报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 三旺通信是国内少有的端到端一站式工业通信解决方案提供商，有望在智能制造、智慧矿山、电力及新能源等领域实现快速增长，提升市场份额，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为0.52亿元/0.79亿元/1.15亿元，对应PE分别为43.7X/28.6X/19.8X [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027E营业总收入分别为4.39亿、3.57亿、4.57亿、5.78亿、7.17亿元，同比增长31%、 - 19%、28%、26%、24% [3][14][15] - 2023 - 2027E营业利润分别为1.22亿、0.32亿、0.54亿、0.83亿、1.21亿元，同比增长19%、 - 74%、71%、53%、45% [3][15] - 2023 - 2027E归母净利润分别为1.09亿、0.33亿、0.52亿、0.79亿、1.15亿元，同比增长14%、 - 70%、58%、53%、45% [3][14][15] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.99、0.30、0.47、0.72、1.04元 [3][15] - 2023 - 2027E PE分别为20.7、69.1、43.7、28.6、19.8 [3][15] - 2023 - 2027E PB分别为2.5、2.6、2.5、2.4、2.2 [3][15] 基础数据 - 总股本1.1亿股，已上市流通股1.1亿股，总市值23亿元，流通市值23亿元 [4] - 每股净资产7.9元，ROE（TTM）2.9，资产负债率15.4% [4] - 主要股东为深圳市七零年代控股有限公司，持股比例39.69% [4] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为 - 7%、 - 9%、 - 32% [6] 营收端情况 - 2024年公司营收承压受国内外宏观经济环境、新基建布局节奏及市场竞争态势等影响 [8] - 分行业看，智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市以及其他行业分别实现营收1.91亿、0.61亿、0.37亿、0.27亿、0.41亿元，其中智慧能源行业板块营收同比增长8.10% [8] - 分产品看，工业交换产品、工业网关及无线产品、解决方案分别实现营收2.81亿、0.57亿、0.08亿元，其中工业网关及无线产品同比增长9.52% [8] 净利润情况 - 2024年公司净利润承压，一是资产减值损失增加1973.17万元，同比增长648.96%；二是销售、管理及研发费用增加3486.38万元，同比增长23.40%；三是其他收益减少717.97万元，同比下降27.15% [8] - 2025Q1公司净利润承压是因持续加强研发和销售团队建设、市场和研发项目资源投入，相关费用较去年同期增加 [8] TSN方案应用 - 公司推出全栈TSN协议功能型工业交换机，兼容多种工业通信协议，为车路云一体化的智能交通系统构建稳固网络基础 [8] - TSN交换机已在智慧矿山中应用，支持矿山机器人实时数据传输和低时延控制，可实现对矿山巡检机器人或运输设备远程监控，提升安全性和作业效率 [8] 财务预测表（资产负债表） - 2023 - 2027E流动资产分别为8.42亿、7.36亿、7.53亿、8.15亿、9.01亿元 [13] - 2023 - 2027E非流动资产分别为2.38亿、2.68亿、2.76亿、2.83亿、2.91亿元 [13] - 2023 - 2027E资产总计分别为10.8亿、10.04亿、10.29亿、10.99亿、11.91亿元 [13] - 2023 - 2027E流动负债分别为1.86亿、1.09亿、1亿、1.18亿、1.38亿元 [13] - 2023 - 2027E长期负债分别为0.04亿、0.34亿、0.34亿、0.34亿、0.34亿元 [13] - 2023 - 2027E负债合计分别为1.9亿、1.43亿、1.34亿、1.52亿、1.72亿元 [13] - 2023 - 2027E归属于母公司所有者权益分别为8.9亿、8.61亿、8.96亿、9.47亿、10.19亿元 [13] 财务预测表（现金流量表） - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为0.52亿、0.65亿、 - 0.35亿、 - 0.45亿、 - 0.25亿元 [13] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为 - 1.28亿、2.4亿、0.12亿、0.12亿、0.12亿元 [13] - 2023 - 2027E筹资活动现金流分别为0、 - 1.44亿、 - 0.42亿、 - 0.26亿、 - 0.41亿元 [13] - 2023 - 2027E现金净增加额分别为 - 0.76亿、1.61亿、 - 0.65亿、 - 0.59亿、 - 0.55亿元 [13] 利润表 - 2023 - 2027E营业成本分别为1.89亿、1.41亿、1.84亿、2.32亿、2.88亿元 [14] - 2023 - 2027E营业税金及附加分别为0.04亿、0.05亿、0.06亿、0.08亿、0.1亿元 [14] - 2023 - 2027E营业费用分别为0.56亿、0.62亿、0.73亿、0.87亿、1亿元 [14] - 2023 - 2027E管理费用分别为0.31亿、0.48亿、0.55亿、0.66亿、0.79亿元 [14] - 2023 - 2027E研发费用分别为0.61亿、0.73亿、0.87亿、1.04亿、1.22亿元 [14] - 2023 - 2027E财务费用分别为0.01亿、0.02亿、 - 0.01亿、 - 0.02亿、 - 0.01亿元 [14] - 2023 - 2027E资产减值损失分别为 - 0.07亿、 - 0.25亿、 - 0.3亿、 - 0.3亿、 - 0.3亿元 [14] - 2023 - 2027E公允价值变动收益分别为0.02亿、 - 0.02亿、 - 0.02亿、 - 0.02亿、 - 0.02亿元 [14] - 2023 - 2027E其他收益分别为0.26亿、0.19亿、0.19亿、0.19亿、0.19亿元 [14] - 2023 - 2027E投资收益分别为0.06亿、0.14亿、0.14亿、0.14亿、0.14亿元 [14] - 2023 - 2027E利润总额分别为1.23亿、0.32亿、0.54亿、0.83亿、1.2亿元 [14] - 2023 - 2027E所得税分别为0.14亿、 - 0.01亿、0.02亿、0.04亿、0.06亿元 [14] - 2023 - 2027E归属于母公司净利润分别为1.09亿、0.33亿、0.52亿、0.79亿、1.15亿元 [14] 主要财务比率 - 年成长率：2023 - 2027E营业总收入同比增长31%、 - 19%、28%、26%、24%；营业利润同比增长19%、 - 74%、71%、53%、45%；归母净利润同比增长14%、 - 70%、58%、53%、45% [15] - 获利能力：2023 - 2027E毛利率分别为56.9%、60.5%、59.8%、59.8%、59.9%；净利率分别为24.9%、9.2%、11.3%、13.7%、16.0%；ROE分别为13.0%、3.7%、5.9%、8.6%、11.7%；ROIC分别为11.8%、3.8%、5.6%、8.4%、11.5% [15] - 偿债能力：2023 - 2027E资产负债率分别为17.6%、14.2%、13.0%、13.8%、14.5%；净负债比率分别为8.7%、2.6%、0.0%、0.0%、0.0%；流动比率分别为4.5、6.7、7.6、6.9、6.5；速动比率分别为4.0、5.8、6.4、5.7、5.2 [15] - 营运能力：2023 - 2027E总资产周转率分别为0.4、0.3、0.4、0.5、0.6；存货周转率分别为1.7、1.4、1.7、1.7、1.7；应收账款周转率分别为2.2、1.5、1.8、1.8、1.8；应付账款周转率分别为4.0、3.7、3.9、3.8、3.8 [15] - 每股资料：2023 - 2027E EPS分别为0.99、0.30、0.47、0.72、1.04元；每股经营净现金分别为0.47、0.59、 - 0.31、 - 0.41、 - 0.23元；每股净资产分别为8.07、7.80、8.11、8.58、9.23元；每股股利分别为0.35、0.16、0.25、0.39、0.56元 [15] - 估值比率：2023 - 2027E PE分别为20.7、69.1、43.7、28.6、19.8；PB分别为2.5、2.6、2.5、2.4、2.2；EV/EBITDA分别为8.0、24.3、16.1、11.1、7.9 [15]

