财务数据 - 2025年6月30日公司流动资产合计186.36亿美元，较上期期末的200.12亿美元有所下降[5] - 2025年6月30日公司非流动资产合计72.67亿美元，较上期期末的74.62亿美元有所下降[5] - 2025年6月30日公司资产总计259.03亿美元，较上期期末的274.74亿美元有所下降[5] - 2025年半年度营业收入为67.45亿元，上期为90.73亿元[7] - 2025年半年度净利润为4.41亿元，上期为4.39亿元[7] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为 - 29.12亿元，上期为 - 15.56亿元[9] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为0.47亿元，上期为 - 0.22亿元[9] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 3.57亿元，上期为 - 6.80亿元[9] 股权变动 - 2005年12月1日，中钢集团以2.735元/股受让吉炭集团1.5亿股国有法人股，占总股本53.09%[25] - 2014年9月2日，公司增加注册资本2.3亿元，变更后为5.13亿元[27] - 2014年10月27日，公司非公开发行新股，增加注册资本1.3亿元[28] - 2016年11月23日，公司非公开增发5609.01万股，增加注册资本5609.01万元[29] - 2017年4月19日，公司以资本公积每10股转增8股，注销91.11万股后总股本为12.57亿股[29] - 2021年3月19日，公司公开发行960万张可转债，总额9.6亿元[30] - 截至2023年12月31日，因可转债转增1.78亿股，转增后总股本为14.35亿股[30] - 2024年12月26日，中钢集团等将所持公司股权划转至中钢资本，公司母公司变更[31] 会计政策 - 财务报表基于持续经营假设编制，未发现对持续经营能力有重大怀疑事项[34] - 财务报表符合企业会计准则，反映2025年6月30日财务状况及1 - 6月经营成果和现金流量[36] - 公司会计年度为每年1月1日至12月31日，营业周期为12个月[37][38] - 公司采用人民币为记账本位币，财务报表以人民币列示[39] 税收优惠 - 中钢武汉安全环保研究院股份有限公司等多家子公司享受15%企业所得税优惠税率[175,178,179] - 中钢武汉安全环保研究院股份有限公司2025年1月7日获省级孵化器资质，部分收入免征增值税、房产税和城镇土地使用税[176,177] 资产情况 - 货币资金期末余额68.61亿元，期初余额100.49亿元，境外款项期末2.86亿元，期初4.23亿元[181] - 受限制货币资金期末余额11.18亿元，期初余额10.64亿元[181] - 交易性金融资产期末余额1016万元，期初余额1152万元[183] - 应收票据期末余额1.39亿元，期初余额1.98亿元，坏账准备期末2782万元，期初2685万元[185] - 应收账款期末账面余额合计为5,567,046,245.14元，期初为4,962,318,254.11元[193]

业绩说明会安排 - 2025年9月5日15:00 - 16:30举办半年度业绩说明会[1][2][3] - 会议为网络文字互动，地址价值在线（www.ir - online.cn）[2] - 投资者可通过网址或微信小程序参与互动[3] - 2025年9月5日15:00前可进行会前提问[3] 其他信息 - 参加人员有副董事长、总经理赵恕昆等[2] - 联系人尚晓阳，电话010 - 62686202，邮箱entec@mecc.sinosteel.com[4] - 业绩说明会后可通过深交所互动易查看情况及内容[4] - 2025年8月26日披露半年度报告摘要和报告[1]

中钢国际工程技术股份有限公司监事会 关于第十届监事会第七次会议相关事项的意见 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 等相关法律、法规和规范性文件及公司章程等有关规定，作为中钢国际工程技术股份有 限公司（以下简称"公司"）第十届监事会监事，经认真审阅相关资料，对公司提交第 十届监事会第七次会议审议的相关事项发表意见如下： 一、关于公司《2025 年半年度报告》全文及摘要的意见 中钢国际 监事会意见 1 中钢国际 监事会意见 （此页无正文，为中钢国际工程技术股份有限公司监事会关于第十届监事会第七次 会议相关事项的意见签字页） 监事签字： 经对董事会编制的 2025 年半年度报告审慎审核，监事会认为： 1. 2025 年半年度报告及摘要的编制和审议程序符合法律法规、公司章程和公司内部 控制制度的各项规定； 2. 内容和格式符合中国证监会和证券交易所的各项规定，所包含的信息能从各方面 真实地反映出公司当期的经营管理和财务状况等事项； 3. 在提出本意见前，未发现参与编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 二、关于公司《2025 年上半年募集资金存放与使用情况专项报告》的议案 监 ...

