报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 47.70 元（6 个月）[13][26] 报告的核心观点 - 公司发布 2023 年报，营收和归母净利润稳中有增，受益于下游客户销量增长，盈利能力受固定资产折旧等因素影响毛利率有所下滑，未来将加强费用管控；积极提升产能，新增定点保障盈利持续性；持续完善业务板块，加码布局轻量化；预计 2024 - 2026 年业绩良好，维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023 年实现营收 39.13 亿元，同比 +16.62%，归母净利润 4.97 亿元，同比 +11.05%；Q4 营收 11.66 亿元，同比 +21.01%，环比 +15.25%，归母净利润 1.10 亿元，同比 -16.60%，环比 -21.20%[1] - 预计 2024 - 2026 年营业收入分别为 45.3、54.4、65.4 亿元，同比增速分别为 15.7%、20.1%、20.2%，归母净利润分别为 5.8、7.0、8.2 亿元，同比增速分别为 17.6%、19.1%、18.6%[12] 业绩增长原因 - 受益于下游特斯拉、理想等客户销量增长，2023 年特斯拉中国/理想汽车零售销量分别为 60.37/37.60 万辆，同比增长 37.27%/182.21%，新能源汽车客户营收占比超 70%[1] 盈利能力分析 - 2023 年毛利率/净利率分别为 23.21%/12.67%，同比 -1.32pp/-0.63pp，期间费用率为 5.93%，同比 -0.9pp，预计毛利率下滑受固定资产折旧等因素影响[1] - 预测 2024 - 2026 年毛利率分别为 23.27%、22.82%、22.39%[17][30] 产能提升情况 - 2023 年设立全资子公司金华达亚及常州多利，主要生产基地生产线技改项目投产，产能提升，成本控制能力增强[1] - 2023 年 9 月获国内头部新能源汽车客户定点，配套一体化压铸后地板零部件，2025 年开始量产，生命周期内预计销售总金额约 21 - 23 亿元[1] 业务布局情况 - 2023 年 9 月拟在江苏金坛经济开发区投资 30 亿元新建“汽车精密零部件及一体化底盘结构件项目”，分两期实施，全面达产后预计年销售 17 亿元[1] - 2023 年 12 月全球首台布勒 9200T 压铸单元在多利盐城工厂启用，常州、安徽工厂还将规划多条超大型压铸产线[1] 盈利预测假设 - 基于公司产能扩张及下游客户销量增长，假设 2024 - 2026 年公司冲压零部件销量分别增长 20%/25%/25%[9] - 考虑终端价格变动，保守假设 2024 - 2026 年公司冲压零部件单价每年下降[30] 可比公司估值 - 选取博俊科技和长华集团作为可比公司，两家公司 2024 年平均 PE 为 19 倍，考虑公司客户结构优质、加码一体化压铸打开成长空间，给予公司 2024 年 15 倍 PE[13]

营业收入相关 - 本报告期营业收入7.8041029723亿元，上年同期8.2605653865亿元，同比减少5.53%[5] - 营业总收入从8.2605653865亿美元降至7.8041029723亿美元，降幅约5.52%[15] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.1492942583亿元，上年同期1.0658269218亿元，同比增加7.83%[5] - 净利润从1.0658269218亿美元增至1.1447584048亿美元，增幅约7.40%[15] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.1210283384亿元，上年同期 - 0.2869391197亿元，同比增加490.69%[5] - 经营活动产生的现金流量净额本期为112,102,833.84元，上期为 - 28,693,911.97元，扭亏为盈[18] 总资产相关 - 本报告期末总资产52.399868657亿元，上年度末54.0976198094亿元，同比减少3.14%[5] - 资产总计期末余额5,239,986,865.70元，期初余额5,409,761,980.94元[13] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益44.0116944769亿元，上年度末42.8624002186亿元，同比增加2.68%[5] 非经常性损益相关 - 本报告期非经常性损益合计463.465378万元[6] 