募资情况 - 首次公开发行股票4000万股，每股发行价28.82元，募资总额115280.00万元，净额104965.66万元[2] 监管检查 - 保荐机构于2023年12月25 - 26日及2024年4月15 - 16日现场检查[3] 违规事件 - 2023年5月误转1005万元超募资金，6月转回[13] - 2023年11月公司及相关人员被出具警示函，涉未披露2844.78万元诉讼金额[15] 合规情况 - 持续督导期至2024年12月31日[2] - 公司治理、内控、信披、资金使用等合规[5][7][8] - 2023年以来无关联方违规占用等情况[7][10]

业绩总结 - 2023年公司实现营业收入74,481.02万元，较2022年度增长52.46%[16][52] - 2023年归属于上市公司股东的净利润22,714.27万元，较2022年度增长81.03%[16][52] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,404.18万元，较2022年度增长162.31%[16][52] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产209,090.09万元，较2023年初增长8.47%[16][52] - 2023年末总资产259,212.05万元，较2023年初增长9.46%[16][52] - 2023年基本每股收益较2022年增长82.28%，稀释每股收益增长84.81%[54] - 2023年加权平均净资产收益率为11.29%，较2022年增加4.76个百分点[54] - 2023年经营活动产生的现金流量净额22,790.86万元，较2022年度增长22.07%[16][52] - 2023年拟派发现金红利总额82,594,663.64元（含税），占2023年度归属于上市公司股东净利润的36.36%[61] 未来展望 - 2024年董事会将督促完成公司经营目标，提升治理水平等[33] - 2024年监事会将加强监督职能，列席会议掌握决策合法性[43] - 2024年监事会将加强与董事会、管理层沟通，监督履职情况[43] - 2024年监事会将审议公司定期报告，监督财务运作情况[44] - 2024年监事会将督促公司内部控制体系有效运行，完善内控制度[44] - 2024年公司独立董事领取独立董事津贴6万元/年（税前）[63] - 2024年公司拟续聘立信会计师事务所为财务审计及内控审计机构[118] - 2024年公司拟向金融机构申请开立业务并质押，金额不超3亿元，有效期12个月[123] 新产品和新技术研发 - 公司将“康复设备研发及展览中心建设项目”投资总额由19386.73万元调整为22873.34万元[125] - 公司将“康复设备研发及展览中心建设项目”达到预定可使用状态日期调整为2024年9月[125] - 公司将“智能康复设备（西南）研销中心项目”达到预定可使用状态日期调整为2024年12月[125] 市场扩张和并购 - 2023年度公司不涉及被收购相关事项[82][107] 其他新策略 - 2023年7 - 8月公司审议通过2023年限制性股票激励计划相关议案，8 - 12月分别审议通过首次授予和授予预留部分限制性股票的议案[89][114] - 2023年度公司日常关联交易实际发生2,089.66万元，2024年度预计发生额度约为3,600.00万元[120]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/8/11，由公司实际控制人提议 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 年 2023 8 | 月 | 10 | 日~2024 | 8 | 月 | 日 9 | | 预计回购金额 | 万元~16,000 万元 8,000 | | | | | | | | 回购用途 | 用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | | 或用于转换公司可转债 | | | | | | | | 累计已回购股数 | 1,761,012 股 | | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.1006% | | | | | | | | 累计已回购金额 | 万元 7,538.52 | | | | | | | | 实际回购价格区间 | 32.70 元/股~52.19 元/股 | | | | | | | 证券代码：688 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入7.45亿元，归母净利润2.27亿元，扣非归母净利润2.04亿元，同比增长分别为52%、81%、162%[1] - 公司2024年一季度实现收入1.69亿元，归母净利润3907万元，扣非归母净利润3648万元，同比增长分别为18%、3%、12%[2] - 公司2023年康复理疗设备收入为4.59亿元，毛利率70.08%，康复训练设备收入为2.05亿元，毛利率66.94%，康复评定设备收入为0.35亿元，毛利率77.48%[3] 未来展望 - 翔宇医疗2026年预计营业收入将达到1434百万元，较2023年增长了92.3%[11] - 2026年预计净利润为428百万元，较2023年增长了87.7%[11] - ROE预计从2023年的10.9%增长至2026年的13.6%[11] - 营业利润占营业收入比例预计从2023年的80.6%增长至2026年的25.7%[11] 公司评级体系 - 本报告以证券市场涨跌幅作为基准，定义了行业和公司的评级体系[16] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级六个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[16]

