业绩总结 - 2025年1 - 6月公司计提信用和资产减值准备合计35,952,734.18元[1] - 本期计提信用减值损失金额共计5,959,134.97元[3] - 2025年1 - 6月计提存货等减值损失29,607,751.93元[4] - 本期计提合同资产减值损失金额385,847.28元[5]

上市信息 - 2024年9月3日公司在上海证券交易所科创板挂牌上市[3] - 发行35,244,904股，发行后总股本为140,979,615股[3] 股份结构 - 有限售条件流通股114,476,841股，占比81.20%；无限售条件流通股26,502,774股，占比18.80%[3] 限售股情况 - 首次公开发行网下配售限售股1,693,150股于2025年3月3日上市流通[3] - 本次上市流通限售股股东11名，股份62,498,040股，占公司股本总数44.3313%，2025年9月3日上市[4][5] - 首次公开发行前已发行股份58,973,550股，占公司股本总数41.8313%，股东9名[5] - 战略配售股份3,524,490股，占公司股本总数2.5000%，股东2名[5] 股东承诺 - 股东上海张江生物医药基地开发有限公司等作出12个月或36个月限售及减持相关承诺[7][9][10][11] - 战略配售股东获配股票限售期12个月，期满减持适用相关规定[12] 本次上市流通详情 - 本次上市流通的限售股总数为62,498,040股，占公司总股本的44.3313%[15] - 本次限售股上市流通日期为2025年9月3日[15] - 上海翱鹏企业管理中心（有限合伙）限售股数量17,412,396股，占公司总股本12.3510%[15] - 上海张江生物医药基地开发有限公司限售股数量15,250,141股，占公司总股本10.8173%[15] - 先进制造产业投资基金（有限合伙）限售股数量6,626,277股，占公司总股本4.7002%[15] - 首发限售股本次上市流通数量为58,973,550股，限售期12个月[16] - 首发战略配售股本次上市流通数量为3,524,490股，限售期12个月[16] - 中国保险投资基金（有限合伙）限售股数量1,573,433股，占公司总股本1.1161%[16] - 浙江富浙战配股权投资合伙企业（有限合伙）限售股数量1,951,057股，占公司总股本1.3839%[16] 其他 - 保荐机构对公司本次首次公开发行部分限售股上市流通事项无异议[14]

上市信息 - 公司于2024年9月3日在科创板挂牌上市，发行A股35,244,904股，发行后总股本140,979,615股[1] 限售股情况 - 2025年3月3日，首次公开发行网下配售限售股1,693,150股上市流通[1] - 2025年9月3日，62,498,040股限售股上市流通，占股本总数44.3313%[3][14][15] - 本次变动前有限售流通股112,783,691股占比80%，变动后50,285,651股占比35.6687%[19] - 本次变动前无限售流通股28,195,924股占比20%，变动后90,693,964股占比64.3313%[19] 股东承诺 - 部分股东承诺12个月或36个月内不转让、不提议回购股份[5][7][8][10] - 战略配售股东承诺获配股票限售12个月，期满减持适用规定[11]

限售股上市流通概况 - 本次上市流通总数为62,498,040股，占公司总股本比例为44.3313% [1][2][7] - 包括首发前已发行股份58,973,550股（41.8313%）及战略配售股份3,524,490股 [1][2] - 上市流通日期为2025年9月3日 [1][7] 限售股类型及股东结构 - 涉及11名限售股股东，其中9名为首发前股东，2名为战略配售股东 [2][7] - 首发前股东包含上海张江生物医药基地、先进制造产业投资基金等机构投资者 [2][3][4][5] - 战略配售股东为中国保险投资基金及浙江富浙战配股权投资合伙企业 [7] 限售承诺履行情况 - 所有股东均履行了自上市之日起12个月内不转让股份的承诺 [2][3][4][5] - 部分股东额外承诺36个月锁定期（以较晚到期为准）[5] - 股东承诺减持时将遵守证监会及交易所相关规定 [3][4][5][6] 股本结构稳定性 - 自2024年9月IPO后未发生利润分配、公积金转增导致的股本数量变化 [2] - 保荐机构确认限售股上市流通符合科创板相关监管规定 [6]

