收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入176.38亿元，较上年同期减少13.14%[4] - 归属于上市公司股东的净利润2209.74万元，较上年同期增长7.08%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1878.46万元，较上年同期增长106.60%[4] - 营业总收入为176.38亿美元，较上期的203.05亿美元有所下降[18] - 净利润为1363.52万美元，较上期的333.68万美元有所上升[20] - 投资收益为1.00亿美元，较上期的2212.52万美元有所上升[18] - 公允价值变动收益为3144.33万美元，上期为 - 1456.91万美元[19] - 营业利润为1771.60万美元，较上期的489.59万美元有所上升[20] - 综合收益总额为317.30万美元，较上期的4197.23万美元有所下降[20] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本为177.16亿美元，较上期的202.93亿美元有所下降[18] - 信用减值损失为 - 2887.40万美元，较上期的 - 1527.78万美元有所下降[20] - 资产减值损失为 - 819.92万美元，较上期的 - 1107.98万美元有所上升[20] 其他财务数据变化 - 本报告期末总资产560.56亿元，较上年度末减少2.59%[4] - 衍生金融资产较上期减少63.57%，主要系部分远期合约到期及公允价值变动所致[7] - 应收款项融资较上期增加91.10%，主要系应收银行承兑汇票增加所致[7] - 投资收益较上期增长352.81%，主要系交易性金融资产投资收益同比增加所致[8] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额12,153,313,878元，期初余额13,266,069,619元[14] - 交易性金融资产期末余额37,268,129元，期初余额32,792,108元；衍生金融资产期末余额76,561,997元，期初余额210,173,844元[14] - 应收账款期末余额16,895,184,966元，期初余额17,087,778,353元；应收款项融资期末余额266,371,099元，期初余额139,391,156元[14] - 预付款项期末余额3,215,521,866元，期初余额3,490,420,976元；其他应收款期末余额3,492,009,948元，期初余额3,492,762,836元[14] - 存货期末余额7,235,887,711元，期初余额7,107,192,497元；其他流动资产期末余额518,760,739元，期初余额585,465,856元[14] - 流动资产合计期末余额45,807,222,397元，期初余额47,196,166,702元[14] - 长期应收款期末余额47,700,866元，期初余额90,100,625元；长期股权投资期末余额3,287,233,622元，期初余额3,349,703,925元[14] - 固定资产期末余额2,163,740,056元，期初余额2,173,284,425元；在建工程期末余额915,580,734元，期初余额889,447,294元[14] - 公司资产总计为560.56亿美元，较上期的575.47亿美元有所下降[15] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为137468户[10] - 深圳市投资控股有限公司持股比例14.96%，为第一大股东[10] - 前10名无限售条件股东中，深圳市投资控股有限公司持股388,453,701股，深圳市怡亚通投资控股有限公司持股282,100,099股，深圳市投控资本有限公司持股213,219,594股[11] - 香港中央结算有限公司持股比例0.86%，持股数22,461,238股；季晓英持股比例0.62%，持股数16,000,000股[11] 每股收益 - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.01元[21] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额1.54亿元，较上年同期增长139.69%[4] - 经营活动销售商品、提供劳务收到现金本期为195.63亿元，上期为227.71亿元；收到其他与经营活动有关现金本期为125.95亿元，上期为44.90亿元[21] - 经营活动现金流入小计本期为321.58亿元，上期为272.62亿元；现金流出小计本期为320.03亿元，上期为271.97亿元[21] - 经营活动产生的现金流量净额本期为1.54亿元，上期为0.64亿元[21] - 投资活动取得投资收益收到现金本期为8106.07万元，上期为7690.28万元；收到其他与投资活动有关现金本期为1.30亿元，上期为1.06亿元[21] - 投资活动现金流入小计本期为2.27亿元，上期为1.90亿元；现金流出小计本期为1.60亿元，上期为1.58亿元[21][22] - 投资活动产生的现金流量净额本期为6645.13万元，上期为3206.39万元[22] - 筹资活动取得借款收到现金本期为97.24亿元，上期为91.79亿元；收到其他与筹资活动有关现金本期为16.31亿元，上期为867.00万元[22] - 筹资活动现金流入小计本期为192.83亿元，上期为182.92亿元；现金流出小计本期为193.71亿元，上期为186.56亿元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 8863.59万元，上期为 - 3.64亿元；现金及现金等价物净增加额本期为1.32亿元，上期为 - 2.67亿元[22]

小米汽车 - 小米汽车在德国慕尼黑建立欧洲研发中心，团队规模不足50人，定位为精英团队，负责小米SU7 Ultra纽北限量版后续研发及后续全系车型性能调校 [6] - 小米汽车官方确认欧洲研发中心存在，但否认进行欧洲销售体系筹备 [6] Manus (蝴蝶效应) - Manus母公司蝴蝶效应完成7500万美元（约合5.5亿元人民币）融资，公司估值跃升至近5亿美元（约合36.6亿元人民币），实现约5倍增长 [6] - 本轮融资由硅谷风投Benchmark领投，资金将用于拓展美国、日本及中东等国际市场，并改善服务器承载能力 [6] 智谱AI - 智谱AI正全球范围内与政府商谈合作，协助推出本地化主权AI Agent，已在中东、新加坡、英国和马来西亚设办公室，并在印尼、越南等地建设联合创新中心 [6] - 公司于4月14日向证监会提交A股上市辅导备案，有望成为大模型领域首批冲刺IPO的企业 [6] 多点数智 - 数字化零售服务商多点数智积极拓展海外市场，与DFI Retail集团、SM集团及麦德龙集团等合作，业务覆盖10个国家及地区 [7] - 根据财报，公司国际业务占整体收入的8.5%，较同期增长27.9% [7] 安克创新 - 消费电子品牌安克创新于2025年4月26日在塞尔维亚贝尔格莱德开设欧洲首家独立体验店，涵盖移动充电、智能家居、音频娱乐等产品 [8] - 此次布局为安克首次以独立门店形式进军欧洲市场，选址中东欧城市贝尔格莱德，看重其较低劳动力成本及靠近西欧消费市场的地理优势 [8] 泡泡玛特 - 泡泡玛特2025年第一季度海外收益同比增长475%-480%，整体收益同比增长165%-170% [10] - 海外各区域收益同比增长显著，其中亚太地区增长345%-350%，美洲地区增长895%-900%，欧洲地区增长600%-605% [10] 一道新能 - 一道新能首个欧洲制造基地——位于法国芒杜尔的3GW光伏组件工厂正式开工建设，项目总投资约1.09亿欧元 [10] - 公司与法国汽车集团Nedey签署战略合作协议，将为其提供高效光伏系统解决方案，并计划在法国建设配套设施以打造本地供应链 [10] 昆仑万维 - 昆仑万维2024年实现营业总收入56.6亿元，同比增长15.2%，整体毛利率达73.6%，研发费用为15.4亿元，同比增长59.5% [10] - 