主要财务数据 - 2025年第一季度营业收入8,078.56万元，同比增长7.01% [3] - 智慧能源行业收入4,302.23万元，同比增长12.36%；工业互联网行业收入933.09万元，同比增长42.87% [3] - 工业交换产品收入6,372.87万元，同比增长6.64%；工业网关及无线产品收入1,305.54万元；其他产品收入400.16万元 [3] - 归属于上市公司股东的净利润797.27万元，同比下降48.44%；扣非净利润324.75万元，同比下降72.70% [3] - 研发投入2,416.39万元，同比增长55.99% [3] 股东信息 - 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况未披露具体数据 [2] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用 [2] 经营情况 - 2025年第一季度智慧交通行业收入1,595.21万元；智慧城市行业收入368.69万元 [3] - 公司持续加强行业专用产品、前沿技术方向的研发工作 [3] 资金管理 - 使用不超过45,000万元的闲置自有资金购买理财产品，期限为董事会审议通过之日起12个月内有效 [4] 公司治理 - 2025年1月23日完成董事会、监事会换届选举，选举熊伟、吴健、袁自军为非独立董事，陈燕、范丛明为独立董事 [5] - 选举李雅楠、卢诗逸为非职工代表监事，与职工代表监事王远婷组成第三届监事会 [5] - 第三届董事会第一次会议选举产生董事长、监事会主席及各专门委员会委员 [6] - 赖其寿、金江滨不再担任独立董事；蔡超不再担任监事会主席；姚群不再担任职工代表监事 [6] 核心技术人员变动 - 杨敬力因工作岗位调整不再认定为核心技术人员；严朝廷因解除劳动关系不再担任任何职务 [7][8]

