公司锂矿资源布局 - 公司除李家沟锂矿外 控股股东旗下川能资本持有李家沟北锂矿探矿权 [1] - 公司未来将积极参与甘孜州 阿坝州等锂矿资源 持续跟踪省内拟招拍挂锂矿资源进展 [1] - 公司计划加快省内锂矿资源获取 [1]

项目产能进展 - 李家沟锂矿项目已于2025年8月底基本达到设计产能 [1] - 项目在正常情况下每天可采选原矿4200吨 [1]

公司锂业板块经营策略 - 公司锂业板块相关产品按照市场原则进行销售 [1] - 公司锂业板块相关产品价格随行就市 [1]

公司产品定价策略 - 公司锂业板块相关产品按照市场原则销售 [2] - 公司碳酸锂产品价格随行就市 [2] 行业价格动态 - 近期锂价突破每吨8万元 [2]

公司基本情况 - 公司成立于1997年10月20日，于2000年9月26日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均在四川省成都市 [1] - 公司是四川省内重要新能源企业，业务涵盖新能源发电、锂电储能及环保领域，具备全产业链优势 [1] - 主营业务包括风力发电、光伏发电、垃圾发电等新能源发电业务，以及锂矿开采、锂盐加工等锂电储能业务和环卫一体化、环保设备销售业务 [1] - 所属申万行业为公用事业-电力-风力发电，概念板块包括海上风电、风能、绿色电力核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为20.95亿元，在行业14家公司中排名第8，远低于行业第一名华电新能的294.79亿元和第二名龙源电力的222.21亿元，也低于行业平均数77.21亿元和中位数26.7亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4.39亿元，行业排名第9，第一名华电新能为83.7亿元，第二名龙源电力为51.79亿元，行业平均数为17.75亿元，中位数为5.27亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为55.09%，低于行业平均的60.48%，但较去年同期的50.23%有所上升 [3] - 2025年三季度毛利率为43.72%，高于行业平均的42.94%，但较去年同期的53.94%有所下降 [3] 公司治理与股东结构 - 控股股东为四川省能源投资集团有限责任公司，实际控制人为四川省政府国有资产监督管理委员会 [4] - 总经理万鹏2024年薪酬为65.91万元，较2023年的65.04万元增加了0.87万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为11.15万，较上期减少6.34%；户均持有流通A股数量为1.66万，较上期增加6.77% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股1864.21万股；南方中证500ETF持股1608.06万股，相比上期减少35.63万股 [5]

债券基本信息 - 债券期限3年，发行规模2.00亿元，票面利率2.42%[5] - 债券票面金额100元[6] 付息信息 - 2025年11月4日支付2024年11月4日至2025年11月3日利息[3] - 每10张付息24.20元（含税）[9] - 债权登记日2025年11月3日，除息和付息日2025年11月4日[10] 税收政策 - 个人投资者利息所得税按20%征收，由兑付机构代扣代缴[12] - 居民企业自行缴纳债券利息所得税[12] - 境外机构投资境内债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[12] 后续安排 - 下一付息期起息日2025年11月4日，票面利率2.42%[8] - 债券兑付日2027年11月4日，遇节假日顺延[7]

公司业绩表现 - 第三季度营业收入同比增长28.52%至6.09亿元，归母净利润同比增长超12倍，达到4147.65万元 [1] - 业绩显著增长受益于李家沟锂辉石矿项目于三季度实现规模化投产 [1] - 2025年1-9月共开采原矿63.55万吨，销售原矿9.82万吨，销售锂精矿8.37万吨，较上年同期大幅增长 [3] 锂电业务进展 - 公司锂电板块3万吨/年锂盐项目于2025年7月产出合格电池级锂盐产品，产线运行状况良好并已实现首批销售 [3] - 李家沟项目至今年8月末已基本达到设计产能，实现日产出4200吨原矿 [3] - 李家沟矿达产后实现年采选原矿105万吨、年产锂精矿18万吨，配套4.5万吨锂盐产能，形成"矿—盐"一体化闭环 [4] - 按当前锂产品价格和年产能计算，公司锂电业务收入规模超9亿元/年 [4] 行业市场环境 - 碳酸锂期货价格年内最大涨幅超50%，三季度在供需基本面改善与资金情绪转暖驱动下迎来突破 [1] - 2025年前9个月国内新能源电动汽车销量同比增长35%，海外欧洲市场增速达25%，储能领域显爆发式增长 [4] - 10月国内电池企业动力、储能、消费类电池总产量达186GWh，环比增长22.4% [4] - 锂电行业基本面呈现"供需两旺"格局，不少一线厂商订单已排至明年 [5] 其他新能源项目 - 公司有6个在建风电项目，合计装机规模97.08万千瓦，1个在建光伏项目，装机规模80万千瓦，均按计划推进 [5] - 另有1个待建光伏项目，装机规模30万千瓦，已取得四川省发改委备案 [5] 战略与成本优势 - 公司依托"矿—盐"一体化布局战略正式进入业绩收获期 [1] - 随着李家沟项目达标达产，公司碳酸锂成本有进一步压降空间，可能获得更高毛利率水平 [4] - 李家沟矿的投产缓解了优质锂资源供给压力，构建起自主可控的绿色产业链 [4]