报告与说明会安排 - 公司拟于2025年8月29日发布2025年半年度报告[3] - 公司计划于2025年9月2日16:00 - 17:00举行2025年半年度业绩说明会[3] 说明会相关信息 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4] - 投资者可在指定时间登录上证路演中心参与说明会，会前可提问[3][6][7] - 参加人员有董事、总裁常艳等，联系人及方式公布[6][8] - 说明会后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

股价与交易表现 - 8月22日公司股价下跌0.31% 成交额达5542.67万元 [1] - 当日融资买入1008.46万元 融资净买入61.29万元 [1] - 融资余额9266.87万元 占流通市值比例7.84% [1] 融资融券情况 - 融资融券余额合计9266.87万元 [1] - 融券方面无交易活动 融券余量和余额均为0 [1] 公司基本信息 - 公司位于中国(上海)自由贸易试验区 成立于2010年5月12日 [1] - 上市日期为2024年9月3日 [1] - 主营业务为生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO) [1] 业务收入构成 - 非临床业务收入占比95.42% [1] - 临床业务收入占比4.11% [1] - 其他业务收入占比0.47% [1] 股东结构变化 - 截至3月31日股东户数5435户 较上期减少46.05% [1] - 人均流通股5187股 较上期增加97.22% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入2.09亿元 [1] - 归母净利润551.85万元 同比大幅下降90.30% [1] 分红情况 - A股上市后累计派发现金分红4511.35万元 [2] 机构持仓变动 - 农银医疗保健股票(000913)持股55.93万股 较上期增加21.32万股 [2] - 中欧医疗健康混合A(003095)新进持股40.31万股 [2] - 工银医疗保健股票(000831)持股36.71万股 较上期增加7.42万股 [2] - 中欧责任投资混合A(009872)新进持股36.15万股 [2]

行业与公司概述 - 行业：CXO（医药研发外包服务）行业，聚焦非临床安全性评价、创新药研发服务[2][12] - 公司：伊诺斯（益诺思），国药集团旗下医药创新技术平台，科创板上市企业，国内非临床安评市场占有率6.8%（2022年，第三位）[3][7] 核心业务与竞争优势 **1 业务布局与技术优势** - **创新药服务**：90%收入来自一类创新药，累计完成近200个国际国内first in class项目（含IND、NDA申报及美欧韩澳注册）[4][11] - **新型疗法**：双抗、ADC（160+项目）、小核酸、放射性药物（100+双抗/多抗项目）领域领先，布局AI、类器官等前沿技术[5][11] - **资质认证**：国内少数同时拥有中国GLP、OECD GLP认证及FDA GLP检查资质，具备中美欧三报能力[10] - **稀缺资源**：同位素研究平台、放射性场所，战略储备实验用猴（账面价值2,500万元，恒河猴为主）[8][10] **2 国际化与产业链整合** - 设立美国、印度子公司拓展临床样品生物分析及注册业务，南通基地通过FDA检查[23] - 国药集团持股34.4%，2024年集团内新签订单同比增长26.3%，协同效应显著[7][23] 财务与业绩表现 - **收入增长**：2024年临床CRO业务逆势增长27.2%（营收5,000万元，毛利率40.3%）[6] - **盈利预测**：2025年低价订单消化后安评业务反弹，费用率可控，目标价51.45元（25年52倍PE）[24][25] 行业趋势与政策支持 **1 市场驱动因素** - **研发成本**：新药研发成本升至22亿美元（2024年），CRO降本增效需求迫切[12] - **专利悬崖**：2025-2029年全球专利到期损失达千亿美元，推动MNC license in需求[13] - **中国创新**：国内创新药占比从0.2%（2018年）升至10.4%（2024年），license out成新动力[14][16] **2 政策与资金支持** - **资本市场**：科创板第五套标准重启、港股18A回暖，改善生物科技企业融资[17][22] - **支付端**：商保规模近1万亿元（2024年），2035年创新药支付或达4,400亿元（2023年3倍）[19][20][21] - **国务院方案**：全链条支持创新药，医保局推进丙类目录（2025年9月目标）[19] 风险提示 - 行业增速放缓、技术迭代、监管变化、实验猴价格波动及资产减值风险[25] 其他关键数据 - **全球CRO增速**：预计未来几年复合增速11%[14] - **国内BD首付款**：2024年金额已超一级市场融资，管线数量仍增长（相关系数0.7）[16] - **产能扩张**：动物房面积接近康龙化成与美迪西水平，南通项目持续扩充[23] 注：所有数据与观点均引用自原文标注的[序号]，未作额外推断。

