先优势。[132][133][134][135] 3. 公司具备自动化及智能制造能力,在消费级量产方面领先。[135] 4. 公司客户群结构丰富优化,与国内外客户保持密切合作。[146][147][148] 5. 公司完善人才培养和激励体系,打造优秀人才队伍。[149][150]

根据提供的研报内容，以下是关于水晶光电（002273.SZ）的关键要点总结： 投资评级 - 首次覆盖给予“优于大市”评级，目标价区间为17.41-18.57元/股 [17][71][74] 核心观点 - 公司正从制造型企业向技术型企业转型，聚焦成像、感知、显示领域，以消费电子、车载光电、元宇宙为三大应用场景 [13][76] - 微型光学棱镜模块于2023年6月成功量产，成为全球首家四重反射棱镜模组量产供应商，开启与北美大客户合作新高度 [4][6][70] - 车载光电及AR/VR业务快速发展，2023年AR-HUD国内市场占有率排名第一，并成功进入海外主流整车品牌供应链 [24][70][98] - 预计2024-2026年归母净利润将实现34.4%/21.2%/21.2%的同比增长 [10][15][70] 业务分产品总结 光学元器件业务 - 2023年收入24.46亿元（同比增长21.11%），占比48.2%，毛利率30.66%（同比提升4.50个百分点） [4] - 主要增长动力：微型光学棱镜模块量产、吸收反射复合型滤光片导入国内主流终端、传统单反相机业务稳定 [4][6] - 预计2024-2026年收入同比增长30.1%/19.3%/17.1%至31.83/37.97/44.47亿元，毛利率稳定在30.7% [6] 薄膜光学面板业务 - 2023年收入18.49亿元（同比增长17.77%），占比36.4%，毛利率25.48%（同比提升23.37个百分点） [86] - 持续深化与北美大客户合作，扩大终端品类和份额，并启动海外项目战略规划 [86][89] - 预计2024-2026年收入同比增长26.8%/15.5%/12.1%至23.44/27.07/30.35亿元，毛利率稳定在25.5% [89] 汽车电子（AR+）业务 - 2023年收入2.91亿元（同比增长54.39%），占比5.7%，毛利率11.72%（同比下降25.90个百分点） [24] - 2023年HUD出货量超20万台，AR-HUD市占率国内第一，新获捷豹路虎项目及多家主机厂定点 [24][70] - AR/VR领域聚焦反射、衍射光波导技术开发，围绕量产实现技术突破 [24][98] - 预计2024-2026年收入同比增长54.9%/54.6%/54.8%至4.51/6.98/10.80亿元，毛利率逐步提升至25.0% [133] 反光材料业务 - 2023年收入2.87亿元（同比增长4.12%），占比5.7%，毛利率29.22%（同比下降5.96个百分点） [108][109] - 国内外车牌膜业务实现批量供货，微棱镜业务销售大幅攀升 [109] - 预计2024-2026年收入同比增长5.3%/4.7%/5.0%至3.02/3.16/3.32亿元，毛利率略有下降 [134] 半导体光学业务 - 2023年收入1.08亿元（同比减少62.46%），占比2.1%，毛利率35.32%（同比下降4.94个百分点） [131] - 窄带产品实现国内安卓系大客户100%份额供应，芯片镀膜技术取得突破 [131] - 预计2024-2026年收入同比增长10.0%/10.0%/10.0%至1.19/1.31/1.44亿元，毛利率维持在36.5%左右 [111] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入同比增长27.1%/19.5%/18.1%至64.53/77.10/91.09亿元 [10] - 预计综合毛利率为28.0%/28.1%/28.5% [10] - 预计归母净利润同比增长34.4%/21.2%/21.2%至8.07/9.78/11.86亿元 [10][15] - 预计期间费用率为14.0%/13.8%/13.4% [10][25] 估值分析 - 采用相对估值法，参考可比公司2024年PE均值31.55倍，给予公司2024年30-32倍预期PE [15] - 对应合理估值区间242-258亿元，目标价17.41-18.57元/股 [15][17] 公司概况 - 公司成立于2002年，主要从事光学影像、薄膜光学面板、汽车电子（AR+）、反光材料等产品的研发、生产和销售 [13][76] - 产品广泛应用于智能手机、相机、智能穿戴、智能家居、安防监控、车载光电、元宇宙AR/VR等领域 [13][76] - 构建了“5+3”战略格局，即五大产业群和三大市场板块，已建成六大生产基地 [76][95]

