投资评级: 买入(维持) 报告公司投资评级 - 报告维持对恩华药业的"买入"评级 [7] 报告的核心观点 成长能力 - 麻醉类业务延续较快增长,公司在中枢神经系统产品&后续管线布局及竞争力有望支撑收入和利润较快速增长 [3][4] - 麻醉类新品(经考酮、瑞芬太尼、舒芬太尼、TRV130以及阿芬太尼等)有望继续维持快速增长,带动麻醉线全年保持较快增长 [4] - 精神线和神经线在业务下沉、深挖县域基层以及成立新兴及睡眠事业部等措施支持下,有望摆脱集采影响实现稳定增长 [4] 盈利能力 - 2024H1毛利率下降但净利率基本稳定,2024Q2盈利能力有所修复,毛利率和净利率环比均有提升 [5] - 预计随高毛利率麻醉类新品持续放量,将带动整体毛利率略有提升,但研发费用率或略有提升 [5] 经营效率 - 存货周转加速,经营性现金流持续向好,2024H1经营活动产生的现金流量净额/经营活动净收益为88.07%,较2023H1有显著提升 [6]

新产品研发 - 公司收到盐酸咪达唑仑口服溶液补充申请批准，增加0.2%（5ml：10mg及10ml：20mg）规格[2] - 0.2%（118ml：236mg）规格于2022年04月获批上市[3] 未来展望 - 获批丰富麻醉产品管线，提升竞争力，或提升业绩[4] - 产品销售受政策、市场环境影响有不确定性[4]

激励计划时间线 - 2024年6月11日，董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[2][3] - 2024年6月13 - 22日，激励对象名单公示，监事会无异议[3] - 2024年6月28日，临时股东大会审议通过激励计划相关议案[4] - 2024年8月2日，董事会和监事会审议通过调整激励计划及授予限制性股票议案[4] 激励计划调整 - 42人因个人原因、1人因违规交易放弃激励资格[6] - 激励对象由860名调至817名，拟授股票由876.16万股调至858.87万股[6] - 调整对公司财务和经营成果无实质性影响[7] 合规情况 - 监事会同意激励计划调整[8] - 律师和独立财务顾问认为调整及授予合规，授予条件已成就[9][10]

江苏恩华药业股份有限公司 章 程 （2024 年 8 月 2 日修订） 2024 年[8]月 | 第一章 | 总则 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 | 股份 | 4 | | 第一节 | 股份发行 | 4 | | 第二节 | 股份增减和回购 | 5 | | 第三节 | 股份转让 | 6 | | 第四章 | 股东和股东大会 | 6 | | 第一节 | 股东 | 6 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 | 9 | | 第三节 | 股东大会的召集 | 10 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 | 11 | | 第五节 | 股东大会的召开 | 12 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 | 14 | | 第五章 | 董事会 | 17 | | 第一节 | 董事 | 17 | | 第二节 | 董事会 | 19 | | 第三节 | 董事会秘书 | 22 | | 第六章 | | 总经理及其他高级管理人员 23 | | 第七章 | 监事会 | 25 | | 第一节 | 监事 | 25 | | 第二节 | 监事会 | 25 | | 第八章 | ...

激励计划 - 公司本次激励计划授予限制性股票总数858.87万股，占股本总额0.8524%[3] - 董事、总经理孙家权获授7.64万股，占激励总数0.89%，占股本总额0.0076%[3] - 董事会秘书、副总经理段保州获授4.32万股，占激励总数0.50%，占股本总额0.0043%[3] - 财务总监李岗生获授4.32万股，占激励总数0.50%，占股本总额0.0043%[3] - 814名中层及骨干员工获授842.59万股，占激励总数98.11%，占股本总额0.8362%[3]

江苏恩华药业股份有限公司监事会 关于公司2024年限制性激励计划授予相关事项的核查意见 江苏恩华药业股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）和《江苏恩华药业股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定,对《江苏恩华药业股份有限公司2024 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"本次激励计划"、"《激励计划（草案）》"） 授予相关事项进行核查，发表核查意见如下： （一）鉴于公司2024年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）涉及的激 励对象中有42名激励对象因个人原因，自愿放弃认购公司拟授予其的全部限制性股票； 另有1名激励对象因在登记为内幕信息知情人后至《激励计划（草案）》公开披露前存在 交易公司股票的行为而取消激励资格，根据公司2024年第一次临时股东大会的授权，公 司董事会按照《管理办法》等相关法律、法规、规范性文件及《激励计划（草案）》的 有关规定，对本次激励计划的激励对象名单和授予数量进行相应调整。调整后，本次激 ...

