研报掘金丨华安证券:维持沃尔核材“买入”评级,Q3业绩稳健增长,高速铜缆持续放量
财务业绩表现 - 2025年前三季度实现归母净利润8.22亿元,同比增长25.45% [1] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润2.64亿元,同比增长11.92%,但环比下降14.27% [1] - 公司收入端在第三季度维持较快增长 [1] 费用管控与运营效率 - 2025年前三季度销售费用率为4.67%,管理费用率为3.80%,研发费用率为5.35% [1] - 销售和管理费用率同比均有不同幅度下降,研发费用率基本持平略升 [1] - 整体费用管控有效,规模效应开始体现 [1] 资产状况与未来布局 - 报告期末公司在建工程达3.58亿元,较期初大幅增长54.02% [1] - 在建工程增长主要系通信线缆业务扩产增加机器设备投入 [1] - 存货较期初增长31.64%至11.39亿元,主要为应对收入增长而增加的原材料及产品备货 [1] - 资产负债表反映了公司对高速铜缆业务未来增长的积极布局 [1] 业务发展动态 - 公司第三季度业绩稳健增长,高速铜缆产品持续放量 [1]