业绩相关 - 公司首次公开发行4087万股，发行价25.28元/股，募集资金总额103319.36万元，净额96979.59万元[2] 项目投入 - 截至2024年9月30日，新一代智慧民航平台项目累计投入13042.65万元，投入进度41.38%[6] - 截至2024年9月30日，智慧交通管控平台项目累计投入3537.05万元，投入进度22.49%[6] - 截至2024年9月30日，公共信用大数据支撑和服务平台项目累计投入1436.76万元，投入进度20.28%[6] - 截至2024年9月30日，研发中心建设项目累计投入9914.55万元，投入进度57.01%[6] - 截至2024年9月30日，补充流动资金累计投入3311.71万元，投入进度13.11%[6] - 截至2024年9月30日，募投项目合计累计投入31242.72万元，投入进度32.22%[6] 项目延期 - 公司拟对募投项目达到预定可使用状态时间分别延长2年[10] - 新一代智慧民航平台项目原计划2025年1月达预定可使用状态，调整后为2027年1月[12] - 智慧交通管控平台项目原计划2025年5月达预定可使用状态，调整后为2027年5月[13] - 公司于2024年12月10日审议通过募投项目延期议案[47] - 募投项目延期未改变投资内容等，不损害股东利益[46] 市场拓展 - 公司国内市场覆盖全国七大空管区域，海外市场拓展初见成效[21] - 公司已与全国百余个市县交通管理部门建立长期稳定合作关系[31] - 公司信用信息化业务覆盖全国数十个省、市、县单位[44] 荣誉与成果 - 公司荣获国家科技进步奖1项、省部级科技进步奖6项、行业学会科学技术奖18项[24] - 2007年承建中国民航第一套国产空管自动化主用系统[25] - 2012年成为国内首家获中国民航局场面监视系统许可证的企业[25] - 2018年承担中国民航“一号工程”民航空管运行管理中心建设任务[25] 行业地位 - 公司是国内公共信用领域整体解决方案先驱者，具备四级公共信用信息全系产品[41] - 公司联合成立江苏省公共信用信息工程研究中心和南京市公共信用大数据应用工程实验室[42] - 公司先后承接并完成多项国家和省级公共信用信息化项目[43][44] 未来展望 - 公司认为募投项目符合战略规划，将继续实施[45] - 监事会同意公司本次募投项目延期的议案[48] - 保荐人对公司本次募投项目延期的事项无异议[50]

股权情况 - 截至公告日，中国建投持有莱斯信息17365300股，占总股本10.62%[2] 减持计划 - 拟通过集中竞价减持不超1634700股，比例不超1%，减持期为2024/12/10至2025/3/9[3][6] - 2024年8月5日，通过询价转让减持1634700股，价格46.68元/股，占总股本1%[5] 承诺与影响 - 承诺上市12个月内不转让发行前股份，未履行将担责[7][8] - 减持计划符合规定，不影响治理和控制权，时间等有不确定性[10][11]

会议时间 - 投资者提问时间为2024年11月19日至11月25日16:00[3] - 2024年第三季度业绩说明会时间为2024年11月26日下午14:00 - 15:00[3][5] 报告与地点 - 公司2024年第三季度报告于2024年10月30日披露[3] - 业绩说明会地点为上海证券交易所上证路演中心[5][6] 会议方式与参与人员 - 业绩说明会召开方式为上证路演中心网络互动[4][5][6] - 参加人员包括副总经理王可平、财务总监王旭、独立董事左洪福等[6] 其他信息 - 联系人是董事会办公室，电话025 - 82285907，邮箱les@les.cn[7] - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[7] - 公告发布时间为2024年11月15日[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 民航空中交通管理 - 持续巩固民航空管龙头地位,加大机场领域市场推广力度,重点打造低空飞行服务体系,形成"高空-低空-地面"一体化发展格局 [3] - 在低空领域打造核心产品,推动标杆项目落地,重点围绕飞行管理平台加速研发低空"天牧"系列产品,与多个省市地区形成战略合作 [3] 城市道路交通管理 - 布局车路云一体化建设,继续推进全国性市场 [3] - 发布车路云一体化超融合终端产品"智核",布局路侧全息感知、V2X信息通信、云控平台等一体化解决方案,已落实多个地区项目 [3] 城市治理 - 发布智慧城市数字平台产品"云镜",加快数智化转型,推动数据要素价值化应用 [3] 财务数据总结 利润表 - 2024Q3单季度营收同比-36.31%,主要是由于城市治理业务销售收入减少所致 [2] - 2024Q3单季度扣非归母净利润同比-64.66%,主要是由于城市治理领域销售收入减少导致利润下降及本期资产减值准备计提较多所致 [2] - 2024年前三季度研发费用1.05亿元,同比+15.01%,研发费用率11.40%,同比+1.99pct;2024Q3研发费用0.36亿元,同比+16.46%,研发费用率12.95%,同比+5.87pct,表明公司持续加大研发投入 [2] 现金流量表 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额-5.02亿元,主要系年初至报告期末销售商品、提供劳务收到的现金下降所致 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.72、2.37、3.32亿元,对应PE分别为104X、75X、54X [4][5] 风险提示 - 中小机场发展不及预期 - 民航空管业务拓展不及预期 - 低空经济发展不及预期 [4]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级,维持此前评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度,公司营收9.18亿元,同比下降5.07%;归母净利润0.16亿元,同比增长29.09%;扣非后归母净利润-0.04亿元,同比下降141.28%。2024年第三季度,公司营收2.8亿元,同比下降36.31%;归母净利润0.21亿元,同比下降14.56%;扣非后归母净利润0.08亿元,同比下降64.66%。[1] 2) 公司Q3营收承压,主要系城市治理领域销售收入减少所致。但10月12日财政部强调加大财政逆周期调节力度,城市治理业务有望迎来企稳。[2] 3) 公司持续加大研发投入,2024年前三季度研发费用率为11.40%,同比提升1.99个百分点。公司主营业务领域产品技术高度自主研发,形成了技术壁垒。[3] 4) 2024年前三季度,公司销售/管理费用率分别为7.55%/8.70%,同比下降0.34个百分点。[3] 5) 2024年前三季度,公司毛利率为26.97%,同比下降0.53个百分点;2024年Q3毛利率为38.53%,同比提升14.24个百分点,主要系公司下半年加快了高毛利业务的验收节奏。[6] 6) 公司民航交通和道路交管业务稳步推进,2024年8月中标多个重大项目,实现了自动化领域中国七大地区局市场全覆盖。[5] 7) 公司低空标杆项目加速落地,与多地签订战略合作协议,共建低空联合创新中心。低空经济战略有望打造新的增长曲线。[7] 盈利预测和投资评级 1) 预计公司2024-2026年收入分别为17.60/21.93/28.40亿元,归母净利润为1.57/2.31/3.04亿元,EPS为0.96/1.41/1.86元。[9] 2) 当前股价对应2025-2026年PE分别为84/64倍,维持"增持"评级。[8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][15] 报告的核心观点 - 2024年10月29日公司发布三季报，24Q1 - Q3营收9.18亿（同比 - 5.1%），归母净利润0.16亿（同比 + 29.1%）；24Q3营收2.80亿（同比 - 36.3%，环比 - 28.7%），归母净利润0.21亿（同比 - 14.6%，环比 + 104.5%），营收及利润阶段承压 [1][6] - 受城市治理板块影响业绩承压，因城市治理收入减少、减值准备多，后续关注新兴领域业务进展 [1][6] - 毛利率同比提升或因收入结构变化，24Q1 - Q3毛利率27.0%（同比 - 0.5pct），归母净利率1.7%（同比 + 0.4pct）；24Q3毛利率38.5%（同比 + 14.2pct，环比 + 16.5pct），归母净利率7.5%（同比 + 1.9pct，环比 + 4.9pct） [1][7] - 预付款项大幅提升或表征积极备货备产，截至24Q3末，预付款项0.72亿元，较24H1末 + 487.07%；在建工程0.20亿元，较24H1末 + 27.70%，或在低空等新兴领域积极推进 [1][12] - 预计2024 - 2026年归母净利润1.34亿/1.64亿/2.00亿元，同比 + 1%/+22%/+22%，对应PE为133/109/89倍，公司作为民航空管信息化龙头，业绩阶段承压不改发展趋势 [1][15] 根据相关目录分别进行总结 受城市治理板块影响，业绩承压 - 24Q3归母净利润0.21亿（同比 - 14.6%，环比 + 104.5%），因城市治理收入减少致利润下降且减值准备较多，业绩阶段性承压 [1][6] 毛利率同比提升，或因收入结构变化 - 24Q1 - Q3毛利率27.0%（同比 - 0.5pct），归母净利率1.7%（同比 + 0.4pct）；24Q3毛利率38.5%（同比 + 14.2pct，环比 + 16.5pct），归母净利率7.5%（同比 + 1.9pct，环比 + 4.9pct），24Q3毛利率同比提升或因收入结构变化 [1][7] 