会议召开 - 2024年召开6次董事会和2次股东大会，独立董事金江滨均参加[4][5] - 2024年召开5次审计、1次提名、2次薪酬与考核委员会会议，金江滨出席[6] - 2024年组织召开第一次独立董事专门会议，金江滨出席发表意见[7] 决策事项 - 2024年3月25日董事会通过申请综合授信及担保议案[11] - 2024年8月16日独立董事会议通过关联交易协议议案[11] - 2024年10月29日审议通过聘任容诚为审计机构[14] 人员变动 - 2024年4月袁玲辞去财务总监职务[15] - 2024年8月27日审议通过聘任冯秀芳为财务总监[15] 其他事项 - 2024年金江滨与内审、事务所沟通，参加会议交流，开展15次考察[8][9][10] - 2024年财务报告及内控有效准确[13] - 2024年3月25日审议通过董高薪酬方案[17] - 2024年完成2022年激励计划相关解除限售和归属[18] - 2025年4月28日金江滨提交2024年度履职报告[19]

会议召开 - 2024年召开6次董事会、2次股东大会、5次审计委员会、1次提名委员会、2次薪酬与考核委员会[5][6] - 2024年召开第一次独立董事专门会议[7] 议案审议 - 2024年3月25日审议通过申请综合授信额度及担保议案[12] - 2024年8月16日审议通过签订日常关联交易协议议案[12] - 2024年10月29日审议通过聘任容诚会计师事务所为2024年度审计机构[15] 人员变动 - 2024年4月袁玲辞去财务总监职务[16] - 2024年8月27日聘任冯秀芳为财务总监[16] 其他事项 - 2024年度关联交易定价合理[13] - 2024年度财务信息真实准确完整[14] - 2024年开展16次现场工作[11]

业绩总结 - 2024年度公司财务和非财务报告重大方面内控有效，无重大、重要缺陷[23] - 纳入评价范围单位资产总额和营收占合并报表对应总额之比均为100%[9] 未来展望 - 2025年深化以防范风险等为导向的内控体系建设[23] - 2025年优化内控治理环境，完善制度，强化监督检查[23] - 2025年加强人员学习培训，提升法律及风险意识[23] 其他新策略 - 制定并执行会计师事务所选聘制度，聘任容诚为2024年度审计机构[23] - 积极修订公司章程和股份变动管理制度[23]