应收款项融资相关 - 2024年3月31日应收款项融资1720.586595万元，2023年12月31日684.25904万元，同比增加151.45%[7] 管理费用相关 - 2024年1 - 3月管理费用2939.888085万元，2023年1 - 3月2189.126389万元，同比增加34.30%[7] 研发费用相关 - 2024年1 - 3月研发费用1746.494596万元，2023年1 - 3月2813.181899万元，同比减少37.92%[7] 投资收益相关 - 2024年1 - 3月投资收益284.619834万元，2023年1 - 3月1.1915万元，同比增加23787.52%[7] 股东总数相关 - 报告期末普通股股东总数为19,961，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] 股东持股及质押相关 - 曹达龙持股比例47.41%，持股数量87,100,000股，质押5,500,000股[9] - 邓丽琴持股比例23.35%，持股数量42,900,500股，质押5,500,000股[9] 货币资金相关 - 2024年3月31日货币资金期末余额610,102,647.23元，期初余额666,993,505.28元[13] 交易性金融资产相关 - 交易性金融资产期末余额380,825,444.44元，期初余额380,443,936.51元[13] 应收账款相关 - 应收账款期末余额1,112,307,138.06元，期初余额1,366,805,923.29元[13] 存货相关 - 存货期末余额644,453,616.24元，期初余额566,477,456.96元[13] 流动资产合计相关 - 流动资产合计期末余额2,921,881,262.87元，期初余额3,147,388,620.13元[13] 非流动资产合计相关 - 非流动资产合计期末余额2,318,105,602.83元，期初余额2,262,373,360.81元[13] 流动负债合计相关 - 流动负债合计从10.1344593535亿美元降至7.72011632亿美元，降幅约23.82%[14] 非流动负债合计相关 - 非流动负债合计从1.1091649629亿美元降至0.6809984392亿美元，降幅约38.60%[14] 负债合计相关 - 负债合计从11.2436243164亿美元降至8.4011147592亿美元，降幅约25.28%[14] 营业总成本相关 - 营业总成本从7.0147699397亿美元降至6.5191889031亿美元，降幅约7.06%[15] 营业利润相关 - 营业利润从1.2208357269亿美元增至1.3777415338亿美元，增幅约12.85%[15] 利润总额相关 - 利润总额从1.2931865092亿美元增至1.3840979585亿美元，增幅约7.03%[15] 每股收益相关 - 基本每股收益从0.90元降至0.63元，降幅约30%[16] - 稀释每股收益从0.90元降至0.63元，降幅约30%[16] 经营活动现金流入小计相关 - 经营活动现金流入小计本期为798,867,101.32元，上期为725,840,957.04元，同比增长约10.06%[18] 经营活动现金流出小计相关 - 经营活动现金流出小计本期为686,764,267.48元，上期为754,534,869.01元，同比下降约9%[18] 投资活动现金流入小计相关 - 投资活动现金流入小计本期为382,587,239.91元，上期为882,500.00元，同比增长约43261.16%[18] 投资活动现金流出小计相关 - 投资活动现金流出小计本期为504,448,416.58元，上期为64,428,396.55元，同比增长约682.93%[19] 投资活动现金流量净额相关 - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 121,861,176.67元，上期为 - 63,545,896.55元，亏损扩大[19] 筹资活动现金流入小计相关 - 筹资活动现金流入小计本期为8,000,000.00元，上期为2,097,488,649.29元，同比下降约99.62%[19] 筹资活动现金流出小计相关 - 筹资活动现金流出小计本期为47,449,954.80元，上期为435,391,554.54元，同比下降约89.1%[19] 筹资活动现金流量净额相关 - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 