回购进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 2 月 5 日召开的第六届董事会十九次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，根据《公 司章程》的规定，本次回购方案无需提交股东大会审议。本次公司拟使用自有资金以集中竞 价方式从二级市场回购公司股份，金额总额不低于人民币 10,000 万元（含）、不超过人民 币 20,000 万元（含），回购价格不超过人民币 14 元/股（含），本次回购股份实施期限为 自公司董事会审议通过回购方案之日起 6 个月内（即 2024 年 2 月 5 日至 2024 年 8 月 4 日）。 因公司实施了 2023 年年度权益分派，根据《关于回购公司股份方案的公告》中的相关规定， 自本次权益分派除权除息之日（即 2024 年 4 月 23 日）起，公司本次回购股份的价格由不超 过人民币 14.00 元/股（含）调整至不超过人民币 13.70 元/股（含）。详情请见 2024 年 2 月 6 日、2024 年 4 月 16 日披露于信息披露媒 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年全年公司业绩稳健增长,主要系新产品量产顺利进入高峰期、公司为大客户配套的微型棱镜模块产品顺利量产、薄膜光学面板在客户的持续份额提升以及产品良率的提升 [2] - 2024年Q1公司业绩实现同比高速增长,主要系光学元器件业务、薄膜光学面板业务和反光材料业务实现同比约85%、45%、50%的大幅增长,以及内部成本挖潜和期间费用率大幅下降 [2] 行业发展趋势 - 随着汽车电动化、智能化、网联化发展,汽车的功能定位正从单纯的出行工具逐渐向智能移动生活空间转变,汽车消费进入存量时代,新能源市场成为行业增长的主动力 [5] - 智能手机市场已经走出低谷,开始呈现复苏上扬态势,2024年全球智能手机出货量将达到12亿部,同比增长2.8% [3] 公司业务发展 - 公司抓住新能源汽车起势的窗口期,打开车载光电业务发展新格局,全年HUD出货量超20万台,其中AR-HUD国内市场占有率排名第一 [5] - 公司成功取得捷豹路虎的HUD项目,成为第一个进入海外主流整车品牌的中国HUD Tier1企业,并新进吉利、东风岚图、长安马自达等多家主机厂,获得十余个定点项目 [5] - 在AR/VR方面,公司已形成从光学元器件到光学模块,以及近眼虚空显示的各类光波导技术的一站式光学解决方案能力,为终端客户解决光学硬件难题 [5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收50.76亿元,同比增长16.01%;实现归母净利润6.00亿元,同比增长4.15% [1] - 2024年Q1公司实现营收13.45亿元,同比增长53.41%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长92.49% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.98亿元、9.96亿元、11.70亿元,EPS分别为0.57元、0.72元、0.84元,对应PE分别为26X、20X、17X [6]

证券代码：002273 股票简称：水晶光电 公告编号：（2024）046 号 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）近日接到控股股东星 星集团有限公司（以下简称"星星集团"）函告，获悉星星集团所持有本公司的部分股份解除 质押以及质押，具体事项如下： | 股东 名称 | 是否为控股 股东或第一 大股东及其 | | 本次解除质押 股份数量 | | 占其所 持股份 | 占公司 总股本 | 起始日 | | 解除日期 | | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 一致行动人 | | | | 比例 | 比例 | | | | | | | 星星 集团 | | 是 | 1,600 | 万股 | 12.93% | 1.15% | 年 2023 | 11 | 年 2024 5 | | 华夏银行股 份有限公司 | | | | | | | | | 月 24 | 日 | 月 28 | 日 | 台州分行 | | | 合计 | | 1,600 | 万股 | 12.93% | 1.15% | ...