深圳市三旺通信股份有限公司 2025 年度"提质增效重回报"行动方案 深圳市三旺通信股份有限公司（以下简称"公司"）积极践行"以投资者为本"的上 市公司发展理念，维护公司全体股东利益，促进公司长远、健康、可持续发展。基于对公 司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，公司于 2024 年 3 月 27 日披露了《2024 年 度"提质增效重回报"行动方案》。自行动方案发布以来，公司积极开展和落实相关工作， 在保障投资者权益、树立良好资本市场形象等方面取得了较好成效。为进一步提高公司质 量，提振市场信心，助力资本市场平稳运行，公司制定了《2025 年度"提质增效重回报" 行动方案》，对公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案执行情况进行评估总结，并 明确了 2025 年度的优化目标和提升举措。具体情况如下： 一、聚焦主营业务发展，提升核心竞争力 2024 年度，公司紧紧围绕发展战略和年度经营目标，借助上海工业互联网产业基地 开园契机，加大宣传力度，提升公司品牌知名度，深耕存量市场，不断加大开拓新兴市场 和海外市场的力度。公司积极发挥市场、研发、采购、服务等多方面的经营优势，加快工 业互联网、工业数字化、TS ...

证券代码：688618 证券简称：三旺通信 公告编号：2025-023 深圳市三旺通信股份有限公司 关于公司向银行申请综合授信额度 并接受关联方担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 1 的规定，上市公司单方面获得利益的交易，包括受赠现金资产、获得债务减免、接受 担保和资助等，可以免予按照关联交易的方式审议和披露。 三、履行的审议程序 公司于 2025 年 4 月 28 日召开第三届董事会第二次会议、第三届监事会第二次会 议，审议通过了《关于公司向银行申请 2025 年度综合授信额度的议案》及《关于公 司实际控制人为公司申请综合授信额度提供担保的议案》，同意公司向银行申请综合 授信额度总计不超过人民币 4.5 亿元（最终以银行实际审批的授信额度为准），并同 意公司实际控制人熊伟先生及其配偶陶陶女士为公司向银行申请综合授信额度提供 连带责任担保。关联董事熊伟先生、袁自军先生已对本议案予以回避表决。 深圳市三旺通信股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日分别召 开第三届董事会第二次 ...

人员数据 - 截至2024年12月31日，容诚合伙人212人，注册会计师1552人，签过证券服务业务审计报告的781人[1] 业绩数据 - 容诚2023年度业务收入287224.60万元，审计业务收入274873.42万元，证券期货业务收入149856.80万元[1] - 2023年为394家上市公司提供年报审计服务，收费48840.19万元，同行业上市公司审计客户282家[1] 审计决策 - 2024年10月25、29日及11月19日相关会议审议通过聘任容诚为2024年度审计机构[2][7] 审计沟通 - 2025年1月5日、3月11日审计委员会与注册会计师及项目经理沟通审计事项[7][8] 审计审议 - 2025年4月18日第三届董事会审计委员会第二次会议通过2024年相关报告议案[8] 审计评价 - 董事会审计委员会认为容诚2024年年报审计表现良好，按时完成且报告客观完整[10]

深圳市三旺通信股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 2024 年度，深圳市三旺通信股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所 科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、法规、规范性文件以及 《深圳市三旺通信股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《深圳市三旺通信股 份有限公司董事会审计委员会议事规则》的有关规定，恪尽职守、勤勉尽责，充分发 挥公司审计委员会职能，认真履行审计监督职责。现将审计委员会 2024 年度履职情况 汇报如下： 一、审计委员会基本情况 2024 年度，公司董事会审计委员会由 3 名委员组成，分别为独立董事赖其寿先生、 独立董事金江滨先生和董事吴健先生，其中主任委员由具有会计专业资格的独立董事 赖其寿先生担任，审计委员会的人员构成符合相关法律法规及《公司章程》的规定， 专业结构合理。 二、审计委员会会议召开情况 2024 年度，公司董事会审计委员会共召开了 5 次会议。全体委员本着勤勉尽责的 原则，均亲自出席会议，对相关议案发表了意见，会议的召集、召开和表决方式符合 ...