证券代码：000928 证券简称：中钢国际 公告编号：2025-31 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 公司对募集资金的存放和使用严格遵守相关法律法规及规章制度的规定执 行，履行了必要的程序，不存在违反法律法规及损害公司股东尤其是中小股东利 益的行为。公司编制的《2025 年上半年募集资金存放与使用情况专项报告》如 实反映了公司募集资金存放与使用情况。 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钢国际工程技术股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第七次 会议于 2025 年 8 月 25 日在公司会议室以现场方式召开。会议通知及会议材料于 2025 年 8 月 15 日以邮件方式送达公司各位监事。会议由监事会主席董达召集和 主持，应出席会议的监事 3 人，实际出席会议的监事 3 人，会议的召开符合《中 华人民共和国公司法》及《公司章程》的规定。 本次会议审议通过了以下议案： 一、关于公司《2025 年半年度报告》全文及摘要的议案 公司董事会编制和审议公司 2025 年半年度报告全文及摘要的程序符合法律 法规、公司章程和公司内部控制制 ...

根据您的要求，我对提供的关键点进行了整理和归类。以下是按照单一主题分组的要点列表，严格使用原文关键点并保留了文档ID引用。 收入和利润（同比环比） - 营业收入为67.45亿元人民币，同比下降25.66%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为4.24亿元人民币，同比增长1.11%[17] - 扣除非经常性损益的净利润为4.22亿元人民币，同比增长13.01%[17] - 基本每股收益为0.2958元/股，同比增长1.09%[17] - 加权平均净资产收益率为4.97%，同比下降0.21个百分点[17] - 营业收入同比下降25.66%至67.45亿元[37] - 归属于母公司股东的净利润为4.24亿元，较上年同期4.20亿元增长1.1%[143] - 基本每股收益为0.2958元，较上年同期0.2926元增长1.1%[143] - 公司净利润为2592.05万元，相比去年同期的净亏损363.67万元，实现大幅扭亏为盈[146] - 公司净利润本期发生额为4.41亿元，较上年同期4.39亿元微增0.5%[143] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降28.74%至57.25亿元[37] - 研发投入同比增长12.79%至1.58亿元[37] - 财务费用同比下降16.56%至-6916万元[37] - 研发费用本期发生额为1.58亿元，较上年同期1.40亿元增加12.8%[142] - 营业成本本期发生额为57.25亿元，较上年同期80.34亿元减少28.8%[142] - 2025年上半年研发费用1.58亿元[27] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-29.12亿元人民币，同比下降87.10%[17] - 经营活动现金流量净额同比大幅下降87.10%至-29.12亿元[37] - 公司经营性现金流呈现周期性特征且境外项目执行受所在国政治经济环境影响[4] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-29.12亿元，去年同期为-15.56亿元，经营现金流流出扩大[148] - 公司销售商品、提供劳务收到的现金为47.04亿元，较去年同期的75.87亿元下降38.0%[148] - 公司支付给职工以及为职工支付的现金为2.79亿元，较去年同期的2.61亿元增长6.9%[148] 投资活动现金流 - 公司投资活动产生的现金流量净额为468.21万元，去年同期为净流出217.50万元，投资活动现金流显著改善[148][149] - 公司取得投资收益收到的现金为1040.15万元，较去年同期的217.41万元增长378.5%[149] - 投资活动产生的现金流量净额为2.6亿元人民币[152] - 