公司上市进展 - 中国证监会对沃尔核材等17家企业出具补充材料要求 要求说明募集资金具体用途及境外募投项目相关事项 [1] - 沃尔核材已于2025年6月16日向港交所主板提交上市申请 中信建投国际、招商证券国际为联席保荐人 [1] - 证监会要求补充说明公司及子公司经营范围是否涉及2024年版外商投资负面清单领域 并核查发行上市前后是否符合外资准入政策 [1] 业务与技术优势 - 公司为高速数据通信与可替代能源电力传输综合解决方案提供商 专注于高速铜缆制造及销售 [1] - 产品应用于算力中心功能模块间高速连接 提升数据传输效率同时优化能源消耗与可靠性 推动大模型行业应用 [1] - 高速铜缆通过全球领先AI企业认证 用于GPU运算服务器 保障GPU间高质量信号传输 [2] - 按2024年全球收入计 公司为全球第二大高速铜缆制造商(市场份额24.9%) 中国市场份额第一 [2] 募集资金用途 - 证监会要求详细披露募集资金具体用途 涉及境外投资项目需说明审批/备案情况 [1]

公司业务 - 公司机器人线、电子线、信号线等电线产品可应用于机器人的动力传输、通信传输领域 [1]

海外扩产进展 - 马来西亚子公司已签署16万平方米购地协议推进产能扩张 [2] - 公司正积极跟进项目后续工作以加速扩产进程 [2]

诉讼基本情况 - 公司向广东省深圳市中级人民法院提起民事诉讼，要求长园集团赔偿投资差额损失5600.83万元、印花税损失5.60万元及佣金损失1.68万元，并承担全部诉讼费用 [1] - 诉讼案件编号为（2024）粤03民初2592号，于2024年2月22日受理 [1] - 相关诉讼公告已通过《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网披露 [1] 案件进展 - 法院一审判决驳回公司全部诉讼请求 [2] - 案件受理费32.22万元由公司承担 [2] - 公司可在判决书送达后15日内向广东省高级人民法院提起上诉 [2] 其他诉讼事项 - 截至公告披露日，公司及控股子公司无其他应披露未披露的重大诉讼或仲裁事项 [3] 财务影响 - 本次判决为一审结果，预计32.22万元的案件受理费不会对公司本期或期后利润产生较大影响 [4] - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网 [4]

诉讼赔偿 - 公司请求长园集团赔偿投资差额损失56008304.84元[1] - 公司请求赔偿印花税损失56008.30元、佣金损失16802.50元[1] 诉讼结果 - 法院驳回公司全部诉讼请求，公司负担受理费322205.58元[4] - 受理费预计不对公司利润产生较大影响[6]

公司投资者关系管理 - 公司高度重视投资者关系管理并积极与投资者保持沟通交流 [2] - 公司将持续优化投资者沟通机制以让投资者更全面地了解业务布局、战略规划及核心竞争优势 [2] - 公司将持续传递内在价值并以稳健经营业绩回报投资者 [2]

公司技术进展 - 当前224G高速通信线的主流技术方案为物理发泡技术和实心材料技术 [1] - 公司凭借这两项技术方案开发的224G高速通信线已通过全球领先客户认证并实现大批量交货 [1] - 藕芯结构产品目前主要用于PCIe系列产品 [1] 产品应用前景 - 藕芯结构产品能否应用于224G高速通信线及下一代产品尚存在不确定性 [1]

公司战略与发展 - 公司将持续加大研发创新力度，依托领先的技术实力、卓越的产品品质和高效的客户需求响应能力 [1] - 公司计划提升产品的综合性价比，增强客户黏性，不断提升核心竞争力 [1] - 公司目标扩大市场影响力 [1]