激励计划流程 - 2024年6月多项会议审议通过激励计划相关议案[12][13] - 2024年6月公示激励对象名单，监事会无异议[13] - 2024年8月2日会议审议通过调整及授予议案[13] 激励计划调整 - 激励对象人数由860名调整至817名[17] - 拟授予限制性股票总量由876.16万股调整至858.87万股[17] 授予情况 - 授予日为2024年8月2日，授予数量858.87万股，价格11.51元/股[18] - 董事等人员获授不同数量股票及占比[18] 其他 - 本次股权激励实施后不影响股权分布上市条件[20] - 公司需按要求披露信息并办理后续手续[21] - 激励计划费用核算按准则，财务影响以审计报告为准[20]

激励计划时间节点 - 2024年6月11日董事会和监事会审议通过激励计划议案[11] - 2024年6月13 - 22日公示激励对象，监事会无异议[12] - 2024年6月28日股东大会审议通过激励计划议案[12] - 2024年8月2日董事会和监事会审议通过调整和授予议案[13] 激励计划调整 - 42人放弃认购，1人因违规取消资格[14] - 激励对象由860名调至817名[14] - 拟授予限制性股票由876.16万股调至858.87万股[14] 激励计划授予情况 - 授予日为2024年8月2日[17] - 授予817人，涉及858.87万股，授予价11.51元/股[18] 授予条件 - 公司和激励对象未出现禁止情形，授予条件成就[23][24]

激励计划授予信息 - 2024年8月2日为授予日，向817名激励对象授予858.87万股限制性股票，授予价11.51元/股[1][12][13][20] - 激励计划原授予860人、876.16万股，调整后为817人、858.87万股[10] 激励对象获授情况 - 董事、总经理孙家权获授7.64万股，占授予权益总数0.87%、股本总额0.0076%[3] - 段保州和李岗生均获授4.32万股，各占授予权益总数0.49%、股本总额0.0043%[3] - 857名中层及骨干获授859.88万股，占授予权益总数98.14%、股本总额0.8534%[3] 解除限售安排 - 三个解除限售期分别为授予登记完成12、24、36个月后，比例30%、30%、40%[3][4] 业绩考核目标 - 以2023年净利润为基数，2024 - 2026年增长率不低于15%、33%、56%[4] 费用摊销 - 激励计划总费用12779.99万元，2024 - 2027年分别摊销3106.25、5857.49、2822.25、994万元[15] 资金相关 - 激励对象资金自筹，公司不为其提供财务资助[18] - 激励计划筹集资金用于补充流动资金[19]

江苏恩华药业股份有限公司 证券代码：002262 证券简称：恩华药业 公告编号：2024-044 第六届监事会第十二次会议决议公告 经审核，监事会认为：本次激励计划的授予日和激励对象均符合《管理办法》《激 励计划（草案）》等有关规定，公司和激励对象均未发生不得授予限制性股票的情形， 本次激励计划的授予条件已经成就。因此，监事会同意以 2024 年 8 月 2 日为授予日，向 符合条件的 817 名激励对象授予限制性股票 858.87 万股，授予价格为 11.51 元/股。 具体内容详见公司刊登在 2024 年 8 月 3 日《证券时报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于向激励对象授予限制性股票的公告》（公 告编号：2024-043）。 江苏恩华药业股份有限公司（以下简称：公司）监事会于2024年7月22日以电子邮件 及专人送达的方式向全体监事发出召开第六届监事会第十二次会议的通知及相关会议资 料。2024年8月2日下午1：00至3：00，第六届监事会第十二次会议在徐州市经济技术开 发区龙湖西路31号恩华科技大厦20楼会议室以现场表决的方式召开，公司3名监事全部参 ...