公司概况与核心财务表现 * 纪要涉及的公司为云南铜业股份有限公司[1] * 公司2025年上半年阴极铜产量77.94万吨 同比增长53.22%[2][4] * 公司2025年上半年黄金产量12.19吨 同比增长98.86%[2][4] * 公司2025年上半年白银产量276.63吨 同比增长98.70%[2][4] * 公司2025年上半年硫酸产量28.29万吨 同比增长20.63%[2][4] * 公司2025年上半年实现营业收入889.13亿元 同比增长4.27%[2][4] * 公司2025年上半年利润总额18.95亿元 同比增长2.94%[2][4] * 公司2025年上半年归母净利润13.17亿元 同比增长24.32%[2][4] * 公司2025年上半年基本每股收益0.6573元 同比增长24.32%[2][4] * 公司2025年上半年净资产收益率8.68% 同比上升1.31个百分点[2][4] 利润驱动因素分析 * 归母净利润增长的主要增利因素包括硫酸产销量及价格上涨 资产处置收益 金属价格上涨及主产品产销量增加[2][7] * 主要减利因素包括冶炼加工费（TC）同比下降 存货跌价准备增加 以及印花税 资源税和销售费用等增加[7] * 公司通过落实极致经营降本增效 提高协同效率 共同为盈利增长奠定坚实基础[7] * 上半年计提了约3亿多元的资产减值（未减值部分） 最终是否形成减值取决于后续货物点价情况[9] 重大事项与战略举措 * 公司出售西南铜业王家桥片区部分闲置资产 成交价格4.47亿元 增加2025年度净利润1.82亿元 已完成交割[5] * 公司对外投资设立控股子公司凉山铜业 出资3亿元持股60% 以优化铜冶炼产业布局[5] * 公司发行股份购买凉山矿业40%股份并募集配套资金 交易已获深交所受理 完成后凉山矿业将成为控股子公司[5] * 公司对资源枯竭的全资子公司楚雄矿业实施破产清算 已获法院受理 不会对正常生产经营和当期利润造成重大影响[5][6] * 母公司中铝集团持有的西藏金龙和秘鲁特罗莫克铜矿项目规划回流国内供云南铜业使用[3][11] * 西藏金龙项目预计2025年开工建设 合理预期可支撑每年30万吨左右的生产规模[3][11] 未来经营计划与产量指引 * 公司维持全年生产目标不变 计划生产阴极铜152万吨 黄金16吨 白银680吨 硫酸536.4万吨 自产钼精矿5.46万吨[3][8] * 公司未来经营将围绕数字转型战略 做大资源 做精矿山 做优冶炼 做强再生金属业务 细化稀散金属业务[8] * 资本开支重点将放在资源项目获取上 去年重点在西南铜搬迁项目 今年重点是红泥坡项目建设[21] * 公司将严格按照已披露的分红制度安排分红 并按上限执行[21] 资源与项目进展 * 上半年自产铜精矿量同比下降主要由于矿石品位下降导致 全年生产计划不变[9][10] * 公司在现有矿山周边进行找矿工作 每年新增找矿量基本能覆盖当年产出量[10] * 重点在建资源项目红泥坡铜矿原计划2026年12月投产 公司正积极推进希望能提前完成[11] * 资源工作是公司乃至中铝集团的重要战略 在十五五规划中会详细部署 国内外均有勘探项目在进行[13][14] 市场环境与竞争优势 * 硫酸对经营业绩贡献显著 2025年价格处于高位 东南 西南 东北片区价格在450到820元/吨之间波动[9] * 预计下半年硫酸价格将保持相对稳定 因化肥等下游化工产品出口旺盛 需求有刚性支撑[3][9] * 在TC下行背景下 公司的相对竞争优势主要体现在副产品硫酸的地域优势（西南片区价格高）以及成本控制能力[20] * 公司成本位于全球前25%到30%的水平 成本下降支撑了上半年业绩[20] * 2025年长单量与去年相比略有减少 明年长单比例需根据市场情况判断[15] * 公司再生铜产能15万吨 再生料使用对成本控制和效益提升贡献正面 若TC持续低位将加大使用[16] * 公司粗炼和精炼总产能为161万吨 分布在东南（55万吨） 西南（45万吨） 中南（45万吨） 赤峰（45万吨）及滇中（15万吨）片区[16] * 公司表示将严格按照国家反内卷政策和合规产能规模安排明年产量及十五五规划 目前无其他增量项目[17] 其他重要信息 * 凉山新建十多万吨电力产能符合30%配矿要求[18] * 黄金产量增加主要由于原料结构变化 高金银含量的外购精矿增加导致 自产业务无显著变化[19] * 从全球视角看 中国冶炼企业仍具成本竞争力 停产企业主要集中在国外[22][23]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入889.13亿元 同比增长4.27% [1] - 利润总额18.95亿元 同比增长2.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润13.17亿元 同比增长24.32% [1] - 生产阴极铜77.94万吨 同比增长53.22% [1] - 矿山精矿含铜和冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标 [1] 生产经营优化 - 主产品产量创历史新高 完全成本优于目标 主要技经指标提升 [1] - 优化资源配置 发挥协同优势 统筹生产组织与成本管控 [1] - 采矿损失率 矿石贫化率 选矿回收率 铜冶炼总回收率和综合能耗等技术指标均实现提升 [3] 行业环境与战略 - 铜价高位震荡运行 一季度价格突破8万元/吨关口 二季度下游加工企业新增订单爆发式增长 [2] - 铜矿加工费下降 但副产品利润弥补和再生系原料使用成为盈利关键因素 [2] - 公司加大副产品硫酸 钼 硒 碲 铂 钯 铼等利润贡献度 [2] - 工信部等十一部门推动铜冶炼发展由产能规模扩张向质量效益提升转变 [2] 数智化与资源战略 - 投入超过8000万元加快建设智能选矿系统 实现浮选全流程联动与智能决策 [4] - 普朗铜矿日处理能力达4万多吨 产出铜精矿和钼精矿 [4] - 战略布局数智转型 做大资源 做精矿山 做优冶炼 做实再生铜 做细稀散金属 [4] - 通过外抓资源 内降成本 全要素市场化对标等措施强化差异化竞争力 [4]