公司概况 - 公司是高速数据通信与可替代能源电力传输综合解决方案提供商，深耕高分子辐射改性新材料领域，聚焦电子通信和新能源电力赛道 [1] - 产品广泛应用于电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车及风力发电等领域 [1] - 已构建从铜芯线到成品铜缆的完整产业链，224G PAM4高速通信线在800G速率下传输距离突破2.5米 [1] - 通过英伟达GB200认证，并通过全球第一大高速铜缆生产商安费诺间接向英伟达供货 [1] 行业前景 - 通信电缆行业预计从2025年的182亿美元增至2029年的228亿美元，CAGR达5.7% [2] - 2024年传统通信设备占比58.5%，高速通信设备占比14.8%，智能汽车、工业智能制造、消费电子及其他分别占11.5%、9.0%、6.2% [2] - 全球高速铜缆市场预计25-29年CAGR达26.9%，从19亿美元增长至49亿美元 [5] - 多通道800G、1600G、3200G及单通道224G、448G高速铜缆需求将上升 [4][5] 市场地位 - 热缩材料领域：全球市占20.6%，中国市占58.5% [6] - 可再生能源领域：中国最大新能源汽车DC充电枪制造商，市占41.7% [6] - 电力材料领域：中国电缆附件制造商市占第一，10.6% [7] - 高速铜缆领域：全球第二大及中国最大制造商，全球市占24.9% [7] 业务驱动因素 - 英伟达GB200服务器采用铜缆背板连接方式，内置5000根NV Link铜缆，带动高速铜缆需求 [8] - 2024-2028年高速铜缆年复合增长率预计达25% [8] - 物理发泡线材为中高速场景主流选择，藕芯线材满足超高速场景需求 [8] 财务表现 - 22-24年及25Q1收入分别为53.37亿、57.19亿、69.20亿及17.59亿元 [9] - 22-24年毛利率为30.21%、31.28%、30.50%，25Q1提升至32.53% [9] - 22-24年净利率为12.37%、13.25%、13.30%，25Q1提升至15.36% [9] - 电子材料业务24年收入同比增长27.9%，营收占比37.6%，毛利率39.1% [10] - 电网电力业务24年收入同比下滑2.8%，占比13.4%，毛利率36.9% [10] - 通信电缆业务24年营收占比24.6%，毛利率16.4% [10] - 新能源业务24年营收13.8亿元，同比增长27.6%，毛利率23.3% [11] 现金流与客户结构 - 22-24年经营活动净现金流分别为10.36亿、8.60亿、9.43亿元 [13] - 24年底账上现金9.7亿元，流动比率1.92 [13] - 前五大客户24年贡献收入12.7%，最大客户占比4.0% [14] - 安费诺24年成为最大客户，贡献占比4.0% [14] - 前五大供应商24年占总采购额18.0%，最大供应商占比6.6% [14] 核心优势 - 国内唯一量产224G铜缆，良率长期稳定在90%以上 [15] - 拥有5台罗森泰发泡机（核心生产设备），已订购20台，25Q4将新增3台 [16][17] - 电子、电力基本盘业务稳健，高速铜连接业务高增长 [18] - 藕芯线材因安费诺订单饱满，当前处于满产状态 [19] - 承接英伟达GB200服务器50%订单（约20万千米/年），并向Meta、微软供货 [21] - 海外客户订单占比70%，排产至2026年Q1 [22] 产能与产量 - 通信电缆产品24年产量2.325亿米，产能2.87亿米，利用率81.0% [20] - 电子材料产品24年产量5.2677亿米，产能5.5848亿米，利用率95.69% [20] - 新能源汽车电力传输产品24年产量250万只，产能320万只，利用率79.6% [20] - 电网及电站电力传输产品24年产量510万套，产能560万套，利用率90.3% [20] 股价驱动因素 - 下游应用于算力中心、新能源汽车、高压电网、核电站及高铁交通等高增长行业 [23] - 2025年北美四大云厂Capex增速预计50%，国内阿里未来三年资本开支超过去十年 [24] - 英伟达下一代芯片若采用AEC有源电缆方案，可能进一步拉动需求 [24] - 公司是国内研究高温超导电缆的老牌龙头企业，涉及"可控核聚变"概念 [25] 海外布局 - 24年海外收入占比11.7%，拥有中国9个制造基地及越南1个基地 [28] - 推进马来西亚生产基地建设，预计2026年投产，海外营收占比有望提升至35% [28]

技术方案与产品认证 - 当前224G高速通信线的主流技术方案为物理发泡技术和实心材料技术 [1] - 公司基于这两项技术开发的224G高速通信线已通过全球领先客户的严格认证审核 [1] - 该产品已经实现大批量交货 [1] - 藕芯结构产品目前主要用于PCIe系列产品 [1] - 藕芯结构产品能否用于224G高速通信线及下一代产品存在不确定性 [1] 产品定位与市场区分 - 公司供应安费诺的产品是数据中心服务器之间的高速通信线（单通道224G） [3] - 该产品与新亚电子供应安费诺的高频高速线缆属于不同产品类别 [3] - 公司产品定位明确区别于新亚电子的产品线 [3]