公司AI业务年化收入达1.4亿美元，海外业务收入规模至51.5亿元，同比增长21.9%，占总收入比重达91.0%，成为海外收入增速最快的中国AI企业 [10] 大疆农业 - 大疆农业无人机产品已覆盖全球100个国家和地区，2025年第一季度海外发货量同比增长45% [10] - 重点区域增长强劲，其中拉美地区增长超200%，非洲超过100%，巴西、墨西哥等市场贡献显著 [10] 传音控股 - 传音控股2024年营收达687.2亿元，同比增长10.31%，非洲地区收入占比33.3%，同比增长2.97% [10] - 公司净利润为55.5亿元，仅增长0.22，营销费用同比增长11.72%，管理费用增长14.99%，研发费用增长11.55% [10] 蔚来汽车 - 蔚来创始人李斌宣布，旗下智能电动高端小车firefly萤火虫将于2025年进入全球5大洲16个国家 [10] - firefly萤火虫于4月19日上市，4月29日开启交付，并在上海车展首次亮相国际车展 [10] 极石汽车 - 极石汽车宣布2025年将深化全球布局，除深耕中东、中亚市场外，还将积极开拓美洲和非洲市场 [10] - 公司目前已成功进入近30个全球市场，并计划在2025年至2027年间每年推出一款全新车型 [10] 比亚迪 - 比亚迪CMO李云飞表示，公司2025年汽车销量目标为550万辆，其中海外市场目标为80万辆 [10] 零跑汽车 - 据知情人士透露，零跑汽车计划于2026年在欧洲实现本地生产 [10] 阿维塔 - 阿维塔计划2025年进入超50个国家，布局超161个渠道，海外销量目标为1.5万辆 [10] - 公司推进港股IPO之前不再有投融资计划，阿维塔06将于第三季度升级至华为乾崑智驾ADS 4 [10] 上汽集团 - 上汽集团发布全球规划，未来3年将打造包括SUV、轿车、MPV、皮卡在内的17款全新海外车型 [11] 阿里国际站 - 阿里国际站开启海外现货招商，招募在美国和欧洲有现货的外贸商家，面向美国和欧洲27国市场 [12] - 平台将帮助海外现货商家直连海外社媒KOL、达人店铺及MCN直播机构，并上线分销工具以提高订单转化 [12] 菜鸟网络 - 菜鸟与两大知名跨国集团达成数亿美元规模的全球科技合作，一期项目涉及日本、韩国、法国、加拿大和捷克等市场的智能仓储和快递分拨升级 [12] 腾讯云 - 腾讯云与日本餐厅搜索预订平台Tabelog达成战略合作，上线专为中国游客打造的微信小程序，收录87万家日本餐厅信息 [12] - 该小程序预计每年将为近700万国内赴日游客提供餐厅预定服务 [12] realme - 手机品牌realme在巴西亚马逊州首府马瑙斯建立手机生产工厂，日产能达2.8万台，主要面向巴西本土市场 [13] - 公司计划2025年在巴西新开10家零售店，届时当地门店总数将达29家，并与多家分销商和零售商建立合作 [13] 百度Apollo - 百度自动驾驶出行服务Apollo与迪拜道路与交通管理局签署谅解备忘录，计划于年内启动自动驾驶出租车运营试点，初期投入50辆测试车 [13] - 全面服务运营预计于2026年开始，并在三年内将规模增长至1000辆 [13] 行业政策与趋势 - 美国商务部公布对东南亚四国晶体光伏电池的反倾销与反补贴税终裁税率，个别柬埔寨企业反补贴税达3403.96% [14] - 2025年1-3月中国汽车出口154万辆，同比增长16%，3月出口57万辆，同比增长16% [14] - 政策鼓励游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链 [14] 融资与投资 - 追觅内部孵化3D打印项目原子重塑完成数千万元天使轮融资，优先布局欧美等海外市场 [14] - AI硬件公司未来智能完成数千万元人民币Pre-A+轮融资，计划今年进入北美、日本、欧洲等市场 [15] - 割草机器人来牟科技完成数千万元Pre-A轮融资，主要面向欧美市场，今年将重点布局线下渠道 [15] - 跨境物流服务商泛鼎国际完成数千万美元C轮融资，2024年公司营收已超百亿元，近三年年化复合增速超50% [15] - 核心医疗获超1亿美元D轮融资，资金将用于创新产品开发及推动国际化战略布局 [15] - 怡亚通物流完成数亿元战略融资，重点投向新能源汽车全球供应链体系建设与全球化市场拓展 [15]

