报告投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司收入稳健增长,单季度毛利率受季节性影响 [5] - 公司巩固民航空管龙头地位,打造低空飞行服务体系 [5] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将持续增长 [6] 收入和盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为19.62/22.84/26.72亿元,归母净利润分别为1.56/1.87/2.26亿元 [6] - 公司2024-2026年EPS分别为0.96/1.14/1.38元,对应PE为49.63/41.47/34.33倍 [6] - 公司2024-2026年ROE分别为8.00%/8.74%/9.54% [6] 业务发展情况 - 空管领域,公司上半年落地多个自动化项目,实现区管级市场再突破,持续深化战略合作 [5] - 低空领域,公司推动标杆项目落地,加速研发低空"天牧"系列产品,与多地政府开展合作 [5] 风险提示 - 未提及 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 营收稳步增长,费控效果显著 - 2024H1 收入增长主要系报告期内城市道路交通管理领域销售收入增加所致 [5] - 归母净利润收窄主要系报告期内加大预算和费用管控力度,和软件产品增值税退税收益同比增加 [5] - 2024Q2 单季度实现营收 3.93 亿元,同比增长 12.14%;24Q2 实现归母净利润 1028.36 万元,同比减少 46.85%;24Q2 实现扣非净利润 551.19 万元,同比减少 70.67% [5] - 毛利率方面,2024H1 为 21.89%,同比减少 8.29pct,预计是相对低毛利率的交管业务收入增加导致 [5] - 费用率方面,销售费用率、管理费用率分别为 7.34%、8.63%,同比分别下降 2.34pct、3.43pct,费控效果显著 [5] 打造低空核心产品,积极推进标杆项目落地 - 公司打造低空飞行服务保障系列新产品——莱斯"天牧"系列,包括低空飞行管理服务平台-"天牧-M"、无人机运营服务系统-"天牧-S"、空域航线规划仿真系统-"天牧-P"和起降场智能管理系统-"天牧-A" [6] - 公司推动标杆项目落地,与20余个省、市地区开展密切交流、形成战略合作,并在部分地区取得阶段性成果,赋能低空飞行服务保障体系,加快推动低空经济产业发展 [6] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年EPS预测1.00/1.28/1.64元 [7] - 预计随着低空经济基础设施建设持续落地,公司有望率先受益,维持"买入"评级 [7]

