证券之星消息，12月26日中药板块较上一交易日下跌0.12%，ST百灵领跌。当日上证指数报收于 3963.68，上涨0.1%。深证成指报收于13603.89，上涨0.54%。中药板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002317 众生药业 | | 9160.04万 | 6.15% | 2589.24万 | 1.74% | -1.17 Z | -7.88% | | 002728 特一药业 | | 5282.14万 | 11.78% | 52.98万 | 0.12% | -5335.12万 | -11.90% | | 600085 | 同仁堂 | 2695.06万 | 9.62% | -2267.56万 | -8.09% | -427.50万 | -1.53% | | 002082 | 万邦德 | 1069.70万 | 2.74% | -448.55万 | -1.15% | -621.1 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对药店和中药板块分别给出了积极展望和具体投资建议 [1][2][3] 报告核心观点 - 复盘2025年，药店和中药板块整体行情相对偏弱 [1] - 展望2026年，药店和中药板块均有望迎来触底回升的机会 [2] - 药店行业处于出清阶段，合规龙头有望优先受益并提升市占率，非药调改是潜在增长点 [5][11] - 中药板块经历去库存和基数消化后有望底部企稳，院内关注基药目录更新，院外关注流感复苏与品牌OTC，高股息标的具备配置价值 [5][57][60] 根据相关目录分别进行总结 一、药店：剩者为王，龙头公司有望率先触底回升 - **行情复盘**：2025年药店板块走势偏弱，一季度因部分公司降本增效业绩复苏而估值修复，下半年受创新药行情分流资金影响走弱 [12][13][14] - **政策环境**：药品追溯码全面推广（2026年1月1日起全量采集）有望整治回流药乱价；处方药网络零售新规禁止买赠促销、加强处方审核，有望提升线下药店竞争力并推动线上集中度提升 [14][15][16][17] - **市场规模**：2025年1-10月，中国实体药店销售规模为5013亿元，同比下滑1.6%，其中药品销售额同比下降0.5%，非药品类（如保健品）下降明显 [16][18][21] - **竞争格局**：截至2024年底，国内药店总数约68.4万家，行业同店增长明显放缓，自2024年Q4起进入净关店状态，2025年Q3单季度净减少门店8800家 [20][24][27] - **龙头调整**：头部连锁药店放缓自建与并购，转向加盟和门店调整，小连锁门店数占比从2024年Q1的28%降至2025年Q1的26.5%，行业持续出清 [25][28][29][30] - **边际改善**：2025年6月以来，社会消费品零售总额中的中西药品类同比增速回升，11月达4.9%；部分龙头公司2025年Q3收入同比转正，并通过降本增效优化费用率，如益丰药房销售费用率同比降1.5个百分点，大参林同比降2.4个百分点 [32][34][37] - **支付端支撑**：截至2024年底，职工医保个人账户累计结存约1.45万亿元；同时龙头药店积极对接商业健康保险，带来新增量 [35][36] - **展望与方向**：行业出清期，现金流良好（如益丰药房、大参林经营活动现金流净额为正，现金充沛）的龙头有望通过并购、加盟提升市占率；政策支持药店拓展健康促进功能，各公司积极进行非药调改（如一心堂、益丰药房、老百姓、漱玉平民），优化产品结构 [44][52][55][56] 二、中药：底部企稳，静待复苏 - **行情复盘**：2025年中药板块整体表现偏弱，主要受业绩承压影响，仅Q3部分公司因创新管线估值阶段性提升 [57][59] - **业绩承压原因**：药店行业整合致零售环境疲软；流感发病率同比更低影响终端需求；部分公司受去库存或消化高基数影响；中成药集采执行效果待观望 [5][62][63][67] - **院内市场 - 基药目录**：新版国家基药目录呼之欲出，2018版目录品种总数685个，中成药占比39.1%；历史数据显示，产品入选基药目录后有望快速放量，如2018版新增独家中成药中有25个产品2022年销售额比2018年增长超1亿元，以岭药业的芪苈强心胶囊增长超9亿元 [68][70][72][73] - **院内市场 - 集采执行**：全国中成药集采扩围续约结果在各省陆续执行，多数省份计划在2025年5-7月期间执行；第四批集采涉及部分上市公司产品但整体影响可控 [74][75][77][78] - **院内市场 - 政策创新**：2025年国家医保目录新增7个中药产品，包括4个1类新药和3个3类新药，政策鼓励创新方向明确 [77][79][80] - **院外市场**：2025年Q4流感发病率显著上升，有望促进渠道库存消化；经历2024-2025年持续去库存后，轻库存压力公司业绩有望提前回暖 [5][80][81] - **成本端改善**：2025年中药材综合200价格指数明显下降，天然牛黄等原材料价格在2025年12月明显回落，相关企业毛利率有望迎来改善 [82][83][85] - **高股息标的**：部分中药上市公司如济川药业（2024年股息率7.2%）、江中药业、羚锐制药、东阿阿胶、云南白药等持续优秀分红，值得关注 [86][88] 投资建议 - **药店**：关注行业出清期龙头公司通过并购、加盟提升市占率，以及非药调改进展，相关公司如益丰药房、大参林 [3][11] - **中药**：院外关注渠道库存管控良好、品牌力强的低估值优质资产如华润三九；院内关注基药目录更新潜在受益标的如方盛制药、贵州三力、盘龙药业、济川药业、康恩贝、以岭药业、康缘药业；同时关注稳健的高股息标的如羚锐制药、济川药业、东阿阿胶 [3][60][89]