公司动态 - 小米汽车在德国慕尼黑建立汽车研发中心，规模不足50人，专注于精英团队定位，参与小米SU7 Ultra纽北限量版及后续全系车型性能调校工作，同时筹备海外销售业务但否认欧洲销售体系[2] - Manus母公司蝴蝶效应完成7500万美元（约5.5亿元人民币）融资，估值达5亿美元（约36.6亿元人民币），资金将用于拓展美国、日本及中东市场，改善服务器承载能力[2] - 智谱AI加速出海，与多国政府商谈合作推出本地化主权AI Agent，已在多国设立办公室和创新中心，并提交A股上市辅导备案[3] - 多点数智拓展东南亚市场，与DFI Retail集团等合作，国际业务收入占比8.5%，同比增长27.9%[4] - 安克创新在塞尔维亚贝尔格莱德开设欧洲首家独立体验店，涵盖移动充电、智能家居等产品，首次以独立门店形式进军欧洲市场[5] - 一道新能法国3GW光伏组件工厂开工建设，总投资1.09亿欧元，与法国汽车集团Nedey签署战略合作协议[6] - 泡泡玛特第一季度海外收益同比增长475%-480%，其中亚太增长345%-350%，美洲增长895%-900%，欧洲增长600%-605%[6] - 昆仑万维2024年AI业务年化收入1.4亿美金，海外收入51.5亿元，同比增长21.9%，占总收入91.0%[6] - 大疆农业无人机Q1海外发货量同比增长45%，拉美增长超200%，非洲超100%[7] - 传音控股2024年营收687.2亿元，同比增长10.31%，非洲收入占比33.3%，但净利润仅增长0.22%[7] - 爱奇艺将大力开拓海外市场，并进军内容电商[7] - 蔚来萤火虫将进入全球16个国家，极石汽车将开拓美洲和非洲市场，比亚迪2025年海外销量目标80万辆，零跑汽车计划2026年在欧洲本地生产[8] - 阿维塔计划今年进入超50个国家，海外销量目标1.5万辆，上汽集团未来三年将推出17款全新海外车型[9] - 阿里国际站加码"海外现货"招商，速卖通扶持10美金以上品质精选商品，菜鸟与跨国集团达成数亿美元物流科技合作[10] - 腾讯云与Tabelog合作上线微信小程序，服务700万中国赴日游客[11] - realme在巴西建厂投产，日产手机2.8万台，计划2025年新开10家零售店[12] - 奥克斯空调进军阿联酋，百度Apollo将于迪拜试运营自动驾驶出租车[13] 宏观政策与行业数据 - 美国商务部对东南亚四国光伏产品裁定高额双反税，柬埔寨个别企业反补贴税达3403.96%[13] - 2025年1-3月中国汽车出口154万辆，同比增长16%[14] - 上海浦东新区计划2025年培育40家出海先锋企业，广东支持外贸企业抢抓订单[14] - 香港将与东盟加强合作，发挥"超级联系人"角色[15] - 新版国家智能制造标准体系建设指南发布，聚焦人工智能与制造业融合[16] - 政策鼓励游戏出海，布局全产业链[16] 投融资 - 追觅内部孵化3D打印项目"原子重塑"获数千万融资，优先布局欧美市场[17] - AI耳机"未来智能"获数千万元融资，计划进入北美、日本、欧洲市场[17] - 割草机器人"来牟科技"完成数千万元Pre-A轮融资，加速布局欧美市场[18] - 泛鼎国际完成数千万美元C轮融资，加速新兴市场本土化运营[18] - 核心医疗获超1亿美元D轮融资，推动国际化战略布局[19] - 怡亚通物流完成数亿元战略融资，加速新能源汽车全球化市场拓展[19] - 司普科技获蓝带啤酒千万级战略领投，计划开拓东南亚和南亚市场[19] 近期发布与活动 - KrASIA发布全新英文媒体服务，帮助中国公司提升全球品牌[20] - 活动探讨企业如何0门槛开启中东生意，推荐迪拜IFZA自由区[21][22] - 36氪出海学习交流群已吸引超16,000位出海人加入[23]

