资产负债情况 - 2025年6月30日公司资产总计39.82亿元，较期初增长10.07%[5] - 2025年流动资产合计29.34亿元，较期初增长15.25%[4] - 2025年非流动资产合计10.48亿元，较期初下降2.30%[5] - 2025年流动负债合计30.06亿元，较期初增长13.81%[5] - 2025年非流动负债合计0.65亿元，较期初下降9.00%[6] - 2025年所有者权益合计9.11亿元，较期初增长0.67%[6] 经营业绩情况 - 2025年半年度营业总收入为15.92亿元，同比增长38.74%[12] - 2025年半年度营业总成本为16.18亿元，同比增长34.92%[13] - 2025年半年度净利润为439.26万元，同比增长160.52%[13] - 2025年半年度归属于母公司股东的净利润为1839.58万元，同比增长153.46%[14] - 2025年半年度基本每股收益为0.02元，同比增长100%[14] 现金流情况 - 2025年半年度经营活动现金流入小计为17.08亿元，2024年为10.77亿元[18] - 2025年半年度经营活动现金流出小计为17.40亿元，2024年为13.00亿元[18] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为 -3219.88万元，2024年为 -2.23亿元[18] - 2025年半年度投资活动现金流入小计为4.32亿元，2024年为3.76亿元[18] - 2025年半年度投资活动现金流出小计为4.33亿元，2024年为2.73亿元[19] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为1948.06万元，2024年为741.38万元[19] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额为 -1055.47万元，2024年为 -1.07亿元[19] 权益变动情况 - 2025年半年度资本公积减少109.42万元[27] - 2025年半年度专项储备增加725.78万元[27] - 2025年半年度盈余公积增加825.98万元[27] - 2025年半年度一般风险准备减少260.14万元[27] - 2025年半年度未分配利润减少565.84万元[27] - 2025年半年度少数股东权益减少159.19万元[27] 会计政策与核算方法 - 公司以12个月作为资产和负债的流动性划分标准[43] - 采用人民币为记账本位币[44] - 金融资产初始分三类，金融负债初始分四类[55] - 发出存货采用月末一次加权平均法[86] - 存货盘存制度为永续盘存制[87] - 固定资产折旧方法为年限平均法[117] - 无形资产中土地使用权按产权登记期限确定使用寿命为50年，采用直线法摊销[126] 税收政策 - 公司主要税种税率：增值税0%、6%、13%，城市维护建设税7%，企业所得税15%、25%，房产税1.2%、12%，教育费附加3%，地方教育附加2%[190] - 公司自2023年1月1日起3年内被认定为高新技术企业，享受国家高新技术企业所得税等优惠政策[191] - 2023年1月1日至2027年12月31日，公司作为先进制造业企业，可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[191] 应收账款情况 - 应收账款期末账面余额为17.35亿元，期初账面余额为16.22亿元[195] - 按单项计提坏账准备的应收账款期末账面余额3.87亿元，占比22.32%，坏账准备3.85亿元，计提比例99.31%[197] - 按组合计提坏账准备的应收账款期末账面余额13.48亿元，占比77.68%，坏账准备1.96亿元，计提比例14.52%[197] - 应收账款期末坏账准备合计5.80亿元，计提比例33.44%；期初坏账准备合计6.10亿元，计提比例37.58%[198]

其他应收款 - 2025年初与江淮汽车其他应收款余额40,000元[3] - 2025年1 - 6月往来累计发生947,488.65元[3] - 2025年1 - 6月偿还累计发生907,488.65元[3] - 2025年6月末余额80,000元[3] 应收账款 - 2025年初与江淮汽车应收账款余额7,727,406.17元[4] - 2025年1 - 6月往来累计发生56,781,861.62元[4] - 2025年1 - 6月偿还累计发生55,299,669.17元[4] - 2025年6月末余额9,209,598.62元[4] 其他关联资金往来 - 2025年初总计余额7,810,720.52元[4] - 2025年1 - 6月总计累计发生57,729,350.27元[4]