运营商财经网 周颖/文 值得一提的是，程杰去年薪酬为280.4万元，相较于2023年的266.1万元，上涨了14.3万元，为公司的最 高薪酬。 运营商财经网副总编刘平表示，东阿阿胶凭借深厚的品牌积淀、完善的产品矩阵以及持续优化的渠道布 局，开启了老字号创新发展的新篇章。 近日，东阿阿胶发布三季度财报，报告显示，公司前三季度营利双双增长，表现十分亮眼，运营商财经 网由此注意到了公司董事长程杰。 运营商财经（官方微信公众号yyscjrd）—— 主流财经网站，一家全面覆盖科技、金融、证券、汽车、 房产、食品、医药、日化、酒业及其他各种消费品网站。 值得一提的是，程杰不仅曾长期在华润集团任职，今年8月份还获任为华润医药集团的总裁职位。而截 至目前，"华润系"集团合计持有东阿阿胶约33.70%的股份，为公司的第一大股东，由此可见，华润集团 对程杰的能力是十分认可的。 2022年至2024年，也就是程杰在东阿阿胶任职期间，公司营业收入分别为40.42亿元、47.15亿元、59.21 亿元，归母净利润分别为7.80亿元、11.51亿元、15.57亿元，呈逐年上涨趋势。 而今年前三季度，也就是程杰担任董事长一年后，东阿阿胶实 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 东阿阿胶股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月4日召开第十一届董事会第十五次会议及2025 年12月22日召开2025年第二次临时股东会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的 议案》，同意公司使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份。 二、其他说明 公司首次回购股份的时间、回购股份价格及集中竞价交易的委托时段等，均符合《回购指引》第十七 条、第十八条等相关规定。具体内容如下： （一）公司未在下列期间回购股份 1．自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中， 至依法披露之日内； 2．中国证监会和深圳证券交易所规定的其他情形。 （二）公司以集中竞价交易方式回购股份时，符合下列要求 1．委托价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格； 本次回购股份价格不超过人民币72.08元/股（含），按回购价格上限测算，回购股份数量下限为138.73 万股，上限为277.47万股，具体回购股份的价格和数量 ...

重大事项与业务澄清 - 胜通能源股票连续8个交易日涨停，累计涨幅达114.44%，公司澄清不涉及机器人相关业务，主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化 [1] - 航天工程股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，公司澄清主营业务以航天粉煤加压气化技术为核心，不涉及商业航天 [2] - 利柏特针对被列为“可控核聚变概念股”进行澄清，表示公司不涉及可控核聚变业务，其核电领域相关合同额为2.26亿元，仅占2024年度经审计营业收入的6.48% [4] - 珠免集团已完成向珠海投捷控股出售格力房产100%股权的资产交割，交易价格为55.18亿元，首期款项16.55亿元已支付 [5] - *ST炼石重整计划已执行完毕，深圳证券交易所同意撤销其退市风险警示，自2025年12月25日起股票简称由“*ST炼石”变更为“ST炼石” [9] - *ST新研完成资本公积转增股本，以每10股转增12股的比例，共计转增17.95亿股，公司总股本由14.96亿股增加至32.9亿股，股票于2025年12月24日复牌 [15] 新签合同与项目投资 - *ST松发下属恒力造船签订8艘船舶建造合同，包括4艘好望角型散货船和4艘6000TEU集装箱船，合同金额合计约5-8亿美元，订单交期分别为2027年下半年和2028年下半年 [3] - 宁波华翔子公司华翔启源与国内某头部机器人关节厂商签订《机器人关节委托生产合同》，将在未来两年内为其生产制造部分机器人关节产品 [6][7] - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目，预计2028年12月竣工验收并投产 [8] - 震裕科技全资子公司计划投资不低于10亿元建设新能源汽车、低空飞行器及具身人形机器人驱动总成核心部件项目，另一全资子公司计划投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目 [10] 股东增持 - 华新建材股东华新集团计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于2亿元、不超过4亿元，增持资金来源包括自有资金及不超过3.6亿元的专项贷款 [10] - 生物股份大股东金宇生物控股计划自2025年12月24日至2026年12月23日增持公司股份，增持金额为5000万元至1亿元 [11] - 安通控股股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，公司提示股东中外运集运的增持计划尚在实施中，可能存在无法达到预期的风险 [12] 股份回购 - 诺瓦星云获得招商银行西安分行不超过1.35亿元的专项贷款融资支持，用于回购公司股份，此次回购资金总额不低于7500万元且不超过1.5亿元，回购价格不超过240元/股 [13] - 泛微网络拟回购注销423.71万股股票，占公司当前总股本的1.63%，回购注销完成后，公司股份总数将由2.61亿股减少至2.56亿股 [14] - 东阿阿胶首次回购公司股份40.68万股，约占公司总股本的0.06%，成交总金额为1999.76万元人民币 [15]