投资活动现金流入小计为2.6亿元人民币[152] - 报告期投资额1217.94万元人民币，同比上升112.62%[49] 筹资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.577亿元人民币[152] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4.29亿元人民币[152] 现金及等价物 - 公司期末现金及现金等价物余额为57.43亿元，较期初的89.85亿元减少36.1%[149] - 期末现金及现金等价物余额为701.41万元人民币[152] - 货币资金68.61亿元人民币，占总资产比例26.49%，同比下降10.09个百分点[43] - 货币资金从100.49亿元减少至68.61亿元，下降31.8%[133] - 货币资金期末余额为701.41万元，较期初874.64万元减少19.8%[137] - 受限货币资金11.18亿元人民币，主要为银行承兑汇票保证金[48] 各地区市场表现 - 海外收入同比增长6.36%至49.85亿元，占总收入73.91%[39] - 国内收入同比下降59.88%至17.60亿元[39] - 国内营业收入17.60亿元人民币，同比下降59.88%，营业成本14.27亿元人民币，同比下降63.72%，毛利率18.90%，同比上升8.58个百分点[40] - 海外营业收入49.85亿元人民币，同比上升6.36%，营业成本42.98亿元人民币，同比上升4.84%，毛利率13.78%，同比上升1.25个百分点[40] 工程总承包业务表现 - 工程总承包业务收入同比下降25.09%至63.16亿元，占比93.64%[39] - 工程总承包营业收入63.16亿元人民币，同比下降25.09%，营业成本54.18亿元人民币，同比下降28.07%，毛利率14.22%，同比上升3.57个百分点[40] 研发与创新 - 新申报专利87项（发明专利56项）[27] - 新授权专利43项（发明专利9项）[27] - 累计持有有效专利534项（发明专利122项）[27] 项目执行与合同 - 印尼PT. PAS 70万吨/年单高棒项目合同签订[25] - 土耳其Tosyali 60万吨/年高线项目达产[26] - 全球承建6个直接还原铁项目（含3条250万吨/年世界最大规模生产线）[30] - 宝武湛江百万吨级氢基竖炉通过周达产考核（验证70%高氢冶炼条件）[30] - 带式焙烧机球团技术国内市占率领先[30] - 玻利维亚穆通DRI项目进行工序联调[26] 募集资金使用 - 2021年公开发行可转换公司债券募集资金总额为96,000万元，募集资金净额为94,433.4万元[55][57] - 截至2025年6月30日累计使用募集资金69,873.71万元，占募集资金净额比例73.99%[55][58] - 报告期内使用募集资金10,838.27万元，其中印尼镍铁项目投入10,838.27万元[55][61] - 累计变更用途募集资金35,647.95万元，占募集资金净额比例37.75%[55] - 尚未使用募集资金24,559.68万元，其中2.1亿元用于暂时补充流动资金[55][58] - 募集资金专用账户余额4,114.38万元，含利息收入净额554.70万元[58] - 内蒙古奈曼镍铁合金项目投资进度100%，累计投入46,391.06万元[61] - 印尼Stargate镍铁项目投资进度31.10%，累计投入11,088.27万元[61] - 补充流动资金项目投入12,394.38万元，进度100%[61] - 募集资金到位前公司自筹资金先期投入10,733.88万元，后续已完成置换[57] - 募集资金投资项目内蒙古奈曼年产120万吨镍铁合金EPC总承包项目实际投入金额为94,433.39万元[63] - 项目已投入募集资金占计划投资总额比例为100%[63] - 项目实现效益10,838.27万元[63] - 公司使用募集资金10,733.88万元置换预先投入的自筹资金[63] - 2021年4月实际完成募集资金置换金额107,338,814.94元[63] - 公司使用不超过5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金[63] - 