会议信息 - 公司第九届监事会第七次会议8月12日发通知，8月22日召开[1] - 应参与表决监事3人，实际3人参与表决[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》[1] 表决结果 - 监事会认为报告编制审核合规，表决同意3票、反对0票、弃权0票[1][3]

会议信息 - 公司第九届董事会第八次会议通知8月12日发出，8月22日通讯召开[1] - 应参与表决董事9人，实际参与9人[1] - 会议由董事长黄李平召集并主持[1] 审议结果 - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》[1] - 《2025年半年度报告》及摘要与公告同日披露[1] - 表决结果为同意9票、反对0票、弃权0票[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.92亿元，同比增长38.74% [1] - 净利润1839.58万元，同比增长153.46% [1] 增长态势 - 营业收入实现双位数高增长 [1] - 净利润增速显著超越收入增速 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入15.92亿元，同比增长38.74%[18][25] - 归属于上市公司股东的净利润1839.58万元，同比增长153.46%[18][25] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润450.30万元，上年同期为亏损2156.67万元[18] - 基本每股收益0.02元/股，同比增长100.00%[18] - 加权平均净资产收益率2.12%，同比增加1.27个百分点[18] - 营业收入为15.92亿元，同比增长38.74%[34] - 营业收入同比增长38.74%至15.92亿元，主要受益于客车制造业销售规模扩大[36][38] - 2025年半年度营业收入为15.64亿元，较2024年半年度11.39亿元增长37.3%[126] - 归属于母公司股东的净利润为1.84亿元，较2024年半年度7,257.82万元增长153.4%[124] - 基本每股收益为0.02元，较2024年半年度0.01元增长100%[124] - 公司营业利润从期初的1,759,724.32元增长至期末的4,467,457.01元，增幅约153.9%[123] - 公司营业收入从期初的1,147,828,860.91元增长至期末的1,592,454,478.25元，增幅约38.7%[123] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为14.59亿元，同比增长39.28%[34] - 研发投入为0.47亿元，同比增长4.79%[34] - 财务费用为-0.089亿元，同比下降43.40%[34] - 研发费用从期初的45,191,728.53元增长至期末的47,357,774.95元，增幅约4.8%[123] - 研发费用为4,241.32万元，较2024年半年度4,034.10万元增长5.1%[127] - 利息收入为956.47万元，较2024年半年度275.17万元增长247.6%[127] - 其他收益为1,115.71万元，较2024年半年度1,642.24万元下降32.1%[127] - 信用减值损失转回3,314.78万元，较2024年半年度3,155.45万元增长5.0%[127] - 资产减值损失同比扩大887.98%至-1779万元，主要系存货跌价损失增加[35] - 毛利率同比下降1.11个百分点至8.41%，其中整车毛利率下降1.64个百分点[38] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-3219.88万元，较上年同期-2.23亿元改善85.56%[18] - 经营活动产生的现金流量净额改善85.56%，从-2.23亿元增至-0.32亿元[34] - 投资活动产生的现金流量净额下降100.84%，从上期的1.03亿元转为-0.0869亿元[34] - 筹资活动产生的现金流量净额增长162.76%至0.19亿元[34] - 经营活动现金流入同比增长59.73%至16.34亿元，因销售规模增加[35] - 