39,449,954.80元，上期为1,662,097,094.75元，由盈转亏[19] 现金及现金等价物净增加额相关 - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 48,890,858.06元，上期为1,568,616,094.12元，由正转负[19]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [18][22] 报告的核心观点 - 多利科技2023年实现营收39.1亿元，同比+16.6%；归母净利润5.0亿元，同比+11.2%；四季度营收11.7亿元，同比+21.0%，环比+15.3%；归母净利润1.1亿元，同比-16.6%，环比-21.2% [2] - 公司积极布局一体化压铸业务，已在盐城、六安布局四条生产线，盐城6100T生产线已量产销售，还将为某头部新能源车企提供后地板零部件，预计2025年量产，生命周期内销售总金额约21 - 23亿元，“常州多利项目”在建 [3] - 公司深度绑定优质主机厂，与传统车企和主流新能源车企合作，新能源零部件销售收入占比超70%，前五大客户营收占比超75%，核心客户新车型量产和销量增长有望提升冲压业务收入 [7] - 预计公司2024 - 2026年营收46/56/65亿元，归母净利润6.1/7.3/8.3亿元，EPS为3.31/3.97/4.52元，对应2024年4月24日收盘价，分别为11/9/8倍PE，参考可比公司，给予2024年13 - 14倍PE，对应合理价值区间为42.98 - 46.29元 [22] 各部分总结 市场表现 - 展示了多利科技和海通综指在2023年4月至2024年1月期间的市场表现数据 [1] 财务报表分析和预测 - 主要财务指标预测：2024 - 2026年营收分别为4606、5596、6489百万元，归母净利润分别为607、729、831百万元，EPS为3.31、3.97、4.52元等 [11] - 盈利能力指标：毛利率2023 - 2026年分别为23.2%、22.9%、22.4%、22.1%，净利润率分别为12.7%、13.2%、13.0%、12.8%等 [11] - 盈利增长指标：营业收入增长率2024 - 2026年分别为17.7%、21.5%、15.9%，净利润增长率分别为22.3%、19.9%、14.0% [11] - 偿债能力指标：资产负债率2023 - 2026年分别为20.8%、23.2%、24.5%、25.1%，流动比率分别为3.11、2.88、2.78、2.78 [11] 可比公司估值比较 - 博俊科技2023 - 2026年PE分别为27、19、14、10倍，祥鑫科技分别为17、12、9倍，平均为22、16、11倍 [24] 经营效率和现金流分析 - 经营效率指标：应收账款周转天数2023 - 2026年分别为112.67、113.37、109.95、113.05天，存货周转天数分别为70.39、66.31、68.12、68.90天等 [26] - 现金流量表：2023 - 2026年经营活动现金流分别为511、748、761、962百万元，投资活动现金流分别为 - 1329、 - 445、 - 550、 - 600百万元等 [26]

业绩总结 - 公司发布2023年报，实现营收39.1亿元，同比增长16.6%，归母净利润5亿元，同比增长11.1%[1] - 23Q4公司实现营收11.7亿元，同比增长21%，归母净利润1.1亿元，同比下降17.1%[1] - 公司预测2026年营业收入将达到6099百万元，较2023年增长55.8%[6] 业务拓展 - 公司在冲压、焊接工艺业务基础上，积极推进一体化压铸、热成型、电泳漆等业务，并布局相应产能[3] - 公司计划在金华市投建汽车车身轻量化项目，补充产能以满足客户需求[3] - 公司持续深耕白车身件领域，布局压铸补齐工艺，打造白车身总成供应商[4] 财务展望 - 考虑到下游竞争加剧和核心客户需求不确定性，公司调整24-25年归母净利润预测为6.1亿元、7.1亿元，新增26年预测值为8.4亿元[5] - 公司预测24-26年归母净利润同比增速分别为22%、17%、18%，对应PE分别为10X、9X、8X[5] 股票评级 - 公司建议将股票评级调整为"增持"，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] 其他 - 公司声明不会因接收人收到报告而视其为客户[9] - 投资有风险，投资者需谨慎[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入39.13亿元，同比增长16.62%[1] - 