板块整体表现 - 专用设备板块单日上涨2.88%，领涨股为南风股份（300004）[1] - 上证指数收于3875.31点（+1.65%），深证成指收于12979.89点（+3.36%）[1] - 板块主力资金净流入10.45亿元，游资净流出3.63亿元，散户净流出6.82亿元[2] 涨幅居前个股表现 - 南风股份（300004）涨停20%，收盘价12.72元，成交量79.72万手，成交额9.24亿元[1] - 大族数控（301200）涨18.38%至114.70元，成交量17.93万手，成交额19.25亿元[1] - 芯碁微装（688630）涨10.87%至152.00元，成交量13.78万手，成交额20.22亿元[1] - 凯格精机（301338）涨10.35%至68.33元，航天工程（603698）涨停10.01%至18.68元[1] 资金流向特征 - 大族数控（301200）主力净流入2.88亿元（占比14.94%），游资净流出1.20亿元[3] - 新时达（002527）主力净流入2.20亿元（占比24.25%），游资净流出1.53亿元[3] - 南风股份（300004）主力净流入1.86亿元（占比20.17%），游资净流出7635.78万元[3] - 航天工程（603698）主力净流入1.14亿元（占比38.58%），游资净流出5397.15万元[3] 跌幅显著个股 - 泰坦股份（003036）下跌5.64%至18.24元，成交量16.22万手，成交额2.94亿元[2] - 汇隆活塞（833455）下跌2.48%至10.63元，成交量3.63万手，成交额3829.36万元[2] - 草凯股份（002691）下跌1.97%至8.95元，成交量13.75万手，成交额1.22亿元[2]

融资与募集资金 - 公司向特定对象发行股票1049.72万股，每股发行价75.99元，募集资金总额79768.56万元，净额78936.29万元[1] - 本次发行证券于2023年8月4日在上海证券交易所上市，持续督导期至2025年12月31日[1] - 截至2025年6月30日，募集资金净额78936.29万元，累计使用48132.71万元，未使用30803.58万元[32] 业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入65433.33万元，同比增长45.59%[14] - 2025年1 - 6月利润总额15728.90万元，同比增长43.27%[14] - 2025年1 - 6月净利润14203.32万元，同比增长41.05%[14] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额 - 10524.92万元，同比下降121.89%[14] - 2025年6月30日净资产215675.46万元，较上年度末增长4.56%[14] - 2025年6月30日总资产295648.50万元，较上年度末增长6.01%[14] - 2025年上半年基本每股收益1.08元/股，同比增长40.26%[15] 研发情况 - 2025年上半年研发投入占比9.32%，较2024年减少1.57个百分点[15] - 截至2025年上半年累计获知识产权274项，发明专利79项[17] - 2025年上半年研发技术团队241人，占员工总数34.48%[24] - 2025年1 - 6月费用化研发投入6095.32万元，变化幅度24.56%[28] - 本持续督导期新增29项研究成果，含发明专利4项等[28] - 本期发明专利申请数12个，获得数4个，累计申请数224个，获得数79个[29] 股权变动 - 2025年2月14 - 21日，亚歌创投等减持公司股票[33] - 2025年上半年，核心技术人员何少锋减持公司股票60000股[34] - 董事长程卓期末持股36787490股，占比27.92%[34] - 董事方林期末持股1100000股，占比0.83%[34] - 核心技术人员何少锋期末持股1060000股，占比0.80%[35] 督导情况 - 保荐机构建立健全督导制度，审阅文件[2] - 保荐机构与公司签督导协议，明确权利义务[3] - 保荐机构协助公司建内部制度等[3] - 持续督导期公司及相关方无未履行承诺等问题[3] - 保荐机构督促公司回报投资者，建分红和回购制度[3] - 