公司股份回购执行情况 - 公司于2025年12月23日首次通过集中竞价交易方式回购股份 [1] - 本次回购股份数量为406,800股，约占公司总股本的0.06% [1] - 回购最高成交价为49.22元/股，最低成交价为49.05元/股 [1] - 回购成交总金额为19,997,635元人民币（不含交易费用） [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日首次通过集中竞价交易方式回购股份 [1] - 本次回购股份数量约为41万股，约占公司总股本的0.06% [1] - 回购最高成交价为49.22元/股，最低成交价为49.05元/股，成交总金额约为2000万元人民币 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：医药工业占比97.88%，毛驴养殖及贸易占比1.11%，其他行业占比1.01% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为317亿元 [1]

公司股份回购计划与首次执行情况 - 公司于2025年12月23日首次以集中竞价交易方式执行股份回购，回购数量为406,800股，约占公司总股本的0.06% [1] - 首次回购的最高成交价为49.22元/股，最低成交价为49.05元/股，成交总金额为1999.76万元 [1] - 此次回购是依据2025年12月22日股东会审议通过的回购方案执行，该方案设定的回购价格上限为72.08元/股 [1] 回购方案具体条款 - 回购股份的数量下限为138.73万股，上限为277.47万股 [1] - 回购计划的实施期限不超过12个月 [1] - 所有回购的股份将全部注销，用于减少公司注册资本 [1]

股份回购方案 - 2025年12月4日和22日通过集中竞价交易回购股份方案[1] - 回购价不超72.08元/股，数量138.73 - 277.47万股[2] - 实施期限不超12个月，完成后注销股份减资[2] 首次回购情况 - 12月23日首次回购406,800股，占总股本0.06%[2] - 最高成交价49.22元/股，最低49.05元/股[2] - 成交总金额19,997,635元（不含费用）[2] 回购规则与计划 - 不在特定情形及时段回购，委托价非涨幅限制价[4] - 不在特定竞价时段委托回购[4] - 后续继续实施回购并披露信息[4]

回购方案核心内容 - 公司计划以集中竞价交易方式回购A股股份，回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元，回购价格不超过每股72.08元 [2] - 按回购价格上限测算，预计回购股份数量下限为138.73万股，上限为277.47万股，分别约占公司总股本的0.22%和0.43% [2][8] - 回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本，回购实施期限自股东会审议通过之日起不超过12个月 [2][5] 回购目的与资金来源 - 回购股份是基于对公司未来发展的信心和内在价值的认可，旨在维护投资者利益、增强投资者信心并提升公司价值 [5] - 回购所需资金全部来源于公司自有资金或自筹资金 [2][7] - 截至2025年9月30日，公司总资产为127.49亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为99.48亿元，流动资产为98.23亿元 [17] - 假设回购资金上限2亿元全部使用完毕，其占公司总资产、所有者权益和流动资产的比重分别为1.57%、2.01%和2.04% [17] 回购方案审议与股东会情况 - 回购方案已于2025年12月4日经第十一届董事会第十五次会议审议通过，并于2025年12月22日经2025年第二次临时股东会审议通过 [2][20] - 出席2025年第二次临时股东会的股东及授权代表共992人，代表股份2.49亿股，占公司有表决权股份总数的38.689% [33][52] - 回购方案相关议案均获得高票通过，其中核心议案《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》获得同意票数占出席会议有效表决权股份总数的99.9162% [37][59] 相关方持股与减持计划 - 公司控股股东、实际控制人、全体董事及高级管理人员在未来3个月、未来6个月内均不存在减持计划 [2] - 经自查，公司董事、监事、高级管理人员及控股股东、实际控制人在董事会作出回购决议前六个月内，不存在买卖本公司股份的行为，也不存在内幕交易及市场操纵的行为 [18] - 截至公告披露日，公司董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人以及持股5%以上股东在未来三个月、未来六个月暂无明确增减持计划 [18] 回购实施安排与进展 - 公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立了回购专用证券账户 [3][22] - 公司已根据《公司法》要求，在股东会审议通过回购方案后依法通知债权人 [22][84] - 债权人有权在本公告披露之日起45日内，要求公司清偿债务或提供相应担保 [84] - 公司将在回购期间根据市场情况择机实施回购，并按规定履行信息披露义务 [25] 回购对公司的影响分析 - 公司管理层及全体董事认为，本次股份回购不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响 [17] - 回购不会导致公司控制权发生变化，不会改变公司的上市公司地位，也不会导致公司的股权分布不符合上市条件 [17] - 全体董事承诺确保回购股份事项不会损害公司的债务履行能力和持续经营能力 [17][18]