财务数据分析 - 2024年上半年营业收入为6.375亿元，同比增长21.02%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为-545.19万元[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,291.79万元[15] - 经营活动产生的现金流量净额为-40,846.89万元[15] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产为17.92亿元，较上年度末下降3.89%[15] - 报告期末总资产为34.72亿元，较上年度末下降7.09%[15] 主营业务分析 - 公司主营业务包括民航空中交通管理、城市道路交通管理和城市治理三大领域[20][21][22] - 民航空中交通管理业务涵盖空管系统、机场信息化和低空飞行服务等[21] - 城市道路交通管理业务提供交通指挥控制、交通安全管控、管理效能提升和"车路云一体化"等系列产品和服务[22] - 城市治理业务通过对数据的深度分析和应用,提升城市管理的效率和质量[23] 经营情况分析 - 报告期内,公司营业收入增加主要系城市道路交通管理领域销售收入增加所致[16] - 报告期内,公司加大预算和费用管控力度,管理费用率和销售费用率均同比下降,净利润增长[16] - 报告期内,公司软件产品增值税退税收益同比增加,对净利润增长有积极影响[16] - 报告期内,公司基本每股收益和稀释每股收益均有所增长,主要系净利润增加所致[16] - 报告期内,公司研发投入占营业收入的比例为10.72%,较上年同期下降0.64个百分点[16] - 报告期内,公司非经常性损益主要包括政府补助和金融资产公允价值变动收益[18] 市场地位分析 - 公司是城市道路交通管理领域的第一梯队企业,产品和技术在省会/直辖市市场占有率领先[29] - 公司在公共信用信息服务平台和国防动员综合信息系统等行业应用领域占据优势地位[30] - 公司在空管自动化系统、塔台自动化系统、空管模拟训练系统等领域具有较为领先的市场地位[28] 技术研发分析 - 公司采取行业领域内技术攻关和产品研发相对分离的三级研发模式,并与多所高校建立技术交流关系[31] - 公司产品具有硬件与软件相结合的特点,是系统级产品在三大领域的应用,系统研制能力和技术水平处于国内领先[27] - 公司拥有30项核心关键技术,涵盖民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等应用领域[35] - 报告期内公司获得专利12项、软件著作权39项,累计取得已授权专利142项、软件著作权676项[38][39] - 报告期内公司研发投入6,836.31万元,占营业收入的10.72%[40] 风险因素分析 - 公司存在技术研发风险、技术人员流失风险、核心技术泄密风险等[63,64,65] - 公司所处行业与宏观经济、政府固定资产投资等紧密相关,存在宏观经济波动的风险[74] - 公司所处行业市场竞争加剧,若公司不能持续增强实力,可能出现客户流失、市场份额下降的风险[75] - 公司享受的税收优惠政策如发生变化,将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响[76][77][78][79] - 公司业务和资产规模扩大,对公司经营管理提出更高要求,存在一定的管理风险[80] 财务数据指标 - 公司报告期内货币资金余额为8.27亿元,占总资产比例为23.83%,较上年同期下降34.26%[89] - 公司报告期内融资性应收款项余额为15.93亿元,占总资产比例为45.89%,较上年同期增长18.19%[90] - 公司报告期内交易性金融资产余额为2.01亿元,较上年同期增长0.38%[90] - 公司报告期内合同负债余额为2.36亿元,较上年同期下降26.13%[90] - 公司报告期内其他应付款余额为6.03亿元,较上年同期增长230.14%[91] 募集资金使用情况 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为96,979.59万元,用于5个募投项目[174] - 其中,补充流动资金项目募集资金25,256.03万元,占总额的26.03%[174] - 研发中心建设项目募集资金17,391.67万元,占总额的17.92%[174] - 新一代智慧民航平台项目募集资金31,517.80万元,占总额的32.51%[174] - 智慧交通管控平台项目募集资金15,728.04万元,占总额的16.22%[174] - 公共信用大数据支撑和服务平台项目募集资金7,086.05万元,占总额的7.31%[174] 股东情况 - 公司前十名股东持股情况,其中中电莱斯信息系统有限公司持股60.32%[183] - 公司前十名无限售条件股东持股情况,其中中国建银投资有限责任公司持有1900万股[183] - 公司前十名有限售条件股东持股情况,其中中电莱斯信息系统有限公司持有9860万股,限售期为36个月[186]

财务数据 - 财务公司注册资本58亿元人民币[1] - 截至2024年6月30日，总资产887.75亿元，负债775.76亿元，所有者权益111.99亿元[10] - 2024年1 - 6月营业收入12.13亿元，净利润7.14亿元[10] - 2024年6月末资本充足率22.71%[11] - 2024年6月末流动性比率91.39%[11] - 2024年6月末贷款余额/存款余额与实收资本之和指标值34.80%[11] - 2024年6月末集团外负债总额/资本净额指标值0.00%[11] - 2024年6月末票据承兑余额/资产总额指标值2.30%[11] - 2024年6月末投资总额/资本净额指标值62.50%[11] - 截至2024年6月30日，公司在财务公司贷款余额0万元[13] - 截至2024年6月30日，公司在财务公司存款余额9624.03万元[13] 业务相关 - 财务公司建立13大类189项制度形成内控体系[9] - 金融服务有效期内，每日最高存款结余不高于上一年度公司合并报表中所有者权益的50%（含）[13] - 金融服务有效期内，可循环使用的综合授信额度不超3.5亿元[13] 公司情况 - 财务公司具有合法有效的《金融许可证》《企业法人营业执照》[14] - 未发现财务公司违反《企业集团财务公司管理办法》规定[14] - 财务公司经营状况良好，内控制度完善有效[14] - 财务公司各项监管指标符合监管机构要求[14] - 财务公司业务运营合法合规，风险管理有效[14] - 公司与财务公司之间金融业务风险可控[14]