持续督导期公司无应披露未披露重大风险等事项[3] - 持续督导期公司未出现重大财务造假等事项[4] - 持续督导期公司及相关主体未出现股票交易严重异常波动等事项[4] - 持续督导期保荐机构未发现公司重大问题[7] - 截至报告出具日，公司无应报告或发表意见的其他事项[36]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心财务表现 - 2025半年度营业收入6.54亿元 同比增加45.59% 归母净利润1.42亿元 同比增加41.05% 毛利率42.07% 同比增加0.19pct 净利率21.71% 同比下降0.69pct [1] - 2025年第二季度营业收入4.12亿元 同比增加63.93% 环比增加70.11% 归母净利润0.9亿元 同比增加47.97% 环比增加73.84% 毛利率42.55% 同比增加2.23pct 净利率21.88% 同比下降2.36pct [2] - 预测2025-2027年营业收入分别为14.41/20.46/26.50亿元 归母净利润分别为3.11/5.02/6.59亿元 摊薄EPS为2.36/3.81/5.00元 [6] - 当前股价对应2025-2027年预测PE倍数分别为57/35/27倍 [6] PCB业务进展 - 全球AI算力需求爆发带动高多层PCB板及高端HDI产业升级 2025年3月单月发货量破百台设备创历史新高 4月交付量环比提升近三成 [3] - 二期基地三季度进入投产期 将显著提升高端直写光刻设备交付能力 [3] - MAS系列设备在HDI、类载板、IC载板等领域应用推进 MAS4设备最小线宽达3-4um 完成中试验证并实现小批量交付 [3] - NEX系列阻焊直写设备在客户产线稳定运行 图形精度与生产效率获高度认可 [3] - 自主研发高精度CO₂激光钻孔设备进入多家头部客户量产验证阶段 预计2025年订单规模随下游扩产需求持续释放 [4] 全球化布局 - 泰国子公司高效承接当地PC产业转移增量需求 推动东南亚市场成为重要营收增长极 营收贡献占比持续攀升 [3] - 进一步拓展越南、马来西亚等新兴市场 当地新增订单拓展势头强劲 [3] 泛半导体业务突破 - 在先进封装、IC载板、掩模版制版、引线框架、功率半导体、新型显示等多领域布局 加速国产替代 [5] - WLP 2000晶圆级直写光刻设备获中道头部客户重复订单 可实现2μm L/S 提供2.xD封装光刻工序解决方案 [5] - PLP3000板级直写光刻设备具备3μm线宽/线距 为长三角客户提供高性能光刻解决方案 [5] - MAS 6P设备在封装载板头部客户完成验收并投入量产 同时获得批量订单 线宽线距解析能力达到6/6μm水平 满足下一代HPC/AI芯片对高阶HDI及ICS封装载板的严苛量产要求 [5][6]

业绩表现 - 上半年营业收入6.54亿元 同比增长45.59% [1] - 上半年净利润1.42亿元 同比增长41.05% [1] - 3月单月发货突破百台设备创历史新高 4月交付量环比提升近30% [1] 产能与交付 - 3月以来产能持续满载状态 全力保证交付效率 [1] - 二期园区本月正式投产 将显著提升高端直写光刻设备年产能 [1] - 新产能将承接AI服务器、智能驾驶及Mini/Micro-LED等领域增量订单 [1] 产品与技术进展 - MAS4设备在头部客户完成中试验证并实现小批量交付 最小线宽达3-4μm [2] - CO2激光钻孔设备进入头部客户量产验证阶段 预计2025年订单规模持续释放 [2] - 自主研发设备具备实时位置校准与能量监控功能 显著提升位置精度 [2] 市场与行业趋势 - PCB设备行业景气周期结构性延长 受三大核心驱动：AI算力需求爆发、先进封装技术迭代、国产替代与政策红利 [3] - HDI板和IC载板设备将受益于汽车电子和Chiplet技术需求 [3] - AI服务器对高多层板、HDI板需求呈指数级增长 [3] 海外布局 - 重点聚焦东南亚市场 以泰国、越南为核心发力区域 [3] - 泰国子公司稳步推进 已组建本地化团队 [3] - 海外业务拓展节奏加快 出口订单持续向好 [3] 现金流状况 - 上半年经营性净现金流为-1.05亿元 同比进一步下降 [2] - 现金流为负主因提前加大原材料采购及客户延长付款周期 [2] - 产品验收周期3-12个月 行业特性加剧资金周转压力 [2] 定价策略 - 根据市场供需变化及成本压力动态优化定价策略 [2] - 具体价格调整以实际签单为准 [2]