跨境电商综合试验区政策 - 国务院同意在海南全岛和秦皇岛等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区，并撤销海口市、三亚市、阿拉山口市原有的试验区 [1][3] - 综合试验区将实行零售出口货物免征增值税和消费税、企业所得税核定征收等支持政策，并自动适用跨境电商零售进口相关政策 [3] - 政策支持企业共建共享海外仓，并进一步完善跨境电子商务统计体系 [3] 跨境电商行业观点与市场表现 - 财通证券研报认为，美国消费者对高性价比商品需求旺盛，关税加征推高美国零售成本，通胀压力下跨境电商具备相对优势 [3] - A股跨境电商板块自4月14日以来集体上涨，68只相关个股平均涨幅达6.89%，天元股份累计涨幅86.97%居首，浔兴股份、海联金汇、宁波联合涨幅均超30% [4] - 多只跨境电商股获得杠杆资金加仓，华贸物流、怡亚通、德邦股份融资净买入额分别为1.19亿元、0.89亿元、0.70亿元 [4] A股市场限售股解禁情况 - 下周（4月28日至30日）A股市场将有超40股迎来限售股解禁，以最新价计算，解禁总市值逾400亿元 [6] - 14股解禁市值超10亿元，华润材料、成大生物解禁市值居前，分别为59.71亿元、56.44亿元 [7] - 8股解禁比例超40%，华润材料解禁比例最高达57.47%，戎美股份、成大生物、中科微至解禁比例均超50% [8][9]

市场扩张和并购 - 2025年2月13日公司签署衢联科技增资协议[1] - 智造安合按6亿投前估值增资2亿获5238.0952万元新增注册资本[1] - 增资后智造安合占衢联科技注册资本总额25%[1] - 2亿增资款到位并完成股权变更登记[1] 其他新策略 - 投资回购条件为衢联科技2031年12月31日前未完成合格上市[2] - 回购计算公式为回售股权价款=回售股权对应出资*(1 + 8%*N)[2]

监管问题 - 2025年4月18日收到深圳证监局《责令改正决定》和《警示函》[5] - 2021 - 2023年股东大会、董事会会议记录存在问题[6] - 2021 - 2023年重大事项备忘录、内幕信息档案管理有问题[8] 财务问题 - 2021 - 2023年应收账款预期信用损失率计算有误[9] - 2022年未及时确认投资性房地产公允价值变动损失[9] - 2022 - 2023年子公司销售住宅列报错误[9] 披露问题 - 2021年向股东借款未履行程序且未及时披露[10] - 2021 - 2022年部分战略合作协议进展未及时披露[10] 整改要求 - 30日内向深圳证监局提交书面整改报告[11] 救济途径 - 60日内向证监会申请行政复议或6个月内向法院诉讼[11][12]

公司治理不规范 - 三会运作不规范：2021年至2023年部分股东大会会议记录未记载律师及计票人、监票人姓名，部分董监高未按规定出席或列席股东大会，部分董事会会议记录无发言要点或内容存在错误 [1] - 内幕知情人管理不完善：2021年至2023年个别重大事项未制作进程备忘录，部分内幕信息知情人未确认档案，部分档案未记载知悉时间、地点等关键信息 [2] 财务核算不规范 - 收入确认问题：部分业务在货物出库当日确认收入，与披露政策不一致 [3] - 应收账款处理不当：2021年至2023年未合理选取预期信用损失率前瞻性调整系数 [3] - 资产分类错误：2022年至2023年将房地产行业子公司预计销售住宅错误列报为在建工程 [3] - 公允价值变动未及时确认：2022年未及时确认部分投资性房地产公允价值变动损失 [3] 信息披露不规范 - 程序缺失：2021年向股东借款事项未履行董事会审议程序且未披露 [4] - 持续性不足：2021年至2022年部分战略合作协议未实际开展业务但未披露进展 [4] 监管措施 - 公司被采取责令改正措施，需30日内提交整改报告 [5] - 董事长周国辉和财务总监莫京被出具警示函 [7] - 整改要求包括加强法律法规学习、夯实财务核算基础、全面梳理薄弱环节 [5] 公司回应 - 公司高度重视问题并将认真整改，加强规范运作和信息披露 [8] - 本次监管措施不影响正常经营管理活动 [8] - 承诺在规定时间内完成整改并履行信息披露义务 [8]

文章核心观点 - 怡亚通收到深交所监管函，存在公司治理、财务会计核算和信息披露不规范问题，公司董事长、总经理周国辉和财务总监莫京负有主要责任 [1] 分组1 - 怡亚通收到深交所监管函 [1] - 公司存在公司治理不规范、财务会计核算不规范、信息披露不规范问题 [1] - 公司董事长、总经理周国辉和财务总监莫京未能恪尽职守、履行忠实勤勉义务，对相关问题负有主要责任 [1]

