国泰转债基本情况 - 江苏国泰于2021年7月7日公开发行45,574,186张可转换公司债券（国泰转债），每张面值1,000元，总规模约45.57亿元 [1] - 债券期限为6年（2021年7月7日至2027年7月6日），票面利率逐年递增：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [1] - 到期赎回价为108元（含最后一期利息），采用每年付息一次的方式 [1] 本次付息方案 - 本次为第四年付息（2024-2025年度），票面利率1.50%，每10张债券派发利息15元（含税） [1][3] - 个人投资者实际税后利息为12元/10张（按20%税率代扣所得税），境外机构投资者暂免所得税和增值税，实际利息为15元/10张 [3][4] 付息安排 - 债权登记日：2025年7月4日，除息日与付息日均为2025年7月5日 [3] - 付息对象为登记日收市后持有债券的投资者，7月4日卖出者不享有本次利息 [1] - 付息资金将通过中国结算深圳分公司划付至持有人指定账户 [3] 债券条款执行 - 转股期自2022年1月13日起至2027年7月6日止，初始转股价19.18元/股 [1] - 信用评级维持AA+（主体及债项），评级展望稳定 [2] - 付息计算公式为I=B×i（B为票面总金额，i为当期利率） [2] 信息披露 - 完整条款详见2021年7月3日披露的《募集说明书》及《上市公告书》 [5] - 咨询方式包括电话0512-58988273及邮箱gaoyang@gtig.com [5]

债券发行 - 2021年7月7日发行45,574,186张“国泰转债”，募资4,557,418,600元[4] 债券利率 - “国泰转债”票面利率第一年0.20%至第六年2.00%，到期赎回价108元[3] 转股价格 - 初始转股价格9.02元/股，最新7.82元/股[5] 本次付息 - 第四年付息，计息期2024年7月7日至2025年7月6日，票面利率1.50%[8] - 不同投资者每10张派息12元或15元[8][9] - 债权登记日2025年7月4日，除息和付息日7月7日[3] 信用评级 - 公司主体和债券信用等级均为“AA+”，展望稳定[7]

公司基本信息 - 证券代码 002091，证券简称江苏国泰，转债代码 127040，转债简称国泰转债 [1] - 投资者关系活动于 2025 年 06 月 24 日 14:00 - 15:00 在张家港市国泰大厦 28 楼会议室现场举行，参与单位有中国国际金融股份有限公司等多家机构，上市公司接待人员包括董事、副总裁兼董事会秘书张健等 [2] 业务经营相关 政策与市场风险应对 - 今年关税政策频繁调整对公司业务有一定影响，但多元化销售市场和客户结构及海外生产基地建设使公司能抵御贸易争端风险并应对关税政策变化 [2] - 汇率波动会影响公司进出口业务规模和效益，公司加大汇率信息收集投入，开展远期结售汇并调整经营策略以降低影响 [2][3] 贸易板块情况 - 公司坚持进出口主营业务，在“一带一路”关键节点建设货源基地，推动海外布局，海外生产基地生产出口稳步提升 [3] 未来规划 - 公司将持续聚焦供应链服务主业，提供全供应链一站式增值服务，做精做强主营业务 [4] 公司发展制约因素 - 人才储备不足，缺乏具备国际化运营能力的人才队伍，在境外管理人员、技术人员和财务专业人员等方面存在缺口，制约海外拓展步伐 [3] 公司项目情况 - 国泰创新设计中心位于上海市嘉定区江桥镇，规划建设办公楼 5 栋及配套设施，主要出租给控股子公司用于开展创新设计等业务 [3] 员工激励措施 - 建立并完善分配制度和晋升机制，根据绩效考核发放绩效薪酬，子公司设立员工持股平台吸纳业务骨干成为股东 [4] - 营造人文氛围，弘扬企业精神，丰富文化载体提升员工归属感和凝聚力 [4] 其他情况 - 公司有海外设计师，在美国、英国、西班牙、香港等重要市场设有营销和设计中心，增强客户研发服务体验 [4] - 公司重视股东回报，未来将积极、稳定、持续地回报投资者 [3]