闲置募集资金补充流动资金使用期限不超过6个月[63] - 2023年因镍铁价格下行影响业主投产规划导致项目进度调整[63] - 2021年受印尼镍矿出口禁令及极寒天气影响项目进度延后[63] - 超募资金投向金额为0元[63] - 公司于2021年11月8日将5亿元闲置募集资金全部归还至专用账户[64] - 公司于2021年11月10日批准使用4.5亿元闲置募集资金补充流动资金期限不超过9个月[64] - 公司于2022年8月5日将4.5亿元募集资金全部归还至专用账户[64] - 公司于2022年8月8日批准再次使用4.5亿元闲置募集资金期限不超过10个月[64] - 公司于2023年6月1日将4.5亿元募集资金全部归还至专用账户[64] - 公司于2023年6月6日批准使用3亿元闲置募集资金补充流动资金期限不超过6个月[64] - 公司于2023年12月5日将3亿元募集资金全部归还至专用账户[64] - 公司于2024年1月5日批准使用3亿元闲置募集资金期限不超过9个月并于2024年9月27日全额归还[64] - 公司于2024年10月30日批准使用2.6亿元闲置募集资金截至2025年6月30日已归还5000万元剩余2.1亿元待归还[64] 资产与负债变动 - 应收账款43.97亿元人民币，占总资产比例16.97%，同比上升3.05个百分点[43] - 合同负债30.55亿元人民币，占总资产比例11.80%，同比下降2.52个百分点[43] - 应收账款从38.25亿元增至43.97亿元，增长15.0%[133] - 预付款项从9.24亿元增至13.56亿元，增长46.7%[133] - 存货从9.03亿元增至12.30亿元，增长36.1%[133] - 流动资产总额从200.12亿元降至186.36亿元，下降6.9%[133] - 应付票据从41.44亿元降至32.33亿元，下降22.0%[134] - 合同负债从39.35亿元降至30.55亿元，下降22.3%[134] - 应交税费从2.11亿元降至0.67亿元，下降68.2%[134] - 其他应收款期末余额为3.03亿元，较期初5.33亿元减少43.1%[138] - 流动资产合计期末余额为3.11亿元，较期初7.14亿元减少56.5%[138] - 长期股权投资期末余额为51.26亿元，较期初51.25亿元基本持平[138] 投资收益 - 投资收益3227.85万元人民币，占利润总额比例5.79%[42] - 重庆钢铁股票投资期末账面价值1016万元人民币，本期公允价值变动损失136万元人民币[52] - 公司投资收益为3000.00万元，去年同期为0，投资收益大幅增加[146] - 公司利息收入为812.42万元，较去年同期的726.59万元增长11.8%[146] 关联交易 - 关联采购北京佰能蓝天科技产品金额622.14万元，占同类交易比例1.09%[96] - 关联交易获批年度额度3500万元，实际未超过批准额度[96] - 向北京佰能盈天科技联营企业采购产品金额为6,898.93万元，占关联交易总额1.21%[97] - 向安徽诺泰工程技术联营企业采购产品金额为1,701.87万元，占比0.30%[97] - 向北京中宏联工程技术联营企业采购产品金额为21,994.79万元，占比3.84%[97] - 向安徽马钢重型机械制造同一最终控制人采购产品金额为4,275万元，占比0.75%[97] - 向宝钢钢构同一最终控制人采购产品金额为2,214.53万元，占比0.39%[97] - 向中钢集团西安重机同一最终控制人采购产品金额为804.86万元，占比0.14%[98] - 向中钢集团邢台机械轧辊同一最终控制人采购产品金额为2,502.19万元，占比0.44%[98] - 向中国宝武同一最终控制人采购产品金额为1,328.79万元，占比0.23%[98] - 接受北京佰能电气技术联营企业提供劳务金额为752.77万元，占比0.13%[98] - 向上海欧冶采购信息同一最终控制人采购产品金额为190.66万元，占比0.03%[97] - 报告期内日常关联交易总额为64,187.37万元[100] - 与宝武集团财务公司存款业务期末余额65,402.23万元 本期存入276,410.4万元 