公司基本信息 - 证券代码为 688626，证券简称为翔宇医疗，编号为 2024 - 004 [1] - 投资者关系活动类别包括媒体采访、新闻发布会、其他（线上交流）等，参与单位众多，涵盖各类基金、券商、资管、保险等机构 [2][3][4] - 活动时间为 2024 年 4 月 18 日、22 日、23 日、24 日、25 日，地点包括线上交流、线下路演、上证路演中心网络文字互动 [4] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理、技术总监何永正等多人 [4] 财务相关 - 2024 年 Q1 营收增幅符合预期，但利润增幅放缓，原因是一季度为淡季且研发、管理费用增加，公司基本面无重大变化 [5] - 2024 年一季度管理费用及研发费用分别增加 53.1% 和 36.8%，销售费用增加 4.6%，系年初抢抓布局时机、加大研发投入所致 [6] - 2024 年一季度经营活动现金流净额比上年同期减少，原因包括 2023 年四季度计提费用在 2024 年一季度支付、2024 年一季度向国家项目成员单位拨付资金、支付的知识产权费等费用增加 [6][7] - 2023 年公司主营业务毛利率为 69.28%，较 2022 年增加 3.11 个百分点，近几年稳中有升，新产品推出等举措对毛利率有积极影响 [7] - 2023 年公司实现营业收入 74,481.02 万元，同比增长 52.46%，主要因重视新产品研发等工作，2024 年业绩需关注定期报告 [12] 技术与产品 - 公司布局脑机接口较早，完成相关国家重点专项，已有多项运用国内非侵入脑机接口初代技术的产品，还在脑电采集等方面申报众多专利并获授权，形成脑功能诊疗一体化解决方案 [5][6] - 公司自有产品形成 20 大系列、600 多种的丰富产品结构，2024 年将聚焦冲击波等中高端康复器械研发，推进和优化临床康复一体化解决方案 [13] 市场与业务 - 国家医保局医保基金违法违规问题专项整治工作有利于康复医疗事业规范发展，公司多数设备纳入医保收费项目，内部推动合规化运营 [7] - 国务院“推动设备更新及消费品以旧换新行动方案”涉及医疗领域，2016 - 2018 年康复器械市场规模合计 686 亿元，公司推出“以旧换新”方案并把握市场机遇 [8] - 全资子公司国康检测定位为医疗器械检验检测，研发实验室建成可缩短新产品注册周期，还为康复行业其他企业提供检测服务 [9] - 随着康复市场需求增长，公司大额订单占比呈提升趋势 [9] - 公司终端客户中二级以上等级医院占比较高，非医类客户也在逐步增多 [9][10] - 公司已有几十款产品取得国外上市准入证书，成立注册部重点进行认证，依托研发中心建立合作，设置外贸办事机构，出口有一定竞争力 [10] - 2023 年主要为境内销售，华东、华北、西北、西南、东北地区销售收入增幅超公司整体，江浙沪、京津冀等大区表现突出 [11] 科研与激励 - 公司制定奖励机制、完善晋升通道和学习培训规划，2023 年股权激励计划中核心技术人员占比较大，通过强化机制实现科研人才合理配置 [12]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现强劲，营收和归母净利润均实现显著增长[1] - 公司费用率持续下降，盈利能力不断提升，归母净利率有所提高[1] - 预测公司未来几年营收和归母净利润将继续增长，市盈率逐年下降[4] 未来展望 - 公司推出首次股权激励计划，表明对未来发展充满信心[2] - 公司产品力及市场占有率有望持续提升，投资建议上调为“买入”[2] 市值和财务数据 - 翔宇医疗公司的市值为590亿元，预计2024年EPS为2.11元，PE为17.35倍，ROE为14.41%[10] - 诚益通公司的市值为450亿元，预计2024年EPS为1.02元，PE为15.93倍，ROE为7.92%[10] - 麦澜德公司的市值为200亿元，预计2024年EPS为1.66元，PE为9.14倍，ROE为16.39%[10] 证券投资咨询业务 - 证券投资咨询业务是指机构提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[16] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品的分析和投资评级意见[17] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[18]

业绩总结 - 公司在2023年实现了较快增长，收入达到7.45亿元，同比增长52%[1] - 2024年一季度，公司收入1.69亿元，同比增长18%[2] - 公司研发投入持续增加，研发投入占营业收入的比例为14.33%[3] - 公司管理费用率和研发费用率均有所提升，体现了公司业务正处于积极扩张状态[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长，给予“买入”评级[8] - 预测显示公司未来几年的营业收入、归母净利润和股价等指标均呈现增长趋势[10] 股东回报 - 公司重视股东回报，分红力度逐年增加，现金分红金额也在增加[7] 风险提示 - 公司面临的风险包括康复学科建设不及预期、行业竞争加剧、行业政策风险等[9] 投资评级 - 该报告对公司2023年至2026年的盈利能力、成长能力、营运能力和偿债能力进行了详细分析和预测[11] - 国海证券医药小组的分析师团队具备丰富的医药行业背景和专业知识，为投资者提供专业的研究报告和投资建议[12][13][14][15][16][17] - 报告中明确了国海证券的投资评级标准，包括行业投资评级和股票投资评级，为投资者提供参考依据[19][20] - 报告免责声明中指出风险等级为R4，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用，提醒投资者谨慎决策[21][22][23][24] - 本报告不构成国海证券向其他机构客户提供的投资建议[25] - 书面或口头承诺分享证券投资收益或分担损失无效[26] - 未经国海证券授权，任何人不得非法使用本报告内容[27]