公司2023Q4净利润同比下滑，主要系资产减值损失准备集中在第四季度计提[3] - 公司2026年营业收入预计达到631,189.64百万元，同比增长10.0%[10] 新能源汽车业务 - 新能源汽车业务为公司业绩增长贡献重要增量，核心客户特斯拉、理想汽车、蔚来汽车贡献50%以上销售收入[1] - 公司长期受益于新能源汽车行业发展，一体化压铸应用有望开启，利好公司可持续性发展[5] 一体化压铸业务 - 公司积极加快一体化压铸新赛道布局，预期2025年开始量产，销售总金额约21-23亿元[2] - 公司一体化压铸业务相关订单已落地，预计2025年开始量产，销售总金额约21-23亿元[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业总收入分别为48.88亿元、57.38亿元、63.12亿元，同比增速分别为24.9%、17.4%、10.0%[6] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.37亿元、7.58亿元、8.55亿元，同比增速分别为28.3%、19.0%、12.7%[6] 风险提示 - 公司风险提示包括新能源汽车行业景气度风险、新业务拓展不及预期风险、技术创新风险等[7]

报告公司投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 业绩基本符合预期，一体化压铸有望放量 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023年公司实现营收39.1亿元，同比增长16.6%，归母净利润5.0亿元，同比增长11.0% [2] - 2023年Q4营收创新高，实现营收11.7亿元，同比增长21.0%，环比增长15.3% [2] - 2023年Q4归母净利润1.1亿元，同比减少17.1%，环比减少21.2%，主要与计提坏账准备（约0.42亿元）有关 [2] 财务预测 - 下调2024/2025年EPS预测至3.45（-0.38）/3.98（-0.92）元，新增2026年EPS预测5.09元 [1] - 2024年营收预计46.97亿元，同比增长20.0%，2025年营收预计56.57亿元，同比增长20.4%，2026年营收预计77.78亿元，同比增长37.5% [3] - 2024年净利润预计6.33亿元，同比增长27.5%，2025年净利润预计7.31亿元，同比增长15.5%，2026年净利润预计9.35亿元，同比增长27.9% [3] 估值与评级 - 参考可比公司给予2025年11.26倍PE，下调目标价至44.81元（原为76.50元），维持增持评级 [1] - 可比公司平均PE为24.06（2023E/A），14.81（2024E），11.26（2025E） [4] 产能与项目 - 为配套客户新增定点，公司在2023年设立全资子公司金华达亚及常州多利，车身轻量化、汽车精密零部件和一体化底盘结构件等产能进一步扩充，新定点项目有望放量 [2] 市场表现 - 52周内股价区间为29.96-81.07元，总市值63.33亿元，流通股比例25%，日均成交量1.85百万股，日均成交值69.40百万元 [1] - 1个月、3个月、12个月股价绝对升幅分别为-16%、-15%、-44%，相对指数升幅分别为-12%、-21%、-23% [3]

累积投票制实施细则 第一章 总则 滁州多利汽车科技股份有限公司 第二章 董事、监事候选人的提名 第五条 公司董事会、监事会、单独或合并持有公司有表决权股份总数的3%以上的股东可 以根据国家法律法规以及《公司章程》等规定, 向董事会提名公司董事(包括独立 董事)候选人或向监事会提名由股东代表出任的监事候选人。 第四章 董事、监事候选人的当选 第三章 董事、监事候选人的投票 第十一条 采用累积投票制时, 股东大会对董事或监事候选人进行表决前, 股东大会主持人 应明确告知与会股东对候选董事或监事实行累积投票方式, 董、监事会必须置备适 2 第六条 股东大会选举产生的董事和监事人数及结构应符合《公司章程》的规定。按照拟 选任的人数, 根据符合提名条件的股东、董事会的初步提名, 由董事会提名委员会 提出董事候选人的建议名单, 经董事会决议通过后, 由董事会向股东大会提出董 事候选人并提交股东大会选举; 由符合提名条件的股东、监事会提出监事候选人的 建议名单, 经监事会决议通过后, 由监事会向股东大会提出监事候选人并提交股 东大会选举。 第七条 提名人在提名前应当征得被提名人的同意。董事或监事候选人应在股东大会召开 前作 ...