经营活动产生的现金流量净额为-3,219.88万元，较2024年半年度-2.23亿元改善85.6%[129] - 销售商品、提供劳务收到的现金为16.33亿元，较2024年半年度10.23亿元增长59.7%[129] - 收到的税费返还为7,285.11万元，较2024年半年度4,999.35万元增长45.7%[129] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从2024年上半年的-1.17亿元改善至2025年上半年的5067.47万元[131] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长46.8%，从2024年上半年的9.97亿元增至2025年上半年的14.64亿元[131] - 投资活动产生的现金流量净额大幅下降，从2024年上半年的1.03亿元净流入转为2025年上半年的-102.68万元净流出[132] - 取得借款收到的现金增长127.3%，从2024年上半年的2200万元增至2025年上半年的5000万元[130][132] - 投资支付的现金增长60.8%，从2024年上半年的2.65亿元增至2025年上半年的4.26亿元[130][131][132] - 支付给职工以及为职工支付的现金增长22.1%，从2024年上半年的1.00亿元增至2025年上半年的1.22亿元[131] - 收到的税费返还增长59.2%，从2024年上半年的4574.49万元增至2025年上半年的7284.98万元[131] - 偿还债务支付的现金增长119.2%，从2024年上半年的1300万元增至2025年上半年的2850万元[130][132] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响减少40.0%，从2024年上半年的505.67万元降至2025年上半年的303.68万元[130][132] 资产和负债关键变化 - 存货增长51.35%至3.47亿元[34] - 其他流动资产激增1,930.30%至0.39亿元[34] - 其他应收款下降49.81%至0.54亿元，主要因新能源补贴款减少[34] - 短期借款同比增长49.99%至1.50亿元，主要系信用借款增加[35][39] - 合同负债同比下降33.42%至8039万元，因预收货款减少[35][39] - 存货较上年末增长51.35%至3.47亿元，占总资产比例上升2.38个百分点[39] - 货币资金期末余额为12.29亿元人民币，较期初增长14.3%[114] - 应收账款期末余额为11.55亿元人民币，较期初增长14.1%[114] - 存货期末余额为3.47亿元人民币，较期初增长51.4%[114] - 短期借款期末余额为1.50亿元人民币，较期初增长50.0%[115] - 应付票据期末余额为11.96亿元人民币，较期初增长28.5%[115] - 应付账款期末余额为14.18亿元人民币，较期初增长14.9%[115] - 合同负债期末余额为0.80亿元人民币，较期初下降33.4%[115] - 货币资金从期初的907,308,637.36元增长至期末的1,114,042,099.77元，增幅约22.8%[118] - 存货从期初的114,221,258.08元增长至期末的228,576,020.35元，增幅约100.1%[119] - 短期借款从期初的100,076,388.89元增长至期末的150,104,166.66元，增幅约50.0%[120] - 应付账款从期初的981,984,246.33元增长至期末的1,202,879,521.91元，增幅约22.5%[120] - 合同负债从期初的119,507,367.94元下降至期末的76,034,113.88元，降幅约36.4%[120] - 应收账款从期初的989,196,615.07元增长至期末的1,118,742,473.14元，增幅约13.1%[119] 业务线表现 - 公司累计实现客车销量3742台，同比增长37.88%[25] 地区市场表现 - 国外市场收入同比大幅增长138.09%至10.37亿元，占比提升至65.14%[37] - 国内市场收入同比下降22.05%至5.55亿元，占比降至34.86%[37] 管理层讨论和指引 - 面临三大风险：宏观经济周期波动、产业政策调整及市场竞争加剧[52][53][54] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计金额为1389.28万元，主要包含政府补助372.50万元及应收款项减值准备转回829.93万元[22] 