取出260,559.47万元[105] - 与宝武集团财务公司贷款业务期末余额30,514.41万元 本期贷款13,764.41万元 还款17,500万元[106] - 向宝钢工程技术集团销售产品金额3,447.85万元 占交易总额0.51%[100] - 向新余钢铁销售产品金额1,630.6万元 占交易总额0.24%[100] - 向中国宝武提供劳务金额2,500.91万元 占交易总额0.37%[100] - 受托管理宝钢工程集团收入23.58万元[100] - 与宝武财务公司授信额度200,000万元 实际使用38,359.01万元[106] - 接受中国宝武劳务金额1,285.56万元 占交易总额0.22%[99] - 接受宝钢工程集团劳务金额633.69万元 占交易总额0.11%[99] 股东与股权结构 - 公司股份总数无变动，保持1,434,644,621股，占比100%[121] - 有限售条件股份数量为17,550股，占比0.00%，无增减变动[120] - 无限售条件股份数量为1,434,627,071股，占比100.00%，无增减变动[120] - 报告期末普通股股东总数为52,098户[122] - 控股股东中钢资本控股有限公司持股698,001,905股，占比48.65%，无增减变动[122] - 香港中央结算有限公司持股21,153,472股，占比1.47%，报告期内增持7,473,734股[122] - 全国社保基金五零二组合持股19,158,860股，占比1.34%，报告期内增持11,991,560股[122] - 基本养老保险基金二一零八组合持股8,072,200股，占比0.56%，报告期内增持922,500股[122] - 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品减持2,018,784股，期末持股7,191,033股，占比0.50%[122] - 控股股东中钢资本控股有限公司质押股份324,649,740股[122] - 控股股东中钢资本控股持有6.98亿股，占总股本48.7%[124] 股权激励与权益分派 - 2023年股票期权激励计划首期实际授予10.47百万份，预留部分实际授予1.296百万份[73] - 因业绩未达标注销第二个行权期已授予未行权的3.612百万份股票期权[73] - 因离职注销2名激励对象已授予未行权的0.17百万份股票期权[73] - 2023年年度权益分派以总股本1,434,644,621股为基数，每10股派发现金红利2.99元[74] - 调整后股票期权行权价格为5.42元/份[75] - 分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润总额的50%以上[77] 诉讼与承诺事项 - 罕王重工诉讼一审判决需支付合同欠款1825.24万元及利息，并承担工程价款6153.76万元[94] - 华西特钢诉讼调解确认欠付工程款9.76亿元及延期利息5526.37万元，另需支付违约金7000万元[94] - 华西特钢诉讼截至2025年6月30日已支付10.95亿元，剩余款项执行中[94] - 唐银钢铁诉讼涉案金额4568.97万元，目前处于审理阶段[94] - 中国宝武钢铁集团有限公司承诺确保中钢国际业务独立、资产完整，并避免同业竞争和关联交易[82][84] - 中国宝武钢铁集团有限公司承诺若违反承诺将承担赔偿责任[82][84] - 中国中钢股份有限公司承诺避免与中钢国际同业竞争，优先给予商业机会[84] - 中国中钢股份有限公司承诺承担资产重组所涉税费，对交割日前损益由中钢吉炭承担[84] - 中国中钢股份有限公司承诺处理重大资产重组前诉讼事宜[84] - 中国宝武钢铁集团有限公司承诺不占用中钢国际及其下属企业资金[84] - 中国中钢集团有限公司承诺马矿院不再从事矿山工程总承包业务[84] - 中国宝武钢铁集团有限公司承诺交易遵循公平、公允、等价有偿原则[82] - 中国中钢股份有限公司承诺对置出资产涉税款项给予中钢吉炭等额补偿[84] - 中国宝武钢铁集团有限公司承诺上述承诺于拥有中钢国际控制权期间持续有效[82][84] - 中钢集团对CuDeco Ltd.