资金使用决策 - 2024年12月30日股东大会通过用不超1.5亿元可转债闲置募集资金现金管理议案，授权12个月[4] 投资情况 - 近日用3000万元闲置募集资金买财通证券财运通224号收益凭证，2025.5.6 - 11.3，预计年化1.80%[5] - 2025.1.14 - 4.14，3000万元买财通证券财运通219号收益凭证，实际年化1.70%，收益127,150.68元[11] - 2025.1.14 - 4.14，2000万元买国泰君安证券睿博系列尧睿25005号收益凭证，实际年化1.82%，收益89,911.18元[11] - 2025.1.14 - 4.16，1000万元买国泰君安证券君跃飞龙叁佰定制款2025年第2期收益凭证，实际年化1.20%，收益30,246.58元[11] - 2025.1.15 - 4.17，2000万元买中信建投收益凭证“看涨宝”593期，实际年化1.31%，收益65,923.38元[11] - 2025.1.27 - 4.27，5000万元买中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款08325期，实际年化1.05%，收益129,452.06元[12] 资金现状 - 截至公告日，现金管理未到期本金余额1.5亿元[13] 管理措施 - 购买和赎回财通证券理财产品通过专户管理，账户仅用于闲置募集资金现金管理产品专用结算[13][14] - 购买和赎回中信建投证券理财产品通过专户管理，账户仅用于闲置募集资金现金管理产品专用结算[15] - 购买和赎回国泰君安证券理财产品通过专户管理，账户仅用于闲置募集资金现金管理产品专用结算[16] - 现金管理选合格专业理财机构，财务跟进分析，内审审计监督[7] 利息收入 - 2025年4月7日，购买和赎回财通证券理财产品，资产账户利息收入转回募集资金专户83.61元[14] - 2025年4月7日，购买和赎回中信建投证券理财产品，资产账户利息收入转回募集资金专户111.11元[15]

报告公司投资评级 - 未提及具体投资评级 [1] 报告的核心观点 - 三羊马作为公铁联运区域龙头，有望打造全国性现代综合物流企业，汽车行业稳定发展将带动汽车物流行业向好，该公司作为汽车物流领域专业公司有望充分受益，建议关注 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024 - 2027 年预计营业收入分别为 11.82 亿元、14.48 亿元、17.10 亿元、19.50 亿元，增长率分别为 20.63%、22.41%、18.14%、14.01% [2] - 2024 - 2027 年预计归属母公司净利润分别为 859.2 万元、1305.4 万元、1664.1 万元、1894.4 万元，增长率分别为 -57.29%、51.92%、27.48%、13.84% [2] - 2024 - 2027 年预计每股收益分别为 0.11 元、0.16 元、0.21 元、0.24 元 [2] - 2024 - 2027 年预计净资产收益率分别为 1.00%、1.58%、1.98%、2.21% [2] - 2024 - 2027 年 PE 分别为 349、230、180、158，PB 分别为 3.51、3.67、3.60、3.54 [2] 公司业务情况 - 汽车整车综合物流服务是第一大业务，2024 年该服务收入为 9.8 亿元，收入占比 82.7%，同比上涨 19%；非汽车商品综合物流服务收入为 1.6 亿元，收入占比 14%，受益于跨境电商物流服务和海运项目业务增加，同比大幅上涨 34.2% [7] 行业市场情况 - 2024 年中国汽车产销分别完成 3128.2 万辆和 3143.6 万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%；新能源汽车产销分别完成 1288.8 万辆和 1286.6 万辆，同比分别增长 34.4%和 35.5%；汽车整车出口 585.9 万辆，同比增长 19.3%；新能源汽车出口 128.4 万辆，同比增长 6.7% [7] 盈利预测假设 - 预计 2025 年中国汽车总销量将超 3290 万辆，同比增长 4.7%；公司第一大客户长安民生物流 2025 年销量目标 280 万辆，同比增长 4.3%，2030 年达 500 万辆；预计 2025 - 2027 年公司汽车整车综合服务收入同比增长 25%、20%、15%，毛利率分别为 5.4%、5.45%、5.5% [8] - 预计 2025 - 2027 年公司其他业务收入同比增长 10%、8%、8%，毛利率保持 15.5% [9] 财务预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1305.4 万元、1664.1 万元、1894.4 万元，每股收益分别为 0.16 元、0.21 元、0.24 元，每股净资产分别为 10.23 元、10.41 元、10.6 元，对应 PB 分别为 3.7、3.6、3.5 倍 [12]