行业基本面：锂价回升驱动业绩修复 - 碳酸锂期货价格从6月23日的5.85万元/吨低点反弹至8月18日的8.98万元/吨高点 [2] - 锂价回升主要受供给端减量、下游需求向好及锂矿库存下降影响 [2] - 多家锂矿上市公司第三季度净利润实现环比扭亏或同比显著提升 [1] 公司业绩表现：第三季度盈利改善显著 - 川能动力第三季度营业收入为6.09亿元，同比增长28.52%，净利润为4147.65万元，同比大幅增长1210.80% [1] - 业绩增长主因是四川能投锂业有限公司投产后产能释放，锂产品销售收入和利润增加 [1] - 盛新锂能因锂价上涨及印尼工厂开始出货，锂业务在三季度实现盈利 [1] 价格展望：短期震荡与中长期中枢下移风险 - 预计2025年第四季度碳酸锂价格将在6.8万元/吨至7.5万元/吨区间震荡运行 [2] - 长期看，明年锂价预计处于7万元/吨至10万元/吨区间，下方有成本和需求支撑 [2] - 四季度新增供应放量后，若需求端无爆发式增量，锂价中期价格中枢可能下移 [2]

电力板块整体表现 - 10月29日电力板块整体上涨0.81%，领先于上证指数0.7%的涨幅，但落后于深证成指1.95%的涨幅 [1] - 板块内呈现分化格局，部分个股领涨而部分个股下跌 [1][2] - 板块整体资金流向显示主力资金净流入3.15亿元，游资资金净流出7.09亿元，散户资金净流入3.94亿元 [2] 领涨个股表现 - 川能动力领涨板块，收盘价12.20元，单日涨幅达10.01%，成交量为78.59万手，成交额为9.21亿元 [1] - 上海电力涨幅为10.00%，收盘价30.14元，成交量为156.22万手，成交额高达46.14亿元 [1] - 华能国际上涨6.86%，收盘价8.26元，成交量为203.86万手，成交额为16.71亿元 [1] - 上海电力获得主力资金净流入3.78亿元，主力净占比达8.20% [3] - 川能动力获得主力资金净流入2.49亿元，主力净占比高达26.98% [3] 下跌个股表现 - 豫能控股跌幅最大，下跌5.80%，收盘价6.17元，成交量为94.70万手，成交额为5.77亿元 [2] - 华电订能下跌2.42%，收盘价3.22元，成交量为32.06万手，成交额为1.02亿元 [2] - 新中港下跌1.98%，收盘价8.92元，成交量为9.04万手，成交额为8033.14万元 [2] 其他活跃个股资金流向 - 露笑科技主力资金净流入1.16亿元，主力净占比7.22% [3] - 中国核电主力资金净流入1.01亿元，主力净占比4.65% [3] - 浙能电力主力资金净流入5352.04万元，主力净占比11.63% [3] - 三峡能源主力资金净流入3950.98万元，主力净占比9.56% [3]

锂矿板块市场表现与驱动因素 - 10月29日锂矿概念股集体拉升，大中矿业、川能动力涨停，盛新锂能涨超8%，亿纬锂能、盐湖股份、赣锋锂业等涨超5% [1][2] - 碳酸锂市场出现回暖，10月29日生意社电池级碳酸锂基准价为78400元/吨，较本月初上涨7.15%，国内碳酸锂期货连续多个交易日上涨 [1][4] - 渤海证券、光大证券等机构预计短期碳酸锂价格将偏强运行，因需求支撑下去库预期形成供应偏紧态势，且锂矿价格坚挺为成本提供支撑 [1][4] 大中矿业锂矿项目进展 - 公司全资孙公司取得湖南鸡脚山锂矿期限30年的《采矿许可证》，为公司首个大型锂矿采矿证 [2][3] - 该锂矿经评审备案资源量达48987.2万吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨，露天开采规模为2000万吨/年，预计年产8万吨碳酸锂 [3] - 项目开采方式为先露天后地下，地下开采规模为800万吨/年，规模化开采将为公司提升盈利能力和可持续发展提供基础 [2][3] 储能板块市场表现与政策支持 - 10月29日储能概念股掀起涨停潮，近30只相关概念股涨停或涨超10%，阳光电源涨超15%并创历史新高 [1][5] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能 [6] - 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元 [6] 储能行业前景与锂电需求 - 中信建投表示国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，上调明年国内新增装机预期至300GWh [7] - 储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、集成均存在投资机会，海外最大机会来自数据中心带来的储能需求 [1][7] - 行业处于供不应求和盈利底部，2026年需求25%以上增速下可能催生材料涨价，当前材料全面涨价已经启动 [7]