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价51.48元 基于2025年52倍市盈率估值 [5] - 预测2025-2027年EPS分别为0.99/1.16/1.42元 三年复合增速12% [5] - 当前股价42.51元(2025年8月5日) 较目标价有21%上行空间 [8] 公司竞争优势 - 国内安评行业第三 市占率7% 具备中美欧GLP全资质认证 [12][21][22] - 背靠国药集团(持股34.4%) 24年集团内部订单同比增长26.3% [16][18] - 核心团队含5名国家药监局评审专家 12名认证毒理学家 [18][19] - 拥有放射性药物影像评价等12项核心技术平台 [26][27] - 已完成近200个创新药评价项目 覆盖ADC/双抗/核酸药物等新型疗法 [12][31] 行业趋势分析 - 全球CRO市场规模2028年将达1260亿美元 年复合增速10.6% [44][47] - 25Q1全球创新药融资同比+19% 临床试验数量同比+7.7% [50][53] - 国内25Q1创新药BD金额达369亿美元 超24年全年70% [67][71] - 科创板重启第五套标准 4家生物医药企业正在IPO排队 [81][82] - 商保支付占比预计从24年7.7%提升至2035年44% 带来4000亿增量市场 [87][90] 发展战略与财务预测 - 推进"内生+外延"战略 动物房面积2.7万㎡接近行业龙头 [97][103] - 设立美国子公司 南通基地通过FDA GLP检查 加速国际化 [105][106] - 预计2025年营收11.8亿元(+3.2%) 净利润1.4亿元(-5.2%) [7] - 毛利率预计从24年33.6%回升至27年37.2% [7] - 募投项目投资14亿元扩大产能及补充流动资金 [103]

融资交易数据 - 上周累计融资净买入额1891.17万元 居沪深两市第412位 [1] - 上周融资买入额1.23亿元 融资偿还额1.04亿元 [1] 资金流向表现 - 近5日主力资金净流出332.89万元 期间股价下跌0.43% [1] - 近10日主力资金净流入2763.51万元 期间股价上涨1.88% [1] 公司基本信息 - 上海益诺思生物技术股份有限公司成立于2010年 注册资本14097.96万元 实缴资本10573.47万元 [1] - 法定代表人常艳 注册地位于上海市 属于科技推广和应用服务业 [1] 业务领域属性 - 所属概念板块包括生物制品、创新药、CAR-T细胞疗法、CRO、央国企改革等 [1] - 公司被归类为上海板块、养老金持仓、融资融券标的、注册制次新股 [1] 企业经营活动 - 对外投资3家企业 参与招投标项目68次 [1] - 拥有商标信息15条 专利信息79条 行政许可223个 [1]

板块整体表现 - 医疗服务板块当日下跌1.44%，领跌个股为睿智医药（跌幅6.60%）[1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点[1] - 板块主力资金净流出19.46亿元，游资净流入2.5亿元，散户净流入16.96亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前五个股：阳光诺和（+6.37%至57.94元）、海特生物（+5.73%至59.56元）、数字人（+3.48%至15.47元）、*ST生物（+2.81%至10.97元）、美年健康（+2.15%至5.22元）[1] - 跌幅前五个股：睿智医药（-6.60%至13.30元）、益诺思（-4.34%至42.93元）、药石科技（-4.08%至47.25元）、九州药业（-3.48%至18.32元）、药明康德（-3.40%至93.00元）[2] 资金流向特征 - 成都先导获主力资金净流入1.0414亿元（占比11.30%），但散户资金净流出1.08亿元[3] - 药明康德成交额达83.98亿元，为板块最高，但主力资金呈净流出状态[2][3] - 创新医疗成交量81.94万手居前列，主力资金净流出但未进入前十榜单[2][3] 成交活跃度 - 美年健康成交量217.69万手居首，成交额11.44亿元[1] - 睿智医药成交量97.13万手，成交额13.47亿元[2] - 药明康德、康龙化成成交额分别达83.98亿元和18.70亿元，显示机构高度关注[2]