公司业绩表现 - 营业收入889.13亿元 同比增长4.27% [1] - 利润总额18.95亿元 同比增长2.94% [1] - 归母净利润13.17亿元 同比增长24.32% [1] 生产经营状况 - 主产品产量创历史新高 [1] - 产供销储运财运营管理协同机制进一步完善 [1] - 统筹改革发展、生产组织、指标优化及创新提质工作 [1] 行业环境挑战 - 原料供应紧张 [1] - 铜市场TC（处理费）创历史新低 [1] 企业战略举措 - 牢固树立市场主体意识 [1] - 夯实极致经营基本盘 [1] - 创新能力持续提升 [1]

财务表现 - 营业收入889.13亿元 同比增长4.27% [1] - 归属于上市公司股东的净利润13.17亿元 同比增长24.32% [1] - 扣除非经常性损益的净利润11.22亿元 同比增长9.68% [1] - 基本每股收益0.6573元 [1]

公司治理 - 公司于2025年8月25日在云南省昆明市盘龙区华云路1号中铜大厦会议室召开第十届第三次董事会会议 [1] - 会议审议《云南铜业股份有限公司关于中国铝业财务有限责任公司风险评估的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中工业及非贸易收入占比75.44% [1] - 2025年1至6月贸易收入占比24.56% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为14.7元 [1] - 公司市值达295亿元 [1]