评级结论 - 维持江苏国泰国际集团股份有限公司主体长期信用等级为AA+ [1] - 维持"国泰转债"信用等级为AA+ [1] - 评级展望为稳定 [1] 业务表现 - 公司主营业务为进出口贸易和化工新能源 是国有控股上市公司 [3] - 2024年营业总收入389.56亿元 同比增长4.78% [3][15] - 贸易业务收入同比增长10.38% 化工业务收入同比下降43.46% [15] - 进出口贸易金额50.1亿美元 同比上升10.6% 其中出口金额45.4亿美元 同比上升13% [19] 财务表现 - 2024年底现金类资产235.67亿元 [7] - 2024年利润总额25.41亿元 同比下降26.88% [7][38] - 全部债务123.86亿元 全部债务资本化比率35.99% [5][7] - 经营现金流16.87亿元 同比下降37.09% [7][38] - 2024年底资产总额453.41亿元 所有者权益220.31亿元 [7] - 2025年3月底资产总额442.76亿元 所有者权益224.42亿元 [7] 业务优势 - 贸易业务全产业链综合服务能力强 产品附加值较高 贸易渠道遍及全球100多个国家和地区 [5] - 在东南亚、非洲等地建立了服装货源基地及实体工厂 大部分具有自主设计、打样能力 [5] - 化工新能源业务技术领先 控股子公司瑞泰新材已取得193项发明专利 [5] - 现金类资产充裕 财务弹性良好 [5] 风险关注 - 全球经济复苏缓慢 贸易摩擦、地缘政治冲突等外部因素持续存在 [5] - 锂离子电池材料行业竞争加剧 产能过剩 主要产品价格持续下降 [5] - 瑞泰新材2024年收入同比下降43.47% 利润总额同比下降73.79% [5] - 在建项目计划总投资66.34亿元 建成产能的有效利用及新增产能释放存在压力 [6] 子公司表现 - 瑞泰新材2024年收入21.02亿元 同比下降43.47% [15][24] - 瑞泰新材2024年利润总额大幅下降 主要因行业竞争加剧、产品价格下降及参股公司投资损失 [24] - 瑞泰新材2025年一季度收入4.65亿元 同比下降16.37% 利润总额0.39亿元 同比下降37.26% [24] 债务情况 - "国泰转债"发行规模45.57亿元 截至2025年6月16日余额39.87亿元 [8] - 公司EBITDA、经营活动现金流及现金类资产对"国泰转债"保障程度高 [4] - 考虑到转股因素 公司对"国泰转债"的保障能力或将提升 [4]

公司信息 - 证券代码为002091，简称为江苏国泰[1] - 转债代码为127040，简称为国泰转债[1] 评级情况 - 公司委托联合资信对2021年7月发行的可转债跟踪评级[2] - 维持公司主体长期信用等级为AA+[2] - 维持“国泰转债”信用等级为AA+，评级展望稳定[2]

信用评级 - 公司主体长期信用等级和“国泰转债”信用等级维持AA+，评级展望为稳定[4] - 公司指示评级、个体调整情况、外部支持调整因素和调整幅度较上次评级均未变动[17] 业绩数据 - 2024年营业总收入389.56亿元，较上年提升，利润总额25.41亿元，同比下降26.88%[69][71] - 2025年1 - 3月营业总收入88.75亿元，同比增长9.63%，利润总额5.55亿元，同比增长9.93%[69][71] - 2024年贸易业务收入367.04亿元，占比94.38%，毛利率14.54%；化工业务收入21.02亿元，占比5.40%，毛利率19.90%[43] - 2024年贸易业务进出口金额50.1亿美元，同比上升10.6%；出口贸易金额45.4亿美元，同比上升13%[44] - 2024年化工业务销售量84144吨，同比下降9.13%；生产量84122吨，同比下降5.60%；产能利用率20.20%，同比降低18.80%[52] 财务指标 - 截至2024年底现金类资产为235.67亿元，全部债务资本化比率为35.99%[15] - 2023 - 2025年3月合并口径现金类资产分别为249.67亿元、235.67亿元、231.80亿元[18] - 2023 - 2025年3月合并口径资产总额分别为431.39亿元、453.41亿元、442.76亿元[18] - 2023 - 2025年3月合并口径营业总收入分别为371.86亿元、389.56亿元、88.75亿元[18] - 2023 - 2025年3月合并口径利润总额分别为34.75亿元、25.41亿元、5.55亿元[18] - 2023 - 2024年合并口径营业利润率分别为16.70%、14.80%，2025年3月为15.55%[18] - 2023 - 2024年合并口径净资产收益率分别为12.42%、8.49%[18] 股权与债券 - 截至2025年3月底，总股本1627625993股，国泰贸易持股比例31.99%[27] - 国泰转债发行规模45.57亿元，截至2025年6月16日债券余额39.87亿元，到期兑付日为2027/07/07[24] - 2024 - 2025年6月，“国泰转债”转股价格先后调整为8.22元/股、8.12元/股、7.82元/股[29] - 截至2024年底，“国泰转债”募集资金已使用21.44亿元[29] 在建项目 - 截至2024年底，在建项目计划总投资约66.34亿元，已完成投资36.41亿元，预计尚需投入资金约29.92亿元[52] 未来展望 - 未来围绕现有格局发展，推进工贸技一体化，扩大进出口规模，建设重大平台项目[55] 其他信息 - 2024年获评张家港市第二届“最佳雇主”称号，获第八届“张家港慈善奖”最具爱心慈善捐赠企业荣誉[78] - 直属子公司江苏国泰博创实业有限公司等已通过GRS（全球回收标准）认证[78]