子公司和投资表现 - 子公司江淮客车报告期净利润亏损4058.47万元，总资产6.3778亿元，净资产6165.62万元[50] - 投资支付的现金同比增长60.75%至4.26亿元，因购买理财产品增加[35] 受限资产情况 - 期末受限货币资金为8.2039亿元，占受限资产总额的77.6%，主要用于承兑汇票及信用证保证金[42] - 期末受限固定资产账面价值1.1453亿元，无形资产账面价值0.6537亿元，均用于抵押借款[42] - 受限资产总额期末达10.003亿元，较期初8.3898亿元增长19.2%[42][43] - 公司持有最高额抵押合同限额2.95亿元，但期末未偿还贷款余额为0元[42] - 期初受限货币资金6.5632亿元，较期末增长25.0%[43] 诉讼和仲裁事项 - 公司与深圳市民富沃能新能源汽车有限公司的诉讼涉案金额为3637.37万元，已收到债权分配款[67][68] - 公司与宜昌市葛洲坝鹏程运输有限责任公司的诉讼涉案金额为750.79万元，已部分回款[68] - 公司与宁夏星旅新能源汽车有限公司等的诉讼涉案金额为119万元，已采取保全措施[68] - 公司与珠海市祥通汽车租赁有限公司等的诉讼涉案金额为864.49万元，已部分回款[68] - 公司与辽宁雨露校运有限公司的诉讼涉案金额为151.85万元，已申请强制执行[68] - 公司与太原市信益丰汽车租赁有限公司等的诉讼涉案金额为25.52万元，已申请强制执行[68] - 公司与一正新能源实业集团公司的诉讼涉案金额为1051.53万元，已部分回款[68] - 与宁夏星旅新能源及陕西星旅新能源的买卖合同纠纷案判决被告支付欠款100万元[69] - 与遵义安乘运业有限公司的买卖合同纠纷案调解被告支付代垫款24.5万元[69] - 与吐鲁番市顺达公交有限公司的买卖合同纠纷案调解被告支付货款168万元及利息61,150元[69] - 与国购产业控股有限公司的证券认购纠纷案判决被告支付违约金6,819.6万元[69] - 与天津市原野汽车客运有限公司的借款合同纠纷案判决被告支付垫付贷款本息2,273.06万元[69] - 与天津市原野汽车客运有限公司的另一借款合同纠纷案判决被告支付垫付贷款本息2,310.91万元[69] - 与深圳市民富沃能新能源汽车有限公司的借款合同纠纷案判决被告支付已清偿票据金额1,605.02万元及利息[69] - 票据追索权纠纷案已取得债权分配款[70] - 与常德天一、郴州海龙等买卖合同纠纷调解获被告二支付购车款63.63万元[70] - 与北京天马通驰纠纷二审维持原判获车辆补贴损失赔偿9200万元[70] - 与深圳民富沃能纠纷一审判决获货款170.51万元及利息[70] - 向深圳民富沃能破产管理人申报债权并取得财产分配款[70] - 与惠东粤惠运输纠纷一审判决获购车款1192.6万元及利息[70] - 与河北邢安汽车贸易纠纷二审判决获三被告合计支付3165万元及利息[70] - 河北邢安案中邯郸公交被判支付1320万元及逾期利息[70] - 河北邢安案中南宫恒通公交被判支付1480万元及逾期利息[70] - 河北邢安案执行已回部分款项[70] - 公司获得法院判决被告支付款项2318万元及逾期付款利息[71] - 公司获得法院判决被告返还款项44.8万元[71] - 公司获得法院判决被告支付款项755万元及逾期利息损失[71] - 公司与被告达成调解协议被告需支付3294.29万元分期付款[71] - 调解协议约定被告首期支付315.6万元[71] - 调解协议约定剩余2978.69万元分多期支付每期105万元[71] - 公司与被告达成执行和解协议被告尚欠254.23万元分期支付[71] - 执行和解协议中被告已还款12万元[71] - 部分诉讼案件已申请强制执行并取得部分回款[71] - 多起诉讼案件已采取财产保全措施[71] - 一审判决被告陈瑞祥在减资500万元范围内承担补充赔偿责任[72] - 一审判决被告陈涛在减资100万元范围内承担补充赔偿责任[72] - 一审判决被告支付安凯金达欠款179万元及逾期付款利息27.18万元[72] - 上海金翅鹏实业请求判令被告支付货款150.74万元[72] - 公司请求判令被告一偿还欠款1260.32万元及逾期利息74.3万元[72] - 公司请求判令对被告名下100台车辆享有抵押权[72] - 一审判决被告一支付欠款418.4万元及逾期付款违约金[72] - 二审裁定撤销一审判决并发回安徽省合肥市包河区人民法院重审[72] - 调解内容约定被告在2025年24日前完成全部回款[72] - 与广州禧臻运输有限公司纠纷案已结案，公司累计收回款项72万元[73] - 