中铝财务有限责任公司 风险持续评估审核报告 索引 页码 审核报告 1-2 财务公司风险持续评估说明 1-10 the state the state of the subject of 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 9 层 联系电话: +86 (010) 6554 2288 telenhone: +86 (010) 6554 2288 ShineWing certified public accountants 9/F. Block A. Fu Hua Mans No.8. Chaovangmen Donacheng District. B 100027, P.R.China 关于中铝财务有限责任公司 风险持续评估审核报告 XYZH/2025BJAA16B1103 中铝财务有限责任公司 云南铜业股份有限公司全体股东: 我们接受委托,审核了中铝财务有限责任公司(以下简称"中铝财务公司")管理 当局对中铝财务公司 2025年 6 月 30 目与其经营资质、业务和风险状况相关的风险持续 评估说明。中铝财务公司管理层的责任是建立健全并合理设计风险管理体系并保持其有 效性,保证 ...

信息披露 - 公司于2025年8月26日披露《2025年半年度报告》[2] 业绩说明会 - 2025年半年度网上业绩说明会9月1日15:00 - 16:00召开[3] - 召开方式为网络互动[4] - 总经理等人员出席[4] - 财务资产部等人员参与[6] - 投资者可登陆“约调研”小程序参加[6] 问题征集 - 公司提前征集问题[7] - 投资者需8月30日12:00前提交[7]

云南铜业股份有限公司 2025 年半年度财务报告 2025 年 08 月 财务报告 一、审计报告 半年度报告是否经过审计 □是 否 公司半年度财务报告未经审计。 二、财务报表 财务附注中报表的单位为：元 1、合并资产负债表 编制单位：云南铜业股份有限公司 2025 年 06 月 30 日 单位：元 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 3,189,958,950.20 | 1,796,624,642.39 | | 结算备付金 | 0.00 | 0.00 | | 拆出资金 | 0.00 | 0.00 | | 交易性金融资产 | 151,092,360.22 | 154,287,151.16 | | 衍生金融资产 | 88,359,405.10 | 385,357,368.98 | | 应收票据 | 0.00 | 0.00 | | 应收账款 | 497,008,325.20 | 160,086,831.58 | | 应收款项融资 | 700,000.00 | 150,000.00 | | 预付款项 | 6,166,692,2 ...

往来资金 - 2025年期初往来资金余额总计166,021.69万元[4] - 2025年1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）总计2,557,962.13万元[2][4] - 2025年1 - 6月偿还累计发生金额总计2,467,494.78万元[2][4] - 2025年6月末往来资金余额总计256,489.04万元[4] 应收账款 - 标的生业投分有限公司2025年期初应收账款余额5,545.22万元，6月末余额23,625.53万元[2] - 小游网签价不打断公司2025年期初应收账款余额933.58万元，6月末余额1,499.66万元[2] - 云南铜业科技发展股份有限公司2025年期初及6月末应收账款余额均为277.71万元[2] 其他应收款 - 云南铜业（集团）有限公司2025年期初其他应收款余额17,269.57万元，6月末余额11,435.00万元[2] 应付账款 - 凉山和北股份有限公司2025年期初应付账款余额21,749.26万元，1 - 6月发生金额660,196.64万元，偿还金额681,945.90万元[2] - 中智秘鲁铜业公司2025年期初应付账款余额27,376.48万元，6月末余额113,956.51万元[2]

资产减值准备 - 2025年半年度计提各项资产减值准备36,855.42万元，转销/核销16,574.05万元[3] - 计提信用减值损失233.45万元，核销坏账准备3,520.30万元[5] - 计提存货跌价准备36,621.97万元，转销13,053.75万元[5] 资产账面与净值 - 2025年6月30日原材料账面余额817,402.61万元，可变现净值793,784.39万元[6] - 在产品账面余额1,121,136.93万元，可变现净值1,114,660.01万元[6] - 库存商品账面余额90,638.79万元，可变现净值89,963.20万元[6] 对财报影响 - 2025年半年度计提减值减少合并报表利润总额36,855.42万元[11] - 减少2025年6月30日所有者权益36,855.42万元[11] 合规说明 - 本次计提符合《企业会计准则》和公司会计政策规定[10] - 体现谨慎性原则，真实反映公司资产状况[10]