创业板市场表现 - 创业板指在下跌超过4%后实现"反包"行情 为近十年来首次出现 [1] - PCB龙头企业胜宏科技股价再次20cm涨停 年内累计涨幅已超过6倍 [1] 芯碁微装港股上市进展 - 光刻设备供应商芯碁微装于8月31日向港交所递交招股书 由中金公司担任保荐人 [2] - 公司已于2021年4月在科创板上市 证券代码688630SH 最新交易日大涨13.85% 市值达182亿元 [3] - A股市场目前有100多家公司处于赴港上市的不同阶段 [4] 公司治理结构 - 公司由59岁的程卓女士实际控制约36.13%股本 担任执行董事、董事会主席及创办人 [7] - 程卓女士拥有安徽开放大学中国语言文学文凭和安徽工商管理学院工商管理硕士学位 [7] - 总经理方林45岁 曾任合肥芯硕半导体研发工程师兼总监 拥有石家庄铁道学院学士和合肥工业大学硕士学位 [7] 业务与产品结构 - 公司专注于微纳直写光刻技术 主营直接成像设备及直写光刻设备的研发生产 [8] - 主要产品包括PCB直接成像设备及自动线系统、半导体直写光刻设备及自动线系统 [8] - PCB直接成像设备主要用于图形层及阻焊层的光刻工艺 替代传统菲林掩膜版技术 [9][11] - 半导体直写光刻设备适用于IC掩膜版制造、IC载板、先进封装和OLED显示面板等领域 [12] - 产品价格区间为200-480万元/台 不同系列针对FPC、软硬结合板、HDI及多层板等应用场景 [12] 财务表现分析 - 营业收入从2022年6.52亿元增长至2024年9.54亿元 复合年增长率达20.9% [16] - 2025年上半年营业收入6.54亿元 接近2022年全年水平 [16] - 净利润呈现波动：2022年1.37亿元、2023年1.79亿元、2024年1.61亿元、2025年上半年1.42亿元 [16] - 毛利率从2022年41.3%波动至2025年上半年40.5% 2024年降至35.5%主要因低毛利PCB产品占比提升 [20] - PCB设备平均售价从2022年301万元/台降至2024年204万元/台 三年累计下降32% [20][21] 研发投入与客户基础 - 研发团队241人 占总人数三分之一以上 [22] - 研发费用率从2022年13.0%逐步下降至2025年上半年9.3% [22] - 已服务600多家客户 覆盖全球十大PCB制造商及全球百强PCB制造商的70% [23] - PCB领域客户包括鹏鼎控股、沪电股份、胜宏科技等龙头企业 [24] - 半导体领域与盛合晶微、长电科技、华天科技等先进封装客户建立合作 [24] 应收账款与现金流状况 - 应收账款及票据净额从2022年5.84亿元增至2025年6月11.22亿元 占收入比重达171.56% [24] - 应收账款周转天数从2022年260.4天延长至2024年361.5天 [25] - 经营活动现金流2023-2025年上半年持续为负：-1.29亿元、-7160万元、-1.05亿元 [25][26] 行业地位与市场竞争 - 公司是全球最大的PCB直接成像设备供应商 2024年市场份额15% [33] - 全球PCB直接成像设备市场前五大供应商合计市场份额55.1% [33] - 主要竞争对手包括日本ORC制作所、日本ADTEC、大族数控、中山新诺科技等企业 [33] - 全球直写光刻设备市场规模预计从2024年112亿元增长至2030年190亿元 复合增长率9.2% [30] - PCB直接成像设备细分市场预计从2024年46亿元增长至2030年67亿元 复合增长率6.6% [33] 技术优势与发展趋势 - 直写光刻技术无需实体掩膜版 通过数字掩模实现实时调整 简化生产流程 [11][30] - 技术适应电子产品集成化、轻量化发展趋势 满足多层板、HDI板、柔性版等中高端需求 [30] - 半导体直写光刻设备专为亚微米级精度设计 覆盖面板级到晶圆级制程的不同基板尺寸 [12]