与安徽中拜君民非急救转运有限公司纠纷案已调解，涉及购车款179.535万元及违约金13.5万元[73] - 与哈尔滨市泰晟客运有限公司合同纠纷已立案，涉及欠付购车款313.430611万元[73] - 与合肥市亿成运输有限公司不当得利纠纷案已撤诉，涉及追索运费及资金占用费158.573625万元[73] - 与珠海某公司纠纷二审已判决，公司收回全部款项41.2万元[73] - 公司需支付安徽安凯汽车货款412,000元及日0.01%违约金[74] - 滦平县公共交通有限公司将分期支付货款803,300元[74] - 黄山市公共交通有限公司需支付维修款37,500元[75] - 永兴县永通汽车运输有限公司案件涉及金额213,000元等待重审[75] - 惠州市万成汽车运输有限公司需支付欠款1,126,361.72元及LPR 1.5倍违约金[75] - 公司起诉要求支付欠款289.95万元及每日1‰的逾期违约金[76] - 截至2024年10月30日确认被告一欠付代垫本金113.09万元[76] - 截至2024年10月30日确认逾期违约金71.26万元[76] - 调解协议约定被告一需偿还代垫本金113.09万元及减免后违约金20万元[76] - 被告一需分期还款：首期解封日还款17万元后续每月还款10万元[76] - 诉讼涉及金额合计133.09万元已达成民事调解[76] - 另一房屋买卖合同纠纷案一审判决要求公司协助办理产权登记[76] - 涉及40辆安凯HFF6129G03EV-46型车辆的产品责任纠纷，原告索赔车辆停驶经济损失人民币500万元[77] - 哈尔滨买卖合同纠纷案中，原告要求支付拖车费及停运损失共计人民币464.1万元[77] - 公司申请仲裁要求淮南公交退还质保金人民币401.525万元及逾期利息158.415万元[78] - 宁国买卖合同纠纷案涉及购车款人民币101.54万元及逾期利息[78] - 三亚买卖合同纠纷案中，公司要求支付购车款人民币273万元及逾期利息215.44万元，总额488.44万元[78] - 公司涉及与剑河县兴辉农村客运有限责任公司购车款诉讼，金额为260万元人民币及违约金34.224万元人民币，暂合计294.224万元人民币[79] - 公司涉及与高州市和信达汽车有限公司购车款诉讼，金额为9.3万元人民币及违约金0.1333万元人民币，暂合计9.4333万元人民币[79] - 公司涉及与Aspire Auto Parts & Repair Services Inc美元购车款仲裁，本金为99.804万美元及逾期利息40.397211万美元，暂合计102.806万美元[79] - 公司涉及与安徽省阜阳市汽车运输集团有限公司购车款诉讼，金额为620万元人民币及按1‰/日计算的违约金[79] - 公司涉及与安徽省阜阳市汽车运输集团有限公司及汽运大厦有限公司购车款诉讼，金额为44.6万元人民币及按1‰/日计算的违约金[80] 股东和股权结构 - 公司股份总数保持939,514,735股不变，有限售条件股份减少250股至206,186,317股[100] - 无限售条件股份增加250股至733,328,418股，变动原因为董监高持股转让限制[100] - 普通股股东总数58,318户，无优先股股东[103] - 第一大股东安徽江淮汽车集团持股41.61%（390,949,132股），其中有限售条件股206,185,567股[103] - 安徽省投资集团控股为第二大股东持股7.37%（69,245,331股）[103] - 中信银行永赢低碳环保基金新进持股1.91%（17,902,701股）[103] - 自然人股东陶文涛增持1,200,000股，总持股达4,100,000股（0.44%）[103] - 香港中央结算公司持股0.34%（3,159,384股）[103] - 安徽江淮汽车集团持股1.85亿股，占比25.0%为第一大股东[104] - 安徽省投资集团控股持股6924.53万股，占比9.4%为第二大股东[104] - 公司注册资本为人民币939,514,735.00元，股份总数