资金使用 - 2024年12月30日拟用不超1.5亿元闲置可转债募集资金现金管理，授权12个月[4] 理财投资 - 购买财通证券等多机构产品，本金从1000万到5000万不等[10][12] - 部分产品已获收益，年化收益率1.05%-1.82%[10][12] - 部分产品预计年化收益率1.25%-2.00%以上[12] 资金情况 - 截至公告日，现金管理未到期本金余额1.2亿元[13] 账户管理 - 在财通等多家证券开设闲置募集资金现金管理专用结算账户[14][15][17] - 2025年4月7日，部分理财产品利息收入转回专户[15][17]

财务数据与指标 - 第一季度报告未经审计 公司声明季度报告内容真实准确完整 董事会监事会及高管承担法律责任 [2][3][6] - 主要财务数据变动原因包括：海运项目为主的非汽车商品综合物流服务业务增加 贷款增加导致财务费用上升 应收款项增加导致信用减值损失扩大进而影响净利润 [3] - 公司无需追溯调整以前年度会计数据 不存在非经常性损益项目界定为经常性损益的情形 [3][4] 股东结构 - 公告披露普通股股东总数及前十名股东持股情况 但未涉及优先股股东信息 [5] - 公司明确持股5%以上股东及前10名流通股股东未参与转融通业务 其持股数量未因转融通发生变动 [5] 财务报表 - 2025年一季度合并财务报表包含资产负债表 利润表 现金流量表 由法定代表人邱红阳及财务负责人祝竞鹏 罗纯敏签署 [5][6] - 公司未执行新会计准则调整年初财务报表项目 本期未发生同一控制下企业合并事项 [6]

公司概况 - 三羊马是一家主要通过公铁联运方式为汽车行业和非汽车行业（啤酒、饮料、洗涤用品等）提供综合服务的第三方物流企业 [1] - 公司总部位于重庆市，地处丝绸之路经济带、中国—中南半岛经济走廊与长江经济带的联节点，是"一带一路"、长江经济带、中新(重庆)战略性互联互通示范项目的重要节点 [1] - 重庆是全国车辆制造生产重要基地之一，区域内聚集了长安汽车、长安福特、上汽通用五菱、长城汽车、赛力斯、鑫源汽车等汽车制造企业 [1] 业务表现 - 2024年度公司实现营业收入11.82亿元，同比增长20.63% [1] - 汽车整车综合服务收入为9.79亿元，同比增长18.96%，占总收入的82.75% [1] - 非汽车商品综合物流服务收入为1.65亿元，同比增长34.21%，主要得益于跨境电商物流服务和以海运项目为主的非汽车商品综合物流服务业务增加 [1] 业务拓展 - 公司持续拓展汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务和仓储服务业务 [1] - 积极发展以海运项目为主的非汽车商品综合物流服务业务 [1] - 尝试性开发跨境电商物流服务、信息服务等新兴业务，以保持和提升核心竞争力 [1] 战略布局 - 2025年4月，公司分别设立全资子公司三羊马(海南)供应链管理有限公司和控股子公司亚欧联(重庆)国际物流有限公司 [2] - 相关子公司的业务布局值得进一步关注 [2] 竞争优势 - 客户资源是汽车物流企业最重要的行业壁垒，亦是企业的核心竞争优势所在 [1] - 重庆集聚的优质整车制造产业资源为公司提供了具备竞争力的区域优势，使得公司能更好地与汽车制造企业协同发展，形成相互促进的产业供应链 [1]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为0.11元，较2023年0.25元下降56% [1] - 每股净资产2024年为10.09元，较2023年10.1元微降0.1% [1] - 每股公积金连续三年保持5.54元未变动 [1] - 每股未分配利润2024年为3.05元，较2023年3.06元下降0.33% [1] - 营业收入2024年达11.82亿元，同比增长20.61% [1] - 净利润2024年为0.09亿元，较2023年0.2亿元下降55% [1] - 净资产收益率2024年为1.01%，较2023年2.5%下降59.6个百分点 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股1496.05万股，占流通股比例35.65%，较上期增加1258.04万股 [1] - 邱红阳新进成为第一大股东，持股1253.75万股占比29.86% [2] - 广西青蓝地和投资减持31.1万股至78.9万股，占比降至1.88% [2] - 王姬凯等8名股东均为新进股东，持股量在10.67万至39.26万股之间 [2] - Barclays Bank PLC、高盛公司等9名股东退出前十大股东名单 [2][3] 分红送配方案情况 - 公司公布分红方案为每10股派发现金红利1元（含税） [4]