股票价值测试基准价格为1.8澳元/股[86] - 中钢集团承诺补偿股票清算或出售价差低于基准价格部分[86] - 逾期未支付补偿款项按每日千分之一比率加算违约金[86] - 关联交易承诺要求基于公允原则定价并履行信息披露义务[87] - 承诺保持上市公司人员、资产、业务、财务及机构独立[87] - 中钢股份承诺不发生任何形式非经营性资金占用[87] 公司治理与合规 - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用[89] - 公司报告期无违规对外担保情况[90] - 公司报告期不存在处罚及整改情况[95] - 公司及其控股股东、实际控制人无诚信状况异常[96] - Wind ESG评级为"A"，可持续发展报告关键指标从200条增至约400条[76] - 可持续发展报告覆盖土木工程建筑行业核心指标的86.42%[76] - 在深交所互动易平台回复问题11条，回复率100%[77] - 业务

证券代码：000928 证券简称：中钢国际 公告编号：2025-30 中钢国际工程技术股份有限公司 第十届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钢国际工程技术股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第九次 会议于 2025 年 8 月 25 日在公司会议室以现场结合视频方式召开。会议通知及会 议材料于 2025 年 8 月 15 日以邮件方式送达公司各位董事。会议由公司副董事长 赵恕昆召集和主持，应出席会议的董事 6 名，实际出席会议的董事 6 名（董事刘 安以视频方式出席）。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》 的规定。 本次会议审议通过了以下议案： 一、关于公司《2025 年半年度报告》全文及摘要的议案 具体内容详见公司同日在《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露的 《2025 年半年度报告摘要》（公告编号：2025-32）及在巨潮资讯网披露的《2025 年半年度报告》（公告编号：2025-33）。 公司审计与风险管理委员会已召开会议审议通过该议案。 表决结果：6 票同意，0 票反对，0 票弃权 ...

融资活动表现 - 8月21日融资买入2206.05万元，融资偿还1975.06万元，融资净买入230.99万元 [1] - 融资余额达4.48亿元，占流通市值比例4.71% [1][2] - 近3个交易日连续净买入累计4334.79万元，近20个交易日中有14个交易日出现融资净买入 [1] 融资历史趋势 - 8月19日融资净买入3151.76万元，融资余额4.37亿元 [2] - 8月18日融资净买入2787.83万元，融资余额4.05亿元 [2] - 8月15日融资净买入1155.90万元，融资余额3.77亿元 [2] 融券活动情况 - 8月21日融券净卖出8300.0股，融券余量21.92万股 [2] - 融券余额145.55万元 [3] - 8月15日融券净卖出1.72万股，融券余量22.27万股 [3] 两融余额变动 - 融资融券总余额4.5亿元，较昨日上涨0.53% [4] - 8月19日两融余额变动幅度达7.76%，单日增加3151.84万元 [4] - 8月18日两融余额变动幅度7.33%，单日增加2777.01万元 [4] 市场制度背景 - 融资融券个人投资者需满足6个月证券交易经验及50万元日均资产要求 [5] - 上交所主板标的股票数量由800只扩大到1000只 [5] - 深交所非注册制股票标的数量由800只扩大到1200只 [5]