板块整体表现 - 专用设备板块较上一交易日上涨3.34% [1] - 上证指数报收3812.51点，上涨1.24%；深证成指报收12590.56点，上涨3.89% [1] 领涨个股表现 - 芯碁微装收盘价138.57元，涨幅13.85%，成交量10.07万手，成交额13.10亿元 [1] - 中坚科技收盘价111.95元，涨停10.00%，成交量10.80万手，成交额11.69亿元 [1] - 同力日升收盘价42.79元，涨停10.00%，成交量5.48万手，成交额2.29亿元 [1] - 天永智能收盘价34.21元，涨停10.00%，成交量7.04万手，成交额2.34亿元 [1] 跟涨个股表现 - 伊之密收盘价26.61元，涨幅9.37%，成交量44.52万手，成交额11.53亿元 [1] - 德固特收盘价33.30元，涨幅9.18%，成交量16.42万手，成交额5.40亿元 [1] - 利和兴收盘价19.70元，涨幅8.84%，成交量32.67万手，成交额6.33亿元 [1] - 中邮科技收盘价62.65元，涨幅7.83%，成交量5.86万手，成交额3.59亿元 [1] - 科新机电收盘价19.99元，涨幅7.42%，成交量71.48万手，成交额13.95亿元 [1] - 凌云光收盘价37.95元，涨幅7.29%，成交量28.27万手，成交额10.31亿元 [1] 下跌个股表现 - 中捷资源收盘价2.76元，跌幅2.82%，成交量197.38万手，成交额5.43亿元 [2] - 金财互联收盘价11.73元，跌幅1.59%，成交量163.06万手，成交额19.03亿元 [2] - 远信工业收盘价38.44元，跌幅1.44%，成交量3.56万手，成交额1.36亿元 [2] 资金流向 - 专用设备板块主力资金净流入10.26亿元 [2] - 游资资金净流出7.99亿元 [2] - 散户资金净流出2.27亿元 [2] 个股资金流向明细 - 中坚科技主力净流入2.02亿元，占比17.24%；游资净流出1.58亿元，占比13.53%；散户净流出4336.60万元，占比3.71% [3] - 英维克主力净流入1.58亿元，占比3.02%；游资净流入5775.91万元，占比1.10%；散户净流出2.16亿元，占比4.12% [3] - 同力日升主力净流入3765.60万元，占比16.42%；游资净流出3454.07万元，占比15.06%；散户净流出311.53万元，占比1.36% [3] - 德固特主力净流入5111.31万元，占比9.46%；游资净流出1993.93万元，占比3.69%；散户净流出3117.38万元，占比5.77% [3]

产能扩张 - 公司二期园区于本月正式投产 [1] - 二期基地投产后将显著提升高端直写光刻设备年产能 [1] - 可有效承接AI服务器、智能驾驶及Mini/Micro-LED等领域的增量订单 [1] - 从产能端彻底缓解当前交付压力 [1] - 为后续市场份额提升奠定产能基础 [1] 业务布局 - 高端直写光刻设备产能提升将支持AI服务器领域订单承接 [1] - 产能扩张将满足智能驾驶领域增量需求 [1] - Mini/Micro-LED等领域订单承接能力将得到增强 [1]

行业驱动力 - PCB产业高端化与国际化需求高增长 由AI算力爆发 新能源汽车电子化及全球供应链重构三大核心驱动力推动 [1] 公司经营状况 - 今年以来公司订单强劲 从3月开始进入产能满载状态 [1] - 公司将积极把握机遇以实现订单持续稳定增长 [1]

公司概况与市场地位 - 全球最大PCB直接成像设备供应商 2024年市场份额达15% [3] - 全球唯一业务同时覆盖PCB、IC载板、先进封装及掩膜版应用场景的企业 国内仅有两家产品覆盖先进封装应用的公司之一 [3] - 服务超过600家客户 涵盖全球十大PCB制造商及全球百强PCB制造商中的70% [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.52亿元、8.29亿元、9.54亿元 2025年上半年营收6.54亿元 [7] - 同期净利润分别为1.37亿元、1.79亿元、1.61亿元 2025年上半年净利润1.42亿元 [7] - 2024年营收同比增长15.09%但归母净利润下滑10.38% 出现增收不增利现象 [8] - 直接材料成本占营业成本比例持续高位 报告期内分别为89.4%、93.3%、89.6%和90.8% [10] 业务构成 - PCB直接成像设备及自动线系统为营收主力 2022-2024年占比分别为80.8%、71.2%、81% 