业绩总结 - 祥宇医疗2023年年度营业总收入为7.45亿元，同比增长52.46%[3] - 祥宇医疗2023年扣非规模净利润为2.04亿元，同比增长162.31%[3] - 公司毛利率提升的主要原因包括新产品推出、产品升级改良、销售结构变化等[14] 未来展望 - 祥宇医疗预计未来两到三年内非侵入式脑机接口将进入商用化进程，但临床应用仍是关键难点[6] - 公司在上海和西安研发中心投入较多，未来定位为研发高端康复设备，展望三年内收入占比较高[20] - 祥宇计划三到五年内海外收入占比过亿[30] 新产品和新技术研发 - 公司持续增加研发投入，研发人员数量逐年增加，推出新产品和治疗方式[9] - 公司研发人员持续增加，2025年预计研发人员将突破1000人，研发投入持续加大[13] - 公司在杭州、基安、武汉、北京等地布局新研发中心，各中心有不同主要产品方向[28] 市场扩张和并购 - 公司销售业务模式在不断增加，特别是电商板块2C端业务增长迅速[10] - 公司设立专科专病公司，布局儿童康复、养老康复、生殖健康等领域，响应国家政策要求[23] - 公司注册多个品牌子公司，包括中医扁鹊、残疾人支具护具等，打造行业内领军品牌[24] 负面信息 - 公司投资收益累计减少近450万，主要是由于资金量下降和加强与银行合作[19] - 2024年一季度精英活动献金流略有下降，主要原因是销售费用增加、国家拨款和研发费用增加[36]

业绩总结 - 公司2023年年度营业总收入为7.45亿元，同比增长52.46%[3] - 公司2023年扣非规模净利润为2.04亿元，同比增长162.31%[3] - 公司2024年一季度营业收入为1.7亿元，同比增长18.12%[3] - 公司前十大产品占销售额的比例接近40%，管理费用增长主要来源于工资薪酬、一次性费用和股份支付等方面[16] - 公司2024年一季度经营活动现金流下降主要原因：销售费用增加、国家拨款支付、研发费用增加[38] 产品和技术 - 公司在脑机接口领域布局较早，已有多项产品获得注册证[5] - 公司预计未来两到三年非侵入式脑机接口将进入商用化进程[5] - 公司在研发方面持续增加投入，研发新产品数量不断增多[9] - 公司的产品多为医院刚需产品，小订单采购不受影响[9] - 公司持续增加研发人员，研发新产品带来新的增量[9] 市场扩张和并购 - 公司签约的代理商合同数量超过700家，电商板块增长比去年达到200%左右，占公司收入的7.6%左右[10] - 公司海外发展目标是三到五年内康复器械出海销售能够达到过亿[32] - 公司今年在非公医疗领域招聘了不到20位专业经理，预计院外收入增长约15%[33] 其他信息 - 医疗康复领域关注度增加，医保收费项目逐渐规范，医院康复设备收费问题受到关注[11] - 公司研发人员数量持续增加，2023年销售增长50%，专利数量每天申报一项[14] - 公司在专科专病领域布局子公司，致力于打造行业内的领军企业，迎合国家政策要求各个专科进行早期康复[24]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入达1.7亿元，同比增长18.12%[1] - 公司2024年一季度扣非规模净利润为3648万元，同比增长12.07%[1] - 公司2024年一季度规模净利润为3907万元，同比增长3.3%[1] - 公司2023年销售增长50%以上，业绩利润增长不错[5] 新产品和新技术研发 - 公司在脑机接口领域布局较早，拥有多项应用非侵入脑机接口初代技术的产品[2] - 公司预计未来2到3年非侵入式脑机接口将加速商业化进程[2] - 公司持续增加研发人员并研发新产品，注册成立了上海机器人子公司，未来研发方向包括儿童康复和生殖健康产品[3] 市场扩张和并购 - 公司海外销售业务逐渐增加，加强CE认证推进[3] - 公司计划在五年内将各子公司打造成行业内领军企业，迎合国家三级医院早期康复政策[9] - 公司计划在3到5年内将康复出海销售额达到过亿[11] 负面信息 - 公司2024年一季度管理费用比去年同期增长了500多万[6] - 公司2024年块B收入和投资收益累计减少了400接近450万[7] - 公司2024年一季度经营活动现金流下降主要是因为知识产权费用和材料费用投入增加[13]