反内卷政策背景 - 中央层面自24年下半年起明确整治"内卷式"竞争定调，25年7月33家建筑类企业（含中建一局、中国核建等央企、国企及民企）联合发布《倡议书》，提出"四不方针"：不拼凑规模、不盲目扩张、不过度负债、不设空壳架构，推动行业从"价格竞争"转向"价值竞争"[1][2] 传统低估值央国企蓝筹投资逻辑 - **分红能力**：25Q1九大建筑央企新签订单市占率提升至59.89%，反内卷政策通过优化供需改善盈利和现金流，地方国企竞争压力或边际缓解，推荐中国建筑、四川路桥[3] - **价格弹性**：大宗资源品涨价预期下，布局资源品（如中国化学、中国中铁）及化工新材料的建筑企业具备业绩弹性[3] - **科技转型**：智慧城市、智慧建造等科技型基建需求高景气，建筑企业拓展数据要素等非传统业务，推荐隧道股份、中国建筑国际[3] 国际工程板块投资逻辑 - **资源品价格弹性**：北方国际焦煤业务24年利润超6亿，中性/乐观预期下26年利润贡献达7.7/9.5亿元[4] - **下游盈利改善**：钢铁、水泥行业反内卷政策推动产能退出与低碳改造，利好专业工程公司中材国际、中钢国际、中铝国际[5] 钢结构板块投资逻辑 - **制造端企业**：钢价上行带动鸿路钢构加工利润改善（吨净利从24年111元回升至22Q3峰值347元），废钢销售及龙头成本优势凸显[6] - **安装端企业**：反内卷加速行业出清，精工钢构25H1海外订单同比增94%，江河集团24年海外订单增57%，海外业务改善盈利与现金流[6]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"强于大市"，并维持该评级 [5] 核心观点 - 反内卷政策持续深化，建筑企业从"价格竞争"向"价值竞争"切换，33家建筑类央企、国企和民企发布《倡议书》，提出"四不方针"：不拼凑规模、不盲目扩张、不过度负债、不设空壳架构 [1] - 建筑行业反内卷的本质是价值回归，通过优化供需来优化盈利和现金流，地方建筑国企来自央企的竞争压力有望边际缓解 [2] - 国际工程板块受益于资源品涨价预期和下游盈利改善带动的产线升级改造需求增加 [3] - 钢结构板块受益于钢价上行和行业出清加速，龙头企业技术优势和海外布局进一步凸显 [4] 传统低估值央国企蓝筹 - 分红能力：25Q1九大建筑央企新签订单市场份额提升至59.89%，但利润率承压，关注中国建筑、四川路桥等具备较强分红能力的建筑央国企蓝筹 [2] - 价格弹性：大宗资源品涨价预期提升，布局资源品业务的公司如中国化学、中国中铁具备业绩弹性 [2] - 科技转型：建筑行业未来有望受益于智慧城市、智慧建造等科技型基建需求，科技转型成为重要路径，推荐隧道股份、中国建筑国际 [2] 国际工程板块 - 焦煤价格回暖利好北方国际业绩弹性释放，24年焦煤销量512万吨，贡献利润超6亿，26年中性预期下焦煤业务贡献7.7亿元利润 [3] - 反内卷推动钢铁、水泥等行业产线升级改造需求增加，利好中材国际、中钢国际等专业工程公司 [3] 钢结构板块 - 钢价上行利好制造端企业如鸿路钢构，吨净利从22Q3的347元跌至24年的111元，改善弹性较大 [4] - 钢结构安装企业如精工钢构受益于行业出清和海外布局，25H1海外订单同比增长94% [4] 重点标的推荐 - 央国企蓝筹：中国建筑、中国化学、中国中铁、四川路桥、隧道股份 [9] - 国际工程：北方国际、中材国际、中钢国际 [9] - 钢结构：鸿路钢构、江河集团、精工钢构 [9]

板块整体表现 - 专业工程板块当日上涨0.97% 领涨个股为北方国际（涨幅7.04%）[1] - 上证指数报收3696.77点（上涨0.83%） 深证成指报收11634.67点（上涨1.6%）[1] - 板块内10只个股涨幅超2% 其中北方国际、中工国际、罗曼股份涨幅居前（分别达7.04%、4.12%、3.58%）[1] 个股交易数据 - 北方国际成交额达9.01亿元（成交量71.27万手） 中工国际成交额3.90亿元（成交量42.37万手）[1] - 跌幅最大个股为肥规与山（代码605598）下跌6.60% 成交额9.21亿元[2] - 中国化学（代码601117）虽股价微跌0.12% 但成交额达4.32亿元（成交量153.13万手）[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入139.43万元 游资净流出5990.34万元 散户净流入5850.91万元[2] - 北方国际获主力资金净流入7238.70万元（净占比8.04%） 但游资净流出4132.35万元[3] - 中工国际主力资金净流入5764.32万元（净占比14.77%） 为板块内主力净占比最高个股[3] - 时空科技（代码605178）获主力资金净流入2050.64万元（净占比9.82%） 同时获游资净流入551.26万元[3]