2025年上半年占比72.6% [4][5] - 半导体直写光刻设备及自动线系统占比波动较大 同期分别为14.7%、22.7%、11.5%和21.1% [4][5] 股东结构与变动 - 董事长程卓通过亚歌创投、合光刻及纳光刻合计控制公司36.13%股权 [13] - 核心技术人员何少锋在2025年5-8月期间减持24万股 累计套现2536.87万元 [5] - 2025年2月三家机构股东合计减持124.6万股 [5] 运营指标变化 - 存货规模持续增长 报告期内从3.03亿元增至7.94亿元 存货周转天数从255.9天上升至317.1天 [11] - 应收账款及应收票据净额从5.84亿元增长至12.22亿元 应收账款周转天数从260.4天增至297.1天 [11][12] - 客户集中度上升 前五大客户营收占比从28%升至46.9% 最大客户占比从8.6%升至19.7% [9] - 供应商集中度较高 前五大供应商采购占比在38.9%-47.8%之间波动 [9] 募资用途 - 港股IPO募集资金拟用于研发能力加强、产能扩张、战略性投资及收购、全球销售网络拓展和营运资金补充 [2]

会议概况 - 2025年上海先导产业暨第14届医药CEO论坛及第5届人工智能大会将于2025年9月4日至5日在上海浦东文华东方酒店举行[1] - 会议形式包括圆桌讨论和专题演讲 近百名上市公司董事长 CEO 核心高管及业内大咖出席[4] 医药主会场议程 - 开场致辞由国泰海通证券副总裁陈忠义主持[4] - 圆桌讨论聚焦中国药企出海时代 嘉宾包括百利天恒 泰格医药 恒瑞医药 泽璟制药 君实生物等企业高管[4] - 另一圆桌讨论关注百亿美元重磅炸弹药物 嘉宾来自靖因药业 博腾股份 三生国健等企业[4] - 歌礼制药董事长吴劲梓将更新研发进展[5] - 分析师对话环节涵盖众生睿创和民为生物的高管[5] - 下午议程讨论医药资产出海期待领域 嘉宾来自智翔金泰 默沙东 阿斯利康 红杉资本等机构[5] - 全球竞争下中国创新药研发到商业化突围之路的讨论嘉宾包括中国生物制药 维立志博 至信生物 广生中霖 Orbimed等企业代表[5] - 药物开发平台技术更迭圆桌邀请艾博生物科技 鼎泰药研 大睿生物等企业高管[5][6] - 脑机接口新世界对话环节嘉宾来自翔宇医疗 应和脑科学 华科精准 清华大学 阶梯医疗等机构[6] - 工程师红利下创新药DEEPSEE时代讨论嘉宾包括百普赛斯 药捷安康 百奥赛图 益诺思等企业高管[6] - 专题演讲由舶望制药CEO舒东旭主持[6] TMT分论坛议程 - 二次元动漫产业展望由梦乡&世界线漫展创始人孙仕斌分享[6] - AI颠覆游戏产业结构议题由恺英大模型负责人谭总主持[6] - AI玩具車塑交互生态由恺顽科技CEO陈倩倩介绍[6] - AI沉浸式视频创新由国脉文化公司总编辑陆玮仑探讨[6] - AI应用产业机会由一级产业基金投资总监分析[7] - AI手机智能体革新移动互联网生态由万咖壹联执行董事孟谨聪讲解[7] - 脑机接口产品现场演示及介绍由翔宇医疗董事长何永正展示[7] TMT主论坛议程 - 云侧和端侧AI ASIC机遇与挑战由某上市公司董事长探讨[7] - 智能芯生与推理未来由云天励飞董事长陈宁分享[7] - AI重塑医疗未来由卫宁健康总裁王涛分析[7] - 硬软核心技术护城河由日联科技董事长刘骏讲解[7] - 企业级AI应用由汉得信息COO黄耿介绍[7] - 大尺寸AI芯片先进封装COWOS-L技术由芯碁微装半导体销售总潘昌隆探讨[7] - 手机直连卫星技术现状由某通信卫星设计专家展望[7] - 数据中心液冷技术趋势由某上市公司领导分析[8] - AI基建交换机/芯片发展由上海电子协会副秘书长刘军讲解[8] - 面向AI的高性能网络创新由新华三朱仕银分享[8] - AI智算中心互联网络从铜到光由烽火通信李铿探讨[8] - 人工智能算力网络高速互联技术演进由华工科技罗传能介绍[8] 医药分论坛议程 - 胞外裂解ADC技术探索由宜联生物联合创始人蔡家强分享[8] - 益生菌载体口服多肽递送系统由美诺华国际化业务负责人邱烽秦介绍[8] - 双抗和XDC未来发展圆桌嘉宾来自先通医药 乐普生物 和铂医药 康宁杰瑞等企业[8] - 医药险产业融合与中国医疗保障体系由镁信健康CEO张小栋探讨[8] - 医疗器械智造升级与创新出海圆桌嘉宾来自心泰医疗 心玮医疗 睿瀚医疗 归创通桥等企业[8]