利润分配 - 2024年度每10股派现金股利3元（含税）[3] - 香港投资者每10股派2.7元（含税）[5] - 不同持股时长补缴税款标准不同[6] - 股权登记日为2025年6月18日，除权除息日为6月19日[6] 股本情况 - 2024年预案披露至2025年6月10日，总股本增至1,627,631,165股，新增5,172股[3] 其他 - 公开发行可转债转股价格调整详见公告[11] - 咨询机构为合规法务部，电话0512 - 58988273、58698298[12]

转股价格调整 - 调整前“国泰转债”转股价格8.12元/股[3] - 调整后“国泰转债”转股价格7.82元/股[3] - 转股价格调整起始日期为2025年6月19日[3] 利润分配 - 2024年度每10股派现3元，不送股、不转增[5] - 除权除息日为2025年6月19日[6] - 本次分配“国泰转债”不暂停转股[5]

融资情况 - 2021年7月7日公开发行455,741.86万元可转债[3] - 2021年8月10日起在深交所挂牌交易，净额454,228.80万元[3] 资金管理 - 2024年9月11日同意用不超37亿闲置募资现金管理，可滚动12个月[4] - 在两家银行开立专用结算账户[5] 风险与监管 - 金融市场波动影响收益，有操作风险[6] - 多部门监督资金使用，按规定披露情况[6][7]

资金使用与投资 - 公司可使用不超37亿元闲置可转债募集资金现金管理，12个月内滚动使用[3] - 公司向建行购买1.76亿元定制型结构性存款，收益率0.65%-2.70%[4][5] - 公司向中信证券购买2.04亿元收益凭证，收益率1.55%-1.65%[4][5] - 公司向中信银行购买1.25亿元结构性存款，收益率1.00%-1.89%[4][5] - 公司使用闲置可转债募集资金进行现金管理未到期余额为265050.00万元，未超股东大会授权额度[30] 产品期限与风险 - 建行定制型结构性存款成立于2025年5月30日，到期于7月29日[5] - 中信证券收益凭证成立于2025年5月30日，到期于6月30日[5] - 中信银行结构性存款成立于2025年5月31日，到期于8月29日[5] - 建行定制型结构性存款存在政策、信用等多种风险[6] - 中信证券收益凭证存在认购、募集失败等风险[9] - 中信证券收益凭证存在信用、操作、信息技术系统等多种风险[11][12][13][14] - 共赢智信利率挂钩人民币结构性存款A05253期有收益、利率、流动性等风险[14][15] - 收益凭证提前终止兑付金额计算可能存在误差[14] 管理与监督 - 公司财务部负责提出购买理财产品申请并跟踪投向进展[19] - 公司合规法务部负责合规审查[20] - 公司监察审计部对募集资金使用进行日常监督与审计[20] - 独立董事、监事会有权监督检查募集资金使用情况[20] - 保荐机构对募集资金使用情况进行核查[21] - 公司依据深交所规定披露投资理财及损益情况[21] 过往收益情况 - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款8天（挂钩汇率看涨）金额8000万元，预计年化收益率1.20%-2.00%，实际收益3.51万元[23] - 交通银行通知存款金额6982万元，预计年化收益率1.35%，实际收益25.66万元[23] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款182天（挂钩汇率看跌）金额3000万元，预计年化收益率1.15%-1.70%-1.90%，实际收益25.43万元[23] - 建设银行定期存款（2024 - 1 - 2至2024 - 7 - 2）金额76500万元，预计年化收益率1.60%，实际收益913.78万元[24] - 交通银行定期存款（2024 - 1 - 15至2024 - 7 - 15）金额162700万元，预计年化收益率1.85%，实际收益1504.98万元[24] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款02782期金额78400万元，预计年化收益率1.05%-2.50%，实际收益494.03万元[24] 新投资产品情况 - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款30天金额50,000，预计年化收益率1.00%-1.99%[29] - 中信银行共赢智信利率挂钩人民币结构性存款A04917期金额10,000，预计年化收益率1.05%-1.99%[29] - 中信银行共赢智信利率挂钩人民币结构性存款A05252期金额11,900，预计年化收益率1.00%-1.89%[29] - 中国建设银行苏州分行单位人民币定制型结构性存款金额17,600，预计年化收益率0.65%-2.70%[29] - 中信证券信智安盈系列【1896】期收益凭证金额10,000，预计年化收益率2.52%[29] - 中信证券信智衡盈系列【201】期收益凭证金额10,000，预计年化收益率2.52%[29] - 中信证券信智锐盈系列【349】期收益凭证金额9,000，预计年化收益率1.00%/2.60%[28] - 中信证券安享信取系列2647期收益凭证签约金额为20400万元，预计年化收益率1.55%-1.65%[30] - 中信银行共赢智信利率挂钩人民币结构性存款A05253期签约金额为12500万元，预计年化收益率1.00%-1.89%[30]