公司战略与发展规划 - 2025年是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋篇布局之年，公司以“供应链 + 产业链 + 孵化器”为创新发展模式，发布“1 + 3 + 1”战略，将跨境物流作为“稳增长”核心板块，提出深化数字技术融合、拓展新能源与AI算力领域、强化区域协同三大发展路径 [2][3] - 公司战略“三横三纵”，涉及消费、新材料新能源、大科技领域，目前主要聚焦大科技领域，围绕算力供应链展开布局，构建完整的算力供应链矩阵 [6] 子公司业务情况 卓优云智 - 成立于2014年，专注于算力集成与运维，服务能力涵盖全链条体系，业务范围包括数据中心等多个领域，与多家知名厂商合作，为国内多家龙头客户提供服务 [3] - 2017年起成为ICT、ISV解决方案等方向合作伙伴，2024年加速客户与鸿蒙系统适配，在PC端、移动端应用适配及算力中心建设与运维方面均有业务开展 [3][4] 卓怡恒通 - 以“信创 + AI”进行战略升级，开发具有AI功能的信创PC和信创AI边缘设备，2025年3月推出国内首款信创AI工控机，单设备推理效率较传统工控机提升200% [5][6] - 2025年2月加入卓怡恒通×鲲鹏模组×DeepSeek伙伴，共同攻克技术难题 [6] 兴怡香港与怡佰电子 - 兴怡香港成立于2009年，深度聚焦半导体存储分销，覆盖全品类半导体存储产品，合作伙伴包括美光、铠侠等，业务范围覆盖中国、日本、东南亚等国家和地区 [7] - 怡佰电子专注于半导体存储产品模组业务全产业链的上下游整合及投资 [7] 公司经营数据 - 2024年公司营收776亿元，归母净利润1.06亿元 [5] 公司业务优势 新零售与大消费领域 - 具备千亿级业务规模的商流服务能力，深耕供应链服务20多年，服务网络覆盖全国，为全球近百家500强客户、2600多个知名品牌提供服务，管理近40万个SKU，年业务规模超1000万 [10] - 拥有覆盖全国的立体化物流网络，7个供应链整合基地与500 + 仓储配送网点形成一体化物流服务网络，在全国18个自贸区铺建全国性保税物流网络 [10] - 具备国内领先的数字化运营能力，基于SAP的业态一体化平台，拥有强大的系统自主研发能力，利用多种技术优化供应链经营管理 [10] - 拥有全方位支撑的供应链金融服务平台，深耕产业链与供应链服务，积累丰富大数据资源，形成专业、高效的风控管理体系能力 [10] 数字货运平台“运多星” - 自2021年上线，业务规模已超百亿，今年接入DeepSeek AI技术，提升平台业务运作效率与合规安全，包括智能风控体系升级、运力调度智能化、数据价值深度挖掘等 [9][10] 其他业务情况 存储业务 - 在消费级存储服务领域，为个人用户和家庭提供高性能、高容量存储产品，应用于消费电子设备 [8][9] - 在渠道存储产品服务领域，为渠道客户提供各类存储装机产品的定制化服务，用于多个领域 [9] 液压科技业务 - 公司参股怡亚通（浙江）液压科技有限公司40%股权 [11] 公司应对措施 - 面对贸易战下外贸企业国内布局，公司响应政策号召，发挥专业优势，通过强化线上平台建设、深耕线下终端网络、助力品牌重塑、优化物流配送体系等举措，支持外贸企业开拓国内市场 [11] 公司信息披露 - 子公司上市情况、诉讼进展情况，公司将依据相关规则及时履行信息披露义务 [3][5]

文章核心观点 怡亚通收到深圳证监局责令改正及警示函决定，监管指出公司存在治理、财务核算和信息披露不规范问题，公司及相关人员将加强学习完善治理 [1] 分组1 - 怡亚通收到深圳证监局《深圳证监局关于对深圳市怡亚通供应链股份有限公司采取责令改正措施的决定》和《深圳证监局关于对周国辉、莫京采取出具警示函措施的决定》 [1] - 监管措施涉及公司治理不规范、财务核算不规范和信息披露不规范等问题 [1] - 公司及相关人员将加强对相关法律法规和规范性文件的学习，进一步完善公司治理，提高信息披露质量，提高公司规范运作水平 [1]