证券代码：688631 证券简称：莱斯信息 公告编号：2024-022 南京莱斯信息技术股份有限公司 第五届监事会第十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 南京莱斯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十三 次会议于 2024 年 8 月 28 日以现场表决方式召开，本次会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以直接送达、电子邮件方式送达公司全体监事。本次会议由监事会主席 顾宁平先生主持，本次会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议的召集、召 开符合《中华人民共和国公司法》等相关法律、行政法规、规范性文件和《南京 莱斯信息技术股份有限公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议，做出以下决议： （一）审议通过《关于公司 2024 年半年度报告及摘要的议案》 监事会认为：董事会编制和审核公司 2024 年半年度报告及摘要的程序符合 法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了 2024 年半年度的经营管理和 ...

募集资金情况 - 公司首次公开发行4,087万股，发行价25.28元/股，募集资金总额103,319.36万元，净额96,979.59万元[1] - 截至2024年6月30日，应结余募集资金71,643.04万元，实际结余33,643.04万元，差异38,000万元[3] - 各银行募集资金专户余额合计336,430,446.71元[6][7] 项目投入与收益 - 截至2024年6月30日，期初累计项目投入19,791.25万元，利息收入净额1,077.89万元[2] - 2024年上半年项目投入7,453.33万元，利息收入净额830.14万元[3] - 截至2024年6月30日，期末累计项目投入27,244.58万元，利息收入净额1,908.03万元[3] 现金管理 - 公司可使用不超80,000万元闲置募集资金进行现金管理，截至2024年6月30日余额38,000万元[11] - 交通银行南京城东支行结构性存款20,000万元，预期年化收益率2.90%已赎回[11] - 南京银行金融城支行8,000万元结构性存款，预期年化收益率2.30%未赎回[12] 各项目投资进度 - 新一代智慧民航平台项目承诺投资31,517.80万元，本年度投入2,676.69万元，累计投入12,101.24万元，投入进度38.39%[20] - 智慧交通管控平台项目承诺投资15,728.04万元，本年度投入1,651.12万元，累计投入2,704.39万元，投入进度17.19%[20] - 公共信用大数据支撑和服务平台项目承诺投资7,086.05万元，本年度投入273.99万元，累计投入1,308.37万元，投入进度18.46%[20] - 研发中心建设项目承诺投资17,391.67万元，本年度投入2,851.53万元，累计投入7,818.87万元，投入进度44.96%[21] - 补充流动资金项目承诺投资30,000.00万元，调整后为25,256.03万元，本年度投入3,311.71万元，投入进度13.11%[21] 项目情况说明 - “智慧交通管控”和“公共信用大数据”项目资金使用进度不及原计划[16] - 智慧交通管控平台和公共信用大数据支撑和服务平台项目因外部经济环境影响，减缓实施进度并调整技术方案，投资进度延迟[21] - 各项目可行性均未发生重大变化[20][21] - 募集资金投资项目先期投入及置换情况不适用[21] - 用闲置募集资金暂时补充流动资金情况不适用[21]

转让信息 - 询价转让价格46.68元/股，转让1,634,700股[2] - 转让方减持1,634,700股，占总股本1.00%[7] 股权变动 - 转让方持股比例由11.62%减至10.62%[2] - 截至2024年7月30日，转让方持股19,000,000股，比例11.62%[3] 受让情况 - 诺德基金受让710,000股，占0.43%[12] - J.P. Morgan受让320,000股，占0.20%[12] - 财通基金受让140,000股，占0.09%[12] 转让流程 - 《认购邀请书》送达76家机构[14] - 收到10份有效《认购报价表》[14] - 10家投资者获配163.47万股[15]

股权结构 - 截至2024年7月30日，中国建投持股19,000,000股，占总股本11.62%[1] 询价转让 - 拟询价转让股数上限1,634,700股，占总股本1.00%，占所持股份比例8.60%[1] - 询价转让价格下限不低于前20个交易日股票交易均价的70%[3] - 本次询价转让价格为46.68元/股，转让股份1,634,700股，认购本金76,307,796元[10] 受让情况 - 受让方最终确定为10家投资机构[10] - 诺德基金受让710,000股，占总股本0.43%[11] - J.P. Morgan Securities plc受让320,000股，占总股本0.20%[11] - 财通基金受让140,000股，占总股本0.09%[11] 流程进展 - 2024年7月31日，莱斯信息及转让方公告《询价转让计划书》[13] - 2024年8月1日，莱斯信息公告《股东询价转让定价情况提示性公告》[14] 合规情况 - 转让方符合法律法规要求的主体资格，无禁止性情形[15] - 受让方均为具备相应能力的专业机构投资者，符合相关规定[17] - 整个询价转让过程符合多项法律法规及规范性文件规定[20]