目 录 一、募集资金年度存放与使用情况鉴证报告………………………第 1—2 页 二、关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告…………… 第 3—16 页 三、资质附件………………………………………………………第 17—20 页 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 天健审〔2025〕8-476 号 三羊马（重庆）物流股份有限公司全体股东： 我们鉴证了后附的三羊马（重庆）物流股份有限公司（以下简称三羊马物流 公司）管理层编制的 2024 年度《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供三羊马物流公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目 的。我们同意将本鉴证报告作为三羊马物流公司年度报告的必备文件，随同其他 文件一起报送并对外披露。 二、管理层的责任 三羊马物流公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年 修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——主板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》（深证上〔2023 ...

业绩总结 - 2024年度公司营业收入118,249.22万元[6] - 本期营业利润1.15亿元，上年同期2.36亿元[22] - 本期净利润8543.05万元，上年同期1.99亿元[22] - 2024年主营业务收入1161154794.03元，成本1083042405.84元[184] 财务状况 - 2024年末流动资产合计102.408249663亿元，较上年末增长23.89%[19] - 期末流动负债合计61.827544932亿元，较上年末增长56.77%[19] - 期末应收账款5.0438938894亿元，较上年末增长58.05%[19] - 期末固定资产3.8796522895亿元，较上年末增长224.86%[19] 现金流量 - 本期经营活动产生的现金流量净额为 - 1347.53万元，上年同期为926.18万元[26] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 - 0.4047266135亿元，上年同期为0.2378763274亿元[28] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为1.4327916171亿元，上年同期为1.4938369391亿元[28] 所有者权益 - 2024年度所有者权益合计为857,747,890.27元，上一年度为855,704,113.05元[29] - 归属于母公司所有者权益本期为443,837,905.18元，上年同期为443,624,536.00元[29] 收入成本 - 与客户之间的合同产生的收入本期数1175458824.75元，上年同期数972930688.21元[184][186] - 汽车整车综合物流服务本期收入978500006.55元，成本923274530.56元[188] 费用利润 - 管理费用本期合计40854526.66元，上年同期31513444.76元[189] - 财务费用本期合计20251165.05元，上年同期6018041.41元[191] - 投资收益本期合计4093172.19元，上年同期3467923.15元[192] 资产减值 - 审计将应收账款的减值确定为关键审计事项[7] - 信用减值损失本期为 -9413911.66元，上年同期 -2010738.42元[192] 筹资活动 - 公司于2023年10月26日公开发行可转换债券210万张，发行总额21000万元[174] - 筹资活动收到现金合计2.219亿美元，其中收到可转债资金2.1亿美元[196]

申港证券股份有限公司 关于三羊马（重庆）物流股份有限公司 重新论证部分募集资金投资项目并继续实施 之核查意见 申港证券股份有限公司（以下简称"申港证券"或"保荐机构"）作为三羊 马（重庆）物流股份有限公司（以下简称"三羊马"或"公司"）向不特定对象 发行可转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深 圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金 管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等相关法律法规的要求，对三羊马重新论证部分募集资 金投资项目并继续实施的事项进行了审慎核查，具体核查意见如下： 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意三羊马（重庆）物流股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1981 号） 同意，和深圳证券交易所批准，三羊马（重庆）物流股份有限公司获准向不特 定对象发行可转换公司债券 210 万张，每张面值为人民币 100 元，按面值发行， 发行总额为人民币 21,000.00 万元。 本次发行的募集资金总额为 21,000.00 万 ...

申港证券股份有限公司 关于三羊马(重庆)物流股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 申港证券股份有限公司（以下简称"申港证券"或"保荐机构"）作为三羊 马（重庆）物流股份有限公司（以下简称"三羊马"或"公司"）首次公开发行 股票并上市及向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行 上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理 和使用的监管要求》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》等法律法规的要求，对三羊马 2024 年度募集资金存放与使用情况进行了专项核查，具体核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）首次公开发行股票募集资金基本情况 1、实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会《关于核准三羊马（重庆）物流股份有限公 司首次公开发行股票的批复》（证监许可〔2021〕3114 号），公司主承销商申港 证券采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的方式，向社会 公众公开发行人民币普通股 ...