证券代码：001311 证券简称：多利科技 公告编号：2024-019 滁州多利汽车科技股份有限公司 关于 2024 年度公司及子公司向银行等机构申请综合授信 额度并接受关联方担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、公司本次申请综合授信额度事项在实际发生时如涉及公司及子公司对外担 保等事项，公司将按有关规定及时履行信息披露义务。 为满足公司经营发展需要，提高资金营运能力，公司及子公司拟向银行等机 构申请总额不超过人民币 80,000 万元的综合授信额度。授信额度事项的有效期自 2023 年年度股东大会批准之日起至 2024 年年度股东大会召开日止。 上述授信额度用于办理包括但不限于贸易融资(信用证)授信、流动资金(贷款) 授信、银行承兑汇票、商业汇票承兑、保函、票据贴现、项目融资、固贷、保理、 融资租赁等综合授信业务,融资期限以实际签署的合同为准。该等授信额度不等于 公司及子公司实际融资金额，实际授信额度以银行审批的授信额度为准,具体融资 金额将视公司及子公司运营资金的实际需求来确定。授信期限内,该等授信额度可 循环使用。 为提高工作效 ...

滁州多利汽车科技股份有限公司 董事会关于独立董事独立性自查情况的专项报告 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交 易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上 市公司规范运作》等要求，滁州多利汽车科技股份有限公司（简称"公司"）董 事会就公司在任独立董事顾春华先生、梁燕贵先生、郑赞表先生的独立性情况进 行评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事顾春华先生、梁燕贵先生、郑赞表先生的任职经历以及签署 的相关自查文件，上述人员及其配偶、父母、子女等主要社会关系未在公司或公 司附属企业任职，未在公司主要股东及其附属企业任职，未与公司存在重大的持 股关系，与公司以及主要股东之间不存在重大业务往来关系或提供财务、法律、 咨询、保荐等服务关系，不存在影响独立董事独立性的情况。公司独立董事符合 《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 滁州多利汽车科技股份有限公司 董事会 二〇二四年四月十八日 ...

关联交易与普通交易审议 - 公司与关联自然人交易超30万元、与关联法人超300万元且占净资产绝对值超0.5%的关联交易需董事会审议[5][7] - 交易涉及资产总额占总资产10%以上等六种情况的交易需董事会审议[6] 董事会会议召开 - 董事会每年至少召开两次会议，董事长召集，提前十日书面通知[8] - 八种情形下董事会应召开临时会议，董事长十日内召集主持[10][11][13][14] - 定期和临时会议分别提前十日和五日发书面通知，紧急可口头，全体董事书面同意可豁免[15][16] 会议变更与举行 - 定期会议变更提前三日书面通知，临时会议变更需全体与会董事认可并记录[17] - 董事会会议过半数董事出席方可举行，决议经全体董事过半数通过[17] - 无关联关系董事过半数出席可举行，决议经其过半数通过，不足三人提交股东大会[23] 提案表决 - 提案通过需超全体董事半数赞成，担保还需出席会议三分之二以上董事同意[21] - 条件未重大变化，一个月内不审议相同未通过提案[25] - 二分之一以上与会董事或两名以上独立董事认为提案不明确，会议暂缓表决[25] 会议方式与表决规则 - 会议以现场召开为原则，临时可视频等方式[20] - 表决一人一票，举手表决或记名投票[22] - 表决意向分同意、反对和弃权，未选或多选重选，拒不选或离场视为弃权[21] 会议记录与公告 - 董事会秘书安排记录，董事签字确认[25] - 董事会秘书办理决议公告，披露前相关人员保密[34] 决议落实与档案 - 董事会办公室督促落实决议，检查情况报董事长并通报[35] - 会议档案保存不少于十年[28] 规则相关 - 本规则为《公司章程》附件，经股东大会批准生效修改[28] - 未尽事宜按法律法规和《公司章程》执行，抵触时依相关规定[28] - 本规则由董事会负责解释[28]