公司投资评级 - 买入（首次评级） [136] 报告的核心观点 - 莱斯信息作为国内空管系统龙头，正在不断协助民航局进行体系建设，受益于飞行流量恢复、城市道路及城市治理成为重点发展战略，公司产品有望进一步推向市场。在低空经济端，作为潜在的万亿蓝海市场，公司切入其中第二层万亿空间，在低空经济元年即开始积极布局。 [139] 根据相关目录分别进行总结 1. 背靠中国电科，实力强劲的空管系统提供商 - 莱斯信息成立于1988年，由中电莱斯信息系统有限公司控股，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等领域的信息化需求。 [18][19] - 公司在民航空中交通管理领域提供空管自动化系统、空管场面管理系统等产品；在城市道路交通管理领域提供城市道路交通信号控制系统及设备；在城市治理领域提供城市综合指挥平台等。 [20][21][22] 2. 各行业趋势分析与公司业务布局 - 民航空管系统建设受益于飞行流量恢复，需求增多；城市道路面临道路流量增多带来的管控难度提升痛点；城市治理结合数据要素成为国家战略级别发展方向。 [64][67][74] - 公司积极布局低空经济赛道，切入第二层万亿空间，提供低空飞行服务解决方案及无人机运行管理等服务。 [130][134] 3. 低空经济开始起步，政策先行开启潜在万亿蓝海市场 - 低空经济目前已得到上层关于我国低空空域管理改革政策支撑，市场规模进一步扩大，呈现"蓝海"市场格局。 [112] - 公司作为民航空管龙头企业，不断响应中国电科低空经济产业战略部署，主要聚焦于基础设施建设的第二层万亿空间。 [114] 4. 助力民航局体系构建与推进，直面市场竞争 - 公司业务推进进度行业领先，民航局"1+7+N"布局体系助力公司产品市场覆盖率领先。 [143][144] - 公司在民航空管、城市道路交通管理、城市治理等领域均存在海内外竞争对手，但公司在行业内具备一定的行业地位与优势。 [159] 5. 盈利预测与相对估值 - 预测公司2024-2026年实现营收20.03亿元、24.31亿元、29.98亿元；归母净利润1.72亿元、2.22亿元、3.09亿元；EPS 1.05元、1.36元、1.89元，PE 60.9X、47.1X、33.9X，首次覆盖给予"买入"评级。 [171]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[11] 报告的核心观点 1) 中共中央政治局强调要促进低空经济健康发展,低空战略再次升级 [3][4] 2) 公司以低空运行平台为抓手,加速标杆项目落地,在低空经济领域合作较多 [5][6][7] 3) 公司在低空领域具备实践、技术、人才多重领先优势,为未来在低空经济产业领域的快速发展奠定坚实基础 [10] 4) 预计公司2024-2026年收入和利润将保持稳定增长 [11] 公司投资亮点 1) 中共中央政治局强调要促进低空经济健康发展,低空战略再次升级 [3][4] 2) 公司以低空运行平台为抓手,加速标杆项目落地,在低空经济领域合作较多 [5][6][7] 3) 公司在低空领域具备实践、技术、人才多重领先优势,为未来在低空经济产业领域的快速发展奠定坚实基础 [10] 公司财务数据 1) 预计公司2024-2026年收入分别为19.96/24.72/31.05亿元,归母净利润为1.61/2.01/2.49亿元,EPS为0.98/1.23/1.53元 [11][13] 2) 公司2023-2026年ROE分别为7%/8%/9%/10% [13] 3) 公司2023-2026年PE分别为38.32/66.21/52.82/42.62倍 [13]