商用车板块市场表现 - 商用车板块整体上涨0.54% 宇通客车领涨涨幅1.87% [1] - 上证指数上涨1.51%至3883.56点 深证成指上涨2.26%至12441.07点 [1] - 板块内个股分化明显 江淮汽车成交额达59.59亿元居首 东风股份跌幅最大为2.36% [1][3] 个股价格与成交数据 - 宇通客车收盘价27.77元 成交量14.62万手 成交额4.02亿元 [1] - 江淮汽车收盘价52.48元 成交量114.15万手 为板块最高成交活跃度 [1] - 福田汽车成交量达144.65万手 成交额4.01亿元 价格涨幅0.72% [1] - 东风股份跌幅2.36% 成交量187.25万手 成交额15.77亿元 [3] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4.11亿元 游资净流入7675.45万元 散户净流入3.34亿元 [3] - 宇通客车主力净流入1261.29万元 占比3.14% 但游资净流出1543.40万元 [4] - 安凯客车主力净流出1832.38万元 占比-13.28% 游资净流入776.94万元 [4] - 汉马科技主力净流出2415.11万元 占比-10.57% 散户净流入2167.82万元 [4] 相关ETF产品表现 - 中证500质量成长ETF(560500)近五日上涨3.25% 市盈率17.53倍 [6] - ETF最新份额4.5亿份 减少100万份 主力资金净流出244.7万元 [6] - 估值分位水平达74.13% 显示相对较高估值区间 [7]

客车出口整体表现 - 2025年1-7月客车累计出口41721辆 同比增长32.52% 较1-6月增幅提升3.33个百分点 [1] - 7月单月出口6130辆 同比大涨55.90% 创年内最高增幅 实现连续19个月增长 [1] - 7月虽为传统淡季但表现强劲 同比增幅较去年同期提升42个百分点 [3] 细分车型出口情况 - 大型客车7月出口3367辆 同比暴涨97.94% 增幅创年内新高 [4] - 中型客车7月出口1523辆 同比增长42.47% 实现连续22个月正增长 [4] - 轻型客车7月出口1240辆 同比增长6.71% 前7个月单月出口均超千辆 [4] - 公交客车7月出口2705辆 同比暴涨149.54% 与座位客车差距缩小至500余辆 [5] - 座位客车7月出口3267辆 同比增长28.27% 继续发挥主力担当作用 [5] 企业竞争格局 - 宇通前7月累计出口近7000辆保持领先 厦门金龙以6719辆紧随其后 差距仅230辆 [8] - 厦门金旅以5425辆位列第三 同比大涨63.40% [8] - 安凯客车涨幅达146.33%居前十企业之首 [8] - 海格/安凯/欧辉/比亚迪市场份额较1-6月分别提升0.46/0.2/0.46/0.48个百分点 [11] 座位客车细分领域 - 前7月座位客车总出口24190辆 同比增长28.42% 占比57.98% [16] - 厦门金龙以5385辆居首 同比大涨50.00% [17] - 安凯客车在大型座位客车领域同比暴涨712.15% 以1470辆冲至行业第二 [19] - 福田欧辉在中型座位客车领域同比暴涨1391.18% 与安凯/中通贡献65%份额 [21] 公交客车细分领域 - 前7月公交客车累计出口15134辆 同比大涨34.01% 占比36.27% [23] - 宇通以2959辆居首 比亚迪以2579辆紧随其后 差距不足400辆 [25] - 创维汽车同比暴涨440.85%空降前十 [25] - 比亚迪在大型公交客车领域同比暴涨123.17% 增量达1260辆 [26][27]

板块整体表现 - 商用车板块当日上涨2.66%，领涨股为东风股份（涨幅6.94%）[1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点[1] - 板块主力资金净流入4.73亿元，游资净流出5.1亿元，散户净流入3699.73万元[2] 个股价格表现 - 东风股份收盘价8.48元，成交量160.73万手，成交额13.38亿元[1] - 江淮汽车涨幅6.29%至52.20元，成交量115.98万手，成交额59.47亿元[1] - 福田汽车涨幅0.73%至2.76元，成交量116.03万手，成交额3.18亿元[1] - 汉马科技下跌0.71%至6.97元，成交量30.32万手，成交额2.11亿元[2] 资金流向分布 - 江淮汽车主力净流入4.27亿元（占比7.19%），游资净流出3.94亿元（占比6.62%）[3] - 东风股份主力净流入1.19亿元（占比8.89%），游资净流出6147.38万元（占比4.59%）[3] - 中通客车主力净流入1456.13万元（占比6.48%），游资净流出684.54万元（占比3.05%）[3] - 中集车辆主力净流出191.31万元（占比1.35%），散户净流入980.87万元（占比6.93%）[3]

汽车制造股市场表现 - A股汽车制造板块出现拉升行情 [1] - 东风股份股价一度逼近涨停 [1] - 比亚迪、北汽蓝谷、金龙汽车、安凯客车、中通客车、一汽解放等公司股价跟随上涨 [1]