公司在建工程有所增长 - 截至24年Q3末，固定资产1.3亿元，较期初 - 4.94%；在建工程0.2亿元，较期初 + 58.70%；24年前三季度资本性支出0.13亿元，同比 + 87.8%，Q3资本性支出0.09亿元，同比 + 1839.5%，环比 + 363.9pct [10] 预付款项大幅提升，或表征积极备货备产 - 截至24Q3末，预付款项0.72亿元，较24H1末 + 487.07%；在建工程0.20亿元，较24H1末 + 27.70%，或预示备货备产，在低空等新兴领域积极推进 [1][12] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润1.34亿/1.64亿/2.00亿元，同比 + 1%/+22%/+22%，对应PE为133/109/89倍，维持“增持”评级 [1][15]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 考虑公司在空管领域领先地位,维持"买入"评级 [6] - 下调公司2024-2026年归母净利润预测,EPS分别为0.80、1.28、1.66元/股 [6] - 公司在低空经济的前瞻布局 [6] 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入9.18亿元,同比下滑5.07%;实现归母净利润1557.69万元,同比增长29.09%;实现扣非归母净利润-442.01万元,同比下滑140.74% [7] - Q3单季度实现营业收入2.80亿元,同比下滑36.31%;实现归母净利润2102.88万元,同比下滑14.56%;实现扣非归母净利润849.78万元,同比下滑64.66% [7] - Q3单季度营业收入下滑主要由于城市治理领域销售收入减少 [7] - Q3综合毛利率为38.53%,同比提升14.24个百分点 [7] - Q3单季度公司计提信用减值损失2476.43万元,同比增加较多 [7] 公司业务发展 - 研制了低空飞行服务保障系列新产品"天牧"系列 [8] - 与20余个省市地区开展密切交流,形成战略合作,并在部分地区取得阶段性成果 [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营收受城市治理业务拖累 - 公司前三季度收入下滑主要系本报告期城市治理领域销售收入减少所致 [2] - 公司扣非净利润下滑主要是主要系本报告期城市治理领域销售收入减少导致利润下降以及本期资产减值准备计提较多所致 [2] - 我们预计随着化债的深入，公司相关业务增长有望迎来恢复 [2] 低空基础设施建设快速推进 - 以苏州为例，苏州目前低空起降设施已建成投用 102 个，在建 23 个，预计到 2024 年底建成超 500 个起降点，实现苏州全域成网布局 [2] - 低空基础设施建设既是新质生产力的代表，也是国家投资的重点方向，市场空间大，短期各地也均在加速布局 [2] 公司打造低空核心产品 - 公司发布了低空领域，公司打造核心产品，研制低空飞行服务保障系列新产品——莱斯"天牧"系列 [3] - 公司目前正推动标杆项目落地，依托深厚技术与业务沉淀，重点围绕飞行管理平台加速研发低空"天牧"系列产品 [3] - 与地方政府联合谋划低空发展总体方案，与 20 余个省、市地区开展密切交流、形成战略合作 [3] 盈利预测与估值 - 我们下调公司 2024-2026 年 EPS 为 0.89/1.26/1.62（原值 1.00/1.28/1.64 元） [3] - 预计随着低空经济基础设施建设持续落地，公司有望率先受益 [3]

公司治理 - 2024年10月8日召开第五届董事会第十五次会议[1] - 10月24日召开2024年第一次临时股东大会[1] - 10月24日召开第五届董事会第十六次会议[1] 工商信息 - 完成工商变更登记、备案并取得换发的《营业执照》[2] - 注册资本为16347万元整[2] - 变更后的法定代表人为王可平[2] 其他信息 - 许可项目包括互联网信息服务、民用机场经营等[3] - 一般项目包括软件开发、软件销售等[3] - 公告发布日期为2024年10月30日[4]

业绩总结 - 2024年前三季度确认信用和资产减值损失共3755.26万元[2] - 2024年前三季度确认信用减值损失3803.20万元[3] - 2024年前三季度确认资产减值损失 -47.93万元[3] - 2024年前三季度计提减值减少利润总额3755.26万元[4] 损失明细 - 2024年前三季度应收账款坏账损失3584.65万元[3] - 2024年前三季度应收票据坏账损失210.15万元[2] - 2024年前三季度其他应收款坏账损失44.996万元[2] - 2024年前三季度长期应收款坏账损失 -36.591万元[2] - 2024年前三季度存货跌价及合同履约成本减值损失20.14万元[3] - 2024年前三季度合同资产减值损失 -68.078万元[2]